中国国航

中国南方航空股份

2025年“五一”假期出游需求旺盛，国家文旅部预计国内旅游人次有望突破3.5亿，同比增长15%以上。

据交通运输部统计，假期前3天跨区域流动人员人次同比增长4.9%，其中民航、铁路同比分别增长12.5%、10.5%，均超过节前预期，表现亮眼。

假期航空利用率升至历史高位，5月1日窄体机利用率较2019年提升0.7小时，受益于供给受限以及航司收益策略优化，料价格端更加稳健，研报预计假期平均全票价同比跌幅或5%以内。

同时在免签政策刺激下，跨境游“双向升温”。假期前3天国际航班量恢复率升至91%，民航暑运表现可期。

中信证券研报称，波音交付扰动对供给增加形成进一步限制，研报预计2025年机队净增速或降至1%~2%，叠加油价下行预期对航司业绩形成有力支撑。期待顺周期、促消费政策传导至航空需求端。

华泰证券研究认为，中长期民航供给增速放缓有望延续，为航司收益水平改善提供支撑。

机场盈利爬升较为缓慢，PE估值水平仍需要时间消化，公司治理边际存在改善的个股更具中长期投资价值。

高盛近日发布研报指出，整个商业航空市场的基本面依然强劲——航空客运量持续复苏，新飞机订单活动强劲，航空公司远期运力将迎来增长。

民航相关企业港股：

中国国航(00753)、中国东方航空股份(00670)、中国南方航空股份(01055)、中国民航信息网络（00696）、美兰空港（00357）等。