港股解盘 | 杰克逊霍尔年会考验鲍威尔 市场进入分化阶段

【解剖大盘】

外围形势又变得复杂，各种冲突再起，还有鲍威尔即将在杰克逊霍尔年会的讲话也让市场比较担心，因此今天港股震荡走弱，收盘跌0.24%。

美俄首脑会谈之后，根本问题并没有得到解决，该打的还是照样打。8月21日，乌克兰外长称俄军对乌发动大规模空袭，造成美企损失和人员伤亡。另据报道，乌克兰曝光新型“火烈鸟”导弹，射程超3000公里，性能优于西方提供的远程武器，已开始批量生产。中东方向又重燃战火，据当地时间20日报道，以色列国防军称，由数万名士兵组成的五个师将参加以军计划对加沙城发动的进攻。

昨日提到的两个黄金股持续走强，如中国黄金国际(02099)今天再涨近5%，另外一个周生生(00116)涨超7%。黄金股也不是普涨，也有跌的。

当地时间8月21日至23日，全球央行年会在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行，美联储主席鲍威尔在周五的讲话将备受瞩目。因为现在形势对其非常不利，特朗普政府正潜移默化地对美联储进行一场全面的人事“清洗”，七位美联储理事，除了鲍威尔，其余六个美联储理事席位中，特朗普本身就有“拥趸”两席：理事沃勒和金融监管副主席鲍曼，目前则还在“拉拢”一席、“替换”一席、“威逼”两席。

如果特朗普“掌控”美联储理事会，将意味着其余12位地区联储主席，其实也可能将全由特朗普的心意而更换。这样一来，集财政、美联储于一体，就可以随意进行操控，私人财富顺便可以极大提升。

因此，这次鲍威尔在离职之前的最后一次大型会议的讲话将非常关键，是选择硬刚还是妥协？很难说，这其实要看背后的深层政府是否还具有掌控力。从最近公布的美国劳动力市场数据极其疲弱来看，9月降息应该是没有悬念的，重要的是对后面降息的态度。只要流露出美联储可能在今年进行三次25基点降息，那么就是鸽派，市场就会乐观，反之，还在拿通胀说事打太极就是鹰派。答案很快揭晓。

8月20日，在港交所2025年中期业绩会议上，港交所集团行政总裁陈翊庭表示，关于交易时间延长议题，纳斯达克拟于2026年下半年实施每周5天24小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。感觉24小时交易有点夸张，除了利好机器交易的量化，对投资者非常不友好。况且，各种交割制度都还没完善，如何和A股衔接也是问题。证券股也并没反应。

据不确定市场消息，中国正考虑首次允许使用人民币支持的稳定币，以促进人民币在全球范围内的更广泛采用，若属实这是其对数字资产立场的重大转变。人民币稳定币，是人民币走向国际化的最有效的途径。港股前期相关稳定币概念股集体发力，如众安在线(06060)涨近7%，国泰君安国际(01788)、华兴资本控股(01911)涨超4%，但持续走强的应该是能获得港股牌照的公司。前期只有个位数牌照批出，属于稀缺资源，这个很难猜。

近日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局、中国残联等四部门联合印发了《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》。提出了7项主要任务。推动数据信息、人工智能技术在耳与听力健康领域的应用。医疗健康类又获催化，叮当健康(09886)涨超21%、7月金股平安好医生(01833)涨超11%。

国铁集团8月19日发布2025年第二批高速动车组招标公告，合计招标210组(174列)，招标量超市场预期。此次单次招标数量为近5年之最，超出市场预期，市场预计下半年还有地方铁路和城际铁路动车组招标，全年招标量可以更加乐观。中国中车(01766)、时代电气(03898)均涨超5%。

昨日谈到美股资金转入了防御类，这个趋势在港股也很明显，医药类是典型的防御类品种，今天这个板块也很强，走到这个阶段分化明显，要注意寻找还有潜力的品种，如金斯瑞生物科技(01548)传奇生物核心产品CARVYKTI在25第二季度实现净销售额4.39亿美元，同比增长136%，这个势头就很猛。还有8月金股的康哲药业(00867)及科伦博泰生物-B(06990)。

前期谈到强势品种的加速问题，长城汽车(02333)就属于这种情况。据官方公众号昨晚披露，哈弗猛龙2026款上市24小时订单突破21856台。此前8月11日，长城汽车全新坦克500智享版开启预售，此次新款坦克500共推出两个版本，其中Hi4-Z智享版预售价38.88万元，Hi4-T智享版预售价36.00万元，预售24小时订单突破11000台，预售首个周末日订单突破1932台。今天再涨超6%。

还有一个JS环球生活(01691)虽然中报预警，但变动主要由于：为拓展亚太市场，集团于2025年上半年的销售成本及行政开支持续增加，包括但不限于加强品牌形象及消费者意识、推广核心产品及新产品、提升全渠道分销能力、增加销售团队及行政人员等。这相当于先花钱，但后面的收益应该不错。亚太地区和美国业务发展迅猛，今天涨近9%。

8月20日，港仔机器人(00370)携手广东天太机器人、山东未来机器人及山东未来数据科技，共同签署全球首例10000台具身智能人形机器人订单协议。此次订单创下人形机器人行业规模之最，同时让具身智能人形机器人真正落地，实现规模化商用，为行业打开了市场范例。今天涨近13%。

【板块聚焦】

8月21日，商务部在北京召开例行新闻发布会。新闻发言人何咏前回应了我国外贸前七个月保持高增速的原因。据数据显示，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点。其中关键是前7个月我国对新兴及其他市场进出口增长5%，占比65.5%，同比提高0.9个百分点。其中，对东盟、非洲进出口分别增长9.4%、17.2%，均明显高于整体；对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%，占比提升至51.7%。

东盟方向贸易的快速发展意味着这个方向的航运具有较大的潜力，主要品种：中国外运(00598)、海丰国际(01308)、德翔海运(02510)。

【个股掘金】

海丰国际(01308)：增订支线集装箱船 东南亚国家快速发展享受红利

公司上半年收入约为16.645亿美元，同比增长28.0%；毛利约为6.694亿美元，同比增长66.3%，毛利率由31.0%升至40.2%；利润为6.334亿美元，同比增长79.5%。公司中期分红派息率为71%，年化股息率为9.7%。

点评：公司上半年纯利大增，收入增长主要归因于集装箱运量增加7.3%以及平均运费上涨22.8%。亚洲区域内需求强劲且供给受限，运价同比上涨明显。海丰国际有望充分受益区域内货量的快速增长。二季度公司货量保持快速增长，运价保持高位，上半年毛利率、净利率同比大幅改善。

二季度公司完成集装箱海运量103.4万TEU，同比增长7.7%，1H25公司完成集装箱海运量同比增长7.3%。2Q25运价同比保持高位，公司扣除舱位互换收入后单箱收入为756美元/TEU，环比减少6.0%，同比+14.5%，2季度CCFI日本、韩国、东南亚航线运价指数分别同比+32.7%、8.2%和10.5%。

公司是亚洲领先的航运物流企业，提供综合运输及物流解决方案。建造新船将使集团可扩充自有集装箱船船队，以满足对集团运营需求的增长。

增订支线集装箱船，公司继此前10艘1800TEU支线船订单之后，近期重返黄海造船，再订4艘2700TEU集装箱船。每艘船代价最高位3818万美元，总代价最高为1.527亿美元。公司中期分红率约70%，股息具有吸引力。公司所在的3,000TEU以下小船型市场供给紧张趋势持续；受益于东南亚国家经济增长与亚洲区域内持续产业转移，公司需求有望保持景气。