智通財經APP獲悉，近日光大證券發表最新鋰電行業研報，表示鋰電板塊近期交易高油價下電動化滲透率提升的邏輯，與一季報業績高增、二季度排產延續高景氣度形成共振。

商用車經濟性對油價敏感，海外電動重卡有望滲透率提升據

《每日經濟新聞》3月25日報道，三一集團董事長唐修國表示，2026年以來公司電動重卡國內海外訂單同比增速均超過50%、預計未來2-3年，電動重卡海外訂單將增長。據ACEA數據，2025年歐洲電動卡車銷量達1.3萬輛，同比增長超70%，2025年電動卡車佔歐盟卡車總銷量的4.2%。商用車對購置成本和運營成本敏感性高，高油價趨勢延續的情境下，有望加速海外重卡電動化替代。

海外石油供應鏈薄弱，高油價加速電動化替代，海外動力需求有望超預期

乘聯分會秘書長崔東樹表示，若油價持續高位，有望推動新能源汽車滲透率繼續提升2-3 pcts。國內新能源車內銷增速放緩，但帶電量顯著提升，預計26年國內動力增速穩健。

新能源乘用車內銷回暖，出口倍增

據乘聯分會預估，3月狹義乘用車零售市場規模約為170萬輛，環比上升64.5%，同比下降12.4%。其中新能源零售量預計為90萬左右，滲透率恢復至約52.9%。滲透率方面，據中汽協數據，新能源乘用車國內銷量佔乘用車國內銷量比例為43.7%，新能源商用車國內銷量佔商用車國內銷量比例為22%，受補貼退坡影響有所回落。出口方面，1-2月，新能源汽車出口58.3萬輛，同比增長1.1倍。

儲能需求強韌，出口與帶電量提升拉動動力電池需求增長

據動力電池創新聯盟，1-2月，我國動力和儲能電池累計銷量為262.0GWh，累計同比增長53.8%。其中，動力電池累計銷量為177.2GWh，佔總銷量67.6%，累計同比增長36.5%，出口與帶電量增長拉動動力電池需求逆勢提升;儲能電池累計銷量為84.8GWh，佔總銷量32.4%，累計同比增長108.9%，在高鋰價下需求維持強勁增長。

單車帶電量大幅提升，提振動力電池需求增長

1-2月，我國新能源汽車單車平均帶電量64.9kWh，同比增長32.3%;其中，純電動貨車單車帶電量239.8kWh，同比增長30.4%，純電動乘用車單車帶電量65.4kWh，同比增長22.5%。插混乘用車單車帶電量35.7kWh，同比增長38.6%。

風險分析：新能源車銷量不及預期，儲能需求不及預期，技術路線不確定性。