Victoria's Secret & Company

智通财经APP获悉，周四，维多利亚的秘密(VSCO.US)股价显著下挫，收盘下跌12.16%，报52.7美元，尽管公司公布的最新财报整体表现强劲。市场对关税成本上升、与Adore Me收购相关的费用以及运营支出增加的担忧，成为拖累股价的主要因素。

公司公布的2025财年第四季度业绩显示，营收和利润均超出华尔街预期。报告期内，维多利亚的秘密实现销售额22.7亿美元，同比增长8%，高于分析师预期的22.3亿美元；调整后每股收益为2.77美元，同样高于市场预期的2.52美元。不过，公司季度净利润为 1.84亿美元，较上年同期的1.93亿美元有所下降。

从运营表现来看，公司多个核心业务出现改善。首席执行官Hillary Super表示，维密核心文胸业务四年来首次恢复增长，旗下PINK品牌录得十年来最佳增长表现，同时公司整体市场份额有所提升。报告期内，同店销售增长8%，明显高于市场此前预期的5.6%。

公司还给出了高于市场预期的业绩指引。维多利亚的秘密预计2026财年全年销售额将在68.5亿至69.5亿美元之间，同比增长约5%至6%，高于分析师预计的67.7亿美元。对于当前季度，公司预计销售额14.9亿至15.3亿美元，同比增长10%至13%，同样超出市场预期。

尽管业绩表现亮眼，多重成本压力令投资者保持谨慎。公司预计2026年将新增约1.6亿美元关税成本，虽然计划通过提价、促销以及与供应商协商成本等方式对冲，预计仍将带来 约4000万美元的净影响。

此外，公司还面临2022年收购在线内衣品牌Adore Me带来的财务压力。最新季度中，公司录得1.196亿美元的商誉减值损失，以及 3630万美元的履约中心重组费用。同时，公司正在对随该交易获得的DailyLook服装订阅业务进行战略评估，以便更加聚焦核心品牌业务。

运营成本方面也在上升。公司预计第一财季销售、管理及行政费用率将升至33%，略高于去年同期，主要由于增加门店员工投入。同时，公司今年还计划 加大营销投入，此前与韩国K-pop组合TWICE合作的情人节营销活动取得创纪录效果。

维多利亚的秘密首席财务官Scott Sekella在财报电话会议上表示，公司正进入2026财年时保持增长动能，但宏观环境仍存在不确定性，公司将继续在控制成本的同时加大产品创新和品牌建设投入。