盤前市場動向

1. 8月7日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.15%，標普500指數期貨漲0.27%，納指期貨漲0.59%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.77%，英國富時100指數漲0.71%，法國CAC40指數漲0.44%，歐洲斯托克50指數漲0.67%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.78%，報76.69美元/桶。布倫特原油跌0.82%，報81.81美元/桶。

市場消息

美國7月非農報告重磅來襲！市場目前預期，美國7月非農就業僅新增8.3萬人，高於6月的5.7萬人;失業率維持4.2%不變。此外，市場預計美國7月平均時薪環比上漲0.3%、同比上漲3.5%，該薪資增速理論上與美聯儲2%的通脹目標相匹配。美國就業市場目前仍呈現出“低招低裁”的格局——企業不怎麼招人，也沒有大規模裁員。對於近期剛剛經歷劇烈震盪的美股(尤其是科技股)，今晚更舒服的結果可能是一個“不冷不熱”的數字——就業沒有失速，工資又沒有重新點燃通脹壓力;市場還能繼續交易軟着陸，也不用重新大幅抬高利率預期。但如果非農就業明顯超預期，9月加息概率可能迅速抬升，高估值科技股又要面對利率壓力;如果數據突然失速，交易邏輯則可能從“加息降温”切向“經濟放緩”。

美聯儲穆薩萊姆：警惕高通脹固化，貨幣政策須維持實質性抑制。聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，在通脹率高於美聯儲2%目標的情況下，政策制定者無法承受在等待強勁生產率增長可能性的同時忍受更高的通脹。穆薩萊姆今年對政策決策沒有投票權，他在上週表示，自己在美聯儲上一次政策會議上表達了加息25個基點的傾向。他表示：“關鍵是貨幣政策要對實質通脹形成有效抑制，而不是為了追求明天的生產率增長而忍受今天稍高的通脹。”“央行對長期經濟增長最重要的貢獻，是提供物價穩定的背景，企業可以在此背景下規劃推動經濟增長的投資與創新。”

“創紀錄”的美股財報季：標普500成分股EPS增長45%，但其中一半來自投資收益，1/3來自AI基建。儘管這個美股財報季被冠以"創紀錄"之名，但數字背後的結構性問題正在引發警覺。據高盛銷售與交易部門最新內部報告，標普500指數成分股二季度EPS同比增速高達45%——但若剔除大型科技公司持有股權投資的公允價值變動收益，這一數字將近乎腰斬至26%。換言之，約一半的“創紀錄”盈利增長，來自科技巨頭對自身風險投資組合的賬面重估，而非實體經營利潤的實質擴張。與此同時，AI基礎設施相關股票貢獻了標普500整體EPS增長的約三分之一，進一步凸顯盈利增長的高度集中性。對於持有指數的投資者而言，這意味着當前估值所依賴的盈利基礎遠比表面數字脆弱。

美銀衍生品部門警告：市場劇烈波動已成常態，AI泡沫風險指標逼近互聯網時代極值。美銀衍生品團隊最新報告指出，隨着AI泡沫持續累積，市場波動率與不確定性正在宏觀與微觀層面同步攀升，多項關鍵指標已逼近或接近2000年互聯網泡沫破裂時期的歷史極值。更值得關注的是股票收益的分散化趨勢。在當前低相關性、板塊輪動頻繁的市場結構下，即便在科技板塊內部，個股表現的分化也在持續擴大。美銀的數據顯示，標普500成分股的走勢分化程度，正逼近互聯網泡沫時期的歷史高點。美銀先前就曾警告，隨着AI泡沫積聚，美股成分股的分化程度很可能打破互聯網泡沫時期的紀錄。畢竟如今的科技巨頭市值更龐大、股價波動也更劇烈，對大盤的支配力早已遠超當年。

現貨黃金站上4300美元!瑞銀：明年上半年金價有望回到5000美元。截至發稿，現貨黃金漲近2%，報4318美元/盎司。本輪金價快速上漲，最主要的是近期地緣政治風險有所降低，其次是美聯儲加息預期有所減弱，推動美元指數走弱，對金價形成提振。而在金價經歷數月低迷後強勢反彈之際，瑞銀將目光投向更遠處——2027年上半年金價有望重返5000美元。瑞銀認為，從中長期來看，支撐金價的結構性驅動因素依然穩固。該行表示，要將短期交易風險與長期投資邏輯區分看待，並將金價回落至4000美元或以下的階段視為建立戰略性頭寸的機會。

霍爾木茲海峽通行協議或數日內公佈。當地時間8月6日，有消息人士透露，伊朗和阿曼已經就重新開放霍爾木茲海峽的協議大綱達成諒解。根據相關安排，海峽將開放60天，屆時，船隻將經由海峽靠近伊朗一側的航線進入波斯灣，經由靠近阿曼一側的航線離開波斯灣。過往船隻不會被徵收過境費或者服務費，地區各方可以參與排雷等技術工作。該消息人士還表示，這項協議仍然需要得到伊朗最高國家安全委員會的批准，可能在幾天內公佈。在協議獲得批准後，美國和伊朗將恢復執行此前達成的諒解備忘錄。

個股消息

美股光通信股盤前普漲。週五美股盤前，截至發稿，Applied Optoelectronics(AAOI.US)漲超13%，Coherent(COHR.US)漲超6%，Lumentum(LITE.US)、康寧(GLW.US)漲超4%，邁威爾科技(MRVL.US)、Astera Labs(ALAB.US)、Credo Technology(CRDO.US)漲近3%。消息面上，Applied Optoelectronics二季度營收同比暴增86%至1.92億美元，數據中心業務營收首破1億美大關，800G產品收入環比翻倍。更關鍵的是，1.6T產品即將完成客户認證並啓動出貨。管理層描繪的2027年中路徑顯示，數據中心收發器月收入或達4.71億美元。

手握千億現金卻吝嗇回饋?分析師公開施壓，SK海力士(SKHY.US)擬Q3敲定股東回報計劃。韓國芯片巨頭SK海力士週五公佈，將派發每股375韓元的股息。該公司還宣佈，正在積極評估進一步提升股東價值的措施，具體細節將於第三季度敲定並公佈。券商估計，SK海力士今年的自由現金流預計將達到約100萬億韓元。儘管該公司計劃將50%的自由現金流用於股東回報，但這一比例低於同行美光科技提出的100%。鮮明差距讓不少投資者產生不滿情緒。分析師認為，這種業績高增、分紅剋制的反差，讓市場猜測管理層並不看好本輪AI存儲紅利的長期持續性。

AI驅動網絡服務需求加速，網安公司Cloudflare(NET.US)上調全年利潤預期。網絡安全公司Cloudflare發佈的今年利潤預期超出了華爾街的估算，這表明在AI快速普及的背景下，對網絡服務的需求持續加速增長。財報顯示，該公司第二季度營收達6.961億美元，同比增長35.9%，超出預期2975萬美元;調整後每股收益為0.29美元，超出預期0.02美元。Cloudflare表示，目前預計全年調整後每股利潤為1.25至1.26美元，高於此前1.19至1.20美元的預測。分析師的平均預期為1.20美元。截至發稿，Cloudflare週五美股盤前漲超16%。

Roku(ROKU.US)業績大爆發!Q2淨利潤飆升逾15倍，廣告與訂閲皆增超25%。財報顯示，Roku第二季度營收同比增長22%至13.5億美元，高於市場預期的13億美元;淨利潤達到創紀錄的1.642億美元，較上年同期的僅1050萬美元增長逾15倍;攤薄後每股收益1.08美元，是市場預期的兩倍。在經歷多年虧損後，這是Roku連續五個季度實現淨利潤。Roku過去12個月的自由現金流達到7.04億美元，同樣創下歷史新高。該公司第二季度廣告業務營收同比增長25%至6.73億美元，訂閲業務營收同比增長26%至5.48億美元。這項業績報告是福克斯公司6月中旬宣佈以220億美元收購Roku之後，該公司發佈的首份財報。該交易預計於2027年上半年完成。

全球旅遊熱潮+世界盃雙引擎，愛彼迎(ABNB.US)交出“近年最強”成績單，AI戰略升級成下一程王牌。得益於全球旅遊熱潮持續升温，民宿與體驗巨頭愛彼迎交出了一份亮眼的成績單。該公司第二季度實現營收36.1億美元，高於去年同期的31億美元，也優於市場預期的35.7億美元;每股收益達1.37美元，較去年同期的1.03美元顯著增長。基於全球範圍內旺盛的旅行需求，愛彼迎上調2026年全年營收增長預期——目前預計全年營收增速將達到“至少中雙位數百分比”，相較於5月份給出的“低至中雙位數”指引進一步優化，且顯著高於分析師此前平均預期的14%的增長。此外，該公司表示人工智能(AI)將成為下一階段的體驗升級重點。截至發稿，愛彼迎週五美股盤前漲超7%。

Atlassian(TEAM.US)營收猛增28%，創紀錄大單與百萬月活引爆股價。Atlassian用一份亮眼的財報驅散了籠罩在這家協作軟件開發商的“AI取代”陰霾。截至6月30日的2026財年第四季度，公司調整後每股收益達到1.87美元，大幅優於市場預期的1.50美元;總營收同比猛增28%至17.7億美元，顯著超過市場預期的16.6億美元。這份亮眼財報的核心驅動力在於雲端轉型。當季雲業務收入達到12.1億美元，同比增速加快至31%，成為拉動整體收入增長的最強馬車。截至季末，訂閲年度經常性收入(ARR)增長23%，達66.1億美元;作為衡量未來收入的“蓄水池”，剩餘履約義務(RPO)同比激增44%，達到48.2億美元。截至發稿，Atlassian週五美股盤前暴漲近27%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國7月非農就業報告

北京時間22:00 2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金髮表講話

北京時間23:00 美國7月紐約聯儲1年通脹預期