- 2026-04-20 14:43:06
港股異動 | 玖龍紙業(02689)漲超6% 紙企發佈5月份停機函 機構預計對包裝紙價格短期形成一定支撐
智通財經APP獲悉，玖龍紙業(02689)漲超6%，截至發稿，漲6.33%，報6.72港元，成交額1.17億港元。消息面上，近日，據中紙網報道，2025年春節後，國內箱板瓦楞紙市場未出現去年下半年以來的連續漲價跡象，反而陷入下行通道。玖龍紙業、山鷹國際、榮成等龍頭紙企發佈5月份停機函，成為市場壓力的直接體現。各大工廠通過減產來實際削減產量，試圖緩解庫存與價格壓力。渤海證券指出，玖龍紙業、山鷹國際及榮成等造紙企業發佈了4-5月的停機檢修計劃，涉及兩家公司旗下多個生產基地，停機時長3-13天不等，合計影響產能預計約10萬噸，預計對包裝紙價格短期形成一定支撐。
- 2026-04-20 14:40:03
私募股權及融資專家趙蓉婧加入君合 出任合夥人
智通財經APP獲悉，私募股權及科技投融資專家趙蓉婧律師，以合夥人身份加入君合律師事務所，常駐上海和香港辦公室。趙蓉婧律師專注於上市公司收併購、私募股權投資、槓桿收購、夾層融資及困境資產併購等複雜交易，長期為境內外上市公司、私募基金、機構投資者及跨國企業提供法律支持。趙蓉婧律師，擁有逾18年的的執業經驗，她的執業領域聚焦控股權與槓桿交易、兼併收購、夾層融資、跨境投融資、公司分拆以及困境併購交易等。趙律師主要代表大型企業客户及私募股權基金在大中華區及亞洲其他地區開展投資與收購活動，並協助中國企業開展出海和海外併購業務。此外，她在處理美國上市公司私有化以及其他涉及美國上市和非上市公司的併購事務方面擁有豐富的經驗。趙蓉婧律師在科技和生命科學領域擁有深厚的行業洞察力。她曾領導多項涉及人工智能、機器人及生命科學領域的重大交易，擅長處理這些高增長行業中特有的監管挑戰、知識產權考量及估值複雜性問題。她能夠精準地將技術創新轉化為穩健的法律結構，這使她成為創始人及機構投資者青睞的資深法律顧問。加盟君合前，趙蓉婧從2023年起擔任美富律師事務所(Morrison Foerster)合夥人，在該所北京與上海代表處從事私募股權與併購業務人，服務客户包括凱雷集團、上達資本等。此前，她從2014年起在凱易律師事務所(Kirkland & Ellis)上海代表處執業，並於2018年晉升為合夥人。更早之前，她在美邁斯律師事務所(O'Melveny)的洛杉磯辦公室和上海代表處執業。趙蓉婧的客户包括上市公司、私募基金、機構投資者和跨國企業。她的代表交易包括亞洲創新集團25億美元業務合併、凱雷集團收購霸菱亞洲旗下包裝供應商HCP集團，以及上達資本以16.6億美元私有化和利時，這些交易均曾獲選為《商法》“年度傑出交易”。君合方面表示，趙蓉婧的加入“將進一步加強君合在全球資本市場、國際複雜交易法律服務的專業能力，為君合的國際併購、跨境私募股權投融資和上市公司併購等核心業務注入動能”。
- 2026-04-20 14:38:26
港股異動 | 邁富時(02556)再漲超10% 月內累漲超六成 預計一季度AI應用業務收入同比增超110%
智通財經APP獲悉，邁富時(02556)再漲超10%，月內累計漲幅已超60%。截至發稿，漲10.83%，報49.74港元，成交額8.65億港元。消息面上，邁富時近期發佈2026年第一季度最新業務情況。期內AI應用業務收入同比增長約為110.5%；精準營銷服務毛收入同比增長約為0.9%。2025年報顯示，公司全年實現營業收入28.18 億元，同比增長80.8%；經調整淨利潤1.52 億元，同比增長91.3%。華創證券指出，公司已跑通"場景+數據+平台+模型"四層架構，完成從傳統SaaS 服務商向AI 原生應用平台的戰略跨越，陸續推出AI 外貿助手、AI客服、AI-Agentforce智能體中台、T-GEO、Data-Agent經營分析大師、AI原生CRM等產品，圍繞企業營銷及銷售環節構建豐富產品矩陣。我們始終認為營銷是可以幫助客户獲取更多銷售線索，進行創收的場景。
- 2026-04-20 14:34:52
港股異動 | 中船防務(00317)漲超3% 一季度淨利最高預增133% 新造船價具備上行動能
智通財經APP獲悉，中船防務(00317)漲超3%，截至發稿，漲3.04%，報15.23港元，成交額5822.09萬港元。消息面上，中船防務此前發盈喜，預計2026年第一季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤人民幣3.6億元至4.3億元，同比增加95.16%至133.11%。 預計2026年第一季度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣3.3億元至3.9億元，同比增加85.44%至119.16%。主因控股船廠黃埔文衝及參股船廠廣船國際的民船交付節奏加快，利潤加速釋放。申萬宏源認為，當前新造船價已企穩，後續有望進入單邊上行態勢。26年初油運迎來歷史超級週期，即期運價突破歷史高位，期租價格高位震盪，景氣度加速向造船傳導，新簽訂單有望加速釋放。在不同船型共享船廠產能背景下，油輪新造船價領先回升有望帶動整體新造船價格指數上行，船企遠期業績有望上修。
- 2026-04-20 14:30:24
港股異動 | 天機控股(01520)漲超13% 成都黃金公司順利開業 貴金屬與體育產業IP結合領域邁出堅實一步
智通財經APP獲悉，天機控股(01520)漲超13%，截至發稿，漲11.48%，報0.68港元，成交額112.28萬港元。消息面上，近日，天機控股發佈公告，本公司全資附屬公司北京壹伍貳零科技有限公司(北京壹伍貳零)已經與北京秀曼科技有限公司(北京秀曼科技)共同在中國成都市成立了合資公司“成都天和鑫睿貴金屬有限公司”(成都黃金公司)。合資公司已經正式開業，各項工作進展順利。該合資公司已成功獲得上海黃金交易所的交易資格，這標誌着本集團在貴金屬與體育產業IP結合領域邁出堅實一步。目前，本公司正積極申請上海黃金交易所國際版會員資格。該項申請若順利完成，將有助於本集團打通國際國內兩個市場，利用其在體育產業及IP賦能方面的優勢，構建更加完善的業務閉環。董事會認為，該合資公司的落地及資質獲取，將為本集團的業務發展提供堅實基礎，並帶來戰略性的業務助力。
- 2026-04-20 14:23:20
上市後股價跌超23%、大單品增長見頂，東鵬飲料(09980)估值邏輯生變？
東鵬飲料(09980)的港股之旅，正經歷一場“高開低走”的考驗。自2月3日上市以來，公司股價持續承壓，4月13日盤中創下190.2港元新低，較發行價248港元跌超23%。近一個月日成交量不足50萬股，市場參與熱情明顯降温。A股同樣未能倖免。自2025年6月高點以來，東鵬飲料(605499.SH)累計跌幅接近40%，市值蒸發逾500億元。這一低迷表現，與數月前的融資盛況形成強烈反差。彼時，公司以約101.41億港元的總募資額，成為港股軟飲行業最大IPO，一時風光無兩。然而，2025年第四季度業績不及預期，美銀證券隨即將公司A股目標價下調至280元人民幣，並下調公司2026及2027年每股盈測4%及5%，為市場情緒再添寒意。作為功能飲料龍頭，東鵬飲料為何“上市即巔峯”?其實，基本面的悄然變化，已為其股價下跌提供了註腳。多品類矩陣尚未成型 銷售費用高企從全年看，東鵬飲料的業績數據依舊亮眼：2025年營業收入208.75億元，同比增長31.80%;歸母淨利潤44.15億元，同比增長32.72%，連續七年高增，刷新歷史紀錄。然而，資本市場並未給予正向反饋。年報發佈後首個交易日，A股股價暴跌9.97%，接近跌停。原因藏在公司的季度財報數據中。2025年第四季度，公司實現營業收入40.31億元，同比增長22.88%，環比下降33.99%;歸母淨利潤6.54億元，同比增長5.66%，環比下降52.80%。儘管公司歷史上Q4因季節性因素通常弱於前三季度，但2025年Q4的環比降幅明顯大於往年，似乎表明公司的業績增長已遭遇實質性壓力。從收入結構來看，公司長期被詬病的“大單品依賴症”仍未根治。2025年，核心產品“東鵬特飲”營收達155.99億元，同比增長17.25%，邁入150億大單品陣營。其在中國能量飲料市場的銷量市佔率高達51.6%，銷售額市佔率提升至38.3%。然而，值得注意的是，該產品下半年營收約111.39億元，同比增速已降至個位數，表明增長已遇到瓶頸。智通財經APP瞭解到，自2024年起，東鵬提出了“全面實施1+6多品類戰略”的發展目標，從單一品類龍頭向綜合性飲料集團進行戰略升級，並推出即飲咖啡“東鵬大咖”、植物蛋白飲料“海島椰”、“果之茶”等諸多新品。然而公司多品類策略的現實進展仍不樂觀。電解質飲料“補水啦”是公司進展最快的第二成長曲線，全年營收32.74億元，同比大增118.99%，但營收佔比僅15.70%，體量遠不及東鵬特飲;其他品類合計營收19.86億元，雖同比增長94.08%，但營收總和尚不及“補水啦”單一產品。新品類無法對衝核心單品增速放緩的缺口，青黃不接的風險正在上升。此外，公司還將面臨銷售費用、原材料成本雙升的挑戰。多品類轉型策略下，新品推廣必然伴隨高昂投入，冰櫃投放、廣告、促銷活動等費用將持續壓制利潤率。2025年，公司銷售費用達到34.05億元，同比增長約27%。其中渠道推廣費用支出增長57.55%，主要是因為增加冰櫃投入;職工薪酬支出增長23.04%，主要是因為推進全國化戰略實施。原材料成本方面，直接材料成本佔東鵬飲料總成本的比重為79.63%，其中，內容物、包裝材料分別佔當期總採購額的50.79%、44.99%。據東鵬飲料披露，公司生產成本中，PET包裝材料與白砂糖佔比較高，兩類核心原料價格受宏觀經濟、能源市場、農產品週期、國際貿易及匯率等多重因素影響，存在較強波動性。2026年以來，地緣衝突推升油價，導致PET價格大幅上漲。截至3月11日，PET現貨價已較2025年均價上漲32%，給飲料行業帶來明顯成本壓力。東鵬飲料長期使用PET瓶，這既給公司帶來了性價比優勢，也使其對PET價格波動更為敏感。此外，2026年厄爾尼諾現象或將影響印度、泰國等甘蔗主產國，也可能推高糖價，進一步侵蝕公司的利潤空間。行業存量競爭時代 轉型挑戰重重回顧東鵬飲料的發家史，其成功源於對行業龍頭“紅牛”的精準模仿與差異化定位。公司瞄準的是被紅牛忽視的藍領羣體，如卡車司機與製造業工人，長期熬夜工作、提神需求強烈，卻對紅牛高昂的價格望而卻步。為壓低售價，東鵬放棄易拉罐包裝，採用塑料瓶、紙盒，最終推出帶有防塵蓋的PET瓶設計，在成本控制上形成獨特優勢。當時的市場格局中，紅牛以250ml易拉罐為主，售價6元，開啓後易落灰且不便攜帶。反觀東鵬，500ml PET瓶裝定價僅為紅牛的一半，容量翻倍、價格親民，防塵蓋還可兼作臨時水杯或煙灰缸，契合了户外作業與長途駕駛場景的實際需求。除此之外，東鵬的成功還得益於其“先南後北、農村包圍城市”的市場策略，使其在下沉市場穩紮根基，並逐步向全國擴張。公司推行“冰櫃戰略”，免費向小賣部、加油站及工廠便利店投放冰櫃，搶佔終端陳列資源，構建起覆蓋全國的銷售網絡。然而，隨着行業環境變化，東鵬昔日“一招鮮吃遍天”的打法正面臨嚴峻挑戰。智通財經APP瞭解到，進入2026年，中國軟飲料行業已徹底告別高速增長，全面步入存量競爭階段。行業數據顯示，2010至2016年間，市場CAGR高達10.6%;2017至2020年進入調整期，CAGR降至-2.2%;2021年後CAGR放緩至1.8%。截至當下，東鵬特飲在中國能量飲料市場的銷量市佔率已達51.6%，銷售額市佔率升至38.3%。與此同時，公司渠道完成全國地級市100%覆蓋。這意味着，無論是市場需求還是渠道擴張，該核心產品均已逼近增長天花板。在此背景下，即便公司主動轉向多品類戰略，亦將面臨多重現實掣肘。一方面，東鵬特飲長期以高性價比、下沉市場為標籤，這一深入人心的大眾化形象，成為其向高端化轉型的天然障礙。其高糖、高咖啡因的配方雖能有效滿足藍領羣體的提神需求，卻與當下健康化消費趨勢背道而馳，在年輕用户與都市白領中拓展空間極為有限。當前，功能性飲料賽道消費升級趨勢明顯。户外健身人羣高度信賴專業運動品牌，對價格敏感度較低;職場人羣則愈發注重健康屬性與口感，偏愛“無糖”“0糖0卡”“無添加”“富含維生素”等低負擔配方。這一細分賽道上，既有紅牛等傳統專業品牌，也有外星人、元氣森林、魔爪等深受年輕人青睞的網紅品牌。東鵬想要突破現有核心消費羣體，難度不容小覷。另一方面，在電解質水、茶飲料、即飲咖啡等新品類領域，東鵬的品牌重塑與市場滲透仍處於起步階段，短期內難以迅速打開知名度。近年來，試圖通過多品類策略打破增長天花板的並非東鵬一家：達能旗下脈動推出“3D源動力”配方，加碼電解質水;元氣森林的外星人電解質水2023年銷售額已突破35億元;李子園、名仁、輕上、優洋、旭日升等知名企業也紛紛入局。面臨前有狼後有虎的市場競爭，東鵬想要靠電解質水這一賽道突圍並非易事。最後，東鵬飲料的估值邏輯或正在悄然改變。匯生國際管理層曾對媒體表示，“資本市場並非將東鵬飲料當作飲料公司來定價，而是把它當作高頻消費品裏，少數仍處在擴張階段的增長資產來定價。”這表明，憑藉大單品高增長的確定性及“補水啦”等第二增長曲線的高預期，東鵬飲料一度享受遠超板塊均值的估值溢價。然而，目前東鵬飲料正面臨核心單品已近天花板、後續產品青黃不接的窘境。隨着公司持續推進多品類轉型，銷售費用快速上漲已是定局，而“陣痛期”將持續多久，卻充滿高度不確定性。因此，公司估值回調、向板塊平均值迴歸，實屬必然。數據顯示，截至2026年3月，食品飲料指數PE約19.4倍、PB約3.85倍，處於近十年約10%分位;白酒PE約18.9倍，處於近十年6%分位。相比之下，東鵬飲料(605499.SH)A股動態市盈率為25.56，港股市盈率也達到24.10，意味着其估值仍存在進一步下修的空間。綜合來看，東鵬飲料的股價下滑並非源於短期業績波動，其背後包含着一系列隱憂：核心單品增速下滑、多品類轉型尚未成功、銷售費用持續侵蝕利潤……在行業全面進入存量競爭的當下，東鵬飲料昔日的成功策略反而可能成為品牌轉型的枷鎖。未來，資本市場或將以更加審慎的目光看待這家軟飲龍頭。
- 2026-04-20 14:21:55
港股異動 | 四威科技(01202)盤中漲超40% 產品矩陣覆蓋電線電纜、光纖光纜等領域
智通財經APP獲悉，四威科技(01202)盤中漲超40%，截至發稿，漲35.2%，報1.69港元，成交額894.31萬港元。消息面上，今年以來，國內光纖行業呈現出罕見的"量價齊升"態勢。據行業調研數據顯示，部分特種光纖品種價格較去年同期暴漲650%，頭部企業產銷量同比增長數倍，行業在手訂單已排產至2027年一季度。四威科技年度業績顯示，全年營業總收入3.66億元，同比增加21.18%。其中，電纜組件產品營業額為1.2億元，上升72.30%；光通信產品(光纖及光產品)營業額為1.68億元，上升6.08%。公開資料顯示，四威科技主要從事光纖、光產品、線纜、光電纜組件的研發與製造，形成了以“光電互聯”為核心的產業佈局。
- 2026-04-20 14:19:37
港股異動 | 一脈陽光(02522)午後漲超9% 將於下週召開戰略升級大會 數智服務變現為公司注入強勁增長動力
智通財經APP獲悉，一脈陽光(02522)午後漲超9%，截至發稿，漲8.14%，報7.44港元，成交額2074.28萬港元。消息面上，據一脈陽光官微消息，公司將於4月28日召開戰略升級暨全球數智影像+生態發佈會，屆時大會將發佈神秘數智影像孿生產品、顱腦CT超級智能體以及影像AI超級工廠智造體系。一脈陽光表示，作為中國第三方醫學影像服務第一股，公司2026年將迎來戰略升級關鍵節點。此前，一脈陽光發佈截至2025年12月31日止年度業績，該集團取得收入8.73億元，同比增加14.8%；公司擁有人應占溢利374.8萬元，去年同期則取得虧損4591.9萬元；每股盈利0.01元。報告期間，數智服務變現，集團依託龐大的線下影像中心網絡積累的海量標準化的高質量醫學影像數據，率先打通數據“生產-治理-合規-交易”全鏈路，有效激活數據潛能、數智平台服務能力、AI轉化能力。實現數據價值及影像全流程智能應用的高效轉化，為收入增長注入強勁動力。
- 2026-04-20 14:19:13
海通國際：升頤海國際(01579)目標價至20港元 料盈利質量穩步提升
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，根據近期與上市公司交流，頤海國際(01579)2026年經營戰略清晰，重心由規模擴張轉向結構優化，B端從拓新轉向深耕、海外維持高增、方便快餐企穩回升，成本與資本開支可控，盈利質量穩步提升，業績增長具備較強韌性。維持公司2026年18倍市盈率估值，受匯率變動影響，目標價由19.8港元上調至20港元。考慮公司B端與海外業務高增、關聯方業務觸底後市，維持“優於大市”評級。公司第三方業務增長動能充沛，B端與海外雙輪驅動格局穩固。2026年大B業務預計增速20%至30%，現有約200家客户，產品由香辛料、雞精等邊緣品向醬料、調料等高附加值品類升級，降低替代風險並提升利潤穩定性; 小B業務轉向抖音線上拓客，以配鍋標品組合模式保障盈利，處於快速爬坡期。海外第三方業務預計增長30%，東南亞、美國等成熟區域渠道完善，日韓渠道快速起量，泰國工廠通過擴品與B端開拓提升產能利用率，暫無海外新建工廠計劃，全球化推進穩健有序。該行維持此前預測，預計公司2026至2028年總營收分別為70億、76.2億及82.1億元人民幣，淨利潤分別為10.1億、11.2億及12.2億元人民幣，對應每股盈利為0.97、1.08與1.18元人民幣。
- 2026-04-20 14:18:35
銀聯金融成為第三大強積金計劃營辦人 積金評級：積金易推出以來最重大格局變動
智通財經APP獲悉，強積金研究機構積金評級表示，根據其2026年第一季強積金市場佔有率數據，宏利及匯豐仍然是最大的兩家強積金計劃營辦人，但銀聯金融(BCT)的資產期內大幅增長68%，市場佔有率由2025年的7%升至約11.8%，超越永明成為第三大強積金計劃營辦人，是自2020年2月以來強積金前三名首次出現變動。2025年12月，BCT公佈與信安之間的策略性合作關係，BCT自2026年1月起“承擔信安強積金計劃的推廣及銷售促進角色”。積金評級認為，BCT此舉配合積金易平台推出，引發了超過5年來最顯著的強積金市場格局變動。BCT現時負責推廣及銷售的強積金資產約為1801.1億港元，而2025年底時為1091.1億港元。BCT的計劃保薦人資產在過去3個及5個歷年分別增長87%及66%。截至3月底，強積金總資產約為1.53萬億港元，相當於每名成員平均賬户結餘為31.96萬港元。積金評級主席叢川普(Francis Chung)稱，今年第一季強積金市場佔有率數據，是“自香港積金局高調推出積金易以來，強積金市場最重大的格局變動”。他認為，BCT躍升至第三大強積金計劃保薦人，是強積金的一個分水嶺時刻，長遠將惠及所有強積金成員，並向所有其他強積金計劃營辦人發出明確信號，而香港積金局推出積金易使這一切成為可能。
