- 2026-01-22 21:35:00
特朗普宣布格陵兰岛“框架”协议 稀土开发商Critical Metals(CRML.US)盘前一度涨超5%
智通财经APP注意到，Critical Metals(CRML.US)周四盘前股价一度上涨 5.7%。截至发稿，该股盘前涨4.52%，报15.96美元。此前，美国总统特朗普表示将不再征收原定于 2 月 1 日开始实施的对欧新关税，并宣布了一项关于格陵兰岛的“框架”协议。Critical Metals目前正在开发位于格陵兰岛的 Tanbreez 稀土项目。自今年年初以来，该公司股价已飙升超过一倍，目前市值达到 18 亿美元。该公司上周宣布，已签署一份不具法律约束力的条款清单，计划与 Tariq Abdel Hadi Abdullah Al-Qahtani & Brothers 公司成立一家持股各占 50% 的合资企业，在沙特阿拉伯建造一座价值高达 15 亿美元的稀土加工厂。Critical Metals表示，该条款清单概述了稀土加工设施的开发、融资、建设和运营框架，旨在打造一个完全集成的“从矿山到加工”的供应链，其中包括向沙特阿拉伯提供 Tanbreez 25% 稀土精矿产量的长期承购权。该公司周三披露，目前已就 Tanbreez 开采的稀土精矿签署了四份不具法律约束力的承购条款清单。
- 2026-01-22 21:19:34
押注AI购物未来!PayPal(PYPL.US)收购合作伙伴Cymbio，强化“智能代理商务”布局
智通财经APP获悉，PayPal(PYPL.US)已达成收购协议，将收购专注于为商家提供借助人工智能聊天机器人进行产品销售服务的平台Cymbio。不过，此次交易的详细条款并未对外公布。此次收购行动，是这家支付领域巨头为打造成为商家通过聊天机器人销售商品的一站式服务平台所迈出的最新一步。毕竟，当下消费者正越来越多地借助聊天机器人来发现心仪产品。据了解，上述两家公司的结缘始于 2022 年，当时 PayPal 旗下的风险投资部门 PayPal Ventures 对 Cymbio 进行了早期注资。而在 2025 年 10 月，PayPal 推出具有里程碑意义的“智能代理商务”服务时，Cymbio 已作为其核心战略合作伙伴参与其中，双方在技术整合与市场拓展方面早已奠定了深厚的合作基础。具体来说，PayPal此前推出一套代理式商务服务，此举意在助力商家紧跟消费者购物行为不断变化的趋势。原因是业界普遍预计，由人工智能驱动的购物模式将日益受到消费者的青睐。PayPal在一份声明中透露，对总部位于以色列的Cymbio的收购事宜，预计将于今年上半年顺利完成。PayPal为商家提供了一系列实用工具，涵盖商品目录管理平台与订单管理平台等，借助这些工具，商家的产品能够在聊天机器人场景中更易被消费者发现。该公司将此类服务作为助力商家拓展买家群体的有效途径进行推广营销，与此同时，商家还能自主把控其品牌在代理发起交易中的曝光程度与可见度。Abercrombie & Fitch、Fabletics以及Ashley Furniture这几家品牌，已然在Perplexity和Microsoft Copilot平台上运用了PayPal的代理式商务工具。而且，针对Open AI的ChatGPT，还有Google的Gemini应用及搜索中的AI模式提供支持的相关功能，也即将登场。PayPal小企业及金融服务执行副总裁兼总经理米歇尔·吉尔在声明中指出：“借助让人工智能界面能够发现其产品目录这一举措，商家能够有效提升销售额，同时还能将产品选择范围拓展至如今在人工智能平台上购物的数百万消费者群体。”
- 2026-01-22 20:46:58
售后市场强劲驱动 GE航空航天(GE.US)业绩、指引双双超预期
智通财经APP获悉，周四，全球最大喷气发动机制造商GE航空航天(GE.US)公布了超预期四季度业绩和年度盈利展望，这显示出，强劲的航空旅行需求及高利润的售后零部件与服务业务，正持续驱动公司业绩增长。GE航空航天在财报中表示，预计2026全年调整后每股收益将在7.10至7.40美元之间，其中值高于分析师平均预估的7.10美元。同时，公司预计调整后营收将实现低双位数百分比增长。第四季度业绩方面，该公司调整后每股收益达1.57美元，高于分析师预估的1.43美元;调整后营收为119亿美元，也超过市场预期的112亿美元，当季订单激增74%。受此消息提振，该公司股价盘前一度上涨近6%。过去12个月内，其股价已飙升近70%，表现远超同期标普500指数。售后市场与航空复苏提供核心动力首席执行官Larry Culp在声明中表示，公司已为“又一个实现每股收益和现金流大幅增长的年度做好准备”。他指出，公司进入新财年“势头稳固”，有望为客户创造更大价值。业绩展望凸显了公司正从强劲的全球航空旅行需求中持续获利。尽管飞机制造商在过去一年加快了交付速度，但新飞机需求仍持续超过供应，促使航空公司将更多现有机队投入运营，从而推高了维护支出。这为发动机制造商带来了显著机遇，因其大部分利润来源于长期零部件与维护合同，这些业务通常利润率较高且需求稳定。GE航空航天在窄体客机发动机市场占据主导地位，同时在宽体机市场也有稳固份额，同时在公司管理层面上，Culp推行了名为“Flight Deck”的持续改善管理原则，该方法已成功缩短维修周转时间并提升整体运营效率。目前，GE航空航天的商业发动机营收有超过70%来自零部件和服务业务。该公司表示，其商业发动机Q4营收跃升了24%，同时预计该部门营收在2026年将实现中双位数百分比增长。另外，GE航空航天也在积极拓展国防业务，该部门上季度销售额同比增长13%。行业挑战然而，发动机短缺及可靠性问题也在推高航空公司的运营成本，导致供应商与航空公司之间的摩擦加剧，许多航空公司对价格上涨表示抵制。作为行业重要参与者，由GE航空航天与法国赛峰集团合资成立的CFM International，近期已与全球航空公司续签协议，旨在保障发动机维修市场的竞争性。地缘政治与贸易政策仍是潜在影响因素。Culp曾公开呼吁降低航空航天领域的贸易壁垒，强调自由贸易有助于为美国本土航空航天产业创造贸易顺差。但随着特朗普试图控制格陵兰岛引发争议，关税问题可能再次受到关注。
- 2026-01-22 20:44:38
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，11月PCE数据今夜出炉
1. 1月22日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.35%，标普500指数期货涨0.56%，纳指期货涨0.83%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.16%，英国富时100指数涨0.45%，法国CAC40指数涨1.19%，欧洲斯托克50指数涨1.33%。3. 截至发稿，WTI原油跌1.50%，报59.71美元/桶。布伦特原油跌1.41%，报64.32美元/桶。市场消息市场预计美国11月通胀压力保持稳定，美联储下周维持利率不变概率达95%。北京时间周四晚将公布的一项关键通胀报告预计将显示，美国通胀压力维持稳定，这也进一步解释了为何美联储官员在降息问题上依然保持审慎。根据FactSet的预测，美联储最为关注的通胀指标，11月核心PCE物价指数环比料上涨0.2%，同比上涨2.8%;整体PCE预计同样环比增长0.2%，同比升幅为2.8%。若预测成真，将表明通胀水平在明显高于美联储2%目标的区间内“横向运行”。尽管部分指标显示潜在通胀压力正在缓慢降温，但核心PCE通常较消费者价格指数(CPI)波动更为平缓。数据显示，CPI在2025年12月同比涨幅稳定在2.7%。投资者目前预计，美联储在下周三的政策会议上维持利率不变的概率高达95%。达利欧：黄金暴涨不是巧合，全球央行正加速“去美元化”。对冲基金公司桥水基金创始人瑞·达利欧表示，全球范围内正出现一种持续性的去美元化趋势，尤其是在全球央行层面。达利欧周四表示，“当你看到黄金上涨了 67% 时，这并不是一种贵金属上涨了 60% 那么简单，”“黄金被各国央行，特别是其他投资者大量买入，其目的是为了实现法定货币的多元化，而不仅仅是脱离美元。”在谈到全球紧张局势时，他表示，人们对贸易战关注颇多，但对他所谓的“资本战”及其对市场运作的影响却关注甚少。针对美国总统特朗普在寻求收购丹麦主权领土格陵兰岛时排除使用武力的言论，达利欧认为该表态非常重要，因为这划下了一道底线，一道红线。美联储新掌门终极挑战：6.6万亿美元“缩表炸弹”与白宫降息令的正面冲突。随着投资者等待美国总统特朗普提名下一任美联储主席，一个关键问题浮出水面，候选人将如何管理央行高达6.6万亿美元的资产负债表。外界多聚焦于特朗普的选择是否会大幅降低借贷成本，正如这位美国总统数月来向现任主席鲍威尔持续施压的那样。但另一重大议题在于，央行是应继续购买国债以维持当前资产负债表规模，还是应再次尝试从金融体系抽走更多流动性。前美联储理事凯文·沃什被视为特朗普最快于下周宣布提名时的领先人选。美国总统特朗普周三表示，从去年9月开始，多达11位候选人的美联储新任主席遴选工作已接近尾声，并暗示他心中已有人选。埃森哲(ACN.US)CEO达沃斯发声：各国布局AI须优先建设数据中心，否则战略难落地。埃森哲首席执行官Julie Sweet近日表示，在各国政府争先布局人工智能(AI)的进程中，数据中心应成为核心布局环节。Sweet在达沃斯世界经济论坛期间接受采访时称：“必须从长远角度考量。当前部分人士的误区在于仅将数据中心视为短期设施，实则这关乎国家战略。我们正协助多国推进这项工作，特别是在谋划主权AI战略时，必须建设相应的数据中心支撑体系。”美国对委制裁触发油轮“抢船潮”，全球原油运费普涨。随着美国采取行动加强对委内瑞拉石油流向的控制，全球范围内的原油油轮运费正呈现出更广泛的飙升态势。此前，委内瑞拉的石油贸易主要由一支由老旧船舶组成的“影子舰队”负责。由于预期对船只的需求将增加，船东们正将合规油轮部署在美国墨西哥湾附近，而不是将其停留在中东等主要产油枢纽周边的海域。这导致前往中国的航线运费大幅上涨，与加勒比地区和墨西哥近期的涨幅相呼应。个股消息GE航空航天(GE.US)Q4营收盈利双超预期，年度指引彰显增长信心。周四，全球最大喷气发动机制造商GE航空航天公布了超预期四季度业绩和年度盈利展望。GE航空航天预计2026全年调整后每股收益将在7.10至7.40美元之间，其中值高于分析师平均预估的7.10美元。同时，公司预计调整后营收将实现低双位数百分比增长。第四季度业绩方面，该公司调整后每股收益达1.57美元，高于分析师预估的1.43美元;调整后营收为119亿美元，也超过市场预期的112亿美元。过去12个月内，其股价已飙升近70%，表现远超同期标普500指数。不管谁买下华纳兄弟，小摩(JPM.US)和艾伦公司都赢麻了：上亿美元已稳落口袋。摩根大通与艾伦公司，在这场奈飞和派拉蒙竞购华纳兄弟探索的交易中，俨然成为了明显的受益方。根据周二披露的证券备案文件，摩根大通和艾伦公司作为华纳兄弟的顾问，将各自从这笔交易中斩获 9000 万美元的报酬。两位知情人士透露，摩根大通还因在为华纳兄弟提供175亿美元过桥贷款中所起的作用而额外赚取了大量资金。这笔贷款使华纳兄弟探索公司得以将其有线新闻网络和体育节目从电影和电视部门分离。知情人士要求匿名讨论内部事务。据了解，派拉蒙天舞计划延长其对华纳兄弟探索发起敌意收购的要约截止期限，但不会提高每股30美元的报价。“AI新贵”Anthropic最新融资火爆：年化收入与估值均翻一番，风投蜂拥而至。Anthropic PBC 在最新一轮融资中已从 Coatue Management、新加坡政府投资公司(GIC)和 Iconiq Capital等机构获得至少10亿美元的投资——这表明，在人工智能初创公司收入飙升的推动下，投资者掀起了一股热潮。据知情人士透露，Anthropic公司的收入运行率(Revenue Run Rate,RRR)自去年夏天以来已翻了一番多 ，预计到2025年底将超过90亿美元。该公司的收入运行率(即根据较短时期预测全年营收的指标)在去年7月为40亿美元。多位知情人士透露，这笔交易认购踊跃，支持者已承诺投入的资金将超过该公司此前从投资公司筹集的100亿美元目标。豪取1510亿美元国防大单!英特尔(INTC.US)斩获美国导弹防御局芯片供应合同。英特尔新任政府技术副总裁James Chew周二宣布，该公司成功赢得了一项重要的美国战争部(原国防部)合同，成为美国导弹防御局可扩展国土创新企业分层防御(SHIELD)项目的无限期交付/无限量(IDIQ)合同的芯片供应商，合同最高限额为1510亿美元。此外，英特尔将于美东时间1月22日盘后发布财报。英特尔股东对公司本次财报的乐观情绪达到数季度以来的峰值，他们押注首席执行官陈立武承诺的转型计划已落地见效，同时数据中心的大规模扩建正推动市场对英特尔传统服务器芯片的强劲需求。英特尔周三收高11.72%，截至发稿，该股盘前续涨1.2%。阿里巴巴(BABA.US)旗下芯片公司平头哥被曝拟独立上市。阿里巴巴正准备将旗下芯片公司平头哥上市，以迎合投资者对人工智能加速器这一热门领域的浓厚兴趣。报道援引知情人士透露，第一步，阿里巴巴计划将该部门重组为一家部分由员工持股的公司。这些知情人士表示，公司随后将考虑进行首次公开募股(IPO)，但具体时间尚不明确。或受上述消息影响，阿里巴巴盘前涨近4%。重要经济数据和事件预告北京时间21:30：美国第三季度实际GDP年化季率终值(%)、美国截至1月12日初请失业金人数(万)。北京时间23:00：美国11月个人支出月率(%)、美国11月PCE物价指数年率(%)。次日北京时间凌晨01:00：美国截至1月16日当周EIA原油库存变动(万桶)。次日北京时间凌晨02:00：美国1月22日10年期TIPS竞拍-总金额(亿美元)北京时间23:30：特斯拉CEO埃隆·马斯克在世界经济论坛年会上发表讲话。待定 欧盟领导人在布鲁塞尔召开紧急峰会，讨论应对特朗普关税威胁的相关方案。业绩预告周五早间：英特尔(INTC.US)、美国铝业(AA.US)周五盘前：爱立信(ERIC.US)、斯伦贝谢(SLB.US)
- 2026-01-22 19:58:13
埃森哲(ACN.US)CEO达沃斯发声：各国布局AI须优先建设数据中心 否则战略难落地
智通财经APP获悉，埃森哲(ACN.US)首席执行官Julie Sweet近日表示，在各国政府争先布局人工智能(AI)的进程中，数据中心应成为核心布局环节。Sweet在达沃斯世界经济论坛期间接受采访时称：“必须从长远角度考量。当前部分人士的误区在于仅将数据中心视为短期设施，实则这关乎国家战略。我们正协助多国推进这项工作，特别是在谋划主权AI战略时，必须建设相应的数据中心支撑体系。”本月初，埃森哲已敲定收购英国AI初创企业Faculty的交易。该企业与英国政府合作密切，此次收购也是埃森哲重塑自身、争做AI领域领军者的重要举措。为实现这一转型，埃森哲还在同步推进两项工作：对内部员工开展AI技术培训，同时淘汰无法适应技术变革的员工。Sweet称：“自2019年起，我们便对全体员工开展技术培训，上至战略规划师，下至邮件收发室工作人员，无一例外。如今，掌握技术已成为一项基础能力。企业在员工身上投入技术培养资源后，员工对职业发展的焦虑会大幅缓解，因为他们清楚，公司正助力自己掌握未来的工作技能。”她补充道：“企业在人才布局上拥有自主规划的空间。我们认为，企业可以设计新的初级岗位体系，但这需要配套的人才培养体系支撑，同时也离不开与各类中小学、高校的协同合作。目前AI的发展仍处于初级阶段，我们仍有充足的空间做好这份规划。”此前，英伟达(NVDA.US)首席执行官黄仁勋也在达沃斯论坛上表态，随着全球数据中心建设热潮来临，水管工、电工、建筑工人这类岗位将能拿到六位数的高薪。这一趋势也印证了，在AI的产业变革中，每个人都能找到实现优渥生活的机会。Sweet指出，当下企业首席执行官们在布局AI时，最易犯的错误就是将AI本身当作发展目标，而非服务于企业整体发展目标的工具。她强调：“AI是一种强大的工具，若企业在布局时未先明确商业战略与业务目标，才是真正的问题所在。”
- 2026-01-22 17:26:26
阿斯麦(ASML.US)将“卡脖子”演绎到极致! 当AI基建狂潮与存储超级周期来袭 “人类科技巅峰”踏上主升浪
智通财经APP获悉，国际大行瑞银(UBS)近日发布研报称，总部位于荷兰的光刻机巨头阿斯麦(ASML Holding NV)股价在经历2026年以来的屡创新高式强劲涨幅之后，股价仍有非常广阔的牛市风格上行空间。瑞银分析团队维持对于阿斯麦的“买入”这一看涨评级，未来12个月内目标股价则从此前瑞银予以的1030欧元大幅上调至1400欧元，主要逻辑基于更强劲的资本开支——先进制程逻辑芯片产能与高性能存储芯片产能扩张推动、对中国市场营收预期更乐观，并且瑞银对于阿斯麦2026年与2027年核心业绩增长预期均较此前本已强劲的增长预期大举上调。在欧洲股票市场，截至周三收盘，有着“人类科技巅峰”称号的阿斯麦股价收于1154欧元，自2026年以来，在AI算力基础设施建设狂潮与“存储芯片超级周期”背景之下愈发强劲的半导体设备支出预期(尤其是自台积电大幅上调年度资本开支且台积电业绩指引展望远超市场一致预期，半导体设备支出预期愈发火热)的大举驱动之下，累计涨幅已经高达25%，并且屡创历史新高点位。在瑞银、花旗以及KeyBanc等大型投资机构看来，阿斯麦股价的新一轮“主升浪”已然开启。在美股市场，阿斯麦美股ADR(ASML.US)2026年以来同样涨势强劲且屡创历史新高点位，1月2日单日涨幅更是超过8%，今年以来累计涨幅高达27%，当前市值高达5270亿美元。美股半导体设备板块整体走势自开年以来可谓无比强劲，聚焦于刻蚀/沉积与相关工艺能力的泛林集团(LRCX.US)股价则自2025年下半年以来可谓屡创历史新高，2026年开年以来涨幅高达33%;覆盖芯片制造工厂几乎全套高端半导体设备的应用材料(AMAT.US)股价在2026年开年同样屡创新高，开年以来涨幅高达28%，这三大半导体设备巨头股价均大幅跑赢标普500指数与有着“科技股风向标”称号的纳斯达克100指数。华尔街顶级投资机构KeyBanc Capital Markets以及花旗集体近日均发布研报称，全球半导体行业有望迎来需求更加强劲的一年，并且特别指出在全球范围AI算力基础设施建设浪潮如火如荼以及“存储芯片超级周期”宏观背景之下，包括阿斯麦、泛林集团以及应用材料在内的半导体设备厂商们也将迎来超级周期，它们将是AI芯片(涵盖AI GPU/AI ASIC)与DRAM/NAND存储芯片产能急剧扩张趋势，乃至英特尔/AMD 服务器级别高性能CPU组件供不应求大势之下的最大规模受益者之一。当AI基建狂潮与存储芯片超级周期席卷全球，阿斯麦可谓最大赢家之一近期所有关于催化先进制程AI芯片以及存储芯片需求与产能扩张的消息动态，可谓对于半导体设备来说都是积极与正向。随着微软、谷歌以及Meta等科技巨头们主导的全球超大规模AI数据中心建设进程愈发火热，全方位驱动芯片制造巨头们3nm及以下先进制程AI芯片扩产与CoWoS/3D先进封装产能、DRAM/NAND存储芯片产能扩张大举加速，半导体设备板块的长期牛市逻辑可谓越来越坚挺。华尔街巨头花旗集团近期发布的一份研报显示，半导体设备板块乃AI算力与存储需求爆表之下的最大赢家之一，花旗在这份研报中预测，全球半导体设备板块将迎来“Phase 2 牛市上行周期”，也就是说继2024-25年的超级牛市之后有望迎来新一轮牛市轨迹。花旗发布的这份研报显示，2026年的芯片股主线投资策略绝对不是“泛泛看多半导体”，而是明确落在股票市场半导体设备龙头领域(即WFE相关)——即阿斯麦(ASML.US)、泛林集团(LRCX.US)以及应用材料(AMAT.US)。阿斯麦推出的EUV光刻机器——并且仍是唯一能制造它们的半导体设备公司，帮助客户们将制程从7nm推进到英伟达与苹果所采用的3nm先进制程。High NA EUV机器则旨在将几何尺寸推进到2nm甚至以下。芯片上更小尺寸的电路意味着更强劲的性能。对于台积电，以及英特尔和三星电子正在研发的2nm及以下节点制造技术而言，阿斯麦新推出的high-NA EUV光刻机可谓不可或缺。High-NA 的0.55 NA 加上非等倍率光学带来分辨率与掩模和工艺整合新边界，因此High-NA可谓是加速先进节点、减少多重图形化、改善线宽/叠对的“强大工具”。瑞银分析师团队在研报中强调，阿斯麦所推出的EUV光刻机器，可以说是自2023年以来的史无前例全球AI热潮之下，台积电、三星电子等最大规模芯片制造商们打造出为ChatGPT、Claude等全球最前沿AI应用提供最核心驱动力的AI芯片算力集群的必备半导体设备，同时也是在当前这轮可能持续到2027年“存储超级周期”宏观背景之下，SK海力士与美光科技等存储巨头们打造HBM存储系统、数据中心企业级SSD/DDR等核心存储设备所必需具备的机器系统。AI GPU/AI ASIC加速器的性能跃迁高度依赖先进逻辑节点(3nm到2nm，或者更先进的1.8nm、1.6nm)，而这些节点的关键层必须使用EUV甚至High-NA EUV来实现更小线宽与更高良率;阿斯麦的EUV/High-NA EUV设备明确面向3nm以及sub-2nm 逻辑与全球性能领先的DRAM的量产需求，是先进制程芯片加速扩产的“稀缺瓶颈型资本品”。与此同时，AI训练/推理还把“存储侧”同步点燃：与AI GPU/AI ASIC搭配的HBM存储系统与企业级数据中心SSD既要求DRAM与SSD主控芯片制造节点继续依赖EUV光刻机(抑或选择High-NA)微缩芯片制程，又要求刻蚀、薄膜沉积、CMP工艺，以及最为关键的堆叠封装与互连环节(TSV/混合键合先进封装等)显著增加制造步骤与设备密度。自去年9月以来，在“更加昂贵的新一代EUV光刻机——High-NA光刻机从实验室验证走向与芯片制造端部署”以及投资Mistral AI共同催化之下，阿斯麦股价显著迈入上行轨迹，近日股价更是多次创下历史新高点位。阿斯麦美股ADR(ASML.US)在9月创下二十年来最佳单月表现，2025年全年涨幅更是高达60%，今年则延续2025年的强劲涨势，瑞银分析师团队强调，背后的核心逻辑在于投资者们寄望加速建设的人工智能基础设施项目将推动台积电等芯片制造商大幅扩张3nm及以下先进AI芯片产能，也将推动SK海力士扩大HBM与数据中心企业级SSD存储组件产能，加之CoWoS/3D先进封装体系也开始依赖基于EUV光刻机的“专用化解决方案”，进而将推动阿斯麦EUV光刻机设备订单激增。芯片产能扩张周期启幕，瑞银顺势上调阿斯麦业绩前景以及目标股价即使在经历股价大幅上涨之后，瑞银仍维持对于阿斯麦股票的“买入(Buy)”评级，并将12个月目标价上调至1400欧元(此前为1030欧元)，最乐观牛市目标价更是高达1650欧元，且对于2026/27年营收与盈利预测显著上修。此外，瑞银认为阿斯麦2025年第四季度业绩(1月28日披露)以及未来光刻机订单/业绩指引大概率将超过市场预期，瑞银押注Q4光刻机订单在其模型判断下可能高至90亿欧元，远远高于上季度的54亿欧元，意味着中期的牛市动能足以支撑阿斯麦估值扩张空间。瑞银对半导体设备板块的核心隐含框架在于：先进制程逻辑芯片+存储(尤其DRAM/HBM相关)芯片的强劲资本开支共振，使设备周期更偏“结构性”而非纯短周期;其中，阿斯麦(ASML) 因EUV独家具备的稀缺性与High-NA迭代，在景气上行阶段具备更强的议价与订单可见度。在研究报告中，瑞银将阿斯麦盈利上修直接与台积电的2026年资本开支(capex)指引520亿至560亿美元(意味着台积电资本开支同比+28%~+37%)、以及对存储capex回升的假设全面挂钩，并强调“High-NA级别光刻机”整体强劲需求在高端AI芯片制程与高性能存储芯片产能扩张大趋势中对估值中枢的重要性。DRAM/NAND存储芯片需求持续强劲且这些存储产品系列(比如DDR4/DDR5/企业级SSD系列)价格呈现野蛮扩张之势，主要因AI算力洪流将存储芯片需求以及存储芯片对于AI训练/推理系统的重要性推向前所未有的高度。当前全球AI算力需求可谓持续呈现出指数级增长趋势，算力供给远远跟不上需求强度，这一点从“全球芯片之王”台积电(TSM.US)周四公布的无比强劲业绩数据中就能明显看出。台积电第四季度毛利率首破60%，净利润大超预期，预计2026年全年营收增速接近30%，并将2026年资本开支指引大幅上调至520-560亿美元，两项核心指引可谓远超市场预期，此外，台积电管理层还将与AI密切相关联的芯片代工业务的营收复合年增长率预期从原先的“40%中段”大幅提升至“50%中高段”。这家全球最大规模芯片制造巨头无比强劲的业绩与未来指引带动周四美股芯片股集体大涨，尤其是存储芯片与半导体设备涨势最为强劲，毕竟台积电资本开支扩张基本用于购置覆盖光刻、刻蚀、薄膜沉积与先进封装、测试等芯片制造环节的各种高端半导体设备。瑞银预计，半导体设备板块正在进入新一轮“超级上行周期”，强调当前AI基建狂潮所拉动的“算力—存储—先进芯片制造”半导体投资链条决定了半导体设备capex粘性比以往任何周期都强劲——即基于AI训练/推理的海量算力需求不仅推高先进制程逻辑芯片需求，也显著抬升高端存储芯片(尤其HBM/企业级SSD相关)的需求强度;在芯片制造工艺复杂度上升背景下，单位晶圆的设备“前沿先进工序数/步骤数”增加，设备端更容易体现为需求的持续性与订单能见度提升。瑞银将阿斯麦的2026年营收增长预期从此前的增长14%大幅上调至23%，2027年增长预期则从9%上调至14%。瑞银预计阿斯麦即将披露的2025年第四季度总营收约为97.47亿欧元(符合公司指引的95亿欧元中值区间)，预计2026年总体营收强劲增长23%至401.49亿欧元，预计2027年增长14%至458.89亿欧元。阿斯麦EPS(每股收益)预期方面，瑞银预计2026年该利润指标有望高达33.83欧元(较市场一致预期高出足足26%)，2027年达41.79欧元(较市场一致预期高出25%)。在最乐观的EPS预期之下(即2027年EPS 47.5欧元)，瑞银预计阿斯麦股价有望达到1650欧元。
- 2026-01-22 17:22:24
不管谁买下华纳兄弟，小摩(JPM.US)和艾伦公司都赢麻了：上亿美元已稳落口袋
智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)与艾伦公司，在这场奈飞(NFLX.US)和派拉蒙(PSKY.US)竞购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的交易中，俨然成为了明显的受益方。根据周二披露的证券备案文件，摩根大通和艾伦公司作为华纳兄弟的顾问，将各自从这笔交易中斩获 9000 万美元的报酬。两位知情人士透露，摩根大通还因在为华纳兄弟提供175亿美元过桥贷款中所起的作用而额外赚取了大量资金。这笔贷款使华纳兄弟探索公司得以将其有线新闻网络和体育节目(包括CNN)从电影和电视部门分离。知情人士要求匿名讨论内部事务。摩根大通拒绝置评，艾伦公司未回应置评请求。本周，奈飞对华纳兄弟工作室和流媒体业务提出了830亿美元的修订报价，使得这场竞购战进一步升级。所有目光现聚焦于派拉蒙，其对华纳兄弟探索公司的1080亿美元全面收购要约将于周三到期。外界普遍预计派拉蒙至少会延长现有报价，投资者则希望其能提出更高的报价。与此同时，华纳兄弟正在花费数亿美元的费用来拆分其两大业务线并出售公司。过桥贷款费用华纳兄弟方面透露，在出售交易达成之前，摩根大通就已凭借融资及其他相关服务赚取了 1.89 亿美元的费用。据知情人士进一步说明，这些费用源自摩根大通在复杂的债券交易以及过桥贷款业务中所提供的服务，而该笔过桥贷款在出售前起到了将公司一分为二的关键作用。此外，不论最终是哪家竞争对手成功收购坐拥 HBO Max 平台以及“哈利·波特”系列 IP 的华纳兄弟，摩根大通和艾伦公司都将稳稳收获 9000 万美元的并购服务费用。分析师和投资者们表示，奈飞和派拉蒙都对华纳兄弟的电影和电视工作室、庞大的内容库以及包括“权力的游戏”和DC漫画超级英雄蝙蝠侠和超人在内的主要系列感兴趣。这是一项不常出现在市场上的优质资产。费用明细据美国证券备案文件显示，摩根大通去年在全球并购业务中排名第二，总费用为31亿美元。此次，摩根大通从华纳兄弟获得的费用总计将达到2.82亿美元。-其中超过一半，即1.89亿美元，来自过桥贷款的融资及其他费用。-该银行因在去年12月对奈飞最初的收购提议以及本周的修订提议提供公平意见而获得1500万美元报酬。-到2026年12月1日，摩根大通还将获得3000万美元的并购费用。-交易完成后，摩根大通将再获得4500万美元。-过去两年，奈飞还向摩根大通支付了300万美元的额外费用。一位知情人士称，摩根大通与华纳兄弟合作了两年多，分析最佳的并购方案，最终提出了一个风险较高的计划，即将公司一分为二。为此，华纳兄弟以折扣价回购了约一半的债券，并通过摩根大通提供的175亿美元过桥贷款为回购融资。一位知情人士称，这是华尔街有史以来规模最大的非投资级过桥贷款。华纳兄弟表示，债券持有人只有五天的时间接受要约，这使公司的总债务减少了22亿美元。艾伦公司也有望从这笔交易中至少获得9000万美元。华纳兄弟公司称，其董事会成员之一保罗·古尔德是艾伦公司的董事总经理。-过去两年，华纳兄弟已向艾伦公司支付至少600万美元。-艾伦公司因对奈飞的收购提议出具公平意见而获得2000万美元。-艾伦公司有望在12月1日前获得3000万美元的并购费用。-一旦交易完成，艾伦公司还将获得4000万美元。华纳兄弟表示，古尔德在探索控股公司(Discovery Holding Co)与探索频道(Discovery)合并前曾是探索控股公司的董事会成员，他不在此次合并的交易顾问团队中，也不会因这笔交易获得任何个人报酬。这些费用并不反映华纳兄弟在该交易中的总支出。该公司尚未披露支付给艾弗考尔或其法律顾问(包括德贝维斯和普林普顿、柯克兰和埃利斯以及沃奇特、利普顿、罗森和卡茨)的费用。1.8亿美元可能只是这场竞购战中支出的一小部分，因为这笔费用还不包括奈飞和派拉蒙支付给其财务和法律顾问的费用。
- 2026-01-22 16:31:31
AI支出+周期复苏双引擎驱动！小摩看好半导体再迎“丰收年” 首推英伟达(NVDA.US)、美光(MU.US)等
智通财经APP获悉，摩根大通发表研报表示，随着人工智能(AI)支出的持续强劲和周期性复苏趋势的加速，预计半导体行业在2026年有望迎来又一个表现优异的年份，行业整体将继续跑赢大盘。以Harlan Sur为首的分析师在报告中表示，预计在即将到来的2025年第四季度财报季(并展望更广泛的2026年)中，多数公司将交出符合或超预期的业绩，并对2026年第一财季及全年给出积极指引。这将推动已持续数季的积极盈利上调趋势延续，为股价表现提供支撑。第三季度，约70%以上的覆盖公司实现了盈利上修，该趋势预计在第四季度财报季将进一步加速。另外，摩根大通认为，支撑AI相关基础设施强劲增长的基本面依然稳固。推理需求激增与AI工作负载算力强度提升共同驱动需求，而2026年相关供应链(尤其是先进制程晶圆代工和存储及闪存领域)产能已基本被预定。除了效率提升带来的短期上行可能外，基于强劲订单和积压订单的2027年前景展望也将为股价提供支撑。该行预计AI加速器市场总规模较此前预期有显著上行空间，在2025年约2000亿美元投入的基础上，未来数年该领域年复合增长率将达50%，增量支出将遍及半导体全价值链。从周期性终端市场看，需求信号正指向今年更同步的复苏。在渠道及客户库存处于低位背景下，这将驱动模拟芯片等广泛市场的增长超越季节性规律。该行预测，今年半导体行业营收将增长15%以上，晶圆制造设备支出同比增长12-15%。不过，报告也警示，尽管迄今尚未影响需求，但不断上涨的存储芯片价格可能在下半年对PC和智能手机需求构成潜在制约。具体细分领域方面，摩根大通维持对存储周期的乐观看法，预期行业评论将聚焦于供应紧张将持续多久，企业级固态硬盘需求将成为NAND闪存价格上行的重要杠杆。半导体设备领域前景积极，预计2026年资本支出增长将呈现前低后高态势。芯片设计软件与知识产权领域需求稳固，有望回归“超预期并上调指引”的常态节奏。基于上述判断，摩根大通重申看好以下公司：在半导体领域首选博通(AVGO.US)、迈威尔科技(MRVL.US)、英伟达(NVDA.US)、亚德诺(ADI.US)和美光科技(MU.US);在半导体设备领域偏好科磊(KLAC.US);在芯片设计软件领域推荐新思科技(SNPS.US)。同时也看好泛林集团(LRCX.US)、铿腾电子(CDNS.US)、应用材料(AMAT.US)、西部数据(WDC.US)等公司。
- 2026-01-22 16:21:31
阿布扎比将CYVN及所持蔚来股权并入国有L‘imad控股，为蔚来经营发展注入新动能
近日，阿联酋阿布扎比已正式将CYVN及其持有的蔚来(NIO Inc.)股份，整体并入国有投资平台L'imad控股。L’IMAD Holding是阿布扎比重要国有投资载体，被定位为当地“第四大主权财富支柱”，董事会由阿布扎比王储担任主席，成员包括多位阿布扎比政府高级官员。该机构成立不足一年已完成数十亿美元交易，投资方向涵盖基础设施、房地产、金融服务、先进产业、智慧城市等领域。市场分析指出，此举不仅延续了阿布扎比资本对蔚来的长期支持，更凸显了中东资本对中国智能电动汽车产业前景的持续看好。阿布扎比此次战略性整合将进一步强化阿布扎比主权财富基金对蔚来的长期看好与战略资源支持，为蔚来经营发展注入新动能，为其提供更稳定的股东结构和资金保障。
- 2026-01-22 16:03:33
内存成本成“达摩克利斯之剑” 瑞银维持苹果(AAPL.US)“中性”评级
智通财经APP获悉，瑞银发布研报，维持对苹果(AAPL.US)“中性”评级，目标价为 280 美元 。尽管苹果即将交出一份远超市场预期的 2025 年 12 月季度财报，但瑞银指出，在亮眼的 iPhone 销售额背后，不断攀升的内存成本与下半年的毛利率风险正成为悬在苹果头上的达摩克利斯之剑。iPhone 17 领衔，12月季度业绩或超预期iPhone 17 系列的市场反响异常坚挺，瑞银预计，2025 年四季度（苹果2026财年第一财季）的 iPhone 营收将达到约 790 亿美元，同比增长约 14%，高于此前 775.8 亿美元的预期及市场普遍预估的 785 亿美元 。得益于更高端的机型组合，平均售价有望提升至约930美元。这让该行对其当季度业绩持乐观预期。这一超预期表现主要归因于两个因素：一是iPhone 17在技术规格上的升级切实拉动了市场需求；二是在内存成本（DRAM和NAND）显著上涨的背景下，苹果可能为了锁定成本而提前部署生产，导致季度内销量小幅前移。因此，瑞银预计该季度每股收益可能达到2.70美元，略高于其此前2.66美元的预测。高企的内存成本成为悬顶之剑利好消息并未能完全抵消瑞银的担忧。核心问题在于 NAND 和 DRAM 内存价格的大幅飙升 。瑞银通过拆解分析估计，内存此前占 iPhone 零部件清单（BOM）成本的 8% 到 10%，平均每部手机约为 50 美元 。虽然苹果凭借强大的供应链关系和提前签署的供货协议，在 12 月季度成功规避了成本冲击，但风险已逐渐转移至 2026 年下半年。瑞银预警，随着新一代 iPhone 生产进入高峰，6 月和 9 月季度的毛利率可能面临 50 到 100 个基点的下行压力 。瑞银因此对其6月和9月季度分别为48.0%和47.8%的毛利率指引表示担忧。尽管高端机型的利润空间较大，能部分吸收成本上升，但在竞争激烈的低端市场，利润摊薄将不可避免 。对于接下来的 3 月季度，瑞银给出了较为谨慎的指引。预计总营收约为 1029 亿美元，同比增长 8%，低于市场预期的 1049 亿美元 。由于 12 月季度存在“提前出货”现象，3 月季度的 iPhone 需求可能会出现季节性疲软，营收预计为 501 亿美元 。
