- 2026-03-06 23:04:26
美股异动 | 对已倒闭房地产贷款机构存在敞口 Blue Owl Capital(OWL.US)跌超5.6%
智通财经APP获悉，周五，另类资产管理公司Blue Owl Capital(OWL.US)股价走低，截至发稿，该股跌超5.6%至9.85美元。此前有媒体报道称，该公司对一家倒闭的英国房地产贷款机构存在敞口，引发市场关注。据报道，总部位于伦敦的地产贷款机构Century Capital Partners已于今年2月进入破产管理程序。市场消息人士称，Blue Owl Capital为该公司发放贷款中风险最高的一层融资提供资金支持。报道还指出，英国银行NatWest Group也是Century Capital的高级债权人之一。受相关消息影响，NatWest(NWG.US)也下跌2.22%，报15.45美元。目前，负责Century Capital破产管理事务的RSM UK Restructuring Advisory表示，预计能够全额收回约9500万英镑的债务，这在一定程度上缓解了市场对潜在损失的担忧。近年来，Blue Owl Capital在私募信贷领域迅速扩张，但近期公司面临的压力有所增加。上月，该公司永久限制一只规模16亿美元私募信贷基金的赎回，并向养老金基金以及自身保险公司出售了约14亿美元贷款资产，此举再次引发市场对其资产质量和流动性的关注。
- 2026-03-06 22:53:54
美股异动 | 明星科技股普跌 Meta(META.US)跌逾3%
智通财经APP获悉，周五，明星科技股普跌，Meta(META.US)跌逾3%，特斯拉(TSLA.US)、苹果(AAPL.US)跌逾2%，亚马逊(AMZN.US)、甲骨文(ORCL.US)跌逾1%。美股三大指数盘中全线大跌，纳指跌1.49%，标普500指数跌1.63%，道指跌1.88%。
- 2026-03-06 22:44:52
美股异动 | 油气股普涨 西方石油(OXY.US)涨逾2%
智通财经APP获悉，周五，油气股普涨，西方石油(OXY.US)涨逾2%，康菲石油(COP.US)、埃克森美孚(XOM.US)、道达尔(TTE.US)涨逾1%。消息面上，3月6日，联合海上信息中心(JMIC)发布的报告称，霍尔木兹海峡航运几乎完全停滞。此外，卡塔尔警告称，中东冲突将迫使海湾地区在数周内停止能源出口。在上述消息的刺激下，国际油价盘中拉升，布伦特原油日内涨7%，现报91.42美元/桶。
- 2026-03-06 22:06:52
美股异动 | 币圈概念股盘前普跌 Strategy(MSTR.US)跌超4%
智通财经APP获悉，周五，币圈概念股盘前普跌，比特币跌3%，报68779美元；以太坊跌超3%，报2005美元。截至发稿，Robinhood(HOOD.US)、Coinbase(COIN.US)、Strategy(MSTR.US)跌超4%，Circle(CRCL.US)跌超3%，Bitmine Immersion Technologies(BMNR.US)跌超3.9%，SharpLink(SBET.US)跌超4%。
- 2026-03-06 21:59:13
美股异动 | 芯片概念股盘前普跌 阿斯麦(ASML.US)跌5%
智通财经APP获悉，周五，芯片概念股盘前普跌，阿斯麦(ASML.US)跌5%，台积电(TSM.US)、AMD(AMD.US)跌逾2%，英特尔(INTC.US)跌2%，英伟达(NVDA.US)、博通(AVGO.US)跌近2%。消息面上，据报道，美国政府正考虑推行全球性AI芯片出口管制新规，要求企业向商务部申请许可后方可出口人工智能专用芯片。新规将建立分级许可制度：单次出货1000片及以下GPU仅需初步审查；中等规模需预审；20万片以上则需进口国政府认证，并满足安全及对美AI投资承诺。当前管制方案尚未最终确定，如实施将对英伟达、AMD等企业AI业务增长构成重大挑战。
- 2026-03-06 21:24:39
开市客(COST.US)绩后大行齐点赞！结构性优势难撼动 有望持续抢占市场份额
智通财经APP获悉，连锁会员制仓储超市开市客(COST.US)公布的第二财季业绩超出市场预期。该公司在增加和保留会员方面未遇到任何困难，且预计今年将受益于退税及潜在的关税退款。在开市客公布这份最新业绩后，多位大行分析师对该股给出了积极评级。财报显示，在截至2月15日的2026财年第二财季，开市客当季营收同比增长9.2%至696亿美元，较市场预期高出2.8亿美元;其中，会员费收入达13.6亿美元，超出市场预期。整体同店销售额增长7.4%——客单价增长4.2%、客流量增长3.1%——高于市场预期的6.7%;美国同店销售额增长5.9%，高于市场预期的5.7%。盈利方面，经营利润为26.1亿美元，同比增长12.5%;调整后每股收益为4.58美元，比平均预期高出3美分。开市客表示，凭借大包装规格和独特的商品选择，该零售商吸引了注重性价比的消费者——尤其是可支配收入更高的群体，从而赢得了市场份额。该零售商还扩展了电子商务和配送服务，并为高级会员增设了专属购物时段。美银重申对开市客的“买入”评级。分析师克里斯托弗·纳尔多内(Christopher Nardone)表示，这家零售商持续将利润再投入到商品价格上的经营理念，增强了该行对其在各类商品类别中继续扩大市场份额的信心。分析师还指出，高级会员(Executive Membership)数量增长以及续费率趋于稳定都是积极因素。分析师还表示，开市客在一定程度上能够抵御油价上涨的影响。他指出：“虽然汽油价格飙升在短期内可能压缩汽油业务利润，但如果油价持续处于较高水平，可能会带动更多顾客前往门店，因为开市客具有价格优势(尤其是，大约一半会员会同时光顾加油站和卖场)。”杰富瑞同样维持对开市客的“买入”评级。分析师科雷特·塔洛(Coret Tarlowe)强调：“尽管产品组合和索赔准备金带来的销售与管理费用压力存在，核心利润率仍有所改善。展望未来，门店扩张、资本支出投资和定价纪律是持续获得市场份额的基础。”摩根士丹利也维持对开市客的“增持”评级，目标价为1130美元。分析师西梅昂·古特曼指(Simeon Gutman)指出，该公司在会员增长、会员费收入以及核心盈利能力方面执行力强劲，并且可比销售额在进入春季后再次加速增长。他表示：“这些业绩再次凸显了公司的结构性优势，包括供应链效率、价值定价以及规模优势。我们认为这些优势将继续支持其扩大市场份额，并推动长期盈利增长。”此外，iREIT+Hoya Capital投资团队的分析师表示：“开市客再次交出了一份强劲的财报，收入和利润均实现稳健增长，这主要得益于加拿大及国际市场的强劲表现……展望未来，预计开市客将继续实现稳健增长，推动力来自门店扩张，尤其是国际市场。公司目前仅拥有924家仓储式门店，这意味着仍有很长的增长跑道……不过，虽然该股理应享有估值溢价，但48倍的预期市盈率可能导致未来表现不及预期。随着宏观不确定性上升，这只股票可能因其防御属性而上涨。我不会对未来中短期内宣布股票拆分感到惊讶。”
- 2026-03-06 21:07:38
Rocket Lab(RKLB.US)一周两次成功发射 横跨美新两国
智通财经APP获悉，Rocket Lab(RKLB.US)在不到一周的时间内完成了第二次成功的发射任务。值得注意的是，这两次发射分别来自不同的国家。最新任务“Insight At Speed Is A Friend Indeed”于周五从新西兰马希亚1号发射台升空，将一颗商业卫星送入470公里高的近地轨道，该卫星服务于一位保密客户。此次任务采用了Rocket Lab的电动光带分离系统，该系统保持着百分之百的成功率，凸显了该公司垂直整合的发射和空间系统能力。Rocket Lab的快速发射节奏紧凑，就在六天前，该公司从位于弗吉尼亚州沃洛普斯岛的2号发射场执行了一项任务，使用其HASTE运载火箭为美国战争部国防创新部门进行了一次高超音速测试飞行。这两次连续发射被认为展现了Rocket Lab的高效运营，并再次巩固了其作为全球最活跃的小型运载火箭发射服务提供商的地位。最新的发射任务标志着该公司2026年的第四次发射，也是其Electron火箭系列(包括轨道和亚轨道版本)的第83次发射。Rocket Lab计划本月晚些时候从其新西兰发射场进行另一次电子号火箭发射任务，更多细节将于近期公布。
- 2026-03-06 19:56:12
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 布油升穿88美元 非农及零售销售数据公布在即
盘前市场动向1. 3月6日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，纳指期货跌0.35%，标普500指数期货跌0.46%，道指期货跌0.57%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.42%，英国富时100指数跌0.42%，法国CAC40指数跌0.68%，欧洲斯托克50指数跌0.79%。3. 截至发稿，WTI原油涨4.69%，报84.81美元/桶。布伦特原油涨3.36%，报88.28美元/桶。市场消息美国2月非农前瞻：新增预期骤降至5万，劳动力市场“稳”字背后藏隐忧。多家机构预测，2月非农就业报告恐怕难以重现1月新增13万的“惊喜”。经济学家预期2月非农就业人口将增加5万，失业率预计将维持在4.3%。Allianz Trade Americas高级经济学家Dan North在接受采访时用“略显沉闷”来形容当前美国劳动力市场。他表示，2月非农就业数据虽能保持正增长，但“并不真正强劲或令人兴奋”。New Century Advisors首席经济学家、知名“萨姆规则”提出者Claudia Sahm指出，有迹象表明劳动力市场正显现出一些稳定性，但她同时警告，当前极低的招聘率使经济变得“脆弱”。油价暴涨撞击通胀底线：美联储今年“不降息”正从极端假设变为市场主流。由于中东冲突持续升级推高油价并可能进一步加剧通胀预期，债券期权交易员正越来越多地押注美联储今年将放弃降息计划。根据亚特兰大联储汇编的最新数据，截至本周三，交易员们认为美联储在12月前将基准利率维持在当前区间的概率已升至25%。这一概率较上周五(伊朗冲突爆发前的最后一个交易日)的17%显著上升，反映出市场对美联储货币政策转向的预期正在快速调整。在各类政策情景中，维持利率不变已成为最可能的单一结果。据亚特兰大联储数据显示，其他情景中，一次降息(25个基点)的概率为24%，两次降息的概率为12%。交易员甚至认为加息的概率高达16%，较上周五(伊朗冲突爆发前最后一个交易日)的8%显著攀升。市场不信霍尔木兹海峡能恢复正常!高盛：若封锁持续五周，油价或冲上100美元。尽管美国政府近期公开承诺将部署海军力量进行护航，并试图通过政策手段为受阻油轮提供保险支持，但高盛在最新发布的能源研究报告中指出，石油市场对这些干预措施能否有效恢复航道秩序仍表现出显著的信心缺失。高盛分析师认为，目前的关键症结在于商业航运的可持续性而非单纯的军事护航。高盛已将2026年第二季度的布伦特原油价格预测上调至每桶76美元，较此前预测的66美元大幅提高，但这仍大幅低于当前全球基准布伦特原油85美元的交易价格，而WTI原油预测也同步调升至71美元。高盛全球大宗商品研究联席主管萨曼莎·达特解释称，该估算基于霍尔木兹海峡油流量将在约五天内维持极低水平、随后进入为期一个月的逐步恢复期的假设。她还强调，若海峡中断期延长至五周，布伦特原油价格可能攀升至每桶100美元以上。“银色狂想曲”再度激昂? 供需赤字与工业叙事共振，白银再战100美元大关。一些大宗商品分析师基于强劲的工业需求、供应长期结构性紧缺和避险资金流入等因素认为银价有望在2026年重新挑战100美元这一心理关口甚至有概率突破每盎司120美元这一历史峰值点位，部分更激进的预测甚至把目标放在更高水平。一些长期跟踪贵金属的分析师们表示，跟踪黄金价格走势轨迹，以及黄金与白银的比率可以提供白银是否被低估的重要线索。Gabelli黄金基金投资组合经理克里斯·曼奇尼表示：“黄金与白银的比率当前中枢徘徊在48，而长期平均水平约为65，长期低值时为30。如果比率降到30的低点，那么在每盎司黄金为5100美元的情况下，白银的价格将是170美元每盎司。”万亿美元市场令华尔街风声鹤唳! 高盛传奇CEO警告：私募信贷风险像极了2008年前夕。近期美国私募信贷市场频繁传出负面消息。曾在2008年金融危机中领导华尔街巨头高盛熬过金融市场至暗时刻的前首席执行官，正在对缺乏透明性且具隐性杠杆的私募信贷发出警告。这位高盛前CEO表示，私募信贷市场中的隐藏风险可能会使美国陷入另一场金融危机，他将当前规模约1.8万亿美元的私募信贷市场危机时刻类比2008年金融危机前夕的次贷危机征兆与气息，强调隐性杠杆和流动性风险不可忽视。一些华尔街银行家同样越来越担心，私募信贷市场的规模与2008年次贷市场相当，可能存在类似的火速传染风险。个股消息AI ASIC与SSD需求狂飙! 迈威尔科技(MRVL.US)尽享“AI推理红利”，营业利润猛增72%。数据显示，截至1月31日的 2026 财年第四季度，迈威尔科技营收同比增长超20 %至22.2 亿美元，创下历史新高，略高于市场预期的 22.1 亿美元。其中， 与AI训练/推理超级系统密切相关联的数据中心业务营收同比增长 21%至16.5 亿美元，占总营收比例约 74%。GAAP营业利润同比增长72%至4.044亿美元。调整后的每股收益为0.80美元，略高于市场预期的0.79美元。此外，该公司预计，2027财年第一季度营收为24亿美元，高于市场预期的22.7亿美元。该公司还预计，2027财年营收将实现同比增长层面的“进一步加速”。截至发稿，迈威尔科技周五美股盘前涨超12%。“付费会员”模式显威力!开市客(COST.US)Q2利润超预期，销售额逆市增长。财报显示，开市客第二季度营收同比增长9.2%至696亿美元，超出预期2.8亿美元;调整后每股收益为4.58美元，比平均预期高出3美分。会员费总收入达13.6亿美元，超出市场预期。同店销售额增长7.4%，高于市场普遍预期的6.7%。平均客单价增长4.2%，客流量增长3.1%。这家大型零售商表示，美国同店销售额增长5.9%(高于市场普遍预期的5.7%)。凭借大包装规格和独特的商品选择，开市客吸引了注重性价比的消费者——尤其是可支配收入更高的群体，从而赢得了市场份额。该零售商还扩展了电子商务和配送服务，并为高级会员增设了专属购物时段。AI烧钱太猛拖垮现金流，甲骨文(ORCL.US)被曝计划裁员数千人缓解资金压力。甲骨文正计划裁员数千人，此举是其应对大规模AI数据中心扩张导致现金流紧张的举措之一。据知情人士透露，此次裁员将波及公司多个部门，最快可能于本月落地。其中两位人士称，部分岗位削减，是因为AI技术普及后，甲骨文预计相关需求将下降。华尔街预测，甲骨文云业务的数据中心巨额投入，将在未来数年使其现金流转为负值，直至2030年相关支出才开始产生回报。知情人士称，此次计划中的裁员范围，将远超公司常规的渐进式精简。另有消息称，甲骨文本周已内部宣布，将重新评估云业务大量在招岗位，此举实际上是在放缓或暂停招聘进程。人形机器人新篇章! 德州仪器(TXN.US)携手英伟达(NVDA.US)融合AI与传感 点燃“物理AI”革命。德州仪器将其实时控制、传感和电源产品组合与英伟达的先进机器人计算组件、基于以太网架构的传感以及独家仿真技术全面结合，为开发者们提供重大技术支持，帮助他们大规模构建、部署与量产人形机器人等等被称为“物理人工智能”(物理AI)的终端设备。据悉，德州仪器与英伟达的合作有望推动人形机器人智能系统向更高阶段迈进，而不是简单“联手造机器人”这一表层。他们的最新合作更像是在底层技术栈上构建更完善、更安全、更易规模部署的机器人智能基础设施，这对行业推进人形机器人商用化具有实质性的助力。重要经济数据和事件预告北京时间21:30 美国2月非农就业数据北京时间21:30 美国1月零售销售月率北京时间23:15 旧金山联储主席戴利和费城联储主席保尔森参加“私营部门数据对美国货币政策制定的价值”的小组讨论北京时间次日02:30 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美元避险地位发表讲话
- 2026-03-06 16:38:39
博通(AVGO.US)绩后获华尔街看好：AI算力需求前景强劲，收入破千亿美元预期或仍“太保守”
智通财经APP获悉，博通(AVGO.US)公布业绩后，华尔街分析师称赞这家半导体和软件巨头对2027 年的前景“强劲” ，这表明该公司将继续在人工智能领域投入巨资。杰富瑞分析师Blayne Curtis在致客户的报告中写道：“预计2027财年人工智能市场规模将超过1000亿美元，这可能过于保守，因为博通预计将提供10GW的计算能力，其中包括向其第六位已公布的客户OpenAI提供超过1GW的计算能力。人工智能支出过剩的局面仍将持续，但博通已充分证明其人工智能收入将超过市场平均水平，并在2028年前保持持续增长。” Curtis对博通的评级为“买入”，目标价为500美元。Curtis进一步指出，博通管理层在电话会议上表示，他们2027财年的需求量已达10GW，其中包括前文提到的OpenAI的1GW和Anthropic的3GW。鉴于该公司预计2027年人工智能芯片收入将超过1000亿美元，Curtis认为，这或许还是保守估计。Curtis推测道：“我们的计算表明，2025 年的收入为 130 亿美元/GW，2026 年将略低于 180 亿美元，我们预计到 2027 年将达到 200-250 亿美元/GW，这意味着人工智能的收入实际上有可能超过 2000 亿美元。”Curtis补充道：“总的来说，博通(以及英伟达)的争论焦点仍然是云资本支出增长在2028年是否可持续，这次电话会议并没有直接回答这个问题，但这有助于我们预见到2027财年每股收益将达到25-30美元(高于我们之前预测的20美元)，我们很难想象这些计算类股票还能保持如此低的估值。”RBC Capital Markets 的 Srini Pajjuri也对博通2027 年的前景印象深刻，但他表示，有些问题可能是博通无法控制的。Pajjuri在一份报告中写道：“博通拥有稳健的执行记录，我们几乎没有理由质疑管理层的洞察力。与此同时，2027财年10GW的预期产能(2026财年约为3GW)意味着产能爬坡速度很快，可能会遇到电力/数据中心方面的限制。此外，主要客户Anthropic/META/OpenAI与英伟达/AMD签订了股权激励的供货协议，这些协议可能会优先于博通的产能爬坡。”Pajjuri维持对博通的“与行业一致”评级，并在业绩公布后将目标股价从340美元上调至360美元。花旗分析师Atif Malik在业绩公布后重申了他的“买入”评级，因为任何关于利润率或竞争的担忧都已消除。Malik在致客户的报告中写道：“管理层表示，Anthropic机架的出货量不会对利润率造成压力，并确认OpenAI成为其第六家人工智能客户。公司还强调，业绩前景显著改善，有望在2027财年实现1000亿美元的人工智能收入。因此，我们将2026财年和2027财年的每股收益(含SBC)预期分别上调14%和17%，至10.15美元和15.4美元。”
- 2026-03-06 16:33:32
资本支出激增吓跌股价13% 分析师：微软(MSFT.US)回调过度，当下正是买入良机
智通财经APP获悉，微软(MSFT.US)在发布第二财季报告后，已跌超13%，目前正朝着多周支撑位迈进。尽管疑虑重重，部分分析师认为，微软仍具买入价值。财经分析师Danil Sereda在Q2绩前曾大喊“买入”，乍看之下，这一时机似乎不太走运。从公司季度更新数据来看，微软的资本支出同比激增66%，达到375亿美元，这仅仅是一个季度的投入。若看无杠杆自由现金流水平，公司实际上正消耗掉几乎全部自由现金流。鉴于这巨额资本支出中有三分之二流向GPU和CPU等短期资产(使用寿命可能仅为5-7年)，分析师认为市场正因微软投资缺乏即时回报而对其进行惩罚。尤其是当微软云毛利率收缩至约67%，创下过去几年最低水平时。尽管微软过去数月面临上述风险因素，但分析师认为此次股价回调实为过度反应。Sereda写道，看到微软Azure增速从40%放缓至39%，管理层预计2026财年第三季度Azure增速为37-38%，这确实确认了放缓轨迹。但30%以上的增速对占据全球市场24%份额的云服务商而言依然出色。管理层正有意牺牲短期Azure的表面增长，若不这样做而将所有新获GPU全部投入Azure，用CFO的话说，Azure增长指标"本可超过40%"。关于这个问题，可以解释为，如果把第一、二季度上线的GPU全部投入Azure，这个关键指标本可超过40。最重要的是要认识到，这是在投资于能使客户受益的全技术栈。因此，公司实际上已从AI投资中获得高于寻常的回报率，微软正有意让这种回报在抢占特定技术细分市场的过程中持续更久。微软看涨逻辑中的另一个薄弱点是被广泛引用的OpenAI过度依赖问题。分析师认为这个论点本身就很牵强，因为若排除OpenAI的作用，微软多元化客户群的商业积压仍同比增长约28%，达到3440亿美元。CEO奥特曼的初创公司OpenAI 2月底完成1000亿美元融资，投后估值达8300亿美元后，市场关于OpenAI无力支付的负面叙事本应消散。但从微软股价走势看，市场尚未反应这一变化。尽管Anthropic竞争日益激烈，奥特曼表示月收入增速已恢复至10%，极为迅猛。因此，对微软6250亿美元巨额商业积压中约45%(即约2810亿美元)与OpenAI对Azure基础设施承诺相关的担忧，分析师认为属过度，只要OpenAI持续增长扩张，机构投资者对其股权需求保持高位，就无需过度忧虑。最后关于OpenAI，分析师认为市场尚未计入这一因素：微软的紧密AI合作伙伴已成为美国政府专业承包商。笔者在近期关于Palantir的文章中详细解释了为何认为这对微软是战术性胜利：但当前的战术赢家是微软——他们为美国政府最高机密云定制的Azure现有协议，可能有助于吸收曾由Anthropic负责的战斗模拟工作流。Anthropic与五角大楼关系破裂数小时后，微软持股的OpenAI与国防部达成协议，接受了Anthropic拒绝的"所有合法使用"标准。因此，Azure将在有限竞争下将OpenAI模型(包括GPT-5.2)部署到军事机密网络核心，用于战斗模拟。具体讨论到微软的催化剂，首先，分析师认为主要催化剂是微软对传统用户群实施的重大定价杠杆。Copilot采用率确实滞后，但市场忽略的是，自2026年7月起，微软将全面上调商业Office生产力订阅价格：根据第二季度数据，Microsoft 365商业席位增长6%，上述提价很可能为生产力和业务流程部门注入高利润率收入，该部门EBIT利润率已达60%(笔者认为将在60-65%区间)。微软订阅本质具有粘性，没有AI革命或什么"氛围编码"操作系统环境能取代它们，因此提价应能避免大规模退订。其次，如果微软推出的智能体AI功能找到细分受众，Copilot采用率不足反而可能成为其TAM增长机会。根据微软新闻稿，超80%财富500强企业使用Copilot，随着当前约3.3%的渗透率逐步提升至10-15%，这将为微软带来可观的ARR增长，并在2027年(相较于在这方面表现疲软的2026年)就已对营收做出强劲贡献。第三，随着影响微软毛利率的主要拖累因素减弱(英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)等第三方硅供应商的GPU)，微软的运营杠杆应得到提升，从而推动盈利增长。微软已在扩大自研芯片规模。Maia 200 AI加速器已在第二季度上线，相比现有方案可降低30%总拥有成本。随着微软在2026-2027年将更多内部Copilot和OpenAI推理工作负载迁移至Maia 200，云利润率应能超过第二季度的67%(分析师认为将回升至69%甚至更高)。这就是为何Sereda认同大行分析师近期的调整，尽管股价下跌，华尔街对微软2026、2027乃至2028年的前景仍持乐观态度。鉴于远期预期并未恶化，反而主要有所改善，部分预测过去一个月增长超23%，该股的远期估值已大幅下降。目前从市盈率看，微软已接近2022年底的估值水平：需要提醒的是，那些在接近当前估值水平(按市盈率计)买入微软的投资者，随后两年享受了超120%的涨幅：若微软仅比当前2027财年每股收益共识预期高出2%(这与其长期每股收益超预期的记录一致)，且股票重新定价至25-30倍市盈率区间，则隐含的12个月目标价约为每股528.46美元：27.5倍 ×(18.84美元 × 1.02)= 528.462美元/股。这意味着较当前股价有超30%上行空间，因此目前没有理由改变此前对微软的"买入"评级。可能的风险因素此前分析师在1月微软更新报告中所写，微软可能无法应对资本支出上升并实现合理投资回报。Copilot采用率不足问题可能导致未来投资回报率低下，且采用率始终无法提升。如果企业拒绝升级，微软扩大ARPU的主要路径就将中断。因此，若上述风险成为现实，市场很可能会对微软预期收益给予较低的估值倍数。假设对2027财年每股收益采用20倍市盈率，即使对预期收益加入同样的2%溢价，该股仍会略微高估(约5-6%)。投资结论尽管围绕微软AI驱动未来存在风险和诸多担忧，但分析师认为管理层的十年战略愿景最终将带来丰厚回报，为耐心投资者在未来几年提供优质大盘股配置和超额收益。更新的估值模型显示，在合理(甚至保守)假设下，该股可能被低估30%，因此当下正是买入良机。
