- 2026-02-11 14:37:13
小摩：友邦保险(01299)及保诚(02378)自由现金流改善前景强劲 重申“增持”评级
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，自由盈余和自由现金流生成的强劲改善，有望重建市场对友邦保险(01299)和保诚(02378)“内含价值”的信心。该行认为，自由现金流收益率及具吸引力的资本回报可能会推动股价对内含价值倍数重估，其中香港强劲的增长动能带来上行风险。该行重申对友邦和保诚的“增持”评级。该行称，得益于亚洲股市的复苏，去年，保诚和友邦股价强劲上涨约70%至80%，但也归功于现金生成能力的改善。两家公司都专注于优化产品组合以缩短新业务的回收期，例如提高健康及保障类产品的比例。P/EV倍数已从之前的低谷回升，友邦约为2026年预测内含价值的1.3倍，保诚约为0.9倍。新业务利润驱动自由现金流，而这些现金流被用于资本回报及进一步增长，该行认为这可能推动两只股票的P/EV重估。摩通称，2025年香港寿险新业务销售大幅增长，但根据该行对友邦和保诚的基准预测，今年预计将正常化。尽管该行未调整预测数字，但认为此假设存在上行风险，理由是销售和产品环境(尤其是对内地访港旅客而言)仍然具吸引力。产品分销的监管改革也可能降低新业务阻力。根据该行情景分析显示，若香港销售维持强劲势头(达到该行基准增速的两倍)，友邦和保诚在2028年净盈余生成收益率有2.5%至3.5%的上行潜力，同时该行对2028年预测的IFRS营业利润也有2.5%至3%的上行潜力，从而推动更强劲的增长。
- 2026-02-11 14:34:19
港股异动 | 煤炭股延续近期涨势 机构指当前煤价尚处于偏低位置 供给收缩有望驱动煤价上行
智通财经APP获悉，煤炭股延续近期涨势，截至发稿，蒙古焦煤(00975)涨5.15%，报12.65港元；兖矿能源(01171)涨4.38%，报13.36港元；力量发展(01277)涨3.23%，报1.92港元；兖煤澳大利亚(03668)涨2.36%，报33.78港元；中煤能源(01898)涨2.11%，报12.58港元。消息面上，据财联社报道，2月3日，印尼矿业官员表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口；此外印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年全年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。长城证券发布研报称，煤炭供给收缩驱动煤价上行的逻辑再次被验证。该行指出，国内方面，2025年下半年国内通过查煤矿超产的形式实现了供给的快速收缩，秦皇岛动力煤平仓价亦从最低的609元/吨一路上行至834元/吨。海外方面，煤价运行的大致趋势与国内类似，印尼等煤炭出口国家希望抬升煤价来改善企业的业绩和增厚财政，从近期印尼政府的相关政策来看，供给收缩驱动煤价上行也成为了重要手段。综合国内和海外判断，当前煤价尚处于偏低位置，离合理价格仍存在一定距离，存在政策驱动供给收缩抬升煤价的逻辑。
- 2026-02-11 14:31:57
金浔资源(03636)因全部行使超额配股权发行551.48万股
智通财经APP讯，金浔资源(03636)发布公告，于2026年2月10日因全部行使超额配股权而发行及配发551.48万股。
- 2026-02-11 14:27:15
港股异动 | 利亚零售(00831)涨超6% 预计去年溢利同比增长超40%
智通财经APP获悉，利亚零售(00831)涨超6%，截至发稿，涨6.25%，报0.34港元，成交额187.37万港元。消息面上，2月10日晚，利亚零售公布，预期公司截至2025年12月31日止年度取得股东应占溢利同比增长超过40%，而截至2024年12月31日止年度的股东应占溢利为2390万港元。预期溢利增长主要归因于2024年于广州饼屋零售业务的非经常性重组费用；及于饼屋及眼镜业务全面推行成本优化措施。此外，公告指出，尽管业绩有所改善，香港零售市场仍然面对挑战，主要由于消费模式出现结构性转变，以及本地居民外游频繁，对本地消费构成压力，集团对市场前景仍保持审慎。
- 2026-02-11 14:18:57
港股异动 | 领展(00823)午后涨超4% 香港楼价四年来首次年度回升 美银看好领展估值修复
智通财经APP获悉，领展(00823)午后涨超4%，截至发稿，涨3.72%，报36.84港元，成交额6.66亿港元。消息面上，香港政府差饷物业估价署近期公布的数据显示，2025年全年私人住宅楼价上涨3.3%，四年来首次年度回升。12月楼价环比上涨0.2%，连续第七个月录得增长，此前11月经上调后的涨幅为1.1%。美银证券发布研报称，投资者似乎一致愿意忽略近期较低收益率，预测房地产市场将进入多年的周期性回升阶段。领展是该行的追落后首选股，与市场共识相悖，主要考虑到其估值与同业的差距扩大，且电商短期挑战已被反映。美银证券表示，香港发展商已将今明两年15%至20%交易额增长计入股价，该行预测今明两年的楼价涨幅介乎10%至15%。
- 2026-02-11 14:16:25
港股异动 | 金山云(03896)涨超10% 高盛看好公司受惠于小米持续对AI发展投资
智通财经APP获悉，金山云(03896)涨超10%，截至发稿，涨9.12%，报7.54港元，成交额7.99亿港元。消息面上，高盛研报指出，预计小米将于2026年在AI领域投入约100亿元人民币，而金山云将可成为小米持续对AI发展加大投资的主要受益者。该行指出，小米锐意通过其“人车家”生态，将AI与物理世界融合，预计金山云将在今年中前更新与小米的关连交易协议，使2026至2027年来自小米的收入上限较现有上限提高10%至15%，意味著2025至2028年来自小米的收入年均复合增长率可达37%。野村此前表示，金山云作为小米生态圈中唯一的人工智能云基础设施供应商，有望持续受惠于小米锐意发展大语言模型(LLM)的决心，潜在的H200晶片进口或能缓解公司在2026财年面临的短缺问题。受惠于持续强劲的LLM训练需求，以及消耗更多Token的智能体等应用所带动的推理需求增长所推动，野村相信今年中国AI投资周期仍在加速，相应将金山云2025至2027财年收入预测上调1.4%至8.9%。
- 2026-02-11 14:11:18
大和：升周大福(01929)目标价至17港元 重申“买入”评级
智通财经APP获悉，大和发布研报称，与周大福(01929)管理层会面后获得最新资讯，虽然近期金价波动，但消费者对黄金饰品的基本需求仍然强劲。管理层的评论与同行基本一致，认为消费者更倾向在金价上涨时加速购买，而非等待价格回调。对其目标价从15.5港元上调至17港元，重申“买入”评级。另有报道指出，周大福计划在农历新年后上调定价黄金首饰价格，集团回应指加价属实，但时间及幅度尚未确定。周大福门店经理则向大和透露，涨幅至少达15%。大和认为，这大致符合行业对节后重新定价的预期。至于今年的情人节是恰逢长假期前的周六，与2024年跟春节重叠情况不同，该行料将进一步提振送礼需求和门店客流量。 此外，该行认为周大福多年的品牌升级计划有持续进展，广东道新旗舰店今日(11日)开幕，为公司在香港面积最大的门店。同时，公司于上海K11购物艺术中心旗舰店亦正在筹备中。大和将周大福2027财年每股盈利预测上调6%，主要考虑到香港/澳门销售因零售价格差距扩大而增强，以及金价的持续强劲的因素。
- 2026-02-11 14:06:15
戴德梁行：股市财富效应带动买家入市 料香港今年楼价增幅约5%
智通财经APP获悉，差饷物业估价署上月底公布，去年12月全港私人住宅楼价指数报298.6点，环比微升0.23%，指数连升七个月。若果以全年计，则上升3.25%。另外，多间地产代理或房地产咨询公司，亦对今年香港楼价进行预测。戴德梁行执行董事及香港研究部主管邓淑贤表示，香港楼价升幅与成交量有很大关联，一手、二手住宅成交量由去年3至12月，已经连续十个月平均超过5000宗成交量。如果可以延续成交量，维持每月平均5000宗成交以上，理论上可以支持整体楼价的增长点。邓淑贤补充，香港IPO市场活跃，去年香港股票市场累计上升超过25%，为香港带来财富效应让准买家入市。她亦指，现时银行存款较住宅市场的回报率相对较低，因此部分买楼用作出租的准买家亦正部署入市，相信今年港楼成交量及楼价都会向好，全年楼价增幅估计约5%。美国总统特朗普较早前宣布，提名前美国美联储理事沃什接替鲍威尔，出任下一任美联储主席。市场普遍认为沃什属于货币政策上的鹰派人物，消息引发投资者对美联储未来大幅减息的预期急降。邓淑贤认为，上述提名事件为市场带来的短期影响是令不稳定性再增加，沃什属于鸽派还是鹰派，仍然需要视乎他上场后所推出的政策。不过根据特朗普过往的施政经验而言，一般都会聘请跟他意见或政策相向的人，所以日后美联储减息步伐会否比市场之前预期的更多，要待沃什上场再观察。但如果这个情况发生的话，对于香港楼市而言都会是一个利好信息。不过，邓淑贤亦指未来利率走向，对香港楼市整体表现的影响未必如以往数年那么大。她解释，去年减息幅度不算很强，但对于香港楼市而言仍是反弹的一年，全年成交量超过6万伙。原因包括经济因素、股票市场的利好因素，还有外来专才不断增加，非本地学生带动新增住宅需求，令到港楼租金或楼价都出现一个增长点，并支持到整体楼市。大行普遍预期，美国美联储今年内将减息介乎1至2次，每次减息幅度或者达到0.25%，全年合计减息最多约0.5%。邓淑贤指出，在以往的减息周期内，香港银行不是每次都跟随美联储减息动作。所以就算接下来一年美国开始减息也好，香港银行是否会立刻跟随仍是一个未知数。因此估计今年的利率走势，仍然属于一个下行周期，但减息的幅度或力度可能没有以往两年那么多。邓淑贤亦指，负资产住宅按揭宗数与香港楼价有极大关连，当香港楼价有稳定增长点的时候，负资产宗数亦会相应下跌。因此，在楼市及楼价向好的大环境下，相信今年香港负资产住宅按揭宗数将持续录得下跌。
- 2026-02-11 14:06:08
花旗：预计泡泡玛特(09992)IP多元化等突破驱动集团续增长 为中国消费板块首选股
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，预测泡泡玛特(09992)以IP为核心的多元化策略，可增强其抵御IP周期性风险的能力，重振新需求。花旗每周数据追踪显示，近期APP下载量呈上升趋势，尤其中国和美国，认为主要受旗下Skullpanda x My Little Pony新系列的发布；花旗又在Instagram上观察到消费者对新系列的高度兴趣。花旗予泡泡玛特“买入”评级。目标价为415港元，基于2026年预测28倍市盈率。展望2026年，花旗预测集团在IP多元化、产品创新及广泛领域变现能力的突破将驱动增长。随着下一个爆款IP推出及非LABUBU IP在海外市场普及，投资者的信心有望增强；泡泡玛特是花旗在中国消费板块的首选买入股之一。报告提及，集团的其他标志性IP产品，如SKULLPANDA、TWINKLE TWINKLE、CRYBABY正成为新的增长动力，并拥有各自的粉丝群体，这并非单纯作为LABUBU的替代品。预测非LABUBU IP在今年具上行潜力，其近期的全球消费者调查结果亦显示，海外市场对非LABUBU IP的兴趣可能被低估。此外，投资者对泡泡玛特增长可持续性的讨论焦点集中在美国市场。而海外市场庞大的潜在市场规模，加上全球组织架构升级、本地化营运及供应链强化，应能推动其在今年及以后的全球扩张。集团相较大多数全球玩具及IP同业存在溢价，或归因于其海外扩张驱动的快速增长。与国内同行相比，花旗亦相信泡泡玛特凭借其领先地位应享有溢价。
- 2026-02-11 14:05:38
香港运输及物流局：将继续促进跨境交通 加强人流与物流的互联互通
智通财经APP获悉，2月11日，香港运输及物流局局长陈美宝在立法会交通事务委员会就《运输策略蓝图》的开场发言时表示，《蓝图》以“政策创新”与“技术创新”的“双创新”思维，前瞻未来二十多年的发展愿景。香港运输及物流局将继续以铁路为骨干，并会提升公共交通服务及促进运输发展进一步迈向智能化、灵活化；亦会促进跨境交通，加强人流与物流的互联互通。《蓝图》所订的“三大主题”与“六大策略”架构共提出25项具体措施。首先是基建，香港运输及物流局会强化本地和跨境运输基建，在“八纵八横”的运输基建布局下，首要在今年内全线开通六号干线、全力推展一系列铁路及主要道路项目。香港运输及物流局亦会开展研究港深西部铁路（洪水桥至前海）南向延伸方案，加上在策略地点如洪水桥、新田、红磡等规划多元化、最新的运输交汇枢纽，连通港九新界、市区及北部都会区各个经济和居住区域，带动经济发展和促进人员往来及加快货物畅通流动。第二亦与“八纵八横”相关。随着经济及社会发展，预期过海交通的压力会持续增加。因此，香港运输及物流局会研究在未有交椅洲人工岛发展下扩大过海交通容量不同方案的可行性，包括现有倡议的走线，即港岛西至大屿山东北连接路、扩建现有隧道，或其他走线方案等。香港政府会以开放态度仔细研究，以人为本，凝聚共识，务求长远的基建方案能达致理想的运输、经济及成本效益。在启德、东九龙及洪水桥／厦村新发展区推展“智慧绿色集体运输系统”。启德的项目将于今年内批出合约，而东九龙及洪水桥／厦村新发展区的项目（第一阶段）亦会于今年内招标。公共交通方面，香港公交系统“世一”，每日接近九成出行人次使用公交出行。香港运输及物流局会善用科技，为乘客提供更具效率的公交服务。香港运输及物流局会于今年内推出“需求导向智慧公交”的试行路线，目的是在现行服务之上，透过灵活调派车辆，照顾乘客需求。香港运输及物流局会与专营巴士公司一同探讨不同应用场景，例如在偏远地区或是客流较分散的时段提供加强服务。在个人化点对点服务方面，预计首批持牌网约车平台最快可于今年第四季开始营运，让的士与网约车并存互补，为市民提供多元、便捷的个人化点对点服务。对驾驶者来说，香港运输及物流局致力透过“一地多用”提供泊车位、自动泊车系统等一系列措施增加车位供应。香港运输及物流局正推进在今年内达成于去年初定下两年间新增逾12 000个私家车及商用车位的目标。香港运输及物流局亦将展开新一轮泊车位供求研究，全面检视尤其是商用车的停泊情况及需求，长远做到“商用车辆，夜有所泊”。科技应用方面，香港运输及物流局将紧贴大数据和人工智能发展，推动数字化交通管理，令市民出行更有效率。香港运输及物流局会筹备市区内首个“交通管理平台”试点应用项目，向公众提供更多、更实时的交通资讯以规划行程。成立由香港运输署署长主持的自动驾驶车辆应用促进工作组，目标是订立自动驾驶载客营运路线图。在工作组之下，希望做到跨部门联同行业持份者审视自动车项目的进度与需求，并就自动车的测试地点、车辆类别，以及为配合自动车迈向商业营运所需要的牌证安排提供督导。最重要的是，香港会在今年内努力争取陆续推出“航天走廊”载客服务、积极推进在东涌、机场及启德等项目迈向无人化。积极布局低空经济，制订《发展低空经济规划行动纲领》，构建具国际竞争力的低空经济生态圈，促进现代运输发展。首批多于20个“监管沙盒”中较为成熟、风险相对较低的项目，例如无人机进行外墙清洗、电缆、铁路设施检视等会进入实际运作。务求做到人车兼顾，因此更会便利行人，令出行体验更佳、更省时。扩展“实时灯号调节”，以人工智能分析路口的即时车流和行人流量，计算最合适的灯号时间，加强路口运作效率；亦会在香港更多地点设立对角行人过路处，减少行人通过十字路口的时间。整体而言，香港特区政府会主动积极对接国家“十五五”规划，《蓝图》的制定正正响应国家策略，对接“十五五”规划建议，透过宏观的基建布局，结合科技创新，吸引国家科企来港，共同构建香港未来的运输体系，以支撑香港的金融、航运、贸易中心的高效运作，连接全球，促进区域协同发展，以及发挥香港“内联外通”优势的战略使命。
