智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，香港住宅成交自2025年3月起開始放量，2025年全年一二手私宅成交有望超過6萬宗，達到近13年以來僅次於2021年的第二高水平；3-5月香港房價完成築底，2025年全年二手住宅價格有望增長4.5%。

中信建投證券認爲，美聯儲降息背景下資產配置需求的提升，是本輪住宅量價止跌回升的主因，中信建投預計2026年香港私宅成交量將增長7.9%至6.5萬套、二手住宅價格增長4.0%，利好香港土儲豐厚的開發商。香港商辦市場則呈現整體承壓、結構性改善的局面，內資企業加強在港業務佈局推升了寫字樓交易熱度，寫字樓改造爲學生公寓也成爲應對寫字樓空置的新思路；核心區域的零售物業出租情況出現改善。

中信建投主要觀點如下：

香港住宅成交量價持續回升，近期成交結構中投資性需求提升。2025年前11個月香港一二手私宅成交總量54669宗，同比增長17.0%，2025年全年有望超過6萬宗，達到近13年以來僅次於2021年的第二高水平。2025年3-5月香港二手住宅價格完成底部確認，5月底的低點至今房價已回升6.2%，12月中旬房價較2024年年底增長4.3%，2025年全年有望增長4.5%。2025年3月住宅成交放量以來，500萬港元以上的高總價段房源成交佔比出現自2022年以來的首次反彈；同時年初以來香港中小型住宅單位的價格漲幅大於大型單位，反映出住宅市場中投資性需求的提升。

美聯儲降息背景下的資產配置需求提升，是本輪住宅量價回升的主因。資金對於香港住宅這一大類資產的配置需求提升，主要有三點原因：平抑港幣/美元對人民幣匯率下行的影響、美元信用衰退背景下的資金迴流、港股上行帶來的較強財富效應。此外，積極的人才引入政策、留學生數量增長帶來的住房需求，住宅租售比的提升，港府剋制的新增供應，全面撤辣帶動內地買家熱情，香港本地居民穩固的基本盤等多重利好，也爲本輪住宅量價上行提供支撐。我們預期香港住宅量價增長勢頭將持續，預計2026年香港私宅成交總量將增長7.9%至6.5萬套、二手住宅價格將提升4.0%，利好香港土儲豐厚的開發商。

香港商辦市場整體承壓，現結構性改善，內地買家推升辦公樓市場熱度，核心區域零售物業出租向好。香港寫字樓的租金仍處於下降趨勢中，空置率維持在17%左右的高位，未來一年新增供應量較多背景下租金和出租率壓力仍將持續；改造爲學生公寓成爲香港寫字樓應對較高空置率的新思路，同時內資企業加強在港業務佈局，推升了2025年寫字樓成交的熱度。港人北上次數增長、網購佔比提升背景下，香港零售物業整體租金與出租率承壓；在入境旅客增長、零售業銷貨價值同比增幅擴大的帶動下，香港核心區域的零售物業出租情況結構性向好。