瑞银：料国泰航空(00293)再升燃油附加费仅部分纾缓成本压力 维持“买入”评级

瑞银发布研报称，国泰航空(00293)将于4月1日起再次上调燃油附加费，加幅约34%，累计较2月底伊朗战事前水平累加174%。该行估计累计加幅将令平均票价较冲突前水平上升约11%。维持“买入”评级，目标价14.9港元。

该行指，虽然调整票价是抵消成本压力更有效的杠杆，但估计在其他条件不变下，票价每上升1%，仅可抵消燃油价格每桶上升3.7美元对盈利的影响。因此，现行燃油附加费机制只能部分缓解成本压力。此外，公司能否转嫁盈利压力，将取决于航班需求的价格弹性，其中对价格敏感的休闲旅客收入跌幅往往较大。