- 2026-02-27 15:30:00
財通證券：維持攜程集團-S(09961)“買入”評級 業績超預期且國際化驅動延續
智通財經APP獲悉，財通證券發佈研報稱，維持攜程集團-S(09961)“買入”評級。公司作爲國內OTA行業龍頭，競爭壁壘深厚，出入境及國際業務成爲中長期業績增長的核心驅動力。該行預計公司2026-2028年營收分別爲717/819/918億元，Non-GAAP歸母淨利潤分別爲191/219/248億元。財通證券主要觀點如下：核心觀點事件2025年2月26日，公司發佈業績公告，4Q2025淨營業收入154億元(YoY+21%)，高於預期3.6%;經調整EBITDA34億元(YoY+15%)，經調整歸母淨利潤35億元(YoY+15%)，高於預期7.7%。分業務表現4Q2025住宿預訂收入63億元(YoY+21%)，由出境和國際酒店預訂的強勁需求推動;交通票務收入54億元(YoY+12%)，國際機票預訂增長顯著;旅遊度假收入11億元(YoY+21%)，受益於國際服務擴張;商旅管理收入8億元(YoY+15%)，主因企業客戶增長。國際OTA平臺2025全年預訂量同比增長約60%，Trip.com作爲國際收入佔比提升的核心引擎，25Q4收入佔比提至18%;公司國際化戰略持續深化，爲長期增長打開空間。AI Agent本質非“替代交易”，而是重塑流量入口與決策鏈路通用型AI Agent將顯著分流傳統搜索/社媒，但在強服務/履約、強供應鏈的OTA場景中，公司護城河仍是交易撮合效率、供應鏈整合與履約保障能力。攜程將AI流量入口視爲新的分發渠道，通過更深層的Agent-to-Agent交易連接，將外部AI流量高效導入;同時通過自研垂直Agent，基於多年沉澱的真實預訂數據、偏好與高質量評價，在實時報價、安全支付與全球7×24服務等“最後一公里”環節中持續強化優勢，中長期提升轉化效率與服務溢價能力。風險提示服務消費不及預期、國內及海外市場競爭加劇、AI+文旅應用效果不及預期、監管調查結果不及預期等風險。
- 2026-02-27 15:25:28
雲頂新耀(01952)耐賦康®專利維權取得積極進展
智通財經APP獲悉，2月27日，雲頂新耀(01952)宣佈，其原研產品布地奈德腸溶膠囊(耐賦康®)專利維權取得關鍵進展。廣州知識產權法院已於2026年2月26日作出民事裁定書，全面支持公司提出的訴前行爲保全申請，並責令相關仿製藥企業立即停止侵權行爲並停止掛網，該裁定自作出之日起立即執行。雲頂新耀對法院的公正裁定表示歡迎，並將持續依法維護知識產權，促進創新療法惠及更多患者。
- 2026-02-27 15:23:51
大摩：港股短線或續受壓 三大因素將是逆轉關鍵
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表報告指，A股投資情緒指標在農曆新年後隨成交量回升及對兩會預期升溫而有所改善。但受人工智能顛覆影響的擔憂及競爭壓力，離岸中資股仍面臨挑戰。大型平臺公司的AI能力提升、盈利改善及外部市場的穩定將是未來的觀察關鍵。儘管A股情緒好轉，但本週離岸中資股承壓，尤其是恆生科技指數，大摩認爲，主要因服務相關行業在恆指權重較高，其受到全球AI顛覆敘事的影響尤爲顯著。此外，電商平臺間的價格競爭加劇，拖累大型平臺公司的盈利修復前景。而近期有關電商及AI技術發展的消息促使投資者減少對更廣泛的互聯網和軟件領域直接競爭對手的投資。大摩指，對港股及A股中期保持正面看法，但短期港股壓力可能持續，除非看到三件事情出現，即1）大型互聯網公司如騰訊 （00700）、阿里巴巴（09988）在大型語言模型（LLM）上的突破，恢復投資者對AI能力的信心；2）三月業績期更正面，例如在重啓H200芯片採購後有更積極的資本支出計劃，或恢復股份回購；3）美股市場趨向穩定。對於A股投資者情緒有所提升，大摩指，主因春節假期後的倉位回補需求、“國家隊”大規模拋售暫停，及對兩會的憧憬，特別是在科技創新、反內卷及提振國內消費等政策領域。同時，國內宏觀數據呈現混合信號，總體農曆新年消費因假期延長而改善，但支出仍審慎。大摩續指，農曆新年消費同比改善，因今年的假期較去年多一天，總旅客人數同比增長19%，但人均消費小幅下降0.2%。平均每日旅客人數增長5.7%，而平均每日人均消費下降11.3%，反映出整體仍偏向節省預算的行爲。展望兩會，大摩的中國經濟團隊預期今年全國GDP增長目標約5%，儘管部分省份下調，但此舉旨在於“十五五”規劃首年奠定信心。然而，大摩指，維持相對較高的增長目標並不必然意味着更強的刺激，因財政立場預期與2025年大致持平，預算赤字率爲4%，擴展赤字率爲11.6%。政策組合可能繼續以“供給側”爲中心，優先發展科技與基建，消費與房地產措施更多是作爲“護欄”而非進取的刺激手段。市場預期“十五五”規劃全文將以科技爲核心，若出現具體的“消費佔GDP比重”目標或大幅增加社會福利支出，將被視爲超預期的利好。
- 2026-02-27 15:23:05
港股異動 | 重慶機電(02722)尾盤漲超8%刷新歷史新高 北美缺電邏輯持續深化
智通財經APP獲悉，重慶機電(02722)尾盤漲超8%，高見3.68港元創歷史新高。截至發稿，漲8.55%，報3.68港元，成交額1.07億港元。消息面上，據報道，美國多家技術巨頭企業代表擬於下週前往白宮面見總統特朗普，其間將簽署書面文件，承諾自行供應或購買人工智能數據中心所需電力。光大證券認爲，美國缺電問題帶來電力系統可靠性需求提升，燃氣輪機、電力設備等方向有望充分受益。興業證券此前指出，重慶機電同時參股重慶康明斯和重慶日立能源，未來兩大增長級受益於數據中心和電網建設。
- 2026-02-27 15:19:10
港股異動 | 雲跡(02670)尾盤漲近7% 春節假期公司機器人智能體累計服務超958萬人次
智通財經APP獲悉，雲跡(02670)尾盤漲近7%，截至發稿，漲4.72%，報122港元，成交額1257.86萬港元。消息面上，據上證報報道，記者2月24日從雲跡科技公司獲悉，2026年春節假期期間，雲跡機器人智能體累計服務超958萬人次，機器人服務次數爲去年同期的2.2倍；AI智能語音管家（Voice AI）單日最高通話量同比激增515%，創下歷史新高。建銀國際發佈研報稱，雲跡科技作爲全球領軍企業，2024年在在線機器人日均數量、服務消費者數量、酒店場景營收三項指標均位列全球第一。公司核心競爭力源於硬件+AI驅動軟件的一體化生態。隨着規模效應釋放，公司毛利率有望保持穩健，費用率逐步下行。
- 2026-02-27 15:10:41
招銀國際：鴻騰精密(06088)業務前景強勁 目標價升至7.33港元
智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，展望2026年，看好鴻騰精密(06088)AI伺服器業務高速發展，認爲公司今年將充分受益於GB300/VR200伺服器的架構升級，看好公司在互連、電源、液冷和CPO領域擁有的強大產品線。該行將其目標價由6.77港元上調至7.33港元，重申“買入”評級，並指公司今年業務前景強勁，AI互聯、電源及散熱升級成關鍵增長動力。該行預料，鴻騰精密AI相關業務收入在2025至2027年將以95%複合增長率增長，到2027年佔收入的18%(相對於去2025年的6%)。該行預料，2025年第四季收入和淨利潤分別同比增長6%和21%，相對於第三季同比各增長13%及9%。由於AI收入結構改善，該行預計鴻騰精密去年第四季毛利率和淨利率將同比恢復至20.2%和5%。
- 2026-02-27 15:03:31
AI突破“不可成藥” 英矽智能(03696)泛KRAS抑制劑ISM6166實現臨牀前腫瘤消退
智通財經APP獲悉，KRAS隸屬RAS原癌基因家族，是突變率最高的癌症驅動基因之一，但其表面異常光滑、缺乏藥物結合口袋，且與GTP/GDP具有極高親和力，長期被視爲“不可成藥”靶點。通過靶向KRAS G12C等特定突變，現有KRAS抑制劑實現了一定程度上的進展，但仍然無法爲攜帶其他KRAS突變類型的廣大患者羣體提供有效治療方案，長期用藥容易產生獲得性耐藥也是難以逾越的障礙。針對行業痛點難點，英矽智能(03696)靶向可以覆蓋多種關鍵突變的泛KRAS抑制策略，提名可以同時靶向KRAS蛋白ON/OFF狀態的口服小分子ISM6166，有望覆蓋肺癌、胰腺癌、結直腸癌、胃癌等多種KRAS驅動的實體瘤，具有巨大的適應症拓展潛力。更重要的是，ISM6166在臨牀前研究中表現出顯著的腫瘤抑制和腫瘤消退效果，同時保留了高選擇性和良好的藥代動力學(PK)特性，構建了均衡的成藥性特徵，其發現和優化過程由英矽智能Chemistry42和AIchemistry平臺賦能。在肺癌模型中，ISM6166在10 mg/kg劑量下實現86.2%的腫瘤生長抑制率(TGI)，並在30 mg/kg劑量下實現55.1%的腫瘤消退。胃癌模型中的抗腫瘤藥效更爲顯著，ISM6166在5 mg/kg劑量下的TGI達到99.5%，更高劑量則誘導高達65.8%的腫瘤消退。上述數據表明，ISM6166不僅能夠抑制腫瘤生長，還能在多種KRAS變異的腫瘤模型中有效縮小腫瘤。此外，ISM6166還保持了對其他RAS家族蛋白的高選擇性，爲降低脫靶毒性風險、減少潛在副作用提供了關鍵支撐。在四個臨牀前種屬中，ISM6166均顯示出良好的血漿清除率和可接受的口服生物利用度，充分支持其作爲同類最佳口服療法的潛力。這不是英矽智能第一次利用自有AI優勢涉足“不可成藥”領域。在2025年，英矽智能憑藉與學術合作伙伴共同開展的KRAS相關研究登上Nature Biotechnology年度十大研究進展榜單，並登上當期封面。該項研究中，團隊結合量子計算與經典計算方法開展靶向KRAS的小分子設計，最終合成15個候選分子，並識別出2個具有良好活性的分子以供進一步優化。
- 2026-02-27 15:02:44
港股異動 | 稀美資源(09936)漲超14%再創新高 戰略金屬或迎重估 公司爲中國鉭鈮冶金產品核心生產商
智通財經APP獲悉，稀美資源(09936)漲超14%再創新高，截至發稿，漲10.3%，報15.42港元，成交額1366.47萬港元。消息面上，美國擬爲全球關鍵礦產貿易制定參考價格。環球富盛發佈研報稱，鈮鉭作爲重要的戰略資源，在國防軍工領域具有不可替代的地位。近年來，隨着國內需求爆發，自主掌控鈮鉭資源的重要性愈發凸顯。隨着國家對稀有金屬產業的日益重視和持續投入，國內鈮鉭行業迎來了快速發展的黃金時期。輝立證券發佈研報稱，稀美資源爲中國鉭鈮冶金產品核心生產商。贛鋒鋰業目前持有稀美資源 15.79%股權，爲第二大股東。贛鋒鋰業作爲全球鋰行業龍頭，長期聚焦新能源金屬產業鏈。鉭鈮作爲半導體、航空航太等高端領域的關鍵材料，與鋰資源同屬戰略金屬範疇。贛鋒鋰業通過持股稀美資源，或旨在拓展戰略金屬版圖，完善在高端材料領域的產業鏈協同。
- 2026-02-27 14:59:15
港股異動 | 長飛光纖光纜(06869)漲超9%再創新高 盤後將納入MSCI中國指數
智通財經APP獲悉，長飛光纖光纜(06869)漲幅擴大逾9%，高見148港元刷新上市新高，今早該股曾一度跌超8%。截至發稿，漲9.32%，報147.8港元，成交額38.01億港元。消息面上，MSCI中國指數成分股將於今日收市後作出變更，本次MSCI中國指數新增37只成分股，其中涉及港股新增包括長飛光纖光纜等。興業證券指出，光纖光纜行業供需錯配邏輯未變，AI數據中心與無人機需求持續釋放、光棒產能瓶頸短期難破，光纖光纜漲價行情有望持續，行業景氣度上行週期明確。
- 2026-02-27 14:53:19
國信證券：維持新東方-S(09901)“優於大市”評級 全年收入增速指引上調
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，維持新東方-S(09901)“優於大市”評級，該行上調公司2026-2028財年歸母淨利潤至4.8/5.6/6.2億美元，最新市值對應PE爲19.5/17.0/15.2x。面對中高考改革、地緣政治帶來的經營環境不確定性，公司作爲K12及出國留學業務龍頭，在已有的教研、品牌、用戶基礎核心優勢上，進一步聚焦高質量發展並持續提能提質，成效已逐步體現於續班率與經營利潤率提升上。考慮到核心教育業務在低預期上企穩向好，同時東方甄選(01797)FY2026H1扭虧爲盈，有望持續修復。國信證券主要觀點如下：收入增長提速，經營效率顯著提升FY2026Q2，公司實現淨營收11.91億美元/+14.7%，超出市場預期(12%)。實現NG經營利潤8913萬美元/+206.9%。盈利能力持續改善。截至報告期末，遞延收入21.62億美元，同比增長10.2%。新教育業務增長環比提速，出國留學相關業務展現韌性報告期內，新教育業務依舊是增長核心，受益於續班率提升，同比增長21.6%，環比提速(FY26Q1爲15.3%)其中，非學科類輔導業務覆蓋學生約105.8萬人次/+6.4%，考慮系基數逐步擴大、同時公司階段性更加側重於提高教學質量及續班率指標;智能學習系統活躍付費用戶達35.2萬/+34.9%。出國留學相關業務合計同比微增，優於此前市場預期(預計同比-5%)，展現品牌韌性，其中出國備考業務收入同比+4.1%，諮詢業務同比-3.0%。成人及大學生相關業務收入同比增長12.8%，增速環比略有下滑(FY2026Q1+14.4%)。高質量發展主線明確，謹慎擴張網點、關注續班率及盈利能力指標，報告期內經營利潤率繼續修復截至FY26Q2期末，公司教學網點共有1379個，環比+2%，延續高質量發展主線，謹慎擴張網點。報告期內公司Non-GAAP經營利潤率同比增長4.7pct至7.5%。其中毛利率53.3%/+1.3pct;管理費用率31.4%，同比基本持平;銷售費率16.3%/-2.6pct，主要受益於謹慎的門店擴張戰略及教育業務續班率提升。後續將繼續從組織優化(如2026年1月留學語培的國際教育板塊與留學中介的前途出國合併)、技術進步等多方面繼續推進盈利能力提升。FY2026Q3預計美元口徑收入同增11-14%，並上調全年美元口徑收入增速指引至8-12%展望FY2026Q3，公司預計淨營收同比增長11-14%;該行預計FY2026Q3教育業務各條線均能實現收入增長提速，同時預計教育新業務仍將是增速最快的教育板塊。此外，公司綜合考慮各業務條線的蓬勃增長，上調全年淨營收展望至8%-12%，此前預計FY2026財年收入同增5-10%。風險提示行業競爭加劇、政策趨嚴、業務滲透率提升緩慢、股東減持等。
