- 2026-02-06 08:26:06
AI巨头中“烧钱最猛”！亚马逊(AMZN.US)盈利引担忧：今年支出指引2000亿美元远超预期，AWS增利不如意
智通财经APP获悉，亚马逊(AMZN.US)公布了第四财季业绩。Q4营收同比增长14%至2134亿美元，高于市场普遍预期的2115亿美元;GAAP每股收益为1.95美元，比预期低0.02美元。该公司还宣布今年计划斥资 2000 亿美元用于数据中心和其他设备。该公司公布的营业利润为250亿美元，高于市场普遍预期的248亿美元，也高于公司此前给出的210亿美元至260亿美元的指引区间。然而，过去十二个月的自由现金流降至112亿美元，主要原因是购置物业和设备的支出(扣除销售所得和激励措施后)同比增长507亿美元。据悉，这一增长主要反映了对人工智能的投资。去年同期，自由现金流为382亿美元。云业务增长成焦点问题亚马逊云服务(AWS，该公司的云计算部门)第四季度营收增长24%至356亿美元，创三年多来最大季度增幅，高于预期的349亿美元，但这却被公司资本支出的大幅增长所掩盖。AWS业务部门的营业利润为125亿美元。尽管AWS在亚马逊的业务规模较小，仅占总销售额的15%至20%，但其云平台业务却贡献了公司超过60%的营业利润。分析指出，AWS的利润率较去年同期略有下降，这并非好兆头——很可能是导致盘后交易中股价回调的因素之一。相比之下，亚马逊的竞争对手谷歌云(GOOGL.US)和微软(MSFT.US)Azure在去年第四季度的销售额分别增长了48%和39%。不过，在公司召开的业绩电话会议上，首席执行官安迪·贾西语气强硬，抨击竞争对手，并吹嘘AWS 的众多新产品。他说道：“提醒一下，在年化营收1420亿美元的基础上实现24%的同比增长，与在基数明显更小的情况下实现更高的百分比增长(就像我们的竞争对手那样)是截然不同的。”其他业务虽然云计算业务的规模更大，利润也更高，但是电子商务业务仍然是亚马逊的主要收入来源。亚马逊致力于加快配送速度，以吸引消费者购买更多商品，包括新鲜食品杂货。与此同时，亚马逊关闭了许多实体零售实验项目，包括亚马逊品牌的杂货店和无人收银便利店。亚马逊计提了6.1亿美元的资产减值准备，主要与旗下实体店业务有关，其中包括Amazon Go和Amazon Fresh超市。该公司表示，将逐步退出实体店业务，关闭所有Amazon Fresh和Amazon Go门店，并将部分门店改建为Whole Foods超市。该公司一直在对其零售部门进行重大改革，最新的举措是扩大其 Whole Foods 门店的规模，并建造一家22.5万平方英尺的巨型商店，旨在与沃尔玛(WMT.US)和开市客(COST.US)等公司竞争。在线商店销售额增长 10% 至 830 亿美元，超过分析师平均预期的 823 亿美元，这表明尽管面临来自其他零售商日益激烈的竞争，总部位于西雅图的亚马逊仍然是互联网购物者的首选目的地。Emarketer 分析师Sky Canaves在一份声明中表示：“核心零售业务在至关重要的假日季保持了稳健增长，北美地区的盈利能力显著提高，这主要得益于履约运营的杠杆作用，尽管配送速度不断加快。”其中，第四财季北美地区总营收增长10%至1271亿美元，国际营收增长17%至507亿美元。北美业务部门的营业利润为115亿美元，国际业务部门的营业利润为10亿美元。在繁忙的假日季，亚马逊的广告业务依然是亮点。亚马逊的广告收入增长了23%，达到213亿美元，略高于预期。投资者密切关注亚马逊广告业务的增长率，因为这有助于提高这家在线零售企业的盈利能力。贾西表示，公司已在Prime Video中添加了人工智能选项，以便营销人员能够在减少人工干预的情况下制作广告。为了精简机构、提升亚马逊的运营效率，杰西上个月裁掉了1.6万名公司员工。此次裁员使亚马逊最近一次的员工总数达到了3万人。在最新一轮裁员宣布之前，截至12月31日，亚马逊的全职和兼职员工人数同比增长1%，达到约158万人。科技巨头中资本支出最激进，亚马逊烧钱引利润担忧亚马逊表示，由于公司正积极投资数据中心和其他基础设施以满足人工智能需求的激增，预计今年的资本支出将继续攀升。据FactSet的数据显示，该公司预计今年的资本支出将达到2000亿美元，而分析师此前的预期为1466亿美元。亚马逊2025年的资本支出约为1310亿美元。贾西在一份声明中表示:“鉴于市场对我们现有产品和服务的强劲需求，以及人工智能、芯片、机器人和低地球轨道卫星等开创性机遇，我们预计亚马逊将在 2026 年投入约 2000 亿美元的资本支出，并期待获得强劲的长期投资回报。”在与投资者的电话会议上，贾西表示，支出将“主要”流向AWS，因为AWS上非人工智能工作负载的增长速度“超出了我们的预期”。去年10月，亚马逊斥资110亿美元启用了名为Project Rainier的人工智能数据中心，该数据中心专门用于运行Anthropic公司的工作负载。投资者担心，该公司对人工智能的巨额投资将挤压利润，而且可能无法获得回报。截至发稿，亚马逊股价在盘后交易中下跌超过11%，此前该股在纽约收于222.69美元。截至周四收盘，亚马逊股价今年已累计下跌3.5%。Motley Fool高级投资分析师Asit Sharma表示，亚马逊预计2026年的支出将超过其运营现金流，这很难消除投资者对亚马逊和其他大型科技公司在人工智能基础设施方面过度支出的风险的担忧。展望未来，亚马逊预计第一季度营收为1735亿美元至1785亿美元(中值为1765亿美元)，高于市场普遍预期的1755亿美元。亚马逊同时预计第一季度营业利润为165亿美元至215亿美元(中值为190亿美元)，低于市场普遍预期的222亿美元。DA Davidson & Co.分析师Gil Luria表示：“这种负面反应是由于资本支出增长幅度大于 AWS 收入增长幅度造成的。亚马逊等陷入了不断升级的建设困境，而这种建设可能对它们所有人来说都没有好处。”科技公司已制定雄心勃勃的人工智能投资计划，承诺投入数十亿美元。亚马逊的支出计划目前是包括Meta、谷歌和微软在内的大型科技公司中最激进的，它们今年预计总共将在人工智能及相关项目上花费约 6300 亿美元。谷歌母公司Alphabet周三表示，预计2026年支出将在1750亿美元至1850亿美元之间，而Meta(META.US)表示，其资本支出可能比去年翻一番，达到 1150 亿美元至 1350 亿美元。此前公布业绩的微软也因支出超过了预期而股价大幅下跌，因为人们越来越担心对人工智能服务的需求不足以支撑如此巨大的支出。相比之下，谷歌今年的资本支出预测在周三更得到了投资者的认可，因为该公司云收入实现了惊人的增长，Meta支出计划也同样获得了认可。Aptus Capital Advisors 的投资组合经理 Dave Wagner 在谈到亚马逊的业绩时表示：“我们希望看到持续强劲的盈利增长，但这并没有发生。市场不喜欢为了实现这样的增长速度而不断投入大量资金进行资本支出。”
- 2026-02-06 06:11:02
隔夜美股 | 避险逻辑失灵 风险资产无一幸免 加密货币、贵金属、原油与美股全线下挫 标普500指数抹去年内涨幅
智通财经APP获悉，全球资产遭遇黑色星期四，纳指与标普500指数连续第三个交易日下跌，标普500指数抹去今年以来的涨幅。【美股】截至收盘，道指跌592.58点，跌幅为1.20%，报48908.72点；纳指跌363.99点，跌幅为1.59%，报22540.59点；标普500指数跌84.32点，跌幅为1.23%，报6798.40点。特斯拉(TSLA.US)周四跌2%，英伟达(NVDA.US)跌超1%，甲骨文(ORCL.US)跌7%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%，蔚来汽车(NIO.US)涨6%。【欧股】德国DAX30指数跌159.94点，跌幅0.65%，报24492.83点；英国富时100指数跌101.89点，跌幅0.98%，报10300.45点；法国CAC40指数跌23.99点，跌幅0.29%，报8238.17点；欧洲斯托克50指数跌42.62点，跌幅0.71%，报5927.85点；西班牙IBEX35指数跌388.34点，跌幅2.15%，报17714.16点；意大利富时MIB指数跌823.93点，跌幅1.77%，报45812.50点。【加密货币】比特币暴跌超13%，最低触及62333美元；以太坊暴跌超14%，报1836美元。【美元指数】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.21%，在汇市尾市收于97.824。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1794美元，低于前一交易日的1.1809美元；1英镑兑换1.3549美元，低于前一交易日的1.3663美元。1美元兑换156.90日元，高于前一交易日的156.82日元；1美元兑换0.7774瑞士法郎，高于前一交易日的0.7766瑞士法郎；1美元兑换1.3682加元，高于前一交易日的1.3668加元；1美元兑换9.0363瑞典克朗，高于前一交易日的8.9864瑞典克朗。【金属】贵金属暴跌，现货黄金跌3.81%，报4776.26美元；现货白银跌幅扩大至19%，现报71.40美元/盎司。芝加哥商品交易所(CME)当地时间2月5日发布通知，对部分黄金、白银和铝等期货合约的保证金(Outright Rates)进行调整。文件显示，黄金的新保证金比例上调至9%的水平，白银的保证金水平上调至18%。新标准将于当地时间2月6日收盘后生效。【原油】3月WTI原油在纽约市场下跌2.8%，结算价每桶63.29美元；4月布伦特原油下跌2.8%，至每桶67.55美元。【宏观消息】美国12月职位空缺数降至2020年以来最低。美国12月职位空缺意外降至2020年以来最低水平，裁员人数小幅上升，进一步显示企业用工需求疲软。劳工统计局周四数据显示，12月职位空缺数从11月下修后的693万个降至654万个，低于市场预期。职位空缺的回落主要来自专业与商业服务业以及零售业，而裁员增加则反映出运输和仓储行业的裁员规模扩大。招聘人数有所上升，但整体仍处于低位。数据表明，企业在评估自身用工规模和经济活动前景时，仍对招聘节奏保持谨慎。这些数据也强化了美联储的判断，即工资增长并非通胀压力的来源。报告显示，12月每名失业者对应的职位空缺数为0.9，这是美联储密切关注的衡量劳动力供需平衡的指标。该比值在2022年高峰时期曾达到2比1。加拿大央行行长：若在经济未完全适应结构性变化下降息 恐助推通胀。加拿大央行行长麦克勒姆警告称，在经济尚未完全适应结构性变化的情况下就降低利率，可能会导致未来出现通货膨胀。麦克勒姆表示：“我们必须小心，以免误判经济形势的疲弱状况。”美国的关税政策，对加拿大经济造成了沉重打击。但麦克勒姆认为，这种供应冲击也是一种结构性变化。尽管货币政策有助于实现调整，但该工具无法恢复因贸易摩擦而丧失的生产效率。他表示：“货币政策不应试图弥补供应的缺失。在经济活动疲弱的情况下降低利率，如果这种疲弱是由于生产能力下降而非需求的周期性下滑所致，那么这样做可能会引发未来的通货膨胀。”他补充道，过度刺激的需求还可能阻碍“必要的结构性变革”。消息人士：欧洲央行将向更多国家开放流动性渠道，以推动欧元地位。三位消息人士透露，欧洲央行正在努力扩大其流动性机制的适用范围至更多国家，以降低该机制的成本并使其使用更加便捷，此举旨在提升欧元的国际地位。该举措的具体细节仍在商讨中，预计将于下周慕尼黑安全会议期间公布。消息人士称，此举将为进入欧洲央行的回购协议提供统一的准入规则。这些机制允许外国央行以欧元计价的抵押品为担保借入欧元。它们专为危机时期设计，当欧元区外的商业银行难以获得单一货币流动性时便可启用。不过，欧洲央行将保留以声誉为由拒绝某家央行的权利，政策制定者组成的管理委员会对任何交易拥有最终决定权。英国央行行长贝利：五五开押注3月降息的情况"不算太糟"。英国央行行长贝利似乎认可了市场对于3月份降息可能性为五五开的预测。他周四在接受采访时表示：“我认为到了3月份，五五开押注降息的情况'不算太糟'。”此前英国央行以5比4的微弱优势决定维持利率不变，令市场大感意外。贝利称：“某种程度上，市场正在自问与我相同的问题，或者说他们正在推敲我究竟在问什么问题。”在最新一次政策会议声明中，贝利表示他认为仍有进一步宽松的空间，但他同时补充道：“这并不意味着我预期会在任何特定的会议上降低基准利率。在接下来的会议中，我会询问降息是否是合理的举措。”贝利表示，他需要看到“更多的证据”来证明，在央行预计今年4月通胀率将接近2%的目标水平之后，它仍会保持在这一目标水平附近。贝利还表示，央行目前距离中性利率水平“更近”了。这就是货币政策委员会在有关未来降息的表述中去掉“逐步”一词的部分原因。【个股消息】英伟达(NVDA.US)因存储芯片短缺推迟新款游戏芯片发布。据两位知情人士透露，受人工智能热潮引发的全球存储芯片短缺问题持续加剧影响，英伟达今年将不会推出面向游戏玩家的新款图形芯片。 这将是英伟达三十年来首次未发布新款游戏图形处理器。其中一位知情人士表示，受存储芯片短缺影响，英伟达还在大幅削减当前一代游戏芯片 —— 英伟达 GeForce RTX 50 系列显卡的产量。过去一年，因供应短缺，英伟达新款游戏显卡在各大零售店和电商平台的售价已出现上涨。 英伟达一名发言人在声明中表示：“玩家对 GeForce RTX 系列显卡的需求依旧旺盛，但存储芯片的供应存在限制。” 该发言人未就芯片发布推迟一事置评，还补充称，英伟达仍在持续交付所有 GeForce 系列产品，并正与供应商紧密合作，最大限度提升存储芯片的供应量。以太坊财库ETHZilla(ETHZ.US)在下跌中“投降”，转向房地产代币化业务。此前的第九大以太坊加密财库(DAT)公司 ETHZilla 宣布转向房地产代币化业务，已收购了价值 470 万美元的 95 间预制房屋和模块化房屋贷款，并计划在以太坊二层网络上将其进行代币化。这些贷款以优先抵押权作担保，预计年收益率约为 10%，将转化为现金流。 ETHZilla 在其以太坊持仓和股价双双后下跌后决定转型，其股票价格已从 2025 年 8 月的峰值 107 美元暴跌超 90%，并且去年出售了超 1.1 亿美元的以太坊用于回购和偿还债务。特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克澄清：我们没有在研发手机。此前据媒体的一篇报道，SpaceX正在研发一款专属的“星链”手机，旨在为公司未来的大规模IPO做好准备，并进一步拓展其卫星业务。报道称，该设备将直接接入星链卫星网络，这使得SpaceX成为了传统智能手机制造商的直接竞争对手。随后，马斯克在社交平台上回应称，我们没有在研发手机。他同时抨击，该媒体谎话连篇。壳牌(SHEL.US)暂停在哈萨克斯坦的石油和天然气投资。壳牌公司首席执行官表示，由于哈萨克斯坦对石油巨头提起的诉讼涉及金额可能高达数十亿美元，公司将暂停在哈萨克斯坦的投资。据悉，哈萨克斯坦正通过该国法院及国际仲裁机构，就多起案件向多家西方石油公司追索赔偿。本月披露的壳牌及其合作伙伴败诉案中，涉案赔偿金额可能高达40亿美元。此外，关于硫排放超标及项目成本的诉讼仍在进行中。壳牌首席执行官称：“这确实影响了我们进一步在哈萨克斯坦投资的意愿。”尽管该公司认为未来存在大量投资机会，但“我们会等到有更清晰的判断后再做决定。”
- 2026-02-06 06:00:00
美股异动 | Forgent Power Solutions(FPS.US)登陆美股市场 首日交易收涨7.41%
智通财经APP获悉，周四，美国电力设备制造商Forgent Power Solutions(FPS.US)登陆美股市场，开盘股价走高，截至收盘，该股收涨7.41%，报29美元，IPO价格为27美元。Forgent设计、制造并销售用于数据中心的变压器、配电盘及电力分配单元等设备，这些设施需要持续可靠的电力供应。私募股权公司Neos于2023年创立该公司，并通过2023年和2024年的收购交易逐步扩张。
- 2026-02-06 00:14:05
美股异动 | Bob‘s Discount Furniture(BOBS.US)登陆美股市场 开盘涨超10%
智通财经APP获悉，周四，平价家具和床上用品零售商Bob's Discount Furniture(BOBS.US)登陆美股市场，开盘涨超10%，报18.83美元。IPO价格为17美元。截至2025年9月28日，该公司在美国26个州管理着206家展厅，并表现出良好的盈利能力，其 2025 财年的营收达到 23.2 亿美元。展望未来，公司提出了极具雄心的扩张蓝图，计划在 2035 年前将全美门店数量翻倍，目标总数突破 500家。公司管理层认为，其独特的“超值低价”模式与全渠道销售策略将支持这一长期的规模增长。
- 2026-02-06 00:13:45
美股异动 | Eikon Therapeutics(EIKN.US)登陆纳斯达克 开盘跌超5%
智通财经APP获悉，周四，Eikon Therapeutics(EIKN.US)登陆纳斯达克，开盘跌超5%，报17.05美元，IPO价格为18美元。Eikon Therapeutics由诺贝尔化学奖得主Eric Betzig、Xavier Darzacq、Luke Lavis和Robert Tjian于2019年创立，公司目前正布局多款癌症实验性疗法研发管线。公司研发进度最快的候选药物EIK1001，正与默沙东(MRK.US)的Keytruda联合开展一款皮肤癌的中后期临床试验，该研究的中期分析数据预计将于2026年下半年公布。
- 2026-02-05 23:52:37
美股异动 | 比特币暴跌近10% 加密货币概念股大幅走弱 Strategy(MSTR.US)跌超11%
智通财经APP获悉，周四，加密货币概念股大幅走弱，Hut 8(HUT.US)、Strategy(MSTR.US)大跌超11%，CleanSpark(CLSK.US)、MARA Holdings(MARA.US)跌超10%，Coinbase Global(COIN.US)跌超8%，Circle(CRCL.US)跌超5%。消息面上，加密货币出现抛售潮，比特币暴跌近10%，跌破68000美元。自去年10月触及12.6万美元的历史高点以来，比特币已累计下跌超40%;以太坊暴跌超9%，跌破2000美元。预测平台Polymarket显示，比特币年内有82%的概率会跌至6.5万美元下方，跌破5.5万美元的概率也已升至约60%。此前，美国财政部长斯科特·贝森特暗示，美国政府不会救助加密货币。这或是虚拟币市场暴跌的导火索。随后，知名投资者迈克尔·伯里警告称，比特币价格持续下跌可能“引发死亡螺旋，导致大规模价值崩溃”。抛压由此被引爆。
- 2026-02-05 23:49:39
矿业“世纪合并”告吹 力拓(RIO.US)退出收购嘉能可(GLNCY.US)谈判
智通财经APP获悉，全球矿业巨头力拓(RIO.US)表示，已退出与嘉能可(GLNCY.US)的收购谈判，双方因估值分歧未能达成一致，一桩可能缔造全球最大矿业公司的超级并购随之流产。力拓在声明中称，不打算对规模较小的竞争对手嘉能可提出收购要约。按照英国并购规则，除非出现特定情况，力拓至少在未来六个月内不得重新追求该交易。此前，媒体已报道双方将放弃这笔交易。两家公司于今年1月初披露正在进行接触，此后围绕力拓需要支付的收购溢价问题展开拉锯。消息公布后，嘉能可股价一度暴跌逾11%，截至发稿，该股跌超6.5%。嘉能可随后在另一份声明中表示，公司具备稳健的独立发展逻辑，将继续专注于自身既定战略重点。事实上，力拓与嘉能可合并的设想已被讨论十余年。该构想最早出现在2008年全球金融危机之前；2014年，嘉能可曾对力拓进行非正式接触，但很快遭到拒绝；直至2024年，双方才再次认真恢复谈判。知情人士称，历次谈判受阻的核心原因包括力拓不愿支付高额溢价，以及双方在管理文化上的差异。最近一轮磋商虽被认为是双方距离达成交易最近的一次，但在嘉能可庞大且复杂的采矿与大宗商品交易业务估值问题上，双方仍然僵持不下，最终未能跨越关键门槛。随着谈判破裂，全球矿业整合版图短期内难现颠覆性变化，行业并购热潮也再度面临现实约束。
- 2026-02-05 23:34:30
美股异动 | 纳指跌幅扩大至1.6% 明星科技股普跌 亚马逊(AMZN.US)跌超4%
智通财经APP获悉，周四，美股三大指数集体低开，纳指跌幅扩大至1.6%，明星科技股普跌，谷歌A(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)跌超4%，特斯拉(TSLA.US)、微软(MSFT.US)、美国超微公司(AMD.US)跌超3%，英伟达(NVDA.US)跌超1%。同时，恐慌指数VIX飙升22%，刷新去年12月以来新高。消息面上，美国12月职位空缺意外降至2020年以来最低水平，裁员人数小幅上升，进一步显示企业用工需求疲软。劳工统计局周四数据显示，12月职位空缺数从11月下修后的693万个降至654万个，低于市场预期。职位空缺的回落主要来自专业与商业服务业以及零售业，而裁员增加则反映出运输和仓储行业的裁员规模扩大。招聘人数有所上升，但整体仍处于低位。数据表明，企业在评估自身用工规模和经济活动前景时，仍对招聘节奏保持谨慎。此外，有关全球股票市场的“软件股末日”(Software-mageddon)这一悲观叙事论调，正在滚雪球般发酵。对冲基金正在加大对软件股的做空力度，成为今年以来该领域遭遇惨烈抛售的推手之一; 金融分析公司S3 Partners的数据显示，对冲基金2026年以来已通过做空软件股斩获240亿美元的收益; 同期美股软件行业总市值蒸发了1万亿美元。
- 2026-02-05 22:57:05
美股异动 | 全年业绩指引低于预期 雅诗兰黛(EL.US)暴跌近20%
智通财经APP获悉，周四，雅诗兰黛(EL.US)暴跌近20%，近一年已累涨44%，现报96.49美元。消息面上，雅诗兰黛公布2026财年第二季度业绩，销售额为42.3亿美元，符合分析师的预期;调整后每股收益为0.89美元，超过分析师预期的0.83美元。不过，公司为品牌重塑增加营销支出，同时持续应对关税带来的成本压力，进一步压缩盈利空间并影响全年盈利预期。全年净销售额增长指引为3%至5%，中间值4%低于分析师预期的4.3%;调整后每股收益指引为2.05至2.25美元，中间值2.15美元亦低于预期的2.16美元。
- 2026-02-05 22:55:41
“科技多头旗手”力挺五大软件股 称AI冲击被市场“过度计入末日情景”
智通财经APP获悉，在人工智能快速发展的背景下，美股软件板块近期遭遇大幅抛售，但华尔街投行Wedbush并不认同市场的悲观定价。Wedbush在最新报告中指出，当前市场正在为软件行业“过度计入末日情景”，相关担忧明显被夸大，并点名Microsoft(MSFT.US)、Palantir Technologies(PLTR.US)、CrowdStrike(CRWD.US)、Snowflake(SNOW.US)和赛富时(CRM.US)为当前“软件寒冬”中最值得持有的五大软件股。Wedbush分析师、被市场称为“科技多头旗手”的Dan Ives领导的团队表示，尽管AI在短期内确实可能对传统软件商业模式构成一定压力，市场对这一风险的反应明显过度，当前的软件股抛售已经隐含了“行业大规模被AI颠覆”的极端假设，而这在现实中并不具备可行性。Ives指出，企业客户在AI迁移问题上远比市场想象中谨慎。大量企业并不愿意为了追逐AI红利而将核心数据暴露在尚未完全成熟的新平台之上，更不会轻易放弃过去数十年、斥资数百亿美元构建的软件基础设施。“AI在短期内是逆风，这一点毫无疑问，但市场当前的定价方式，仿佛软件行业即将迎来‘世界末日’，这一判断在我们看来完全脱离现实。”Wedbush强调，当前大型企业软件生态中已沉淀了数以万亿计的数据点，新兴AI公司如OpenAI和Anthropic，无论是在数据承载能力还是企业级安全防护方面，短期内都难以全面接管这些复杂系统。这意味着，AI更可能以“嵌入式工具”的形式融入现有软件平台，而非彻底取而代之。在AI焦虑情绪推动下，软件板块近期经历历史性抛售。Wedbush指出，衡量软件行业表现的IGV指数年初至今已下跌约18%，而同期标普500指数基本持平，软件板块市值蒸发超过3000亿美元，反映出市场正在为该行业定价最坏情形。报告指出，市场最大的担忧在于，AI可能侵蚀传统“按席位收费”的SaaS模式。尤其是在Anthropic近期推出多款可自动化高价值工作的AI工具后，涵盖法律、销售、市场营销等领域，引发投资者对软件行业商业模式的广泛恐慌。此外，AI助手OpenClaw等可跨操作系统和应用自动执行任务的新产品，也被视为对企业软件厂商构成潜在威胁。与此同时，企业IT预算向AI领域倾斜，也加剧了市场悲观情绪。Wedbush援引调研称，约80%的CIO目前将AI和机器学习作为优先事项，这引发了市场对“软件预算被AI挤压”的担忧。但Ives团队认为，这种预算重配并不意味着传统软件被淘汰，反而会强化头部平台的地位。在个股层面，Wedbush对上述五家公司维持“跑赢大盘”评级，并给出了明确的长期看多逻辑。对于微软，Wedbush维持575美元目标价，认为Azure云业务和AI商业化正加速推进，2026年有望成为关键拐点。分析师指出，尽管AI模型领域竞争激烈，但微软凭借其庞大的企业客户基础和Microsoft 365生态，仍是AI落地的核心受益者。在Palantir方面，Wedbush维持230美元目标价。报告称，市场将Palantir简单归类为“泛AI软件股”并不合理，其人工智能平台AIP在商业和政府领域需求强劲，尤其在关键任务型应用中具备明显优势。随着企业从AI试验阶段迈向实际部署，Palantir在“快速落地”和“结果导向ROI”方面的价值将愈发突出。对于Snowflake，Wedbush维持270美元目标价。分析师认为，企业不会绕过数据平台直接将前沿模型接入生产系统，数据治理、安全与权限管理仍不可或缺，这使Snowflake成为连接企业数据与外部AI模型的“可信中间层”。赛富时方面，Wedbush维持375美元目标价。报告指出，市场低估了赛富时在AI时代的护城河，其多年积累的高质量企业数据资产难以替代，并正通过Agentforce以及近期收购Informatica，为AI代理提供可靠上下文。在网络安全领域，Wedbush维持CrowdStrike 600美元目标价。分析师强调，AI的普及并不会削弱安全需求，反而将显著放大网络防护的重要性。CrowdStrike的Charlotte AI驱动的安全运营平台，正逐步成为“AI时代的网络安全操作系统”，其行业领先地位并未因软件板块动荡而受到动摇。Ives最后总结称，尽管软件板块近期已成为投资者眼中的“禁区”，在这场所谓的“软件末日”中，真正的赢家正在浮现，当前的极端情绪反而为长期投资者创造了难得的布局窗口。
