- 2026-01-28 11:27:35
软银狂押“未来之巅”：拟向OpenAI追加300亿美元，标普警告信用压力陡增
智通财经APP获悉，软银集团正在商谈向人工智能公司 OpenAI 追加投资多达 300 亿美元，此举是软银创始人孙正义(Masayoshi Son)在全球AI竞赛中巩固核心地位的最新尝试。据知情人士透露，这家日本公司已经是 ChatGPT 制造商的最大支持者之一，目前正在商议向这家快速发展的初创企业投入更多资金。其中一位要求匿名讨论私下谈判的人士称，软银考虑的最高金额为 300 亿美元。他们提醒称，谈判仍存在变数，资金数额可能会发生变化。周三，软银在东京市场的股价上涨了 5.8%。据知情人士透露，OpenAI 首席执行官山姆·奥尔特曼一直在与中东的顶级投资者会面，为新一轮可能至少筹集 500 亿美元的资金落实资金安排。这些知情人士称，这家 ChatGPT 的制造商希望在这一轮中筹集 500 亿美元或更多资金，估值约为 7500 亿至 8300 亿美元。目前谈判尚处于早期阶段，金额可能会发生变化。此次潜在的巨额投资建立在双方已有的深度合作基础之上。软银已于2025年12月31日全面完成了其此前承诺的400亿美元投资，最后一笔约225亿美元的注资通过软银愿景基金(SVF2)完成支付。截至去年底，软银对OpenAI的总持股比例已达到约11%，成为其主要的外部股东之一。市场分析认为，新的投资洽谈反映出孙正义对通用人工智能(AGI)前景的极度看好，并愿意投入更多资本参与OpenAI的长期发展。此外，这笔新的潜在注资与OpenAI、软银以及甲骨文(ORCL.US)共同推进的宏大项目——代号“星际之门”(Stargate)——紧密相关。该项目旨在建设一系列超大规模的AI超级计算机数据中心，以满足训练未来AI模型所需的海量算力，总规划投资可能高达万亿美元级别。孙正义一直在减持仓位以增加其在 OpenAI 的持股比例，并为大规模投资做好资金准备，旨在将人工智能注入所有设备。该公司已出售其在英伟达公司(NVDA.US)的股份，并且最近暂停了收购美国数据中心运营商 Switch 公司的谈判。这家总部位于东京的公司上个月刚刚向 OpenAI 注资 225 亿美元，从而积累了其 11%的股份。尽管软银很早就投资了人工智能技术，但在全球竞相打造支持机器学习的半导体、服务器机架和其他硬件的热潮中，它却错失了良机，资金的大部分都流向了英伟达和台积电(TSM.US)等少数几家芯片制造商。软银集团近几个月来大幅增加了在人工智能领域的投资。过去一年，这家总部位于东京的公司以 65 亿美元收购了美国芯片设计公司安培计算有限公司，并宣布以 54 亿美元收购 ABB 有限公司的机器人部门。为支付部分费用，软银出售了其持有的T-Mobile US(TMUS.US)的股份，抛售了全部英伟达股份，并以 Arm(ARM.US)股份为抵押扩大了保证金贷款。标准普尔全球评级公司本月早些时候警告称，软银在人工智能领域的投资，以及去年年底 Arm 股票价值的大幅下跌，正给其信用状况带来巨大压力。
- 2026-01-28 10:46:37
DRAM价格狂飙之际，“果链预言帝”郭明錤高呼iPhone 18不会涨价：苹果欲以利润换份额
智通财经APP获悉，由于全球超大规模AI数据中心近乎狂热AI算力需求引发的存储芯片急剧供给短缺席卷至全球各个角落，这股存储芯片价格狂飙势头也在不断推动消费电子类产品的DRAM内存硬件端成本飙升，这很可能会在短期内影响全球消费电子产品领军者苹果公司(AAPL.US)的旗舰iPhone系列产品的毛利率。不过，一位广受投资者关注的苹果产业链分析师认为，苹果管理层计划避免对其即将推出的iPhone 18系列产品提价。“毋庸置疑的是，更高的存储器/DRAM内存成本将打击iPhone毛利率，”来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明錤在周二发布于X的帖子中表示。“但是，苹果的打法很明确：把市场混乱转化为优势——即尝试大规模锁定芯片供应、独自吸收成本、牺牲一定规模毛利来抢占更多市场份额——某些品牌被迫因DRAM内存成本而提价可能损失一部分用户。并且他们会在服务端把钱赚回来。”当投资者们普遍担心存储芯片价格上涨会侵蚀硬件利润时，另一长期跟踪“果链”的分析师——来自摩根大通的资深分析师Samik Chatterjee则给出了截然相反的判断：苹果的庞大消费电子产品规模效应足以消化这些成本。摩根大通大幅上调苹果目标价至315美元，核心逻辑在于iPhone 17系列的强劲需求，更重要的是，市场正在等待iPhone 18周期的到来(可能包含折叠屏机型)，目前的强劲执行力只是为下一个超级周期铺路。苹果对于消费电子存储芯片的最新评论，可能殃及其他品牌华尔街分析师们将密切关注苹果公司会在其2026财年第一季度业绩报告中披露关于存储芯片短缺的相关重要信息，这份全球瞩目的业绩报告预计将于美东时间周四美股盘后发布。“苹果管理层即将在业绩电话会议上说的话语或者对于存储芯片大幅涨价的评论，实际上可能对其他消费电子行业的股票价格造成剧烈冲击，比对苹果自身或其供应商们的负面冲击更大，”郭明錤表示。这份分析师表示，这源于苹果在供应链中的强大议价能力，以及其保障产品供给的强大能力。郭明錤专注于“果链”以及消费电子行业研究，多次精准预判苹果的新一代iPhone、iPad等消费电子产品线更新动向以及“果链”(苹果供应链)未来技术格局。“由于存储芯片因需求太过强劲而价格持续疯涨，iPhone 存储芯片/存储器组件定价现在改为按季度谈判，而不是每半年一次，因此预计在 2026财年第二季度可能会再涨价一轮，”郭明錤表示。“目前来看，苹果DRAM内存芯片在2026财年第二季度的环比(QoQ)涨幅将与2026财年第一季度相近。”郭明錤补充表示，截至目前，苹果计划在今年秋季发布iPhone 18系列消费电子产品时尽可能避免任何程度提价。尽管如此，AI数据中心的疯狂建设浪潮可能不仅会影响DRAM与NAND类存储芯片价格，也会影响全球范围智能手机的其他核心组件。华尔街金融巨头杰富瑞(Jefferies)的一项研究报告显示，上个季度各GB类型DDR4与DDR5系列内存条产品价格整体大约跳涨了50%，从而更加强化了AI算力基础设施供应链中存储芯片供应商们的无比强大议价能力。传闻三星与SK海力士一季度向苹果供DRAM价格较上季度翻倍1月27日，有韩国媒体报道称，三星电子在与苹果的谈判中提出一季度LPDDR芯片价格上涨超过80%，而SK海力士的涨幅约为100%。统计数据显示，苹果去年iPhone出货量约为2.5亿部，是LPDDR的关键客户。有华尔街分析师表示，这一最新的针对苹果iPhone的价格调整传闻，打破了苹果长期以来凭借市场地位获取低价内存的惯例，凸显当前存储芯片市场供需失衡的严峻程度。媒体报道称，此次针对苹果的内存价格飙升源于全球科技巨头们对AI基础设施的激进投资推动广泛DRAM需求激增，而供应商们将产能重点转向HBM(高带宽内存)，持续加剧了供应短缺。市场研究机构TrendForce预测，一季度通用型DRAM价格将环比大幅上涨55-60%。行业统计数据显示，2025年9月以来，DDR5系列内存条的价格整体涨幅超过300%，DDR4内存条涨幅也超150%。Counterpoint Research等机构的行业调研显示，AI服务器系统对数据中心级别内存条的需求量是普通服务器系统的至少8-10倍，如此庞大的需求，使得AI服务器目前已消耗全球内存月产能的53%，海量高端存储需求可谓严重挤压了消费级内存DDR系列产品的产能分配。包括谷歌、微软在内的全球头部云计算服务厂商们纷纷抛出巨额采购订单，甚至包下三大存储芯片原厂们未来2-3年的一部分闲置产能。花旗的分析师们预计，受AI训练和推理需求的双重推动，2026年数据中心企业级服务器DRAM的ASP将同比暴涨144%(此前预测为+91%);以主流产品64GB DDR5 RDIMM为例，花旗预测其价格将在2026年第一季度达到620美元，环比增长38%，远高于此前预测的518美元。在NAND领域，花旗的预测同样激进，将2026年的ASP增长预期从+44%上调至+74%;其中，企业级SSD的ASP预计将同比增长87%。在花旗的分析师们看来，存储芯片市场将进入一个极其剧烈的卖方市场，定价权将完全掌握在三星、SK海力士以及美光、闪迪等存储巨头手中。在本周业绩电话会议上，市场将全面聚焦于苹果的独家端侧AI生态——Apple Intelligence(集成在iOS等平台产品线的AI功能)是否成功转化为用户粘性以及iPhone等消费电子产品线的更加强劲增量营收，华尔街分析师们一致预期该公司营收仍主要由iPhone与服务类营收所驱动，但AI如何加速消费电子以及服务生态营收增长，以及基于谷歌Gemini大模型的“换脑版本”全新Siri何时亮相将是关键焦点。
- 2026-01-28 10:36:28
美国医保定价冲击被夸大？Cantor Fitzgerald：市场反应过度 美股医疗保险板块正迎来抄底良机
智通财经APP获悉，受联邦医疗保险优势计划定价体系紊乱影响，美股医疗保险板块陷入低迷，但Cantor Fitzgerald分析师Sarah James认为，这正是逢低布局的绝佳时机。James在接受采访时表示：“我认为这是又一次优质的买入机会。”她指出，联邦医疗保险优势计划的定价每年都会重新核定，而板块当下的抛售潮，正导致行业内多只股票被错误定价。她进一步分析称，医保板块此番走弱，根源在于过去数年该计划的定价水平不足以覆盖老年群体的医疗成本。市场原本预期2027年定价与成本将实现匹配并迎来改善，然而美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心却反其道而行之，出台了新的利空政策。James直言，这些政策的核算准确性“往好里说也颇具争议”。James认为，股市对联邦医疗保险优势计划的相关挑战作出了“不合理的资金配置反应”。尽管哈门那(HUM.US)等高度依赖该计划的企业确实面临实质性利空——James对其给出“持有”评级，但那些定价策略稳健、业务布局多元的医保企业，却遭到了市场的不公正抛售。James对联合健康(UNH.US)和西维斯健康(CVS.US)均维持“买入”评级，她认为这两家企业不应随板块整体走弱而被拖累。针对联合健康，James对该公司最新发布的财报表现充满信心。她称赞公司回归的资深管理团队制定了偏保守的业绩指引，这一策略为公司后续持续“超预期并上调业绩”奠定基础，同时公司的医疗成本管控效果也相对良好。James为该公司设定的目标价，较当前股价高出逾30%，对短期和长期投资者均具备吸引力。尽管美国政府正加大对医保支付方的监管力度，带来了新的政策利空，其中包括医疗编码准确性的争议以及潜在的欺诈问题调查，但James仍看好行业长期发展前景。她指出，大选结束后，美国政治格局大概率将陷入僵局，而“监管政策变动减少的阶段，通常是医保支付方的发展黄金期”。而当下，或正是重新布局这些医保龙头股的有利时机。
- 2026-01-28 09:38:25
HDD需求狂飙 “存储超级周期”叙事再强化! 希捷(STX.US)业绩全线超预期 高呼2026年产能售罄
智通财经APP获悉，与闪迪、西部数据共同位列美国三大存储产品领军势力的希捷科技(STX.US)周二美股收盘后公布季度业绩以及未来展望，数据显示出全球科技企业对于高性能近线HDD与企业级数据中心SSD近乎“无止境”炸裂式需求推动之下，这家存储巨头季度业绩与业绩展望指引均全线超出华尔街分析师预期。希捷的这份全线超预期式强劲增长业绩，可谓全面强化三大存储芯片原厂——三星、SK海力士与美光科技，以及西部数据和闪迪等存储产品巨头们强势领衔的所谓“存储超级周期”繁荣增长叙事。市场最为聚焦的业绩展望方面，希捷科技管理层给出的2026财年第三财季的营收和利润均显著高于华尔街分析师一致预期，全面凸显出随着企业加速扩大人工智能应用规模带来AI算力需求指数级扩张，其企业级HDD与SSD高性能数据存储设备需求持续强劲。包括Meta、微软以及谷歌在内的全球最大规模科技巨头们正愈发激进向AI数据中心以及密切相关联的AI基础设施投资领域数万亿美元规模，用于训练和高效率运行超大参数大语言模型(LMM)。这种AI算力需求持续井喷式扩张所带来的堪称无止境存储需求激增，正在史无前例地惠及西部数据、希捷以及闪迪等传统存储型硬件供应商，其企业级近线HDD以及企业级NVMe SSD用于存储这些大模型高效率运营以及庞大AI训练工程所需的海量数据。希捷管理层预计第三财季营收为29.0亿美元，上下浮动1亿美元;根据LSEG汇编的数据，华尔街分析师们平均预估约为27.7亿美元，希捷营收展望可谓显著高于市场自2025年第四季度跟随希捷股价暴涨而不断被上修的分析师一致预期。该公司预计第三财季调整后每股收益(EPS)约为3.40美元，上下浮动20美分;同样大幅超过分析师们近期不断上修的每股收益预期——即调整后EPS 2.96美元。希捷2025年全年股价涨幅高达225%，今年以来的涨幅已经高达35%，位列标普500指数最强劲涨幅之一。财报公布后，希捷股价在美股盘后一度涨超10%截至1月初的第二财季营收方面，希捷整体营收约为28.3亿美元，同比大幅增长22%，高于分析师们平均预期的27.3亿美元;按调整后口径，该公司调整后的每股收益为3.11美元，分析师平均预期则为每股收益2.81美元，可谓大超预期。更加重磅的是，希捷第二财季毛利率和营业利润率均创下历史新高，non-GAAP准则之下的毛利率大幅提升至42.2%历史新高，较上年同期的35.5%显著改善;non-GAAP准则之下的营业利润率高达31.9%，同样创下历史新高，较上年同期的23.1%大幅提高。在近一年的存储类股票牛市行情中，除了SK海力士、三星以及美光这三大存储芯片原厂股价大涨，希捷、闪迪和西部数据这三大存储产品巨头2025年股价涨幅更是均超过200%，其中企业级SSD存储系统领军者闪迪涨幅接近惊人的600%，这些存储芯片与产品线巨头们可谓大幅跑赢美股大盘乃至全球股票市场。希捷等三大存储产品巨头股价涨势强劲的核心逻辑在于：AI数据中心建设进程如火如荼不仅带动HBM存储需求激增，导致存储芯片产能从消费电子级全面迁移至制造、封测工艺复杂得多的HBM端，AI数据中心的三层存储栈(热层NVMe SSD、温层/近线 HDD、冷层对象与备份)则同样都在同步指数级扩容，而HDD行业寡头长期以来的供给克制、NAND周期回暖叠加云厂商多年期锁量，让这三家的量价与订单能见度同时跃升。HDD与SSD需求井喷式扩张，驱动希捷业绩与展望超预期在业绩电话会议上，希捷首席执行官戴夫·莫斯利(Dave Mosley)表示，该季度“几乎所有终端市场”的营收均实现了大幅环比增长，并创下了公司在EB级出货量、毛利率、营业利润率和非GAAP每股收益方面的新纪录。他形容市场存储需求“异常强劲”，尤其是在数据中心终端市场，并指出，全球大规模AI数据中心对高容量近线硬盘的需求持续大幅增长，企业边缘计算的需求也在不断改善。希捷科技CEO莫斯利在新闻稿中表示：“随着人工智能应用进一步提升了数据的创造价值和经济价值，现代数据中心越来越需要兼具高性能和高性价比的EB级存储解决方案。”“我们以面密度为导向的产品路线图使我们能够满足不断变化的存储需求和EB级数据增长，同时在未来数年内为我们的客户和股东创造巨大价值。”对于希捷2026年产能规划方面，莫斯利表示，希捷的近线HDD产能“已全部售罄至2026年全年”，该公司预计将在未来几个月开始接受2027年上半年的订单。希捷之所以大幅受益于全球史无前例AI算力洪流所带来的近乎“无止境”存储需求，主要逻辑在于“星际之门”等超大规模AI数据中心对于希捷数据中心级别nearline HDD(即近线HDD)与高性能SSD的炸裂式扩张需求。希捷AI数据中心最核心产品 nearline HDD ——以 Mozaic 3+ / HAMR 平台为代表，主打单盘30TB级高容量，直击AI数据中心“数据湖/对象存储/归档”的容量痛点。希捷Nytro 5060(PCIe Gen5 企业级NVMe)——定位就是高性能数据中心SSD，标称最高约14.9GB/s 带宽、最高约3.3M IOPS，并且2.5英寸形态容量可到30.72TB，还有双端口(dual-port)面向高可用。NAND 类型标注为3D eTLC，这非常符合“热数据/高速落盘”的耐久诉求。在规模呈现指数级持续扩张的AI训练/推理系统，AI语料、检索库(RAG corpus)、观测数据(日志/追踪/遥测)、合规留存与备份，最终都要落到最低TCO的容量层。因此当SK海力士与美光所主导的数据中心级别SSD价格因供需紧张被大幅抬升时，大型数据中心反而会更积极采用 SSD+HDD 的分层/混合架构以控制成本。也就是说，当数据中心级别高性能SSD价格因为NAND价格紧张大幅上行，数据中心更倾向用相对少量SSD做缓存/热层，用HDD扛容量/冷温层，HDD的需求韧性反而持续增强。对AI Agent / RAG / 向量检索 / 在线推理这种“小块随机读、多并发、对尾延迟敏感”的工作负载，NVMe 的价值远大于 HDD/对象存储;而对“海量原始数据、日志留存、归档”，对象/HDD的单位成本优势更大。无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，以及当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技，加之希捷等三大存储产品领军者正好同时卡在或者集中于这三块核心存储领域的某些细分类别：HBM、服务器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD/HDD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。在华尔街，摩根士丹利、野村以及美国银行高呼AI大浪潮所驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，且这一轮周期的强度与持续时间长度可能远远强于2018年的那轮“云计算时代驱动的存储超级牛市”。值得注意的是，在营收和利润大幅增长的同时，希捷也展现了强劲的现金创造能力。这家存储巨头第二财季产生了7.23亿美元的经营性现金流和6.07亿美元的自由现金流。该公司的最新资本配置策略也受到市场关注：一方面偿还了5亿美元的可转换优先票据，优化资本结构;另一方面派发了1.54亿美元的现金股息，并宣布在2026年4月支付每股0.74美元的季度股息。有华尔街分析师指出，这种"去杠杆+股东回报"的双重操作，凸显出希捷管理层对强劲HDD与SSD存储需求之下的未来现金流增长信心，但也可能暗示该公司认为当前阶段缺乏更高回报率的大规模扩张性资本支出机会。“存储超级周期”有望延续至2028年!属于HDD与SSD的盛世到来来自日本的野村的分析师们同样判断这一轮始于2025年下半年的“存储芯片超级周期”至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。野村表示，投资者们在2026年应继续超配存储龙头，把存储芯片“价格—利润—估值”三击作为2026年存储投资主线，而不是仅把存储当HBM单一题材，该机构预计三大存储芯片公司盈利将创历史新高。美国存储芯片原厂巨头美光科技的一项预测显示，该巨头预计到2028年，HBM总潜在市场将以约40%的复合年增长率增长，从2025年的约350亿美元增长到2028年的约1000亿美元。NAND端整体需求往往会跟随HBM持续扩张，这表明当前的存储超级周期可能会从2024年持续到2028年。摩根大通近期发布的研报显示，AI推理浪潮正在让NAND闪存摆脱“强周期商品”的宿命，演变成一种高增长的AI基础设施资产，这也意味着闪迪、希捷以及西部数据这三大存储巨头有望实现比当前预期更加强劲的利润增长轨迹。摩根大通认为，随着AI工作负载从训练向推理转移，以及HDD(机械硬盘)在近线存储领域的供应瓶颈，围绕企业级SSD的NAND市场正迎来前所未有的结构性增长。而投资者严重低估了NAND在AI推理时代的战略地位。摩根大通预测，2026年NAND领域的混合平均销售价格将同比大幅上涨40%。AI芯片超级霸主英伟达(NVDA.US)最新推出的“上下文推理/长上下文推理”BlueField平台(ICMS：Inference Context Memory Storage)，可谓是“热/温层的企业级SSD/NVMe”以及冷/温数据海(即 Nearline HDD/对象存储)的重大长期增长催化剂。英伟达在技术博客里把ICMS明确定位为一个新的 G3.5 层：pod级别的“以太网挂接闪存层(Ethernet-attached flash tier)”，专门用来存放延迟敏感、可复用的推理上下文(KV cache)，并且强调它提供每个GPU pod“PB级共享容量”，用更高带宽/更高能效去支撑KV cache复用与预取，从而减少GPU stall、提升tokens/s。在Figure/架构描述中也写得很直白：ICMS节点是“built on SSDs”，由BlueField-4承担KV I/O平面，并且要高效终止NVMe-oF与对象/RDMA等协议。上述的“上下文推理/长上下文推理”BlueField平台，翻译成存储“受益逻辑”就是：这套平台为了“上下文(KV cache)”新增了一个介于本地SSD与共享存储之间的高带宽闪存层，进而导致需要更多企业级SSD/NVMe(含NVMe-oF形态的SSD池)。另外一大利好则是“Agentic/长上下文推理规模做大后，持久化数据(对话历史、检索语料、日志、工件)总体会更大”，对象存储与其底层容量介质(近线HDD或容量型SSD)仍是最低成本的“数据海”。
- 2026-01-28 09:19:19
大摩：康宁(GLW.US)斩获Meta(META.US)60亿美元大单 将成光通信业务强力增长引擎
智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，康宁(GLW.US)与Meta(META.US)签署的60亿美元光纤供应协议，将为后者数据中心提供光纤产品，此举有望显著提振康宁的光通信业务。受该合作利好推动，周二康宁股价大涨超16%。公司预计将于1月28日美股盘前发布第四季度财报。摩根士丹利分析师Meta Marshall在给客户的研报中写道：“我们此前便预判，若业绩发布前有相关公告披露，公司股价或将上行。尽管我们原本预期，公告可能会更明确地披露扩产投资的时间节点，但康宁与Meta签订的这份有效期至2030年、涉及光纤、光缆及连接产品的60亿美元协议，规模之大在所有潜在市场中均具重要意义——涵盖产能扩张、横向布局与跨域拓展，其中以横向布局为核心。”Marshall对康宁给出“持股观望”评级，目标价98美元。她表示，随着对功耗问题的关注持续升温，将光纤部署贴近计算单元变得至关重要，而光纤正能满足高密度与大规模扩展的需求。此外，这项合作也将推动康宁光通信业务进一步扩张，该业务目前贡献了公司约40%的总营收。她在研报中补充称：“康宁方面透露，Meta目前并非公司最大的人工智能(AI)领域客户，但此次合作后，Meta将跃居该领域首位。我们此前并未预期康宁会在四季度业绩中上调其‘Project Springboard’的业绩目标——受供应限制影响，公司曾设定2023-2027年企业光通信业务30%的复合年增长率目标并保持不变，而如今，这份与Meta的合作协议落地，让我们看到该目标存在上调的更大可能性。”
- 2026-01-28 07:34:27
AI掀起的“芯片狂潮”终于蔓延至模拟芯片! 德州仪器(TXN.US)给出强劲展望 数据中心营收猛增70%
智通财经APP获悉，聚焦于模拟芯片与嵌入式处理解决方案的芯片巨头——长期以来有着“全球芯片需求晴雨表”称号的德州仪器(TXN.US)，于美东时间周二美股收盘后公布最新季度业绩与未来展望。数据显示Q4业绩略低于市场一致预期，但是在市场更为聚焦的季度展望方面，德州仪器管理层对当前季度给出了超预期的强劲营收与利润预测区间，表明大型工业设备和汽车领域的模拟芯片与MCU需求呈现出大幅回升轨迹，从2023年“模拟需求至暗时刻”中复苏，尤其是市场期待的“AI数据中心如火如荼建设进程带动模拟芯片需求强劲复苏”正在芯片行业上演。德州仪器的管理层在周二的一份声明中表示，预计第一季度的总营收区间将为43.2亿美元至46.8亿美元，该业绩展望区间的中值略高于华尔街分析师们平均预估的44.2亿美元。德州仪器预计该期间利润最高可达每股1.48美元(即第一季度每股收益展望区间为1.22美元至1.48美元)，分析师平均预期约为每股1.26美元，显然区间中值大幅超越市场预期。第四季度业绩方面，德州仪器总营收实现同比增长10%至44.2亿美元，实现每股收益1.27美元。上述数据与分析师们预估的44.3亿美元以及每股收益1.30美元相比则稍显逊色，但是被强劲业绩指引带来的耀眼光芒全面掩盖。第四季度业绩细分方面，该公司最核心的模拟芯片业务实现营收36.15亿美元，实现同比增长14%。嵌入式处理解决方案业务(含MCU芯片)营收同比增长8%，至6.62亿美元，这两项核心业务的营业利润均实现双位数增幅。德州仪器首席执行官表示，Q4数据中心业务实现同比大增70%，并且即将单独列出数据中心终端市场的销售情况。德州仪器的最新乐观展望区间表明，大客户们已全面消化了新冠疫情期间堆积如山的模拟芯片库存积压，并开始再次大规模下单——并且核心驱动力主要来自于AI数据中心模拟芯片业务订单。德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰(Haviv Ilan)在与分析师们的业绩电话会议上表示，第四季度订单显著增长，尤其是来自AI数据中心的订单增速最为强劲，“市场一直很紧张，我们只需要看看结果如何。”伊兰表示，并且援引德州仪器数据中心业务部门在截至12月的第四季度实现营收增长70%。财报数据发布之后，在强劲的业绩展望区间带动之下，德州仪器股价在美股盘后交易中一度大幅上涨约10%，投资者们显然开始押注人工智能数据中心蓬勃发展带来的模拟芯片强劲需求。在周二美股收盘前，该股今年以来在AI数据中心驱动的模拟芯片需求复苏预期的带动下已上涨13%，至196.63美元，大幅跑赢标普500指数。这种关于模拟芯片的乐观情绪也提振了其他模拟芯片公司的股价，比如该公司长期以来竞争对手亚德诺股价在盘后上涨超5%。来自Seaport Group LLC的资深分析师杰伊·戈德伯格(Jay Goldberg)在德州仪器业绩公布之后表示，“如今复苏似乎终于开启，且势头强劲”。“看起来他们正在赶上这轮上行周期，”他表示。“在我记忆所及的时间里，销售数据首次开始以快于库存的速度大幅向前走。”“过去两年困扰该行业的库存调整基本完成，我们相信，随着该公司进入2026年，AI驱动下其增长速度将加快，”来自Stifel的分析师Tore Svanberg表示。德州仪器强劲的营收与每股收益展望凸显出，史无前例AI浪潮之下AI训练/推理带来的堪称“无止境”芯片需求正在从AI芯片与存储芯片顺利传递至模拟芯片端，进而有望强势带动德州仪器、微芯科技以及亚德诺、恩智浦等模拟芯片领军者们业绩实现强劲复苏轨迹。比如，德州仪器针对数据中心的48V热插拔eFuse/方案，高电流点负载供电(POL)与中间母线变换，就是最典型的数据中心领域带来的强劲增长例子。德州仪器CEO哈维夫·伊兰在业绩会议上强调，数据中心业务部门长期以来一直是该公司较小规模的营收来源，目前在AI训练/推理规模加速扩张带来驱动之下订单迅速增长，并开始为整体营收做出重大贡献，他预计这一强劲增长趋势将继续下去。世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，全球芯片需求扩张态势有望在2026年继续强势上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的MCU芯片以及模拟芯片也有望踏入强劲复苏曲线。WSTS预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长22.5%，总价值将达到7722亿美元，高于WSTS春季给出的展望;2026年半导体市场总价值则有望在2025年的强劲增长基础之上大举扩张至9755亿美元，接近SEMI预测的2030年1万亿美金的市场规模目标，意味着有望同比大增26%。WSTS表示，这种连续两年的强劲增长趋势将主要得益于AI GPU/TPU主导的逻辑芯片领域以及HBM存储系统、DDR5 RDIMM与企业级数据中心SSD所主导的存储领域持续强劲的势头，预计这两个领域都将实现无比强劲的两位数增长，这得益于人工智能推理系统与云计算基础设施等领域持续强劲扩张需求。模拟之王+MCU多面手：德州仪器被称作全球芯片晴雨表德州仪器的核心业务——即模拟芯片，将现实世界的输入转换为电子信号，被用于燃油车、电动汽车、大型工厂智能化设备以及更加广泛的其他消费电子类型产品。这使得德州仪器业绩长期以来成为衡量全球整体宏观经济的重要风向标之一，反映企业是否对未来销量增速具有信心。尤其是工厂设备和汽车制造商们会提前很久订购模拟芯片组件，以应对电子元件生产以及成品组装可能需要数月时间的情况。尽管德州仪器的整体营收已在同比层面强劲增长——此前一年库存过剩大幅抑制了销售，但复苏到来的时间比华尔此前街预期晚得多。该公司股价在过去四次财报发布后股价均大幅下跌，主要因为投资者仍然在等待更强劲的复苏信号。德州仪器是全球最大规模模拟芯片，也是极为重要的MCU芯片制造商，其产品执行简单但至关重要的功能，在全球应用范围极度广泛，例如在电子设备中将电源转换为不同的电压。更重要的是，模拟芯片近年来在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、设计周期长，一旦导入即具长期粘性。MCU则是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中(家电、计量表、车身控制、医疗监护等)，德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先。长期稳居全球模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%;同时在MCU领域位列全球前五、产品线覆盖超4万款嵌入式器件。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品，向 10 万+大客户们供货，几乎渗透到所有终端市场(汽车、工业、通信、消费电子、医疗等)。这种“无所不在”的覆盖面，使其季度业绩被华尔街称为全球范围半导体需求晴雨表：德州仪器销量先行变化往往预示下游各行业景气度。无论是关税冲击导致的提前拉货，还是被动去库存、库存去化周期见底，德州仪器都最先感知并通过财报指引体现，市场据此判断全球电子与宏观工业需求走向。为应对业绩长期放缓，这家总部位于达拉斯的美国传统半导体公司在部分模拟芯片工厂放缓生产进程，以避免积累过多库存。作为美国半导体行业最老牌的巨头势力，德州仪器正走出一段在美国大规模新建工厂的大规模投入期，响应特朗普政府的“芯片制造回流美国”政策基调，同时也在积极应对特朗普关税威胁引发的贸易紧张局势。与半导体行业的趋势背道而驰的是，该公司已逐步减少外包芯片生产，并试图将绝大多数产能纳入自身掌控之下，相比之下，英伟达、AMD以及博通、迈威尔等Fabless芯片公司均将选择让台积电代工几乎所有芯片订单。全球芯片股“牛市狂浪”，终于轮到模拟芯片端?从周期角度来看，模拟/工业链条往往比CPU、GPU与DRAM/NAND等存储系列产品更晚触底、更晚实现补库。因此德州仪器强劲业绩展望以及管理层乐观言论彰显出AI数据中心确实在把模拟需求(尤其电源与信号链)“拉上一个台阶”，但方式不是GPU/HBM那种爆炸式出货，数据中心业务增量将主要体现在电源管理/保护与监测类模拟器件上，相比于GPU/ASIC/HBM存储系统，数据中心模拟器件在“星际之门”等全球AI数据中心建设进程如火如荼推动之下，更可能呈现为“更广谱、更稳健、更长周期”的复苏节奏。德州仪器长期以来竞争对手亚德诺，此前在第四季度时也在业绩电话会中直指“AI CapEx巨额投资”带来其AI数据中心相关芯片业务的创纪录表现、某些模拟芯片设计与测试“至少翻倍”，且其通信板块中的线缆/数据中心业务在AI训练/推理需求强劲驱动下实现连续同比与环比增长。与台积电、三星电子以及SK海力士等其他的大型芯片制造商一样，德州仪器正迫切希望从史无前例的AI数据中心大规模新建设与扩建浪潮中获益，而大型AI数据中心正是呈现出指数级增长的全球AI算力资源所必需搭载的大型基础设施。生成式AI应用与AI智能体(Agent)所主导的推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI芯片算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。而AI数据中心可谓AI时代最核心的大型基础设施建设项目，对于ChatGPT等生成式人工智能应用的高效率运作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至关重要。对于模拟芯片领导者德州仪器来说，随着微软、谷歌、Meta以及亚马逊等科技巨头们启动的这一轮规模堪称史无前例的AI数据中心扩建与新建极速推进，将催化自2022年年末以来迈向需求长期萎靡轨迹的模拟芯片迈向创纪录的强劲复苏周期。与AI训练/推理系统高效率运作密切相关的模拟芯片组件堪称是AI数据中心不可替代的“水电煤”。德州仪器正在大规模受益于AI数据中心建设狂潮的模拟品类，基本集中在供电路径与可观测/保护上，这也是德州仪器在全球数据中心建设进程中最直接且最具增长弹性的受益方向。在AI数据中心对于“更高功率密度、更大电流、更快链路、更强可观测”的共性驱动下，德州仪器所打造的标志性电源管理(GaN、热插拔/OR-ing/eFuse、多相/PoL/Smart Power Stage)、高速互连信号链(PCIe 5.0 Redriver、超低抖动时钟)与监测隔离(INA/UCD/TMP/ISO/AMC/UCC)将是最直接、最具弹性的受益产品线。尤其是天量级AI训练/推理工作负载把PSU与母线功率推到新台阶，比如ORv3等体系下的48–54V母线+更高瞬态倍率，带动德州仪器GaN 前端、热插拔、OR-ing、eFuse与隔离测量产品线的价值与需求大幅提升，此外板级Vcore电流与瞬态陡峭，则带动德州仪器多相控制+Smart Power Stage 与高电流PoL将随着“GPU/加速卡功耗曲线”同步大规模扩容。
- 2026-01-28 06:10:25
隔夜美股 | 三大指数涨跌不一 美光科技(MU.US)涨5.4% 比特币突破8.9万美元
智通财经APP获悉，周二，三大指数走势分化，盘中，标普500指数最高上涨至6988.82点，创盘中历史新高。【美股】截至收盘，道指跌408.99点，跌幅为0.83%，报49003.41点；纳指涨215.74点，涨幅为0.91%，报23817.10点；标普500指数涨28.37点，涨幅为0.41%，报6978.60点。美光科技(MU.US)涨5.4%，英特尔(INTC.US)涨超3%。纳斯达克中国金龙指数涨0.48%。【欧股】德国DAX30指数跌70.17点，跌幅0.28%，报24880.13点；英国富时100指数涨52.90点，涨幅0.52%，报10201.75点；法国CAC40指数涨21.67点，涨幅0.27%，报8152.82点；欧洲斯托克50指数涨34.76点，涨幅0.58%，报5992.56点；西班牙IBEX35指数涨108.72点，涨幅0.61%，报17789.22点；意大利富时MIB指数涨467.18点，涨幅1.04%，报45417.50点。【加密货币】比特币突破8.9万美元，以太坊突破3000美元。【美元指数】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.84%，在汇市尾市收于96.219。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1979美元，高于前一交易日的1.1875美元；1英镑兑换1.3780美元，高于前一交易日的1.3679美元。1美元兑换152.77日元，低于前一交易日的154.18日元；1美元兑换0.7664瑞士法郎，低于前一交易日的0.7768瑞士法郎；1美元兑换1.3608加元，低于前一交易日的1.3720加元；1美元兑换8.8169瑞典克朗，低于前一交易日的8.9368瑞典克朗。【金属】现货黄金刷新历史新高，一度突破5190美元/盎司。【原油】纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.76美元，收于每桶62.39美元，涨幅为2.9%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.98美元，收于每桶67.57美元，涨幅为3.02%。据分析师和交易商估计，因一场严重冬季风暴横扫全美、令能源基础设施和电网承压，美国石油生产商在上周末损失的产量最高达200万桶/日，约占全国产量的 15%。经纪公司PVM的石油分析师Tamas Varga称："美国的寒冷天气可能会导致石油库存在未来几周内大幅下降，尤其是如果这种天气持续下去的话。“船舶跟踪服务公司Vortexa称，在寒冷天气的影响下，美国墨西哥湾沿岸港口的原油和液化天然气出口量周日降至零。该公司分析主管称，随着港口重新开放，周一出口反弹，流量高于季节性标准。此外，两位知情消息人士早前表示，哈萨克斯坦最大的腾吉兹油田(Tengiz)可能会在2月7日之前恢复不到一半的正常产量，该油田正在从火灾和停电事故中缓慢恢复。不过，运营哈萨克斯坦主要出口管道的CPC公司表示，在其位于俄罗斯黑海沿岸的码头的三个系泊点之一完成维护后，该码头的装载能力已恢复到满负荷状态。【宏观消息】美国参议院共和党领袖：正在就避免部分停摆进行谈判。美国参议院共和党领袖图恩表示，两党正在与白宫就美国政府的资金问题进行谈判。由于特朗普在明尼苏达州采取的移民强硬措施引发公众强烈反弹，民主党人反对在没有新保障措施的情况下为国土安全部拨款，威胁要迫使美国政府部分停摆。随着1月30日拨款截止日期的临近，几个机构的拨款可能成为这场争端的牺牲品。民主党人要求将国土安全部从一项庞大的拨款法案中剔除，或者限制特朗普激进的移民和边境政策，以此作为他们投票支持增加该机构拨款的条件。图恩表示，共和党人正在寻求一份民主党就移民执法提出的具体要求清单，之后才会决定是否满足这些要求。特朗普：不担心美元贬值 可以让其像悠悠球一样涨跌。美国总统特朗普表示，他认为美元贬值幅度并不大，称美元“表现良好”，并预计货币价值会有波动。当记者问他是否担心美元贬值，特朗普称：“不，我认为美元表现很好。我希望回归自身应有的水平，这是合理的做法。”特朗普还暗示他可以操控美元汇率，他说：“我可以让它像悠悠球一样涨跌。”但他把这种情况描述为不利的结果，并将其比作雇佣不必要的工人来粉饰就业数据，同时批评日本试图贬值本国货币。美元指数DXY在特朗普评论时先小幅拉升，随后大幅下跌超50点，创下2022年2月以来的新低，非美货币趁势拉高，离岸人民币兑美元一度逼近升破6.93关口，黄金续刷新高至5180美元/盎司之上。美国警告韩国：在贸易争端升级之际不要针对美国科技公司。据报道，特朗普政府警告韩国称，在贸易争端加剧之际不要对美国科技公司实施歧视性监管和调查。据知情人士透露，近期的许多讨论都涉及韩国电商公司酷澎。该公司总部位于美国，其业务几乎全部集中在东亚国家，并在特朗普政府和国会中拥有强大的支持力量。此外，相关讨论还涉及平台和人工智能方面的规则。特朗普政府威胁称，将对歧视科技公司的国家征收更高关税。消息人士称，美国副总统万斯上周就此事与韩国总理进行了通话。由于部分出于对科技问题的担忧，落实贸易协议的双边会谈于去年12月被取消。芝商所金属期货及期权交易创下新的单日纪录。芝商所(CME)宣布其金属交易在1月26日创下新的单日纪录，达3,338,528笔合约，较2025年10月17日（周五）创下的2,829,666笔合约的单日交易纪录增长了18%。“在当前宏观经济形势充满不确定性、市场波动幅度创纪录且价格风险加剧的情况下，客户纷纷转向我们的市场，以进行套期保值并调整贵金属持仓，从而实现他们的交易目标。”芝加哥商品交易所集团金属业务董事总经理兼全球主管金·亨尼格说道。对CME贵金属合约不断增长的需求促成了这一创纪录的交易日。其中，微型白银期货的日交易量达到了创纪录的715,111手，持仓量也达到了创纪录的35,702手。这一天也是白银期货、微型黄金期货以及1盎司黄金期货的排名前五的交易日。CME近期宣布，将于2026年2月9日推出100盎司白银期货，以满足创纪录的散户需求，但需等待监管审批。加拿大皇家银行：黄金涨势仍有空间，年底甚至上探7100美元。金价已强势突破5000美元大关，而根据加拿大皇家银行资本市场最新分析，黄金的上涨动能远未见顶。该行此前在情景预测中预计金价将在2026年第四季度触及约5200美元区域，但当前极度动荡的不确定性环境叠加美元广泛走弱，显著加速了上涨进程。该机构指出，贸易紧张局势、地缘政治不稳定以及对美联储独立性的担忧是主要的推动因素。至关重要的是，他们认为央行和投资者的需求并未下降。历史均值表明，本轮行情可能延续至今年9月甚至12月。2025年金价累涨约65%。若2026年维持相同比例涨幅，按趋势外推，年底金价可能高达7100美元/盎司。高利率持续抑制需求 美国房价增长停滞。受抵押贷款利率持续压制购房需求影响，美国房价增长在2025年11月陷入停滞。数据显示，截至11月的一年中，全美房价同比上涨1.4%，与10月持平，未见进一步加速。标普道琼斯指数公司分析师尼Nicholas Godec表示：“11月的数据证实，美国房地产市场已进入温和增长阶段。”然而，房价涨幅仍落后于整体通胀率约1.3个百分点，这意味着过去一年实际房价实际上略有下滑。他还指出，高利率不仅持续削弱购房需求，也加剧了市场对住房可负担性的担忧。从未经季节性调整的数据来看，在所监测的20个主要城市中，有15个城市的房价环比出现下跌。仅有少数几个市场的未季调数据录得微弱上涨，包括洛杉矶、圣地亚哥、迈阿密、纽约和菲尼克斯。【个股消息】欧盟要求谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)向竞争对手开放AI服务和数据权限。在最新一轮针对大型科技公司的监管行动中，欧盟要求谷歌在六个月内解除安卓系统中阻碍竞争对手AI搜索助手的技术壁垒，并向其他搜索引擎提供关键数据。欧盟监管机构依据其旗舰法规《数字市场法》宣布，将评估谷歌是否遵守有关安卓系统与竞争性人工智能软件实现互操作，以及在公平条件下向竞争对手搜索引擎开放有价值搜索数据的严格规定。尽管这一举措尚未构成正式调查，但欧盟希望借此向谷歌施压，促使其重新设计相关服务，使竞争对手能够接入安卓操作系统以及谷歌宝贵的搜索数据。总部位于布鲁塞尔的监管机构给予谷歌六个月的整改期限，否则将面临未来可能施加的处罚。Meta(META.US)拟斥资60亿美元采购康宁光纤用于数据中心。随着Meta试图快速建设大型数据中心以跟上人工智能热潮，该公司正向一家拥有175年历史的玻璃制造商寻求支持。康宁CEO温德尔·威克斯透露，Meta已承诺在2030年前向康宁支付高达60亿美元，用于采购其AI数据中心所需的光纤电缆。为满足Meta及英伟达、OpenAI、谷歌、亚马逊和微软等大客户日益增长的需求，康宁正在扩建该工厂。这是整个行业数万亿美元扩张计划的一部分。康宁表示，项目完工后，这将成为全球最大的光纤电缆工厂。威克斯说：“我接到的几乎所有客户电话都在询问，如何能获得更多产品？我认为明年超大规模云服务商将成为我们最大的客户。”【大行评级】德意志银行：将Coreweave(CRWV.US)评级从“持有”上调至“买入”
- 2026-01-28 06:00:00
别只盯着黄金白银！分析师：这一商品板块正在积累动能
智通财经APP获悉，在黄金、白银等硬商品行情持续吸引市场目光之际，软商品板块正悄悄积累动能，逐步走进“舞台”中央。谷物、畜牧、乳制品等农业相关品种近期整体走强，也带动覆盖农业全产业链获得关注。分析师指出，以VanEck Agribusiness ETF(MOO.US)为例，该基金并非单纯押注农产品现货价格，而是提供从化肥、农机设备到农产品加工与分销的多元化敞口。基金成分中既包括工业属性较强的迪尔股份(DE.US)，也涵盖动物健康与安全领域的Elanco Animal Health(ELAN.US)与Zoetis(ZTS.US)，体现出农业板块的广谱特征。在个股层面，部分农业相关股票已率先走强并进入技术性整固阶段。此前两周累计上涨近20%的Nutrien(NTR.US)，便被视为强势标的之一。与此同时，市场开始将目光投向仍具上行潜力的品种。化肥与基础材料板块方面，CF工业控股(CF.US)年初至今涨幅已超过18%，并录得四周连涨，为去年以来最长连胜周期。该股在约90美元一线形成重要“价格记忆区”，50日均线自去年夏季以来首次转为上行，技术形态显示出双底突破迹象。相较之下，同业美国美盛(MOS.US)年内表现基本持平，凸显CF的相对强势。若维持在86美元上方，市场预期其下半年或向123美元发起冲击。农产品加工与贸易板块中，Archer Daniels Midland(ADM.US)年内已上涨约17%，股息率接近3%。股价逼近52周高点，并完成关键65美元关口的向上突破，周线图呈现“倒头肩底”形态。同行邦吉(BG.US)同期上涨约25%，形成良好的同业验证。若后续有效站稳200周均线，上行空间或进一步打开，年内目标被看至90美元。防御型食品板块方面，美国达尔令国际(DAR.US)过去三个月累计上涨约23%，五周连涨，周线50周均线多年后首次拐头向上。股价近期突破40美元关键阻力位，若守住37美元上方，中期或指向55美元。
- 2026-01-27 23:59:20
美股异动 | GCL Global(GCL.US)涨超7% 将于1月30日举行业绩电话会议
智通财经APP获悉，周二，GCL Global(GCL.US)股价走高，截至发稿，该股涨超7%，报1.19美元。消息面上，这家总部位于新加坡的游戏与娱乐服务提供商将于2026年1月30日(周五)举行业绩电话会议，讨论其2026财年上半年财务业绩。
- 2026-01-27 23:27:12
美股异动 | 股价延续涨势！爱立信(ERIC.US)涨逾4%
智通财经APP获悉，继上周五大涨近9%之后，本周爱立信(ERIC.US)延续涨势，周二，该公司股价涨逾4%，报11.12美元。消息面上，该公司近日公布了一份表现强劲的2025财年第四季度财务报告。爱立信第四季度调整后息税前利润(EBITA)达到127亿瑞典克朗，与上年同期相比增长了24%，这一数字显著高于分析师此前预估的105亿瑞典克朗。不仅如此，其调整后EBITA利润率更是提升至18.3%。此外，爱立信表示，将提议2025年每股派息3瑞典克朗，并推出150亿瑞典克朗的股票回购计划。值得一提的是，这是爱立信自成立以来首次提出此类大规模的股票回购提议。
