中国国航

中国东方航空股份

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告指出，始于2025年第四季度的航空业多年周期性改善，很可能在2026至2027年获得动力，并受需求推动。投资者仓位和信心仍处于低位，但该行认为定价上涨将提振市场情绪，因此将航空板块目标价平均上调42%，并将三大航空公司A股评级上调至“增持”。

大摩对中国国航(00753)H股目标价从8.11港元上调至10港元；中国东方航空股份(00670)H股从4.31港元上调至8.10港元；中国南方航空股份(01055)H股从5.33港元上调至8.5港元。大摩予内地三大航空公司H股评级均为“增持”。

该行预计每年客座率将改善1至2个百分点，意味着航空公司拥有更强的定价能力。对中国航空公司多年供应驱动的上行周期持乐观看法，并且认为，如果定价表现强于预期，利润率有上行空间。该行预计2026年客公里收益基本持平，随后在2027年提价3%至4%。对2027年的盈利预测较市场一致预期高出17%。大摩估计，客公里收益每超出预期1个百分点，可能为三大航平均带来约15亿至17亿元人民币的营业利润增长，因此对2026年的税前利润预测上调介乎14%至20%，并对2027年税前利润预测上调介乎11%至12%。