- 2026-01-16 16:41:07
金价飙升成盈利放大器，巴里克矿业(B.US)仍有大涨空间
分析指出，市场上大致存在4 种类型的商业模式。第一种业务类型与存款和资金的募集和借贷有关——这是目前主导金融体系的银行广泛采用的商业模式。除了似乎每百年就会陷入一两次的金融危机之外，这些企业往往稳定、盈利且具有防御能力。第二种商业模式被称之为“资产型”商业模式。这类公司投资于能够产生经济价值的资产——例如公用事业、房地产、航空公司和通信基础设施。手机信号塔、客机、管道和办公楼都能产生稳定的收入，而这些企业的任务就是以优惠的利率为这些资产提供融资，同时保持较低的运营成本，并尽可能多地向股东返还利润。这些都是很棒的企业，虽然发展速度可能有点“慢”。接下来，还有“标准”的企业——这些公司生产产品或服务，然后收取高于成本的溢价。这类企业几乎涵盖所有类型，从销售消费品、咨询服务到拖拉机、软件等等，不一而足。对于这些企业来说，关键在于获取客户并尽可能优化交付流程。这类企业(尤其是那些有经常性收入的企业)比较收到投资者的追捧，因为它们的可预测性很高。最后，还有风险较高的商业模式——商品杠杆交易。当然，这并不是说大宗商品杠杆业务不重要;它们很重要，因为社会很大程度上是由股东们牺牲资源从地下开采出来的材料和能源产品构成的。这些企业的问题在于它们对大宗商品价格的依赖程度极高。对于金矿开采商、石油钻探商和农业生产者来说，他们的生存之道就是尽可能多地生产，然后卖到公开市场上，指望扣除成本后能够盈利。这种商业模式很艰难，而且这类企业的经营状况几乎无法预测。然而，分析师指出在这些“商品杠杆”企业中存在一些千载难逢的机会——巴里克矿业公司(B.US)。巴里克矿业是一家世界顶级的黄金和铜生产商，在全球各地都有矿业业务。鉴于近期金价飙升，一些人可能认为该股涨幅过大，不宜买入，但分析师认为，在金价上涨、持续卓越运营以及持续的业绩差距的推动下，该股仍有很大的上涨空间。基本面巴里克矿业是世界上最大的矿业公司之一，目前市值达 810 亿美元。该公司每年创造超过100亿美元的收入，主要来源于其在全球各地众多矿山开采黄金和铜矿：在思考像巴里克矿业这样的企业时，最简单的理解方式是：先画一条直线，标出公司的维持成本，然后在上面叠加黄金和铜的价格走势图。每当黄金和铜的价格分别高于其维持成本时，巴里克矿业就能盈利;而当价格低于公司的成本时，公司就会亏损。因此，如果巴里克矿业的固定成本基础相对稳定，包括工资、设备、矿山特许权使用费等，那么黄金价格的微小变化就可能导致盈利能力的大幅波动。例如，如果巴里克矿业的全部黄金开采成本约为每盎司 1000 美元，那么金价从每盎司 1100 美元上涨到 1300 美元，实际上会使该公司的盈利能力增加两倍。这就是为什么巴里克矿业和其他矿业和能源公司被称为“商品杠杆”企业——它们的盈利能力和股价与它们生产的基础商品高度相关。以巴里克矿业为例，该公司一直以相对保守的方式经营，截至最近一个季度，该公司在全球拥有相当可观的矿山资产，现金储备超过 50 亿美元。这种现金储备策略很明智，因为它可以让管理层应对基础商品市场的波动。在最近一个季度，巴里克矿业生产了约 829,000 盎司黄金和 55,000 吨铜，相对综合维持价格分别为每盎司 1,538 美元和每磅 3.14 美元：与矿山综合维持成本的情况类似，该公司成本基础与去年同期或环比相比变化不大，过去12个月黄金开采成本一直保持在个位数百分比范围内波动。该公司铜矿运营成本波动略大，但这些变化幅度也相对较小。相比之下，巴里克矿业的收入在过去一年中大幅增长——增长超过 23%，这得益于黄金和铜价的上涨：更重要的是，这极大地提升了巴里克矿业的盈利能力，该公司黄金业务同比增长 52%，铜业务同比增长 99%：随着黄金和铜价持续与公司的全部采矿成本脱钩，大宗商品价格每上涨一点，都会直接影响巴里克公司的利润。对该公司来说还有另一个好消息，今年黄金的前景向好。即使比特币蚕食了一些市场份额，央行买家、实际利率下降以及强劲的技术动能也可能推高黄金价格。因此，即使金价上涨，甚至保持稳定，巴里克矿业也能迎来盈利丰厚的一年。分析师目前预计，从2025年到2027年底，该公司每股收益将分别同比增长80%、48%和11%。由于资产负债表稳健，财务杠杆率很低，更高的价格已经并将继续意味着巴里克矿业在未来几年将迎来丰收。估值矿业股股票的内在表现看起来很诱人，但如果大宗商品价格下跌，股价就会比最初预想的贵得多。然而，随着通货膨胀和去美元化削弱美元的价值储存手段，黄金价格往往会走高。因此，预计黄金价格可能会继续在稳定或上涨的区间内波动，这使我能够理解巴里克目前的股价。目前，如果按照预估值来看，巴里克矿业的市盈率为 21 倍：预计到2026年，在每股收益同比增长近50%的情况下，其市盈率将降至约14倍。最后，分析师预计，假设每股收益同比增长11%，巴里克矿业2027年的市盈率将约为12.6倍。简而言之，该股目前的市盈率在 20 倍左右，未来 24 个月内可能会暴跌至 10 倍左右。对于投资者而言，假设这些估计成为现实，这意味着两种情况之一——要么股价保持不变，估值压缩;要么巴里克矿业的股价上涨，以维持当前的估值。巴里克黄金的股价在未来几年都可能变得更加便宜，或者大幅上涨。这样看来，其增长潜力就更加凸显了。就公允价值而言，分析指出巴里克矿业未来一年的公允价值约为每股 71 美元：这一假设采用了20倍的子市场市盈率，并结合了分析师对未来两年增长的预期。鉴于巴里克矿业目前的估值(远期PEG比率为0.45)与其增长前景相比显得异常便宜，因此这是一个相对保守的估计。巴里克矿业的股价不仅比行业平均市盈率低 65%，而且该公司自身也预期将实现更强劲的增长，从而巩固了其作为一家定价合理、高杠杆黄金股的地位，该公司股价在未来几年有望大幅上涨：最后，像矿业公司这类高杠杆股票，其股价往往与其商品价格的波动幅度更大。也就是说，如果金价上涨10%，那么与金价密切相关的黄金矿业公司的股价可能会因此上涨30%。然而，巴里克矿业的情况却恰恰相反，过去五年里，其股价实际上落后于铜价和金价：因此，巴里克矿业似乎还有很大的上涨空间，这是市场尚未完全意识到的追赶趋势的一部分。总而言之，金价走高或保持稳定、业绩强劲以及估值相对合理，这些因素共同构成了分析师对巴里克矿业未来 12 个月的强烈买入理由。风险当然，投资巴里克矿业也存在风险。作为一项利用大宗商品杠杆的投资，巴里克矿业的投资者无疑是在押注黄金价格持续上涨。然而，这种情况并非总是发生，一旦价格下跌，像巴里克这样的矿业公司往往会受到市场的不公平惩罚。如果2026年黄金或铜价小幅或大幅下跌，预计巴里克黄金的股价也会随之下跌。在2022年年中就出现了这种情况，当时铜价暴跌，巴里克矿业的股价也随之下跌。除了直接的商品价格风险外，巴里克还面临着产量、新矿开发以及作为一家全球顶级黄金生产商所面临的传统运营挑战方面的长期执行风险。管辖权方面的挑战，尤其是在发展中国家，依然存在;地缘政治不稳定虽然会推高金价，但也可能会对巴里克矿业公司在各个地区的采矿业务造成影响。总结不过总的来说，分析师认为在未来 12 到 24 个月内，投资巴里克矿业是一种低成本、高杠杆的方式，可以参与到金价稳定或上涨的行列中。相对于同行业其他公司而言，该公司的股价似乎很便宜，预计随着公司继续推进各项战略，股价将继续上涨。
- 2026-01-16 16:12:32
豪华汽车出口商Hillhouse Frontier(HIFI.US)上调美股IPO规模 募资额激增200%至1900万美元
智通财经APP获悉，豪华汽车出口企业Hillhouse Frontier Holdings(HIFI.US)周四调整其即将进行的美股IPO方案，大幅扩大募资规模。这家总部位于加州Diamond Bar的公司目前计划以每股4至6美元的价格发行380万股，拟募资1900万美元。该公司此前提交的申请文件显示，其原计划以相同股价区间发行130万股。经此调整，其募资规模较原方案激增200%，按发行价区间中值计算，上市后市值预计将达1.19亿美元。该公司通过子公司Hillhouse Capital Group开展汽车出口业务，专注于在美国采购高端汽车，并安排运往香港的客户，再由该客户分销至中国内地市场。截至2025年9月30日的九个月内，公司共完成55笔汽车交易。Hillhouse Frontier Holdings成立于2022年，在截至2025年9月30日的十二个月内实现营业收入700万美元。公司计划以股票代码"HIFI"在纳斯达克挂牌上市，国泰证券担任本次发行的独家牵头承销商。
- 2026-01-16 15:32:37
武田制药(TAK.US)1类新药“奥博雷通片”在中国申报上市
智通财经APP获悉，1月16日，中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网最新公示显示，武田制药(TAK.US)申报的1类新药奥博雷通片上市申请获得受理。公开资料显示，奥博雷通片是武田研发的口服选择性食欲素2型受体(OX2R)激动剂oveporexton(研发代号：TAK-861)。该产品此前已经被CDE纳入突破性治疗品种，针对1型发作性睡病(NT1)适应症。其针对NT1适应症的两项3期关键性研究已经达到所有主要和次要终点。在刚刚结束的2026年JPM大会上，武田披露该产品预计于2026年下半年获监管机构批准上市。据公开资料介绍，武田拥有多元化食欲素产品管线。食欲素是睡眠与觉醒模式的关键调节因子，同时还参与调节注意力、情绪、代谢和呼吸等重要功能。Oveporexton是武田食欲素产品线中主要的在研OX2R激动剂，拟用于1型发作性睡病的治疗，针对该适应症已被美国FDA与中国CDE授予突破性治疗。
- 2026-01-16 15:26:30
AI需求强劲+贸易协议驱动 台积电(TSM.US)加码对美投资
智通财经APP获悉，在又一份亮眼财报和美台贸易协议的推动下，芯片代工巨头台积电(TSM.US)正准备加速其在美国亚利桑那州的扩张计划。台积电此前已承诺在美国投资1650亿美元，以配合美国政府重建国内芯片制造业的计划。但台积电高管最新暗示，随着该公司扩大产能以满足人工智能(AI)芯片需求，对美投资额将进一步增加。台积电首席财务官Emily Tan在接受采访时表示，该公司将继续增加在亚利桑那州的投资。Emily Tan表示：“我们对AI的宏大趋势抱有坚定信心，这正是我们加大资本支出以扩大在台湾和美国产能的原因。”“不仅是为了扩张，也是尽可能尝试加速，以满足需求或缩小供需缺口。”Emily Tan发表此番言论之前，台积电首席执行官魏哲家在财报电话会议上就表示，该公司近期在亚利桑那州购买了额外土地，并计划在该州建设一个“巨型晶圆厂集群”。据Emily Tan介绍，台积电为其在亚利桑那州最初购买的1100英亩土地制定的原计划包括六座晶圆厂、两座先进封装设施和一个研发中心。然而，事实证明这片土地不足以支撑该公司的扩张计划，促使公司又购买了900英亩土地。Emily Tan表示，原计划中的部分设施现在将建在这第二块土地上，剩余土地则“为未来预留灵活性”。台积电在周四公布的财报中表示，预计2026年资本开支将较2025年的409亿美元大幅增至520-560亿美元，好于市场预期的480-500亿美元。该公司还表示，未来三年资本支出将显著增加。这番指引和表态为2026年全球人工智能(AI)支出持续增长带来了新的乐观情绪，并表明作为全球最大晶圆代工企业的台积电有望继续受益于AI浪潮带来的强劲需求。与此同时，台积电计划加速在亚利桑那州的扩张恰逢美台签署贸易协议。根据该协议，中国台湾地区输美货品关税将降至15%，台湾芯片企业对美投资至少2500亿美元，以扩大在美芯片生产。不过，Emily Tan否认了台积电在美投资计划与美台贸易谈判直接相关。他表示，台积电并未参与美台贸易协议的讨论，但由于客户需求，该公司正在继续投资并加速在亚利桑那州的投资。他补充称，台积电在亚利桑那州的第一座晶圆厂已投入运营，进展非常顺利。据悉，台积电正在中国台湾地区筹备多个阶段的2nm晶圆厂。海外方面，台积电位于亚利桑那州的P2工厂建设已完成，预计生产设施将于2026年搬入。该公司还正在推进德国工厂与日本第二座工厂的建设。台积电称，其在美国的第一座晶圆厂已开始大规模生产，目前生产芯片的良率和工艺水平已与该公司在台湾地区的先进工厂相当。不过，台积电仍强调，该公司最先进的技术将继续在台湾地区研发和扩大规模，该公司在台湾地区受益于其研发团队与制造运营之间的必要协作。台积电表示，已将其第二座亚利桑那州晶圆厂的投产时间表提前至2027年下半年，第三座晶圆厂的建设也将在今年加速。该公司在最近的业绩电话会议上表示，也已开始为第四座晶圆厂申请许可。
- 2026-01-16 14:27:58
存储行业高景气度有望持续！美光科技(MU.US)董事真金白银“投票”
智通财经APP获悉，美光科技(MU.US)透露，其董事Teyin Liu购入2.32万股美光科技普通股，交易规模为780万美元。此次购入的价格区间为每股336.63美元至337.50美元。交易完成后，Teyin Liu直接持有25,910股美光科技股票。数据显示，美光科技股价在2025年累计上涨逾240%，今年以来再度上涨近18%。美光科技股价的亮眼表现得益于存储行业在人工智能(AI)基建浪潮的推动下进入上行周期。2025年，随着全球AI基础设施建设进入爆发期，存储行业迎来“超级周期”。核心逻辑在于，一方面，AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器。另一方面，行业产能向高端存储产品倾斜(如HBM)，挤压了传统存储产品的产能，从而引发了整个存储行业的涨价潮。值得注意的是，存储行业的这轮“超级周期”还有望持续至整个2026年，美光科技在去年12月公布的财报中给出了极度乐观的业绩展望便能印证这一点。美光科技当时预计，2026财年第二季度营收为183-191亿美元，好于已被多次上调的市场预期144亿美元;预计第二季度调整后每股收益为8.22-8.62美元，远超市场预期的4.71美元。这一指引表明在全球AI基建浪潮下对存储芯片的需求十分强劲。该公司还将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元，凸显出持续炸裂的存储芯片需求开始推动该公司加速产能扩张步伐。花旗集团分析师的看涨姿态更为激进。该行分析师认为，受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增的驱动，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨。花旗分析师们将2026年DRAM的平均售价(ASP)涨幅预期从原本的53%暴力上调至88%，NAND的涨幅预期从44%上调至74%。野村分析师则判断，这一轮始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。野村分析师表示，投资者们在2026年应继续超配存储龙头，把存储芯片“价格—利润—估值”三击作为2026年存储投资主线，而不是仅把存储当HBM单一题材。
- 2026-01-16 14:12:31
花旗：英特尔(INTC.US)迎来AI芯片代工“窗口期”，美光(MU.US)因DRAM涨价放缓移出观察名单
智通财经APP获悉，投资公司花旗集团周四上调了英特尔(INTC.US)的评级，并将美光科技(MU.US)从其美国重点观察名单中移除。英特尔英特尔的评级获上调，由原先的“卖出”调升至“中性”，目标价设定为50美元。花旗集团分析指出，英特尔将从台积电(TSM.US)先进封装产能紧张的局势中获益。此外，该行分析师阿提夫·马利克称，英特尔“在政府支持下，拥有吸引代工晶圆客户的独特机会窗口”。马利克进一步补充道：“我们相信，随着英特尔18A - P/14A工艺良率提升，在后端环节，英特尔将率先收获人工智能专用集成电路(像TPU这类)所带来的溢出效应，而后这一利好会延伸至前端代工客户领域。”尽管存在诸多积极因素，比如美国政府以投资者身份入局，且资本支出有望趋于“稳定”，但马利克指出，英特尔仍未完全走出困境。这位分析师推测，英特尔预计会将部分CPU市场份额拱手让给AMD(AMD.US)和Arm(ARM.US)，同时，个人电脑市场的疲软态势或许会引发内存价格上涨。美光科技美光科技被移出美国重点观察名单。原因是马利克指出，动态随机存取存储器(DRAM)的定价势头在第二季度相较于第一季度可能会出现“放缓”情况。马利克解释道：“美光的股价通常与季度环比的价格走势保持同步。”他还进一步表示：“不过，鉴于晶圆厂产能受限以及人工智能领域需求强劲，我们预计内存的供需平衡状态将延续至2026/27年。”
- 2026-01-16 11:10:00
小盘股也有大AI题材！巴克莱上调SiTime(SITM.US)评级，目标价飙升至360美元
智通财经APP获悉，巴克莱发布研报，将模拟芯片制造商SiTime(SITM.US)评级从“减持”上调至“持有”，并将目标价从 260 美元上调至 360 美元。巴克莱银行分析师汤姆·奥马利在给客户的报告中写道："这家小盘公司确实拥有人工智能业务敞口，并在MEMS时序领域拥有更优的解决方案。预计在 2026/27 日历年，其通信、企业和数据中心业务（CED）将同比分别增长 46% 和 34%。”“该公司正以更优的解决方案进军一个‘数十亿美元规模的可触达市场’，并不断丰富其产品线（如时钟等）。同时，他们还受益于 Credo Technology (CRDO.US) 的主动电缆（AEC）以及英伟达 (NVDA.US) 的交换机业务，这也是我们最看好的两大趋势。”
- 2026-01-16 10:43:50
希尔威金属矿业(SVM.US)Q3营收大增51% 创历史新高
智通财经APP获悉，1月15日，希尔威金属矿业(SVM.US)公布了截至2025年12月31日的2026财年第三季度报告。数据显示，希尔威第三季度营收达到约1.261亿美元，创下历史新高，较去年同期大增51%。公开资料显示，希尔威主要对白银、黄金、铅锌等有色金属和贵金属矿山进行收购、勘探、开发和生产。近段时间以来，黄金和白银等贵金属价格持续刷新历史新高，其中白银表现尤为亮眼，今年累计涨幅约27%，在去年接近150%大涨的基础上继续扩张，价格已突破每盎司90美元，这也推动了希尔威股价自今年以来上涨超22%，延续了去年将近180%的强劲涨势。
- 2026-01-16 09:30:16
瓦莱罗(VLO.US)永久关闭加州炼油厂，237名员工遭裁
智通财经APP获悉，美国第二大炼油商瓦莱罗能源公司(VLO.US)计划在其贝尼西亚炼油厂裁员 237 人，目前该公司正逐步关闭这家加利福尼亚州为数不多的燃油生产厂之一。瓦莱罗公司在致加州就业监管机构和当地官员的一封信中表示，预计此次关闭将是永久性的，237 个职位将在 3 月 15 日至 7 月 1 日期间被裁撤。这些被裁减的人员并非工会代表，占该厂 348 名员工总数的绝大部分。炼油厂经理劳伦·伯德在信中写道：“我们不打算与当地劳动力发展委员会或任何其他实体协作提供后续服务。”伯德本人的职位也在被取消之列。这家总部位于德克萨斯州的石油公司于 2025 年宣布了关闭该工厂的计划，而州长加文·纽森、监管机构及当地官员为维持工厂运营所做的最后努力均告失败。近年来，加利福尼亚州多家炼油厂已关闭或转型生产生物燃料，导致该州燃料供应日益萎缩，而当地司机关付出的汽油价格通常位居全美最高。上周，纽森对瓦莱罗在关厂期间继续为该州供应汽油的计划表示赞赏，并称决定向该地区进口燃料，是相对于此前可能完全退出市场而言的一项建设性进展。
- 2026-01-16 08:30:09
流媒体军备竞赛升级！奈飞(NFLX.US)豪掷70亿美元锁定索尼电影全球版权
智通财经APP获悉，奈飞(NFLX.US)已获得索尼集团公司旗下电影在院线公映及按次付费点播窗口期结束后的全球流媒体播放权，从而将好莱坞最大制片厂之一的发行作品纳入麾下。最新宣布的这项多年协议扩展了双方在2021年达成的合作伙伴关系。当年的那份协议授予了奈飞在索尼电影结束院线公映、并结束线上购买或租赁窗口期后的美国地区播放权，以及在德国和亚洲部分地区的播放权。两家公司在一份声明中表示，随着各地区版权逐步开放，索尼电影将于今年晚些时候开始在全球范围内的奈飞平台上陆续上线，并预计在2029年初完成全面部署。作为交易的一部分，奈飞还将能够从索尼的片库中获得特定电影和电视剧的授权，该片库包含了《蜘蛛侠》和《勇敢者游戏》等热门系列作品。据知情人士透露，这笔交易价值约70亿美元，有效期持续至2032年。由于条款尚未公开，知情人士要求匿名。此举强化了奈飞的院线电影阵容——如果这家流媒体巨头成功收购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的制片厂业务，其片单规模可能会进一步扩大。目前，奈飞正与派拉蒙天舞(PSKY.US)竞争，双方已针对华纳兄弟提出了相互抗衡的收购报价。2024年，奈飞扩展了与康卡斯特旗下NBC环球的合作协议，在原有关于梦工场动画和照明娱乐动画电影协议的基础上，增加了真人电影的流媒体播放权。两家公司当时表示，从2027年开始，环球影业和焦点影业旗下的真人电影(包括《速度与激情》和《侏罗纪公园》等系列)将在“院线公映后不迟于八个月”上线奈飞。奈飞将于1月20日发布第四季度财报。该公司在2024年底拥有3.016亿订阅用户。此前与索尼达成的协议还包括一项为该流媒体服务制作原创电影的承诺。如果奈飞成功收购华纳兄弟，它将拥有索尼、环球、华纳兄弟以及独立制片厂A24的电影在院线公映后的播放权。目前，A24与华纳兄弟旗下的HBOMax流媒体服务签有协议。
