- 2026-02-06 15:03:48
港股异动 | 阿里巴巴-W(09988)跌超3% 千问首轮免单活动系统挤崩 红包分享链接被微信屏蔽
智通财经APP获悉，阿里巴巴-W(09988)跌超3%。截至发稿，跌3.07%，报154.7港元，成交额93.88亿港元。消息面上，2月6日，阿里千问上线“春节30亿免单”，发放奶茶免单卡。随后，千问app在全国多个地区出现小范围系统故障。对此，阿里巴巴回应称，“我们正在紧急加资源，全力保障顺畅”。据悉，该活动上线不到3小时，用户已通过千问APP下单超100万单奶茶。值得注意的是，继微信封杀自家腾讯元宝后，千问的红包分享链接也被微信屏蔽。截至发稿，千问登顶苹果App Store免费应用榜，第二名为元宝，第三名为豆包。高盛发布研报称，中国消费级人工智能领域的竞争在今年春节前进一步升级，预计AI的最终入口仍将集中于腾讯控股、阿里巴巴及字节跳动。报告提及，继续看好阿里和腾讯在一至三年的维度上，作为最佳布局的互联网巨头，但同时提醒部分科技公司在今年可能跑赢巨头。
- 2026-02-06 14:55:53
小摩：今年维持对老铺黄金(06181)正面看法 评级“增持” 视为行业首选标的
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，将老铺黄金(06181)估值期限延展至2026年12月(原为2026年6月)，并维持以现金流量折现法予目标价1,296港元，评级“增持”; 并认为潜在的短期催化剂包括：1月、2月春节期间零售销售表现; 产品价格上涨即将来临，及海外扩张。老铺是小摩在中国消费板块的首选。小摩对老铺的春节消费表现比市场更为乐观，原因是品牌权益提升、新产品推出、吸引新客户、现有客户重复购买及金价走势有利。集团表现稳健下，应能缓解投资者对近期高基数效应及金价波动下对消费者行为的担忧。认为其凭借系统性发展策略(如门店扩张审慎、直销模式及由精选/培训团队提供的差异化服务质量)最能从体验式增长中获益。小摩将老铺2025至2027年的盈利预测上调1%至7%，预计其在今年实现49%的同比盈利增长; 预测老铺在2025至2027年将实现销售额、净利润年均复合增长率达77%、82%; 而老铺下一次涨价可能在2月底左右。
- 2026-02-06 14:52:32
西部证券：维持西锐(02507)“买入”评级 关注后续产能订单释放
智通财经APP获悉，西部证券发布研报称，长期行业竞争格局稳固，西锐(02507)品牌&制造端优势明显，份额优势有望持续维系，看好西锐长期稳健增长能力。与此同时，公司边际上正逐步推进产能扩张，以及服务网络建设，伴随未来交付能力&产品矩阵丰富度提升，业绩端有望实现加速，预计25/26/27公司分别实现净利润1.6/1.9/2.4亿美元，对应PE18.4/15.3/12.4X，看好后续估值持续修复，维持“买入”评级。西部证券主要观点如下：发布visionJetG3新品，持续提价，智能化/舒适度升级2月3日晚，时隔5年，西锐visionJet系列重磅升级：1）更消费者导向：航电全面升级，搭载CPDLC系统，可以电子化处理飞行沟通过程，无需手动输入信息或和塔台反复无线电呼叫；起飞降落过程中可支持触屏规划路线，飞行数据库支持自动更新；2）更宽敞的后排空间，以及舱内质感；3）性能：最大飞行速度、有效载重、飞行高度略升，发动机提高抗逆风能力；利好订单持续获取，伴随产能扩张交付结构不断提升西锐目标客群是高净值人群而非专业驾驶员，本次主打智能化/安全性能升级，飞行中小痛点的解决，对获客和人群渗透更重要。1）订单角度看，原先Visionjet交付周期较长，近年持续扩产能+新品打磨完毕落地后、交付端也有望更好放量；2）价格段新机价格vs老产品也有望持续提升；3）报表端，伴随VisionJetG3、SRG7+等结构更好的产品逐步获取新订单交付，往后看整体产品结构同比会更好，同时更高端的产品也会适配更高端的服务，带动盈利能力提升。风险提示：美国经济衰退、股东减持风险、服务增速不及预期。
- 2026-02-06 14:49:06
港股异动 | 博泰车联(02899)涨超4%再破顶 公司携手平安财险重构智慧出行保险生态
智通财经APP获悉，博泰车联(02899)午后涨超4%，高见282港元，再创上市新高。截至发稿，涨2.74%，报277.2港元，成交额1042.13万港元。消息面上，博泰车联近日宣布，与平安财险订立框架合作协议，双方将通过“AI+车联网技术+保险服务”的深度融合创新，打破汽车产业与金融保险产业的行业边界，实现从“基础服务”向“个性化、全场景赋能”的跨越式升级，重构智慧出行保险生态，引领智慧出行时代的保险服务变革与用户体验升级。值得注意的是，依托其在智能座舱、大模型及具身智能等前沿领域的深厚积累，博泰车联正加速推动技术成果向商业化场景转化。2025年10月，公司与人工智能领军企业商汤科技达成全面战略合作，聚焦AI大模型在智能座舱中的深度应用，并同步布局人形机器人与舱驾一体等未来赛道，彰显其向高阶智能出行生态跃迁的决心。
- 2026-02-06 14:42:31
比亚迪（01211）蝉联三冠王背后：重研发，才有硬技术
2025年，中国汽车产业迎来历史性时刻。这一年，中国汽车产销量双双突破3400万辆，连续第17年位居全球第一；新能源汽车国内销量占比正式迈过50%大关，电动化不再只是趋势，而是成为主流选择。但真正值得反复追问的，并不只是这些宏观数字本身，而是谁在推动这场结构性变化，以及这种变化能否持续，比亚迪（01211）是无法回避的核心样本。智通财经APP获悉，2025年比亚迪全年销量超过460万辆，第四年蝉联全球新能源汽车销量冠军，同时拿下中国市场车企销量冠军与品牌销量冠军。进入2026年，其增长势头仍在延续，1月新能源汽车销量达21万辆，硬核实力广受市场认可。这些成绩的意义，并不止于表面，而在于背后的增长逻辑正在发生变化——全球化布局加速推进、技术体系持续夯实、高端化快速突破。全球化是一场耐力赛2025年，海外市场成为比亚迪增长的重要引擎，全年海外销量达104.96万辆，同比增长145%。不同于以价格换市场的出海模式，比亚迪更强调长期主义，选择以体系能力换取长期空间。围绕“经销网络+本地工厂+物流体系”，比亚迪加快海外基础设施布局，在泰国、匈牙利、巴西等地建设海外生产基地，并组建8艘滚装船，年运输能力超过百万辆。目前，其新能源汽车已进入119个国家和地区，在巴西、德国、英国等核心市场销量暴涨，品牌影响力不断提升。这背后并非依赖某一款“爆品”，而是技术平台、供应链能力与本地化运营的系统输出。比亚迪正在完成从“产品出海”到“技术出海”，再到“品牌全球化”的跨越。重研发，才有硬技术支撑全球化持续推进的底层能力，来自比亚迪对研发的长期投入。数据显示，2025年前三季度，比亚迪研发投入达437.5亿元，同比增长31%，累计研发投入已超过2200亿元。从2011年至2024年的14年间，公司有13年研发投入超过当年净利润，2025年前三季度研发投入亦显著高于同期净利润。这些投入并未停留在数字上，而是不断转化为可量产、可落地的技术能力。2025年，天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充等技术相继推出，推动行业技术边界持续前移。其中，“天神之眼”通过多层级方案覆盖全品牌矩阵，甚至下探至7万元级车型，让智能化不再只是高端配置。截至2025年底，比亚迪辅助驾驶车型保有量超过256万辆，激活率达94.13%；全年累计933万次AEB触发记录，反映出智能化能力在真实使用场景中的高频应用，也成为销量持续走高的重要支撑，硬核实力铸就销量传奇。多品牌协同，技术定义高端在技术体系与全球化能力逐步夯实的基础上，比亚迪的高端化路径，呈现出与以往中国品牌不同的逻辑。长期来看，中国品牌在高端市场面临的核心问题，并非能不能造好车，而是能否建立稳定、可持续的价值支撑。比亚迪的选择，是用技术能力而非品牌溢价，推动高端化向前。通过仰望、腾势、方程豹三大子品牌，比亚迪完成了对个性化、主流豪华和超高端豪华细分市场的分层布局。方程豹以电驱与智能化重塑硬派越野逻辑，2025年销量达23.46万辆，同比暴增316.1%，成为新能源越野市场的重要突破口；腾势D9全年销量10.35万辆，累计突破30万辆，打破外资品牌对豪华MPV市场的长期垄断；仰望则以易四方、云辇等核心技术切入百万级市场，用技术壁垒确立中国超豪华汽车的价格锚点。在这一结构下，各品牌承担着清晰而不同的市场与技术使命，使高端化不再依赖单点突破，而成为一条可以持续推进的长期路径。写在最后从产业视角看，比亚迪的意义，早已超越一家企业的成功。它所代表的，是中国汽车工业从“追赶参数”走向“构建体系”的转变。当技术能够支撑全球化扩张，并进一步反哺高端化突破，中国汽车产业才真正迈入高质量发展的新阶段。而比亚迪，正在这一过程中，成为一个无法忽视的标志性坐标。
- 2026-02-06 14:39:37
国盛证券：印尼煤炭供给侧行动 重申全球煤价上行机遇
智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，印尼政府计划在2026年通过一套“组合拳”政策，在煤炭价格下行周期中主动调控供给以支撑煤价。印尼作为全球最大的煤炭出口国，其主动大幅减产将成为扭转市场平衡的关键力量。此举将直接削减国际市场货源，有助于消化全球高企的库存，并可能催化煤炭价格快速反弹。此外，在主产国供应收紧预期下，市场信心亦有望得到提振，有望对国际煤炭价格提供有力支撑，明显改善主要煤炭企业盈利水平。国盛证券主要观点如下：印尼：25年产量下降约5.5%，苏岛产量占15.3%2025年印尼煤炭产量预计为7.9亿吨，低于2024年的8.36亿吨，同比下降约5.5%。2025年南苏门答腊煤炭产量1.2074亿吨，占比约15.3%。苏门答腊岛部分矿区地处偏远，缺乏深水港口，煤炭外运依赖成本较高的公路或河运，物流瓶颈突出。南苏门答腊省政府已颁布政令，自2026年1月起禁止所有运煤卡车在公共道路上行驶，预计将导致年产能减少约1000万吨。苏门答腊岛煤炭产区在产量贡献、生产条件和成本控制上均处于劣势。主动引导其高成本、低效率的产能有序优化，是推动印尼煤炭行业高质量发展的理性选择。印尼：全球第一大煤炭出口国，25年出口下降约5.0%，苏岛港口出货量占15%2025年1-12月，印尼煤炭出口量累计为5.05亿吨，比2024年同期下降5.0%。从出口结构来看，2024年印尼主要出口国包括中国(占比34.9%)；印度(占比23.1%)；韩国(占比6.8%)；日本(占比6.7%)。从产区出口占比看，2025年苏门答腊岛出口量仅占比14.8%，且成本高，利润薄，优化其产能亦有利提升全行业集中度及高质量发展。印尼：25年煤炭出口额&税收显著下滑，财政压力骤升2025年1-11月，印尼煤炭出口额(不含褐煤)221.7亿美元，同比下降20.27%。同期煤炭出口量(不含褐煤)为3.5亿吨，同比下降3.9%，可见出口额下滑幅度远超出口量，价格拖累更加明显。根据2021年来印尼能源矿业非税国家收入(PNBP)数据来看，矿业和煤炭占比超过50%，即煤价下跌会严重拖累印尼国家税收和经济，面对收入压力，印尼政府需采取行动，酝酿更根本的煤炭行业结构性改革。印尼：煤炭内需增长强势IEA预测，印度尼西亚煤炭消费量预计2025年将达到约266Mt。主要源于人口增长、预期5%经济增速、电力需求增速7%；IEA预计到2030年，印度尼西亚煤炭需求预计将增至337Mt，其中电力和金属加工行业将占据新增需求的大部分。预计到2030年，炼焦煤消费量将增长超过60%，这将使印尼成为东盟最大的煤炭消费国，并有望成为全球第三大煤炭消费国。煤炭新政组合拳：收紧RKAB，增加出口税，提高国内DMO→减少出口、支撑煤价→增加税收印尼政府计划在2026年通过一套“组合拳”政策，在煤炭价格下行周期中主动调控供给以支撑煤价。作为全球第一大出口国，通过政策有望直接限制煤炭出口总量，减少全球海运煤炭市场有效供给，推高国际煤炭离岸价格。出口关税的恢复亦双重挤压利润空间本就有限的小型矿商(苏门答腊岛产能)，削弱其竞争力，加速其倒闭与退出市场，强化价格上涨压力，关税收入也直接增加印尼政府PNBP创收。RKAB新规出台，收紧印尼煤炭产能2025年11月，印尼能源和矿产资源部部长发布关于工作计划和预算(RKAB)的新条例，新规对超产行为引入了“立即暂停+次年配额削减”的双重处罚机制。据市场多家媒体1月8日报道，印尼政府可能将2026年煤炭生产配额削减至约6亿吨左右，将远低于2025年实际产出的7.9亿吨的水平。国盛证券认为，印尼作为全球最大的煤炭出口国，其主动大幅减产将成为扭转市场平衡的关键力量。此举将直接削减国际市场货源，有助于消化全球高企的库存，并可能催化煤炭价格快速反弹。此外，在主产国供应收紧预期下，市场信心亦有望得到提振，有望对国际煤炭价格提供有力支撑，明显改善主要煤炭企业盈利水平。恢复煤炭出口税，调整矿权税，催化印尼煤炭行业集中度再提升2025年11月26日印尼宣布结束近20年煤炭出口免税政策，2026年起征收与全球价格挂钩的出口税；11月29日明确税率范围1%-5%；12月进一步细化为按煤炭类型和价格浮动征收，拟明确税率分别为5%、8%和11%。根据印尼颁布的新法规，煤炭相关采矿权税率将依据发热量和开采方式的不同，采用累进式税收政策，并与印尼政府发布的煤炭参考价(HBA)相挂钩。当HBA价格高于90美元/吨、高位发热量在4200-5200大卡之间时，矿商需缴纳的税率较原先将增加1%，对于露天煤矿而言，税率为5%-13.5%不等。出口关税与矿权税改叠加，有望持续抬高印尼煤炭的全产业链开采成本，或将导致未来煤炭价格下跌会更快触及矿商的成本底线，抑制其扩产或低价抛售的意愿，从成本端为全球煤价构筑了更坚实的长期底部。增加国内DMO，成本刚性，促进减产、减出口随着印尼国内煤炭需求持续增长，印尼煤矿企业将更加依赖国内市场，叠加法规约束，印尼煤矿出口下降&煤矿减产现实。根据印尼煤炭公司成本统计，2025年H1印尼主流煤炭企业平均成本37美元/吨(上市公司成本为行业左侧偏低水平)，2025年以来全球煤炭市场价格整体下行，以印尼3800K动力煤出口价格计算，2025年最低售价曾跌至39美元/吨，可见即使在不考虑运费、税收的情况下，印尼“低卡高成本”煤企利润空间被急剧压缩甚至转为亏损，理性的矿山运营商和贸易商唯一的自救手段是“减产”/““停产”，以期步步扭转供需衡衡，支撑价格。标的方面重点推荐直接受益于印尼煤炭资源生产，成长、价值兼备的中国秦发(00866)；重点推荐立足蒙宁，掘金海外，布局南非煤炭市场的力量发展(01277)；关注业务横跨中澳市场、双重受益于国际煤价走强及中国煤价抬升的兖矿能源(600188.SH,01171)及兖煤澳大利亚(03668)。印尼出口收缩预计将减少对中国市场的供应，中国国内煤价亦超预期上行机会，推荐充分立足国内市场、业绩弹性较高的煤炭企业，如兖矿能源、晋控煤业(601001.SH)、中煤能源(601898.SH)、昊华能源(601101.SH)、山煤国际(600546.SH)、华阳股份(600348.SH)，以及兼具高股息防御属性与行业龙头地位的中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)。风险提示印尼煤炭政策不及预期、国际煤炭需求不及预期、印尼煤炭产量超预期生产。
- 2026-02-06 14:39:09
港股异动 | 彩客新能源(01986)涨超5% 预计去年扭亏为盈赚不少于2500万元
智通财经APP获悉，彩客新能源(01986)涨超5%，截至发稿，涨5.49%，报0.96港元，成交额271.5万港元。消息面上，2月5日，彩客新能源发盈喜，预期集团截至2025年12月31日止的年内溢利将不少于人民币2500万元，较截至2024年12月31日止的年内亏损约人民币150万元显著增长不低于人民币2650万元。该增长主要由于下游终端市场需求持续增长，集团颜料中间体及新材料板块的收入及盈利提升，进而对集团的年内溢利产生积极影响。
- 2026-02-06 14:32:29
港股异动 | 珩湾科技(01523)涨超5%再创新高 据报SpaceX正酝酿打造星链手机
智通财经APP获悉，珩湾科技(01523)午后涨超5%，高见7.79港元，再创历史新高。截至发稿，涨5.27%，报7.79港元，成交额1876.07万港元。消息面上，据财联社报道，知情人士透露，随着SpaceX初定今年启动IPO，公司计划为其星链(Starlink)业务拓展至更多新市场，包括推出星链手机、直连到设备的互联网以及太空轨道追踪服务。据悉，2024年1月，Peplink宣布与SpaceX的Starlink达成协议，成为首家授权技术服务商，而Peplink是珩湾科技的主要品牌。
- 2026-02-06 14:31:43
大摩：料领展房产基金(00823)2026财年每基金单位派息同比减7.3% 目标价37港元
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，领展房产基金(00823)“与大市同步”评级，目标价37港元。领展预计将于5月公布今年3月底止2026财政年度业绩。尽管香港零售销售有所改善，该行预期2026财政年度每基金派息将因租金收入下降而同比减少7.3%，市场预测减9.3%，这意味着2026下半年每基金单位派息将同比下降9.9%。报告指，受滞后效应及大众零售复苏速度低于预期影响，续租租金下滑趋势可能持续至2027财年上半年。而线上销售增长及中国电商渗透率提升，恐对领展零售物业组合造成冲击。
- 2026-02-06 14:23:03
普华永道调研：98%受访香港CEO对未来3年营收增长持乐观态度
智通财经APP获悉，2月6日，普华永道发布的香港CEO调研显示，对全球经济增长有信心的香港CEO，占比由去年的62%升至70%；对地区经济有信心的CEO，占比由40%升至61%。此外，98%香港CEO对未来3年营收增长持乐观态度，不过，短期看法仍然谨慎。此项调研于去年9月30日至11月10日进行，访问了全球95个国家地区逾4400名CEO。调研还显示，香港商界领袖信心显著反弹，但亦认为面临的风险日益加剧。在一个开放且数码先进的经济体中，香港CEO既对全球经济增长保持乐观，又对网络威胁、持份者信任要求和地缘政治动荡等短期压力高度敏感。人工智能的应用正在推动香港的营收增长和成本优化。58%香港CEO表示，人工智能带来了营收增长(全球平均为29%)。同时实现营收增长和成本降低的企业比例在香港(17%)亦高于全球同业(全球平均为12%)。不过，广泛应用人工智能不可避免地导致“攻击面”的扩大，因此对网络安全的需求也变得更加迫切。普华永道中国副主席兼管理合伙人李尚义表示：“我们的调研显示，香港的商界对长期前景充满信心。在人工智能(AI)应用上，香港企业在创新方面的风险承受能力超过全球同业。不过，网络安全和数据治理成为香港CEO比全球其他地区更为关注的重点。我们认为这可能会减缓他们实施更广泛的策略性布局。”此外，有81%香港CEO表明没有大规模收购计划，比例较去年的31%大幅上升，且远高于全球平均的46%。香港CEO的这种策略立场与海外同业截然不同，后者拥有更强烈的投资意向。11%全球CEO将中国内地列为其三大海外投资目的地之一，高于去年的9%。随着中国作为并购目的地地位提升，香港将受惠于其独特的门户优势。普华永道可持续发展鉴证主管合伙人方蕴萱表示：“香港在创新方面的优势乃建基于坚实的基础上。尤其是在人工智能领域。我们的调研结果显示，香港CEO在部分关键的推动因素远超全球同业。这些因素包括：支持创新的文化(香港76%；全球69%)、技术整合的便利性(香港87%；全球67%)以及吸引适当人才的能力(香港74%；全球42%)。”调研结果指出，网络韧性如今已成为企业营运的关键“通行证”，香港CEO甚至认为网络风险比地缘政治动荡更具威胁性。56%香港CEO将网络风险视为首要威胁，几乎是全球平均水平的两倍(31%)。同时，强大的数据治理也至关重要：68%香港企业面临持份者对数据使用、私隐和透明度的持份者的严格审查，远高于全球平均水平(39%)。与全球同业相比，香港企业在创新方面展现出更高的风险承受能力(香港56%；全球26%)。他们还受惠于完善的基础设施以及更便利的创新中心和孵化器资源(香港33%；全球23%)。香港科技园区等设施，以及与大湾区合作伙伴的协作能力，均意味着香港企业拥有进行创新试验的良好条件。对于中国内地CEO而言，尽管美国仍然是其首选投资目的地，他们的选择已变得更加多元化，对马来西亚、越南和阿联酋等市场表现出越来越浓厚的兴趣。
