- 2026-03-06 09:35:49
東方證券：維持網易雲音樂(09899)“買入”評級 會員數及ARPU有望雙增
智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，維持網易雲音樂(09899)“買入”評級。公司持續引入韓國知名廠牌曲庫加入音樂儲備，同時強化原創音樂推廣，該行認爲在線音樂MAU或將因此受益。該行預計25-27年歸母淨利潤分別爲27.5/20.1/24.0億元，。根據可比公司26年調整後平均P/E 21倍，給予目標價214.37港幣(189.35人民幣，HKD/CNY=0.88)。東方證券主要觀點如下：近期事件網易雲音樂發佈25年業績公告。25H2營收39.3億(yoy+1%)，25H2歸母淨利潤8.6億(yoy+15%)。付費會員數量及ARPU有望雙雙增長25H2在線音樂收入30億( yoy+8%)。公司近期陸續引入Shofar等Kpop廠牌，補充了陳楚生、易烊千璽、劉雨昕、楊千嬅等流行華語音樂人的作品;此外，公司上線AI音樂人平臺天音，有望驅動獨佔內容進一步增長。截至2025年已有超過100萬名音樂人上傳超過560萬首曲目至雲音樂。該行預期26H1在線音樂收入或達32億(yoy+8%)，主要系該行認爲隨着曲庫進一步完善，MAU和付費率將持續提升。且在ARPU層面，該行認爲隨着渠道折扣減少，2026年ARPU有望提升。專注核心音樂業務，社交娛樂板塊收縮調整完成25H2社交娛樂收入9.1億(yoy17%)，較預期高10%。主要系對社交娛樂服務採取更爲審慎的經營策略，此前公司主動減少了社交娛樂的站內曝光，逐漸傳導到付費端。該行認爲社交娛樂業務已調整完畢，此後將企穩，26H1社交娛樂收入或達8.8億(yoy+2%)。數字專輯25H2銷售毛利率較預期略增，26年預期會員毛利率持續拉昇25H2公司毛利率35%，較預期高1pct，而會員收入增長帶來的毛利率提升槓桿仍在，且該行認爲2026年這一趨勢會持續。風險提示汽水音樂帶來競爭;原創音樂收益不及預期;版權成本提高;行業監管政策趨嚴
- 2026-03-06 09:34:56
港股異動 | MIRXES-B(02629)再漲超3% 近日中標26年濂溪區胃癌篩查和早期干預項目
智通財經APP獲悉，MIRXES-B(02629)再漲超3%，截至發稿，漲1.18%，報15.41港元，成交額1144.23萬港元。消息面上，3月3日，MIRXES-B發佈公告，於2026年3月3日，公司成功中標2026年濂溪區胃癌篩查和早期干預項目，這是公司首個公共衛生癌症早篩項目，也是其在中國首個政府採購項目，標誌着其miRNA液體活檢技術正式進入公共衛生體系，爲胃癌早篩規模化落地奠定關鍵基礎。中標該項目亦反映公司“把癌症攔截在早期”的願景。該項目落地，將助力濂溪區構建以“篩查—診斷—干預—隨訪”爲原則的胃癌防治閉環，預期將降低地區的胃癌發病率與死亡率。該項目亦是公司商業化工作的重要里程碑，支持公司將其研發能力轉化爲正面公共衛生應用。預計這將進一步鞏固在癌症早篩領域的領先地位，爲更多民衆帶來普惠的早期癌症檢測服務。
- 2026-03-06 09:27:37
港股異動 | 京東物流(02618)高開逾6% 全年收入同比增長18.8% 首次突破2000億元大關
智通財經APP獲悉，京東物流(02618)高開逾6%，截至發稿，漲6.43%，報10.93港元，成交額1454.46萬港元。消息面上，京東物流發佈年度業績報告，全年總收入達2171億元，同比增長18.8%，經調整後淨利潤達77.1億元，業績增長亮眼。過去一年，京東物流深耕一體化供應鏈核心賽道，繼續保持行業領先地位，其中第四季度一體化供應鏈收入同比增長44.5%，再次領跑行業。根據公告，截至2025年12月31日，京東物流運營超過1600個倉庫，倉儲網絡總管理面積超過3400萬平方米。公司稱，2025年，公司成功實現了“自營海外倉面積翻番”的戰略目標，在美國、英國、法國、波蘭、韓國、越南、沙特阿拉伯等國家新開多個海外倉，截至2025年底已覆蓋全球25個國家和地區。此外，公司在沙特阿拉伯、英國、法國、德國和荷蘭等核心國家區域推出了自營快遞品牌“JoyExpress”。
- 2026-03-06 09:26:52
港股異動 | 京東健康(06618)績後高開逾3% 年度股東應占盈利同比增加29.16% “醫檢診藥”閉環進一步完善
智通財經APP獲悉，京東健康(06618)績後高開逾3%，截至發稿，漲3.58%，報49.2港元，成交額1707.67萬港元。消息面上，3月5日，京東健康發佈截至2025年12月31日止年度業績，該集團期內取得收入734.41億元(人民幣，單位下同)，同比增加26.3%；公司所有者應占盈利53.75億元，同比增加29.16%；每股基本盈利1.7元。報告期內，京東健康“新藥全網首發第一站”優勢進一步擴大，全年新藥首發超100款，較2024年顯著增長，充分體現了京東健康高效的醫藥供應鏈體系和專業服務能力的核心競爭力。2025年，京東健康進一步完善“醫-檢-診-藥”服務閉環，繼續鞏固線上線下一體化醫療健康服務能力，京東互聯網醫院持續強化皮膚、心理、慢病等專科能力建設，京東到家快檢服務已擴展至全國27個城市，能夠爲用戶提供160多項到家檢測服務；同時，京東健康還依託AI技術優化智能問診與健康管理的產品使用體驗，提升服務精準度與可及性，構建專業、高效的全場景健康服務體系。
- 2026-03-06 09:23:19
光大證券：維持海底撈(06862)“買入”評級 26年新拐點戰略管理全面升級
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，維持海底撈(06862)“買入”評級，2026年春節超預期的經營數據，充分驗證了海底撈的復甦韌性與龍頭壁壘;疊加管理層更迭後的效率提升、新品類帶來的增長潛力及高股息的價值支撐，公司短期業績與長期邏輯均獲強化，該行調整海底撈2025年歸母淨利潤預測至40.63億元，維持2026-2027年歸母淨利潤預測分別爲47.96/52.95億元，摺合2025-2027年EPS分別爲0.73/0.86/0.95元，當前股價對應2025-2027年PE分別爲20x/17x/16x。海底撈單店模型較爲成熟、品牌仍具備較強勢能，期待海底撈多品牌運營成功運行。光大證券主要觀點如下：26年海底撈迎新拐點，戰略與管理全面升級2026年初，海底撈迎來“二次創業”戰略拐點，創始人張勇重任CEO，四位一線深耕的女性高管進入董事會，原管理層轉向智能中臺等關鍵職能，戰略重心從單純降本增效轉向守住主業基本盤並聚焦突破。主品牌在2025年下半年經營數據企穩後，將推進場景化改造與加盟模式拓展;紅石榴多品牌戰略從廣撒網試錯轉向扶持標杆與外部併購。同時，公司考覈機制摒棄“數據唯優”，轉向業務能力、人文關懷等綜合評價並新增幫扶機制，激勵體系也拓展出專屬客戶經理獎金、“紅石榴”創業持股等多維度模式，以激發員工活力。紅石榴計劃：從單一賽道到多品牌的戰略躍遷“紅石榴計劃”是海底撈爲突破火鍋單品類天花板、激勵人才推出的第二曲線戰略，2024年落地並搭建全維度孵化與激勵閉環。截至2025H1已孵化14個品牌126家門店，客單價覆蓋10+元至160+元，2025H1副品牌收入同比增227%。海鮮大排檔爲未來計劃的核心，25年12月首店落地後已佈局6城，以生鮮市集模式打造200+款SKU，依託蜀海供應鏈實現鮮活食材當日配送、現撈現切，自助取餐模式契合消費需求，集團全方位資源傾斜並計劃持續拓店。此外，如鮨壽司、外賣板塊也得到重點推進。主品牌經營築底反彈，春節數據驗證需求韌性海底撈主品牌經營已築底反彈，客單價於24H2率先止跌回升，25H1達97.9元，優於行業趨勢。公司通過“不一樣的海底撈”計劃，從服務(專屬客戶經理)、產品(鮮切系列)、場景(夜宵/親子等主題店)多維度驅動翻檯率修復。25年7月起翻檯率逐步改善，26年元旦兩天接待超450萬人次，春節假期(2月15日-23日)接待超1400萬人次，翻檯率超5次/天(同比實現中單位數增長)，驗證了需求韌性與龍頭壁壘。高分紅政策，提供安全墊2023年以來，海底撈分紅比例持續提升：2023年分紅比例由2022年的40%提升至90%，2024年首次中期派息，全年分紅比例升至95%，25H1繼續維持95%。以2024年分紅金額及2026/3/4市值計算，股息率達5.4%，處於行業較高水平。風險提示“紅石榴計劃”進展不及預期，食品安全問題，原材料價格上漲。
- 2026-03-06 09:23:17
港股異動 | 國富氫能(02582)高開近13% 在北美聯合多方開展10兆瓦級數據中心發電示範項目
智通財經APP獲悉，國富氫能(02582)高開近13%，截至發稿，漲12.81%，報39.98港元，成交額806萬港元。消息面上，3月5日晚，國富氫能發佈公告稱，公司與BTE及Hylium進一步訂立三方供應合作協議，據此，訂約方將在北美市場合作開展10兆瓦級數據中心發電示範項目，其中公司將負責設計、製造及供應天然氣重整制氫系統套件，併爲該示範項目提供相關技術服務；而Hylium與BTE則將分別負責客戶交付工程系統及發電系統。公告指出，供應協議及示範項目不僅標誌着公司拓展海外市場及深化氫能多場景應用戰略的重要一步，將提升公司的海外競爭力與品牌影響力。更重要的是，公司旨在通過此類創新解決方案，有效應對全球數據中心行業日益嚴峻的電力短缺挑戰，爲AI及雲計算基礎設施的綠色、可持續發展提供堅實的能源保障。董事會相信，示範項目的成功實施將對集團收益帶來積極影響。
- 2026-03-06 09:16:11
從“突破邊界”的戰略佈局，深度透視汽車之家(02518)的價值升維
隨着國內汽車行業進入新能源化、渠道直營化、存量競爭的新階段，用戶也不再滿足於信息查詢，轉而追求看—選—買—用—換全鏈路一站式服務，汽車互聯網服務平臺邁入深刻轉型期已然是必經之路。3月5日晚間，國內領先的汽車互聯網服務平臺汽車之家(ATHM.US,02518)正式披露2025年第四季度及全年未經審計財務業績，這無疑也給外界提供了一個觀察汽車在線服務頭部平臺如何在行業變革期開展戰略轉型的絕佳窗口。根據財報披露，公司第四季度總營收14.6億元人民幣，歸屬於汽車之家的經調整淨利潤爲3.04億元人民幣。從全年表現來看，2025年全年總營收64.5億元人民幣，歸屬於汽車之家的經調整淨利潤爲16.1億元人民幣。雖然這一份財報沒有顯露強勁的增長之勢，但這一年來的大開大闔的創新佈局絕對是檢驗汽車之家戰略成果的最佳時機。公司董事會主席兼CEO劉斥對此表示：2025年是汽車之家從汽車資訊平臺向一站式汽車生態服務平臺轉型的元年。面對汽車行業的深刻變革，公司聚焦兩大核心舉措：在內容層面，持續強化優質內容建設，完善創作者生態，提升新媒體傳播能力;在服務層面，加速構建線上線下一體化的服務體系，爲用戶和行業夥伴打造更高效、更便捷的全鏈路車生態服務體驗。在轉型過程中，以人工智能爲引擎，全面賦能產品創新與運營優化。可以看到，在汽車消費市場邁入深刻變革期之際，汽車之家並沒有被動防守，反而通過堅定的戰略步伐，以內容爲根基，以新能源爲增長引擎，以AI數字化爲核心驅動力，以二手車爲差異化競爭力，持續夯實平臺綜合服務能力，這也將爲公司未來業績增長埋下重要伏筆。優質內容驅動交易，築牢流量與信任底座在汽車互聯網服務行業中，優質內容就像一塊精準的“磁石”，能把有真實購車意願的用戶聚集到平臺上。對於以內容爲立身之本的汽車之家來說，不斷優化內容建設，仍是公司建立專業信任形成護城河、提升用戶留存與增長、構建長期壁壘的關鍵之處。透過財報來看，2025年，汽車之家通過內容報道創新、強化創作者生態、拓展內容生態邊界，多維度優化公司內容建設，進而實現平臺數據的“高日活”與“高粘性”，夯實公司生態流量底座。具體而言，在內容報道創新上，2025年11月廣州國際車展上，公司創新性地將車展報道與創作者大會深度融合，圍繞“有用的車展報道”主題，打造了一場長達2天23小時的超長沉浸式直播，同步覆蓋六大主流新媒體平臺，實現多維度、場景化的內容高效傳播。在創作者生態深化上，公司則於第四季度推出汽車行業一站式內容營銷平臺“知家萬象”，並通過聚焦行業專家、科技、賽車、戶外、海外五大垂直領域，進一步拓寬公司生態服務邊界，吸引超2,500位來自汽車之家及全網的新媒體優質創作者入駐。數字是最好的試金石。伴隨着公司不斷優化內容建設，這一佈局也帶來強大的正反饋效應。根據QuestMobile數據，汽車之家2025年12月移動端日均用戶量達到7,751萬，同比保持穩定，進一步印證平臺高質量內容生態的強大吸引力。與此同時，公司旗下“知家傳媒MCN”持續擴容，已匯聚超過500位跨領域優質創作者，新媒體端全域用戶觸達規模成功突破1億，規模效應在新媒體傳播領域也有所顯現。從上述運營數據表現來看，7751萬的移動端日均用戶量、新媒體端全域用戶觸達規模突破1億，這些數據不僅僅是流量，更是後續商城交易、金融服務等業務能夠運轉起來的“活水”，隨着公司的優質內容“護城河”不斷深築，這無疑也將對公司營收和變現產生正面效應，實現“內容越好，越賺錢”效果。打造O2O新零售模式，第二曲線逐漸成型2025年12月，中國新能源乘用車零售與批發滲透率分別達62.2%和64.3%，正式邁入“60%時代”。新能源全面滲透之際，汽車渠道模式也開始重構，從“線下爲主”走向“線上線下深度融合”。此背景下，汽車之家加速推動線上線下深度融合，以O2O新零售模式打破傳統汽車消費模式，顯然也是前瞻性之舉。從公司的戰略動作來看，汽車之家以O2O新零售模式破局，主要體現在新能源業務的佈局上。在新能源領域，汽車之家以商城業務爲支點，對線上線下融合的新零售模式進行了初步探索。繼2025年9月下旬啓動試運行後，汽車之家商城於第四季度正式落地。具體而言，線上層面，汽車之家商場進一步整合產業資源、打通車源信息流，優化用戶選車決策體驗。線下層面，該公司則聚焦在低線城市空白區域佈局加盟網絡，精準補位主流新能源主機廠的渠道盲點。此外，線下活動的場景化運營同樣成爲O2O融合的重要觸點，2025年全年，汽車之家在全國範圍內落地超過5000場線下車展及團購活動，並在此基礎上，主動跨界聯動電競、音樂節等青年文化IP，將“看選試買”的購車鏈條延伸至沉浸式體驗空間。在二手車業務的佈局上，汽車之家的差異化競爭壁壘也逐漸形成。公司打造買二手車和賣二手車兩大業務場景的一站式全鏈路服務，從AI估價、上門檢測、多渠道高價賣車，到海量真實車源、多維度嚴選檢測、車況價格全透明，再配套低息金融、保險、延保、售後保障，並提供全程代辦過戶、提檔、上牌及送車上門，實現買賣雙方省心、放心、高效、有保障的二手車交易體驗。如此戰略佈局下，汽車之家的“第二增長曲線”也逐漸成型，成爲公司的新增長引擎。AI技術賦能，深築差異化競爭壁壘近一兩年來，隨着人工智能技術加速滲透各行業應用場景，“AI即新型生產力”已成爲各行各業心照不宣的共識。而如何將AI技術賦能業務流程，推動企業運營效率、決策效率、服務效率實現大幅躍遷，亦是各大企業需要探討的重要課題。關於這一課題，汽車之家給出的答案是——全面擁抱AI變革，積極推進技術能力建設與業務場景的深度融合。一方面，汽車之家以AI數字化爲核心動力，重構全鏈路。具體來看，報告期內，汽車之家相繼推出自研“倉頡”大模型、天樞智能平臺，融合DeepSeek與垂類數據;推出AI營銷大腦、獲客先鋒、線索大師、銷冠神器、查車專家等AI數科產品，覆蓋營銷、銷售、評估全鏈路。此外，公司期內還推出了AI智能助手、AI買手、AI查車專家、AI智能拍場等用戶端AI工具，從多個維度助力公司實現效率躍遷。另一方面，汽車之家還通過AI技術賦能，推進二手車服務標準化體系建設。舉例來看，在車源端，汽車之家通過“AI查車專家”解決信息不對稱，讓“非標”車況透明化、價值標準化;並聯合9家權威檢測機構，建立了嚴格的車源認證聯盟，推動二手車交易環境向規範化、透明化方向發展。結合最新數據來看，年內，公司已完成全產品線AI化升級，實現用戶體驗與產業服務能力的同步躍升。截至目前，升級後的數字化產品已成功服務超過50家主流汽車品牌，爲汽車產業的數字化轉型與智能化升級注入新動能。小結衆所周知，資本市場看的是季度報表，但生態建設交的則是“世紀答卷”。用短期的“失速”換取長期的“賽道定義權”，這筆賬叫“戰略價值”。而汽車之家“用AI和線下店重塑汽車生態”，本質上是一場“用今天的淨利潤，換取明天的行業定義權”的戰略抉擇。短期看，通過大力建設內容、新能源、AI、二手車四大抓手，汽車之家利潤規模或受到一定影響。但長期來看，汽車之家通過前置投入搶佔行業定義權，實現從資訊媒體到生態平臺的關鍵跨越，這一戰略佈局帶來的長期價值不言而喻。展望未來，伴隨着汽車之家增長勢能不斷釋放，公司或將迎來業績和估值的雙向躍遷。
- 2026-03-06 09:00:00
從“看見”到“預見”：AI如何重塑國家安全的數據底座
歷史長河中，戰爭始終是人類文明最沉重的課題之一。當2026年初春傳來中東地區又一次劇烈震盪的消息，外界目光多聚焦於地緣角力與武器鋒芒。然而，據相關媒體報道，此次事件背後浮現出一個更深層的變革信號：美國已將AI技術深度應用於戰場，包括利用Claude等大語言模型進行情報分析，以及通過Palantir平臺實現海量戰場數據的整合與精準打擊支持。對於正處在治理體系現代化進程中的中國而言，這無異於一次來自未來的“透明推演”。其核心啓示不在於武器本身，而在於一套融合了數據、圖譜與智能決策的“數字本體論”——它正在重新定義我們守護安全、預見風險的方式。數據融合：從信息孤島到全局視圖在此之中，Palantir所扮演的核心角色，可以理解爲“數據織網者”。它並非簡單的數據彙集工具，而是一個能夠將散落在不同系統、不同格式下的碎片化信息——衛星影像、信號截獲、地理座標、文本報告——整合爲統一認知視圖的底層平臺。這種能力的價值遠超出軍事領域。對於一座城市而言，交通流量、能源消耗、應急資源分佈、人口流動軌跡，這些原本沉睡在不同部門的數據孤島，一旦被有效融合，便構成了城市運行的“數字畫像”。當颱風逼近或重大活動面臨安全挑戰時，決策者不再需要在信息迷霧中摸索，而是可以基於全局視圖做出判斷。技術的溫度，正在於此：讓原本“看不見”的風險變得可見，讓資源能夠提前抵達需要它的地方。圖譜刻畫：從看見到理解看見只是第一步，真正的挑戰在於理解——理解事物之間的關聯，理解現象背後的邏輯。這正是知識圖譜與本體建模的價值所在。Palantir的“本體論”技術，本質上是在爲混沌的信息世界繪製一張邏輯地圖。它將現實世界中的人、地點、事件、資源抽象爲相互連接的“對象”，將各類“關係”轉化爲可計算、可追溯的邏輯鏈路。一個社區不再只是地圖上的靜態標記，而是關聯了應急資源分佈、特殊人羣需求、周邊環境特徵的綜合信息體。而Claude的加入，爲這張邏輯地圖注入了關鍵的“理解力”。作爲大語言模型，Claude擅長處理海量非結構化文本——截獲的通信記錄、歷史的形勢報告、複雜的上下文信息——從中提取關鍵要素，並以自然的方式融入整體認知框架。從事安全分析工作的人員可以像日常對話一樣向系統提問，Claude會基於實時更新的圖譜數據，給出可追溯、可解釋的迴應。這種能力的核心，在於讓決策不再是“一刀切”的經驗判斷，而是能真正看透複雜現實本來面目的能力。深度應用：從理解到預見當全面“看見”與清晰“理解”成爲可能，這就使得決策者能夠在複雜環境中負責任地“預見”。Claude理解人類的目的意圖，將其轉化爲可執行的邏輯路徑；Palantir則提供事實與邏輯的剛性骨架，確保每一步推演都紮根於真實世界，可追溯、可問責。兩者結合，並非爲了取代人的判斷，而是拓展決策者的認知邊界。據報道，Palantir的情報整合與Claude的分析推演，爲此次行動提供了關鍵支撐。系統通過大規模情景模擬，對不同方案的潛在影響進行了評估。這種推演的目的，並非冰冷的效率計算，而是在複雜局面中，尋找那個最能避免傷及無辜的選項。在應對極端天氣、保障重大公共活動等重大議題上，這種“人機協同”的推演能力，正在幫助決策者更充分地理解每一種選擇的深遠影響，從而做出更審慎、更負責任的判斷。小結回望Palantir與Claude所代表的技術路徑，我們看到的並非冰冷的“算法霸權”，而是人類藉助工具不斷深化對世界的理解、拓展守護生命能力邊界的進程。從融合數據以全面“看見”，到刻畫圖譜以清晰“理解”，再到深度應用以負責任地“預見”——每一步演進，都在爲決策者提供更堅實的認知底座。對於正在推進治理現代化的中國而言，這場技術演示帶來的啓示是清晰的：沉靜地融合數據，審慎地刻畫現實，智慧地預見未來。當“數字本體論”最終照亮的，是對每一個生命的尊重與關懷，和平與安全的根基，便因理解而更加深厚。
- 2026-03-06 08:59:54
毛記葵涌(01716)3月6日起停牌以待發布內幕消息
智通財經APP訊，毛記葵涌(01716)公佈，公司股份將於2026年3月6日( 星期五 )上午九時正起在香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待根據香港公司收購及合併守則刊發公告，其內容構成公司的內幕消息。
- 2026-03-06 08:53:36
深交所：牧原股份(02714)、大族數控(03200)調入港股通名單
智通財經APP獲悉，深交所公告，因牧原股份(02714)、大族數控(03200)在香港市場價格穩定期結束且相應A股上市滿10個交易日，根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》的有關規定，港股通標的證券名單發生調整並自2026年03月06日起生效，調入牧原股份、大族數控。
