- 2026-01-29 15:06:25
花旗：上调快手-W(01024)目标价至95港元 看好可灵AI增长潜力
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，快手-W(01024)很可能于3月底左右公布业绩，预计其收入及调整后盈利大致符合市场预期。鉴于当前政策发展及高基数效应，该行维持预测其商品交易总额(GMV)增长在2025年第四季度将放缓至13%。人工智能带来的效率提升，以及短剧、漫剧和迷你游戏等垂直领域的优异表现，预计将推动内地广告业务。花旗预计，可灵AI全年收入将录得强劲同比增长。该行将可灵AI良好的增长势头纳入估值模型，并将目标价从88港元上调至95港元，评级“买入”。该行预测，快手第四季度总收入同比增长9.6%至388亿元人民币(下同)，与市场共识一致，增长驱动力来自广告及其他服务，预计分别录得同比升12%及升22.5%，以假设GMV同比增长13%计。得益于旺季期间收入结构向广告和电商倾斜，毛利率预计将从第三季度的54.7%上升至55.5%；而由于人工智能研发成本增加，调整后经营利润率估计为16.1%，调整后盈利预计为54亿元，符合市场共识。在核心业务展望方面，花旗预计直播电商增长在2026年仍将快于传统电商平台。该行认为，快手将持续加强对KOL及货架电商的流量支持，以驱动GMV增长，同时继续完善人工智能工具以提升广告效率。
- 2026-01-29 14:59:02
高盛：上调今明年金价预测 首选股份为紫金矿业(02899)及洛阳钼业(03993)
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，将2026至2027年金价预测上调10%至16%，料2026年均价为每盎司4,978美元，2027年上半年为每盎司5,585美元。该行同时调升2026年铜价预测7%至每吨12,200美元。因此，该行上调其覆盖的中国铜业及金矿股2026至2027年的盈利预测，幅度介乎9%至33%，首选股份为紫金矿业(02899)及洛阳钼业(03993)，因其不单止受惠于商品价格上升，其铜及黄金产量亦将同步增长。该行预期紫金矿业及洛阳钼业2026年铜产量将增长9%至14%。根据目前的项目进度，两间公司均有望达成2028年产量目标，意味着届时产量较2025年增长40%至45%。在金价上升环境下，加速收购黄金资产亦为盈利带来上行风险。该行上调紫金矿业2026至2027年经常性盈利预测14%至18%，紫金矿业H股目标价由39.5港元升至52港元，紫金矿业A股(601899.SH)目标价由38元升至50元人民币，维持“买入”评级。同时，该行上调洛阳钼业2026至2027年经常性盈利预测20%至24%，洛阳钼业H股目标价由21.5港元升至27港元，洛阳钼业A股(603993.SH)目标价由21.5元升至28元人民币，亦维持“买入”评级。
- 2026-01-29 14:57:25
香港首只可实物兑换黄金ETF上市 许正宇：有助于香港黄金市场增长与创新
智通财经APP获悉，恒生投资管理推出的恒生黄金ETF(03170)今日在港交所(00388)上市，为全港首只可于银行兑换实物黄金的ETF。香港财经事务及库务局局长许正宇出席上市仪式时表示，该产品上市，对香港发展成国际黄金交易中心是一大支持，并有助于香港黄金市场的增长与创新。港府已成立“香港贵金属中央结算系统有限公司”，香港财库局将与合作伙伴及业界一起推动其高效发展，确保符合国际标准，并促进黄金市场更大的信任、透明度和创新。许正宇说，实物黄金ETF将ETF的灵活性和流动性，与实物商品的安全性结合，而交易及赎回均在香港境内进行，又对香港金融持续创新感到鼓舞。该产品探索通过持牌数字资产交易平台分销，将有助连接传统与数码金融，发掘新机遇。这项发展与行政长官于2025年施政报告提出要推动构建世界级国际黄金交易市场的目标高度一致。他提到，近年愈来愈多主权和金融投资者寻求储备和资产配置的多样化，而黄金作为商品、投资工具和避风港资产的属性进一步加强，推动了价格的持续升值。他指，去年第三季，全球黄金需求量按年增长44%，达到创纪录的1,460亿美元。黄金ETF持有量也大幅上涨，今季增长222吨至超过3,800吨，反映在当前地缘政治不确定及市场波动下，投资者对黄金的需求强劲。许正宇表示，本周与上海黄金交易所签署合作协议，形容具有里程碑意义，将为香港黄金中央结算系统与内地市场对接奠定坚实基础，将共同推进符合国家标准、可信、高透明度和创新的黄金市场。据了解，恒生黄金ETF追踪伦敦金银市场协会(LBMA)上午黄金价格的表现(未计费用和开销前)，并为投资者提供于恒生银行赎回实物黄金的选项。实物黄金交易流程、黄金存仓及实物赎回均于香港进行。此ETF的发行价格为每单位16港元，每手交易数量为50单位，即每手投资额约800港元，管理费用为每年0.25%。
- 2026-01-29 14:56:56
港股异动 | 思摩尔国际(06969)反弹逾6% 出口退税退坡有利于电子烟行业逐步走出价格战
智通财经APP获悉，思摩尔国际(06969)反弹逾6%，截至发稿，涨5.54%，报11.44港元，成交额2.94亿港元。消息面上，电子烟出口退税政策近日出现重大调整。国投证券国际认为，此次调整将对电子烟制造行业带来较大影响，将会带来行业的一轮新的洗牌，与头部品牌绑定较深的思摩尔虽然短期业绩会受到退税政策影响，但是长期来看其地位将会进一步巩固。退税优惠退坡也有利于行业逐渐走出价格战的泥潭。华福证券则表示，随着国际烟草龙头HNB产品登陆主流市场，公司相关新型烟草产品在新区域的销售有望贡献增量；英国等欧洲地区有望向盈利能力更强的换弹式、开放式切换；全球特别是美国电子烟执法力度显著加强，合规产品份额恢复空间显著。
- 2026-01-29 14:50:43
小摩：友邦保险(01299)过去一年股价跑赢大市 盈测潜在上调将成估值催化剂
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，友邦保险(01299) 的股价过去12个月跑赢大市，累计升幅达63%，对比同期恒生指数升约37%，现价水平相当于2026财年预测股价对内涵价值比率的约1.5倍。该行将友邦目标价上调至115港元，维持“增持”评级。摩通指出，友邦是美元走弱的主要受惠者，若市场再上调其未来业务增长预测，将成为下一个推动其估值上升的催化剂，憧憬中国香港、中国内地及泰国市场表现向好，以及集团有可能披露印度合资业务数据，均会支持市场上调友邦2026及2027财年新业务价值增长预测。
- 2026-01-29 14:47:46
大摩：料玖龙纸业(02689)今年业绩稳健 评级“与大市同步”
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，予玖龙纸业(02689)目标价6港元，评级“与大市同步”。玖龙纸业预计2026年上半年净利润将同比增216%至231%，达到21.5亿至22.5亿元人民币(下同)，略高于该行预测的20亿元，总体大致符合预期。该行预测，集团2026全年业绩稳健，上半年对造纸商而言是传统消费淡季，期间或意味着纸价会有小幅修正。但大摩认为集团优化的产品结构及更佳的成本表现，应能缓冲消费淡季需求放缓的影响，从而为集团带来全年盈利稳健。
- 2026-01-29 14:43:58
港股异动 | 贝壳-W(02423)午后涨超8% 机构称26年开年二手认购成交明显回弹
智通财经APP获悉，贝壳-W(02423)午后涨超8%，截至发稿，涨8.49%，报52.4港元，成交额8.03亿港元。广发证券发布研报称，二手市场量价稳定，对贝壳业绩表现具备正面影响。该行指出，26年开年二手认购成交明显回弹，1月前18天贝壳79城二手认购套数同比+33%，剔除贝壳市占增长因素，当前成交对应年化二手交易量8.6亿平，较25年上升24%，与24Q4年化8.4亿平相当，26年“小阳春”概率加大。值得注意的是，贝壳近期频繁回购。1月26日，公司耗资约300万美元回购约49.77万股；1月23日，公司斥资300万美元回购49.2万股；1月22日，公司斥资约300万美元回购49.37万股；1月21日，公司斥资300万美元回购49.59万股；1月20日，公司斥资350万美元回购58.91万股。
- 2026-01-29 14:42:58
港股异动 | 中资券商股普遍上扬 中国银河(06881)涨超4% 中信证券(06030)涨超3%
智通财经APP获悉，中资券商股普遍上扬，截至发稿，中国银河(06881)涨4.49%，报10.94港元；光大证券(06178)涨3.4%，报9.13港元；招商证券(06099)涨3.41%，报15.15港元；中信证券(06030)涨3.1%，报29.9港元。消息面上，近日，多家上市券商业绩预喜。有数据显示，截至1月28日，已披露业绩预告或快报的21家券商，预计净利润总额达1075.87亿元，同比增幅近六成。申万宏源认为，在交投活跃度提升和投行、公募资管业务底部复苏背景下，券商25年业绩高增态势得到确认。2026年，财富管理、国际业务给券商发挥功能性带来机遇，并购重组优化券商竞争行为&提高资源配置效率，衍生品等客需业务打开券商杠杆天花板。
- 2026-01-29 14:28:05
港交所：2025年香港IPO集资额达374亿美元重回全球榜首 板块结构更趋多元
智通财经APP获悉，香港交易所证券产品发展主管罗博仁表示，2025年，香港资本市场重回全球IPO集资额榜首，全年集资额达374亿美元，不仅创下2021年以来新高，更超越此前三年的总和。这一成绩并非依赖零星的大型IPO，而是由八宗逾10亿美元的上市及众多新经济公司共同推动，标志着市场结构正朝着愈来愈多元化的方向发展。尤为值得注意的是，新股上市后的表现整体良好——平均首日涨幅达23.8%，首月累计涨幅达30.7%，其中生物科技与医疗板块表现最为突出。香港新股通常会随着周边产品陆续推出而保持热度，例如结构性产品、单一股票期权及ETF。此外，指数快速纳入机制与港股通南向交易资格的后续生效，为新股带来了持续的流动性与关注度。生物科技板块已成为香港资本市场中不可忽视的力量。自2018年上市制度改革以来，该板块已形成涵盖股票、ETF、结构性产品及期货的完整生态圈。2025年底，追踪恒生生物科技指数的ETF共有8只(内地6只、香港2只)，规模已达111亿港元，相关结构性产品数量也在一年内从132只激增至507只。同年11月推出的恒生生物科技指数期货，进一步满足了市场对医疗主题投资与风险管理的需求。与此同时，A+H股上市成为另一大亮点。2025年共有19家A股企业完成H股上市，集资177亿美元，既帮助企业拓展国际投资者基础，也为香港市场注入新的活力。截至2025年底已有96家A股企业递表，超过70家表示有意赴港上市，预计A+H股上市有可能继续成为2026年的焦点。衍生产品市场亦随着新股上市而不断扩展。以宁德时代为例，上市当日即同步推出股票期权，为投资者提供即时风险管理工具。2026年1月19日，股票期权标的再新增六只，包括三只生物科技公司(药明康德、百济神州、康方生物)、两只黄金概念股(紫金黄金国际、老铺黄金)及一只机械人公司(地平线机械人)。香港交易所的股票期权标的总数增至139只。展望2026年，香港资本市场在IPO强劲势头的带动下，产品种类日益丰富，板块结构更趋多元，为投资者提供了更广泛的选择与策略可能。
- 2026-01-29 14:25:21
大摩：金沙中国(01928)末季EBITDA逊预期 受累利润率收窄
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，金沙中国(01928)去年末季EBITDA为6.07亿美元，经赢率调整后为5.82亿美元，低于市场预期的6.17亿美元，业绩逊预期原因包括大众市场基数持平、产品组合恶化及成本上升。予该股“增持”评级，目标价23港元。集团第四季度EBITDA利润率按季减200个基点至29.5%。营运支出按季增长12%，大摩引述公司指竞争强度已趋于稳定，其策略正在见效，但大摩尚未看到此迹象。大摩指出，以2026年预估绩效为基准，其交易价格对应企业价值倍数为10.7倍，及自由现金流收益率为8.2%，相较于历史平均水平具有吸引力。
