- 2026-01-27 14:58:29
安踏（02020）15亿欧元战略收购彪马29.06%股权，生态出海定义全球化新范式
1月27日，中国第一大体育品牌、全球领先的多品牌体育用品集团——安踏体育用品有限公司（02020）正式宣布，与Pinault家族的投资公司GroupeArtémis达成购股协议，以15亿欧元现金（全部来源于集团内部自有现金储备）收购全球标志性运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMASE29.06%的股权，成为其最大股东。本次交易预计于2026年底前完成，尚需监管部门批准及满足惯例交割条件。作为中国体育品牌全球化的领航者，安踏集团已成长为市值全球前三、手握十余个国际知名品牌的多品牌体育集团，此次战略股权投资精准契合集团“单聚焦、多品牌、全球化”核心战略。安踏集团与彪马的强强联合，将构筑起双向赋能的深度共赢格局，让战略布局落地为实打实的资源协同与价值共创。双方将在品类布局、区域渠道、运营能力等核心维度实现优势互补，安踏可依托彪马在欧美成熟市场的渠道根基、顶级竞技体育资源和潮流品牌影响力，进一步加速全球化渗透步伐；彪马可借力安踏集团在全球市场的本土化运营经验、成熟数字化能力与高效柔性供应链优势，充分激活增长潜力，最终通过资源共享、能力协同形成互利共赢的良性循环，成为全球体育品牌跨界协同发展的全新探索。值得注意的是，这场股权合作将成为中国体育产业全球化的重要里程碑，标志着中国企业从“品牌出海”、“资本出海”正式迈入“生态出海”的全新阶段。安踏集团也将凭借此次资源整合，以中国智慧重构全球体育用品产业的竞争格局，持续彰显中国体育品牌参与全球产业竞争的硬核实力。全球化“三步走”：中国企业的范式创新之路智通财经APP了解到，安踏集团的全球化是一套经过市场层层验证的系统工程，通过在中国做好国际品牌、走出去经营全球品牌、让中国品牌走向世界的三步走战略，逐步完成从本土经营者到全球资源整合者的蜕变。第一步，在中国做好国际品牌，是安踏全球化能力的练兵场。2009年，安踏集团以3.32亿元收购濒临边缘化的FILA大中华区商标权及运营权，开启了多品牌战略的序幕。2024年，FILA营收达266.3亿元，占集团收入三分之一以上，成为中国企业重构国际品牌价值的经典范本。此外，迪桑特、可隆等海外品牌在中国市场取得成功，迪桑特开出该品牌全球店效最高门店，流水突破百亿；可隆聚焦户外生活方式，成为2024年集团增速最快品牌。以迪桑特、可隆为代表的安踏集团所有其他品牌营收变化图第二步，走出去经营全球品牌，标志着安踏全球化进入深水区。2019年，安踏集团牵头财团以46.6亿欧元收购芬兰亚玛芬体育，将始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个国际顶级品牌纳入麾下，从区域运营商升级为全球控股方。面对跨文化管理、多品牌协同的复杂挑战，安踏集团采取“共识大于控制”的整合策略，充分授权亚玛芬原有管理团队，同时注入中国企业的效率优势与战略规划能力。通过制定“五个10亿欧元”全球战略，聚焦三大核心市场与主品牌，亚玛芬体育从并购前的低单位数增长，到2024年营收达51.83亿美元，同比增长18%，营业利润同比增长56%至4.71亿美元，并提前两年完成战略目标。安踏集团+亚玛芬集团总收入变化趋势（2019-2024）此次收购彪马股权，是这一模式的进阶实践，不追求绝对控股，通过股权合作实现优势互补，共享安踏在亚洲市场的渠道资源与运营经验，同时充分尊重彪马的品牌基因与治理架构，为全球多品牌协同提供了全新范本。第三步，让中国的安踏品牌走出去，是全球化战略的终极构想。2021年新十年战略发布后，安踏主品牌加速海外扩张。东南亚市场启动“三年千店计划”，通过实体门店与电商平台双线布局开辟增长曲线；北美首家旗舰店落户洛杉矶比弗利山庄，以高端化姿态切入成熟市场；中东地区成功进驻阿联酋、沙特等国，完成新兴市场多点突破。不同于传统品牌的产品输出，安踏主品牌出海携带的是经过验证的商业模式与运营能力，彪马在欧洲、拉丁美洲、非洲等市场的深厚根基与成熟渠道，将为安踏主品牌的全球渗透提供重要跳板，减少自建渠道的时间与资本投入，形成中国品牌和全球资源的双向赋能格局，标志着中国自主体育品牌正式参与全球高端市场竞争。三大核心能力：多品牌全球化的底层支撑安踏集团全球化的成功，本质是“管理复杂度”能力的胜利。通过构建“多品牌协同管理能力”、“多品牌零售运营能力”、“全球化资源整合能力”三大核心支柱，实现了“收一个成一个”的并购传奇，为多品牌生态的高效运转提供了坚实保障。多品牌协同管理能力破解了“品牌堆砌”的行业痛点。安踏集团打破传统体育巨头“单品牌多品类”的路径依赖，构建起差异化清晰的品牌矩阵。安踏主品牌聚焦大众专业运动，FILA主打高端时尚运动，迪桑特专攻高质感专业品类，可隆深耕户外场景，玛伊娅聚焦女性运动，狼爪覆盖大众户外市场。此次纳入的彪马则定位潮流运动，聚焦Z世代青年与街头文化爱好者，以德系街头混搭为基调，在足球、篮球、跑步、赛车等专业品类拥有深厚积淀。多品牌经营模式，各品牌独立运营、保持文化张力，同时共享集团创新、数字化、供应链、物流四大中台资源，形成独立定位和共享基建的生态格局，既避免内部竞争，又实现规模效应。从FILA开始，集团确立的“品牌+零售”直营模式，通过掌控终端实现对品牌的深度掌控。这种模式的优势在数字化时代愈发凸显。DTC模式让品牌直接触达消费者，沉淀的用户数据反哺产品研发与营销决策；全直营管理使FILA等品牌快速市场响应，库存周转效率行业领先。而彪马的DTC业务已卓有成效，2024财年销售额按汇率调整后增长16.6%，达24.25亿欧元，占总销售额的27.5%，未来双方可在直营运营、数字化转型上相互借鉴，安踏集团可将成熟的DTC经验分享给彪马，助力其释放中国及亚洲市场潜力，同时吸收彪马在全球成熟市场的零售经验，反哺自身品牌的海外扩张。全球化资源整合能力实现了全球资源的深度融合。彪马的全球体育资源、技术积淀与品牌影响力，将进一步丰富集团的全球资源池。技术层面，彪马的NITRO™泡沫科技、生物力学鞋履专利可与安踏的氮科技、冰肤科技形成协同，推动产品创新。安踏集团可共享彪马的足球赛事资源、明星矩阵及欧美成熟渠道，加速全球化布局；同时输出中国柔性供应链与本土化运营能力，助力彪马优化效率，形成双赢格局。生态出海：中国企业全球化的价值升维安踏全球化的深层价值，在于其开创了“生态出海”的新范式，超越了单纯的市场扩张或资本并购，实现了商业模式、管理经验、文化理念的全方位输出，为中国企业全球化提供了全新启示。生态出海体现为可迁移的能力输出。安踏将在本土市场验证成功的品牌重塑、DTC运营、中台赋能闭环能力，系统性地迁移到海外品牌运营中。此次与彪马的合作，是能力输出的高阶形式。安踏将分享在亚洲市场的增长经验，助力彪马拓展中国等新兴市场，而彪马的全球品牌运营经验与成熟渠道，也将为安踏集团其他品牌的海外扩张提供借鉴。通过能力迁移+本地适配的模式，让安踏的全球化不是简单的复制粘贴，而是因地制宜的价值创造，形成了“合作—赋能—增长—反哺”的良性循环。生态出海的核心是尊重与赋能并重的跨文化管理哲学。这正是共识大于控制整合策略的深化实践，坚持收购不换将，充分信任原有管理团队，通过战略共识实现有效治理。在亚玛芬整合过程中，安踏尊重西方企业长期研发思维，注入中国企业的效率与数字化优势。此次收购彪马股权后，安踏集团明确表示将充分尊重彪马的管理文化与独立治理架构，仅拟向监事会委派合适代表，不干预其日常运营，保持彪马深厚的品牌身份与基因，目前亦无要约收购计划。“松绑型管控”聚焦关键结果、不干预具体流程的治理方式，激发了各品牌的创新活力，确保了集团战略的整体协同，为跨文化并购提供了重要借鉴。生态出海的深远影响在于重构全球产业格局。安踏集团的崛起打破了耐克、阿迪达斯在全球体育用品市场“双寡头”格局，有望形成“三足鼎立”的新态势，此次牵手彪马进一步强化了这一格局。这印证了中国企业的全球价值创造能力，在制造端具备成本优势，在品牌运营、全球并购、跨文化管理等高端领域建立核心竞争力，让中国运营成为国际品牌认可的优质标签，打破了中国品牌低端制造的刻板印象。此次股权收购，标志着中国企业迈向生态出海的新阶段，成为中国企业通过战略投资重塑全球行业规则的教科书级案例。结语从FILA的涅槃重生到亚玛芬的华丽转身，从东南亚的千店布局到北美市场的高端突围，再到如今牵手彪马实现全球资源整合，安踏集团的全球化征程，是中国企业从“融入全球”到“赋能全球”的进化史。安踏集团聚焦运动鞋服赛道，以多品牌模式破解增长天花板，以全球化布局打开发展边界，用三大核心能力支撑复杂体系高效运转。在全球化遭遇逆流的今天，安踏集团的实践尤为可贵。从收购海外品牌经营权到战略投资国际顶级品牌，每一步都彰显中国企业的商业智慧与战略定力，为全球品牌注入新活力、为产业格局带来新可能。未来，随着安踏主品牌海外影响力提升、多品牌协同效应释放，以及与彪马在品类互补、技术共享、渠道协同等方面合作的深度落地，其全球化生态将更完善。安踏的追求已升华为以中国品牌之姿，在全球体育消费格局中占据话语权，展现中国商业文明的独特价值。正如集团董事局主席丁世忠的追问：“世界为什么需要安踏？”答案已然清晰，世界需要的，是融合全球智慧与中国效率的新型商业范式，是尊重差异、互利共赢的全球化新主张，这正是安踏全球化最深层的价值所在。
- 2026-01-27 14:58:05
港股异动 | 智谱(02513)午后飙升逾12% 中国证监会更新智谱IPO辅导进展 公司有望实现“A+H”两地上市
智通财经APP获悉，智谱(02513)午后放量飙升，截至发稿，涨11.89%，报242.8港元，成交额5.96亿港元。消息面上，据每日经济新闻报道，根据中国证监会近日更新的公告，智谱的辅导机构中金公司已递交了关于公司首次公开发行股票并上市的第三期辅导工作进展情况报告。这也意味着，在2026年1月8日完成港交所上市，成为“全球大模型第一股”后，智谱仍在持续推进其A股上市计划，向“A+H”两地上市路径迈进。东吴证券此前指，看好智谱 AI 在本土大模型技术实力、开源生态布局以及政企本地化落地能力方面的优势，并认为公司有望受益于中国大模型行业从本地化部署向云端服务转型的长期趋势。建议关注。
- 2026-01-27 14:48:25
港股异动 | 邵氏兄弟控股(00953)涨超6% 近期宣布拟收购正午阳光等资产
智通财经APP获悉，邵氏兄弟控股(00953)涨超6%，截至发稿，涨6.35%，报0.335港元，成交额460.92万港元。消息面上，近日，邵氏兄弟发布公告称，公司与主要股东华人文化(CMC Inc.)订立买卖协议，拟以发行代价股份方式收购华人文化旗下核心资产，交易对价达45.765亿元人民币(约合50.98亿港元)。公告显示，相关资产主要包括知名剧集制作公司正午阳光、影视发行公司同乐影视、电影投资制作公司上海华人影业、综艺制作公司日月星光传媒，以及运营超50家UME影城的上海思远等。正午阳光是国内剧集制作龙头，主要从事电视剧投资及制作，并在主 流视频平台发行电视剧作品，其主要收入来源为电视剧发行。其主要作品包括《琅琊榜》《伪装者》《山海情》《知否知否应是绿肥红瘦》等电视剧。2025年底，正午阳光出品电影《得闲谨制》，首次进入电影圈。
- 2026-01-27 14:39:02
港股异动 | 亿胜生物科技(01061)午后涨近9% 公司将携多款核心眼科产品参展APAO 2026
智通财经APP获悉，亿胜生物科技(01061)午后涨近9%，截至发稿，涨5.83%，报4.36港元，成交额525.76万港元。消息面上，亿胜生物科技近期宣布，集团将参展于2月5日至8日在中国香港会议展览中心举办的2026年亚太眼科学会年会(APAO 2026)。集团将重点展示EB12-20145P(贝伐珠单抗)、单剂量贝复舒滴眼液两款核心产品。其中，EB12-20145P持续展现强劲的临床开发势头。该项目已入选大会海报展示环节，届时将向国际眼科界呈现临床进展及研发洞见。值得注意的是，公司近期宣布，全资附属Majeton与Osteopore订立独家分销协议。Osteopore在3D打印仿生且可生物吸收植入物方面是全球领军企业。与Osteopore的合作为集团在口腔市场树立了里程碑，并扩展了集团牙科、正畸及颌面解决方案的产品线，将共同助力集团在中国市场追求可持续增长。
- 2026-01-27 14:36:06
港股异动 | 中集安瑞科(03899)一度涨超7% 近期多项创新业务出现突破 机构看好公司估值升级
智通财经APP获悉，中集安瑞科(03899)一度涨超7%，截至发稿，涨4.83%，报11.28港元，成交额1.59亿港元。消息面上，中泰国际研报指出，近期公司多项创新业务出现突破，例如广东湛江绿色甲醇项目一期投产；2025年航天储存装备收入及在手订单合共超一亿元人民币；核聚变能投资。该行认为，虽然相关业务的短期盈利贡献料不大，但是可助力公司中长期增长，并支持较高估值。该行暂时维持FY25-27股东净利润预测，但是不排除待未来业绩/相关消息公布后调升的可能性。比较参与创新业务的能源设备同业估值后，该行将公司目标价由8.60港元提高至12.34港元，对应16.5倍FY26市盈率和13.5%上升空间。重申“增持”评级。
- 2026-01-27 14:34:36
大华继显：降招商银行(03968)目标价至49港元 续予“持有”评级
智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，续予招商银行(03968)“持有”评级，但将目标价由52港元下调至49港元，以反映最新的盈利修订及较低的长期ROE预测，当中，该行调升招行2025年盈测1%，惟将2026及27年预测分别下调2.9%及1.1%。招商银行预期2025年纯利同比增长1.2%至1,502亿元人民币，胜于该行及市场预测，主要是由于净利息收入改善及非净利息收入的同比降幅持续收窄。招行料去年收入同比平稳; ROE跌105个基点至13.4%。报告续提到，招商银行的拨备覆盖率骤降至400%以下，此现象可能源于更严格的坏账认列标准及加速处置不良资产。尽管如此，招商银行的拨备覆盖率仍稳居同行水平之上。
- 2026-01-27 14:33:11
小摩：微降微创机器人-B(02252)目标价至41港元 仍为中国医疗科技行业首选
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，微创机器人-B(02252)初步2025财年业绩预测高于市场预期，但较该行预估为低，将其目标价从42港元微调至41港元，评级“增持”，仍为该行于中国医疗科技行业的首选。摩通将微创机器人2025财年的销售预测下调12%，但对今明两年的预测上调3%至4%。该行仍然相信公司为全球手术机械人领域中强大的中国竞争者，并预期其将继续在海外(特别是欧洲、拉丁美洲、亚太等地区)持续增长；同时认为，该股的下一个催化剂将是潜在的累计订单公布及其盈利表现。摩通续指，根据微创机器人的初步2025财年业绩，因Skywalker销售低于预期，将集团去年销售预测从6.46亿元人民币(下同)下调至5.67亿元，不过继续预期公司将在今年达到盈亏平衡，对其今年销售预测由原来的13.56亿元，上调至14.16亿元。
- 2026-01-27 14:24:03
港股异动 | 映恩生物-B(09606)涨超6% 公司2026年临床数据有望密集读出
智通财经APP获悉，映恩生物-B(09606)涨超6%，截至发稿，涨6.04%，报340.6港元，成交额1.54亿港元。消息面上，据医药魔方，1月26日，美国临床试验收录网站显示，BioNTech启动了BNT324（DB-1311）的首个III期临床试验。该药物是第5款进入III期阶段的B7-H3 ADC。BNT324是映恩生物开发的一款B7-H3 ADC，于2023年4月被授权至BioNTech，该公司拥有该药物在中国以外的开发、生产和商业化权益。国联民生证券指出，2026年ADC+IO与核心单药临床数据集中读出。映恩生物与BioNtech合作开发的三个ADC管线将于2026年读出多项联合IO双抗的临床数据。该行认为，映恩生物引领ADC迭代浪潮，2026年有望迎来商业化。映恩生物持续开发下一代新型ADC，包括双抗ADC，全新机制载荷ADC和自免ADC。其中两个双抗ADC已经进入临床阶段，具有独特的新型MOA有效载荷的ADC DB-1316有望解决现有ADC耐药的问题，即将进入临床阶段。
- 2026-01-27 14:22:52
港股异动 | OSL集团(00863)现涨逾4% 公司预计全年由盈转亏 业务仍展现强劲增长势头
智通财经APP获悉，OSL集团(00863)现涨逾4%，截至发稿，涨4.04%，报18.02港元，成交额2509.42万港元。消息面上，OSL集团发布盈警，预期2025年度取得净亏损约3.7亿港元至4.3亿港元，同比由盈转亏。公司同时表示，尽管预计取得净亏损，本集团业务仍持续展现强劲增长势头，预期期内数字资产及区块链平台业务收入4.5亿至5.3亿港元，同比增长20.0%至41.3%；预期期内经调整数字资产及区块链平台业务收入4.9亿至5.7亿港元，同比大幅增长129.0%至166.4%，反映本集团核心业务活动持续增长。
- 2026-01-27 14:16:08
许正宇：逾10家本地及海外银行参与港金结算公司 短期内召开首次董事会议
智通财经APP获悉，香港和上海签订合作协议，成立香港贵金属中央结算系统有限公司(港金结算公司)。担任主席的财经事务及库务局局长许正宇表示，有逾10间本地及海内外银行参与，短期内会召开董事会。他接受电台访问时表示，目前全球黄金市场的定价权主要分散于英国、美国及中国。在亚洲时区，上海已成为金价定价的重要代表，香港作为国际金融中心，可发挥更大角色共同推动发展。香港拥有黄金仓储设施，可配合上海黄金交易所的未来规划，借助香港国际化平台多方向深耕，共同推动黄金市场发展。他又指，虽然港金结算公司由港府全资拥有的公司管理，但董事会多为市场代表，加上在大变局下，政府信用更为重要，确保运作市场化与专业。结算系统完成后，将促进更多场外合约在港交易，带动金融、保险与合规等专业服务需求。许正宇称，为配合黄金市场发展，当局已将商品交易人才纳入人才清单，相关海外专业人士可透过加分制度申请来港，同时鼓励企业透过旧人带新人及专业培训，以支持市场长远发展。
