通用汽車

特斯拉

高盛近日發布美國汽車和工業技術行業2024年第四季度財報展望報告。高盛預計此次財報季的業績將好壞參半，部分工業技術公司的業績/指引穩健，而幾家汽車供應鏈公司的業績指引將較爲疲弱。高盛看好通用汽車(GM.US)、百通公司(BDC.US)和偉創力(FLEX.US)，而曼格納國際(MGA.US)在歐洲汽車市場擁有大量業務，該地區的趨勢較弱。

考慮到強勁的數據中心需求、美國工業活動改善和潛在的需求驅動因素(如在岸和大型項目)，高盛預計工業技術領域的公司將公布穩健的財報和指引。Vertiv Holdings(VRT.US)、偉創力、Keysight Technologies(KEYS.US)和百通等公司最有望從數據中心/工業領域的終端市場趨勢中獲益。

高盛預計汽車原始設備制造商的業績好壞參半。美國汽車銷售在第四季度表現穩健，高盛相信美國汽車市場在2025年將適度增長，部分原因是價格下降。然而，國際市場更具挑戰性，高盛歐洲汽車團隊預計歐洲汽車産量將在2025年下降。高盛預計，大多數汽車一級供應商2025年的業績指引將符合或低于市場預期，其中麥格納是該行覆蓋的一級供應商中擁有最大歐洲業務的公司。

高盛予通用汽車“買入”評級，目標價爲72美元;予福特汽車(F.US)“買入”評級，目標價爲11美元。

高盛預計通用汽車2024年第四季度業績和2025年息稅前利潤(EBIT)將高于市場預期，這得益于強勁的美國銷售數據和售價成本保持穩定。相比之下，國際市場趨勢走弱給福特汽車帶來打擊。

高盛予特斯拉(TSLA.US)“中性”評級，目標價爲345美元，較當前水平低16%。

高盛認爲在2024年交付結果公布後，華爾街對特斯拉的預期會被下調。高盛認爲特斯拉第四季度non-GAAP汽車毛利率爲15.0%，低于第叁季度的17.1%，該行對特斯拉每股收益的預測略低于華爾街。高盛還認爲，新車型的推出將使特斯拉的汽車交付量在2025年增長12%，低于特斯拉增長20-30%的目標，也低于華爾街預期的14%。特斯拉在人工智能相關領域的進展(尤其是自動駕駛、機器人出租車和人形機器人擎天柱)可能是這份財報的關注焦點。

值得注意的是，在此前發布的2025年展望報告中，高盛下調了對美國電動汽車市場的預測，以反映更低的購置稅抵免以及排放要求放寬。高盛預計美國2025年電動汽車占新車銷量的比例爲8.5%，2030年爲25%，2035年爲40%，2040年爲60%，低于此前預測的9%/40%/60%/75%。不過，在歐洲和中國的推動下，高盛仍預計2025年全球電動汽車銷量將實現兩位數的增長。

高盛看到了關稅帶來的複雜影響。在某些情況下，從墨西哥和/或加拿大進口的關稅對美國汽車公司和傳統的北美汽車原始設備制造商普遍不利，不過，對進口外國汽車征收關稅將限制競爭/供應。此外，從墨西哥/加拿大進口的汽車的關稅可能會降低。高盛預計供應商會尋求轉嫁更高的成本，廣泛的關稅將産生漸進的負面影響。