李宁(02331)上半年收入同比上升3.3%至148.17亿元 净利达17.37亿元

李宁(02331)公布2025年中期业绩，收入同比上升3.3%至148.17亿元，毛利约74.15亿元，同比增长2.48%;息税前利润加折旧及摊销(EBITDA)约35.13亿元，同比增长2%;净利约17.37亿元，每股基本收益67.43分，中期股息每股33.59分。

期内，集团稳步夯实经营基础，积极蓄力业务发展，收入保持 3.3%的同比稳健增长。各渠道收入变动情况如下：(1)本期，通过持续优化电商平台运营、深化线上营销布局，完善会员服务体系，线上销售规模与客户黏性同步提升，电商渠道收入同比提升7.4%，贡献最大增量;(2)特许经销商收入增长稳健，同比增长4.4%，占比进一步提升至46.5%，持续发挥核心支柱作用。及(3)零售渠道表现承压，直营店铺布局调整和消费场景转移，收入同比下降3.4%。公司将关注各渠道的不同增长机会，致力于实现未来收入的可持续增长。

在产品升级方面，集团坚定贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略，持续加大研发投入与科技革新力度，与国家航天局新闻宣传中心共同推动航天科技赋能运动创新，同时，根据消费者需求和市场趋势推出质价比产品，系统推进产品矩阵全方位优化。在巩固跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休閒六大核心品类竞争优势的基础上，以积极的经营心态全力推动各类细分市场品类的产品创新与市场拓展，为长期增长注入新势能。

在品牌营销方面，集团与中国奥林匹克委员会的合作权益顺利落地，并逐步推广官方合作伙伴的身份认知。集团有效利用中国奥委会平台资源，强化品牌专业运动属性的心智占领，带动消费者直观感知中国体育与李宁品牌一路同行的重要历程。同时，依托于故宫博物院的合作，集团将传统文化元素与专业运动及运动休閒产品结合，发挥品牌传承中国文化价值的独特能力与优势。

在渠道优化方面，集团持续构建更具韧性和增长潜力的全渠道矩阵，推进线上线下协同发展。线上不断完善全域渠道布局，通过强化治理与管控，实现渠道效率的显著提升，同时积极探索新零售业务模式，为品牌发展提供持续动力。线下重点优化单店店效和服务质量，拓宽新兴市场渠道，持续推进AI数智赋能与终端体验提升，为消费者提供“李宁式体验价值”。