臥安機器人

每一次港股通標的調整，都是一次價值的發現與重估。新調入名單中的優質企業如同獲得資金奔赴的“邀請函”，流動性的注入與估值體系的再校準，隨之發生。這不僅是簡單的名單更新，更是洞察先機、佈局超額收益機會的珍貴窗口。

據深圳證券交易所和上海證券交易所官方公告，自2026年3月9日起，共有42家港股上市公司被新納入港股通標的名單。同時，有25只股票被調出港股通。

本次新納入的公司中，科技(如AI、機器人、自動駕駛、半導體)與醫藥生物類公司佔比較高，反映了市場對新興產業的關注。而在這42家公司中，有“AI具身智能家庭機器人第一股 ”之稱的臥安機器人(06600)是值得投資者重點關注的核心標的。

作爲商業化落地最爲迅速的具身機器人本體廠商，臥安機器人也是今年以來港股市場表現最好的機器人本體廠商。智通財經APP觀察到，在2025年12月30日以每股73.8港元的發行價於港股主板上市以來，臥安機器人股價在32個交易日內累漲167.21%，市值快速突破400億港元。

業內認爲，作爲有強勁商業化能力的具身智能家庭機器人標的，臥安機器人具有顯著稀缺性和優質基本面，且自上市以來，公司業務進展持續超預期——保姆機器人的推出、網球機器人的加速落地、AI陪伴機器人正式銷售、具身智能子公司的設立，以及AI Hub對OpenClaw的支持，均推動其內在價值進入加速裂變階段。

而此次納入“港股通”，預計將進一步吸引各方資金關注，加速市場對其價值的發現與重估。在當前股價回調的背景下，這或爲長期投資者提供了較好的入場時機。

正向飛輪推動商業化提速，盈利加速邁入收穫期

自2022年下半年特斯拉Optimus(擎天柱)原型機發布以來，人形機器人板塊作爲市場主線已在資本市場中持續演繹超過三年。隨着相關標的股價歷經多輪上漲以及行業量產節點的日益臨近，市場的定價邏輯悄然發生深刻轉向：清晰的商業化路徑與紮實的落地能力，已成爲當前階段獲取高估值溢價以及支撐股價表現的核心依據。

而這一定價邏輯的轉變，恰好解釋了臥安機器人上市後的強勁表現——在32個交易日內累計上漲167%，成爲今年以來港股市場表現最突出的機器人本體廠商。其根本原因，在於臥安機器人是商業化落地進展最快、表現最爲亮眼的標的。

臥安機器人強大的商業化能力源於其“硬核的技術創新×立體多元的產品矩陣×精準的全球化×強大的生態閉環”四大維度所構築的正向飛輪。

在技術層面，核心管理團隊源自哈爾濱工業大學的臥安機器人堅持以研發驅動成長，2022年至2024年的研發開支的複合年增長率高達34.7%，平均研發費用率維持在20%左右。

憑藉紮實的研發積累，公司已完全自主掌握AI機器視覺控制、機器人定位與環境構建、分佈式神經控制網絡三大AI具身核心技術，爲產品的持續迭代與創新奠定了堅實基礎。

在產品層面，臥安機器人並未追逐炫技，而是從解決家庭真實需求出發，通過極致的產品市場匹配(PMF)驗證需求，再憑藉深厚的技術積累向運動、陪伴乃至複雜家務等更高價值場景延伸，最終構建起一個覆蓋家庭全場景的機器人生態。

截至目前，臥安機器人已構建起“穩定基本盤+雙增長曲線”的立體產品佈局，全面打開三大機器人賽道的市場空間。其中，以增強型執行機器人、感知與決策系統爲核心的家庭場景產品矩陣，是臥安機器人的穩定基本盤，覆蓋智能操控、家務、陪伴、安防等場景，貢獻穩定現金流。

在此基礎上，臥安機器人已成功開拓第二增長曲線——運動機器人與陪伴機器人，進一步拓寬市場邊界。運動機器人以全球首款AI網球機器人Acemate爲代表，成爲唯一登上美國《時代》雜誌“2025年度最佳發明”榜單的運動機器人。同時，公司推出的全球首款本地部署大模型的AI陪伴機器人Kata Friends，在柏林IFA展會上獲得兩項創新大獎。

值得注意的是，臥安機器人的第三增長曲線——人形家務機器人已於年初強勢亮相。在2026年的CES展會上，臥安瞄準萬億級市場空間首發onero品牌人形機器人H1，旨在解決洗衣、備餐等複雜家務。

在全球化方面，臥安機器人創立之初就定位全球市場，海外收入佔比常年超過95%。公司以日本市場爲戰略支點，已連續三年(2022-2024)穩居當地AI具身家庭機器人系統行業第一，並以此爲基礎，持續向歐洲與北美市場深化拓展。爲全面觸達全球消費者，公司構建了線上線下一體化渠道網絡：線上以亞馬遜平臺與自營DTC獨立站爲核心，線下已進入全球超2000家零售門店，形成了廣泛而立體的渠道網絡，覆蓋全球90多個國家和地區。

在生態閉環方面，臥安機器人通過SwitchBot App與全球首款家庭本地AI Agent“AI Hub”，將所有硬件設備連接成協同工作的網絡，構建“硬件+軟件+服務”生態。該系統實現設備間的智能聯動與自然語言控制，產生“1+1>2”的協同體驗，形成強大的復購動力與競爭壁壘，最終將單一產品轉化爲持續服務的家庭智能有機整體。

截至目前，臥安機器人擁有超350萬全球註冊用戶，連接設備超1100萬臺，其中55.9%的用戶連接兩款及以上產品，形成了高粘性的家庭機器人生態。

根據行業顧問沙利文報告，按2024年零售額計，臥安機器人是全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商，也是該領域唯一實現全面家庭場景佈局的機器人公司。

業務佈局顯著提速，生態平臺加速演進推動價值重估

臥安機器人股價的強勢表現，其根本在於強勁商業化能力所驅動的高成長與盈利釋放。而上市後，其在業務拓展與戰略佈局上的顯著提速，正是這一核心能力被驗證、並開始裂變爲更廣闊成長空間的直接體現。這不僅堅定了市場對其盈利路徑的信心，更展現了其從單一產品向生態平臺加速演進的內在動能，持續爲市場注入了信心與想象空間。

2026年1月10日，由臥安機器人自主研發的全球首款AI網球機器人Acemate已正式入駐深圳寶安超網中心“雲館”，標誌着全球首個機器人網球訓練場的誕生。這一項目不僅是臥安機器人上市後在國內的重要戰略佈局，也是“AI+體育”融合的一次標誌性實踐。

當前全球有超1億網球人口，國內一線城市一節網球課通常在400-800元/小時，且教練大多供不應求。Acemate不止是陪練搭子，更能像網球教練一樣提供針對性的指導建議，在海外衆籌階段就迅速獲得市場認可，短短數月衆籌超過1650萬元，自今年初已經正式面向國內市場銷售。臥安機器人作爲該領域的定義者與商業化先行者，憑藉顯著先發優勢，有望在行業成長期快速佔領全球主要市場，爲公司打造出強勁的全新增長曲線。

在網球機器人有望快速放量的同時，市場對臥安機器人第二增長曲線的另一極——AI陪伴機器人Kata Friends也抱有較高期待。目前全球有超過10億隻寵物，約有50%以上的家庭擁有至少一隻寵物，寵物機器人的市場規模可達千億以上。行業分析指出，Kata Friends憑藉本地化數據處理能力，在保障用戶隱私與響應速度的同時，構建了差異化的技術壁壘。該產品已率先在日本市場正式發售。日本不僅對機器人接受度高、孤獨經濟特徵顯著，是理想的首發市場，同時也是臥安機器人長期深耕的優勢區域，可在渠道、品牌、用戶運營等多維度形成協同，加速產品滲透。這一佈局不僅爲Kata Friends的本地化推廣提供了支撐，也將爲其後續全球化拓展積累關鍵的用戶基礎與運營經驗。

若說第二增長曲線有望快速爲臥安機器人貢獻業績新增量，那麼第三增長曲線的落地，則將真正打開其長期估值空間，成爲定義公司未來價值的關鍵催化。

2026年1月，臥安機器人在國際消費電子展(CES 2026)上完成了上市後的全球首秀，其正式發佈人形保姆機器人onero。該產品定位“全能家庭保姆”，搭載雙七自由度機械臂，旨在解決洗衣、備餐等複雜家務，標誌着公司向更高價值場景的延伸。

對臥安機器人而言，保姆機器人onero的發佈意義遠超單一產品上市，而是一次深刻的戰略躍遷。未來保姆機器人會成爲比手機客單價更高、比汽車保有量更大的單品，而要讓保姆機器人進入每個家庭自主完成任務，其技術難度要遠比商業和工業場景更加複雜。從技術角度而言，onero選擇了依靠自主“大腦”實現全程決策的最高難度路徑，其搭載的VLA模型旨在成爲家庭的通用智能中樞。這不僅體現了公司的技術自信，更有望構建“模型迭代-數據積累商業化落地”相互促進的增長飛輪，形成長期技術壁壘。

從戰略角度而言，臥安機器人完成了公司產品佈局的終極拼圖：從運動機器人，到陪伴機器人，最終通過onero切入家庭服務核心戰場，瞄準了萬億級家務市場。作爲上市後的首款重磅產品，onero不僅有力驗證了公司紮實的技術工程化與前沿商業化能力，更憑藉其“人形”形態與瞄準家庭服務的明確定位，極大地拓展了公司未來的成長想象空間。

而具身智能子公司的成立，則是臥安機器人向“生態構建者”戰略躍升的關鍵一步。智通財經APP注意到，臥安機器人於2026年2月4日全資設立子公司“臥安(深圳)具身智能產業發展有限公司”。

這一舉措旨在通過獨立的組織架構，加速onero、Acemate等核心產品的商業化落地，並整合“技術+資本”雙輪驅動，構建以自身爲核心的產業生態。這不僅強化了臥安機器人在家庭場景的競爭壁壘，更爲其打開了技術輸出與平臺化發展的廣闊空間，是驅動未來長期價值增長向平臺型生態企業過渡的關鍵佈局。

對於當下大熱的OpenClaw(業內俗稱“龍蝦”)，臥安機器人實則早有佈局。今年2月，臥安宣佈其AI Hub全球首發支持OpenClaw，成爲首個將其融入家庭本地的AI Agent。

通過深度集成，臥安構建了“OpenClaw通用推理引擎+AI Hub精準執行引擎”的雙引擎架構。這不僅實現了從複雜指令理解到確定性物理執行的全鏈路閉環，更以本地化處理，直擊家庭場景中長期存在的數據隱私、響應延遲與環境動態理解三大核心痛點。

由此，AI Hub從連接中樞演進爲具備理解與決策能力的“本地具身大腦”，爲開源智能體在家居場景的落地提供了關鍵載體。這不僅推動了智能家居從“遠程控制”到“主動感知與執行”的範式轉變，也確立了臥安在家庭具身智能領域的定義者地位，真正開啓了可信賴、可進化的家庭AI夥伴新範式。

總結：

作爲國內具身智能家庭場景的標杆，臥安機器人素有“中國版Figure”之稱。雖然二者在落地路徑與商業模式上有一定差異，但其戰略願景與技術架構高度趨同。這一稱呼，既是對臥安在家庭具身智能賽道領先地位的認可，也寄託了市場對其未來成長爲平臺型巨頭的期待。

從長期來看，臥安機器人的估值具備向Figure看齊的潛力。Figure在2025年9月完成C輪融資後估值已達約390億美元，而臥安機器人當前市值約260億港元，仍有較爲顯著的提升空間。隨着公司已於3月9日正式納入港股通，其價值重估的進程有望在南向資金的帶動下加速推進。