Applovin

智通财经APP获悉，移动广告与应用科技公司AppLovin(APP.US)周四暴跌约20%，创2025年7月以来的最低水平，原因是其此前公布的第二季度营收罕见地未达市场预期。受此影响，多家分析师下调了该股评级并调低目标价。

RBC资本市场分析师马修·斯旺森在周四的投资者报告中表示：“按AppLovin自身标准衡量，本季度表现疲软，营收和业绩均低于指引中值和市场一致预期。具体来看，营收为19.24亿美元，同比增长53%，但较市场预期低0.9%，环比增长3.8%。利润方面，调整后EBITDA为16.13亿美元，利润率83.9%，自由现金流为8.63亿美元，均低于市场预期。本季度业绩承压主要源于游戏业务疲软，以及‘有意义的模型改进’节奏慢于预期。”

RBC维持“跑赢大盘”评级，但将目标价从700美元下调至575美元。

Needham维持“买入”评级，但将目标价从700美元下调至500美元。

Needham分析师伯尼·麦克特南在报告中指出：“总体而言，我们对AppLovin股票的核心判断没有改变，依然认为其具备巨大的增长潜力。不过，本次财报暴露出的三个问题——尽管单独来看均不严重——我们认为短期内可能会让投资者有所顾虑：第二季度未能达到业绩指引区间上限、新消费者广告工具的推出延迟，以及消费者广告收入略低于我们第二季度的预期。话虽如此，我们认为AppLovin为第三季度设定的目标具有可实现性，加之年末假期消费旺季的提振，应足以帮助其重新获得估值溢价。”

富国银行将该股评级从“超配”下调至“平配”，并将目标价从575美元大幅削减至357美元。

富国银行分析师亚历克·布朗多洛表示：“我们认为，AppLovin在移动游戏领域的支出份额已趋于饱和，未来增长将更多依赖变现率的提升。目前AppLovin已占据移动游戏用户获取支出的50%，似乎正在触及份额天花板。因此，移动游戏业务未来的增长将更多地取决于市场整体扩张以及变现率的进一步扩大。我们认为，与‘份额增长’的逻辑相比，这些增长驱动因素在估值上可能只能获得较低的倍数。”

此外，Piper Sandler将AppLovin评级从“超配”下调至“中性”，并将目标价从665美元几乎腰斩至385美元。德意志银行将目标价从660美元下调至580美元，Raymond James从640美元下调至590美元，Evercore ISI从750美元下调至630美元。

与之形成对比的是，AppLovin的竞争对手Unity Software(U.US)在公布第二季度业绩后，周四收涨逾15%。