- 2026-03-05 16:10:31
高盛：統一企業中國(00220)經調整淨利潤超預期 上調目標價至8.8港元
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，對統一企業中國(00220)目標價由8.2港元上調至8.8港元，維持“中性”評級。統一企業中國去年銷售及淨利潤分別爲317億元及20.5億元人民幣(下同)，同比增長4.6%及10.9%。營收基本符合該行預期的319億元，略低於市場共識預期的322億元人民幣;淨利潤低於該行及市場共識的21.22億元及22.12億元，主要源於一次性投資減值。若排除有關影響，經調整淨利潤同比增長17.6%至21.74億元，高於該行預期約2%。推算去年下半年銷售同比跌1.7%至146億元，符合該行預期。同期經調整淨利潤8.88億元，同比持平且較市場預期高約6%。基於統一企業中國去年下半年飲料業務表現優於預期，且今年至今銷售增速穩健，同時維持謹慎促銷策略，該行對統一企業中國2025年至2027年飲料銷售額預測上調1%至3%，抵銷麪條業務約1%銷售下滑。對經常性淨利潤預測上調7%，反映去年下半年實現較佳毛利率，但鑑於飲料樽價格持續上揚及競爭未緩的背景下持續投入商業投資，對利潤率進一步擴張仍持謹慎態度。
- 2026-03-05 15:58:28
“美以伊”衝突下的化肥行業格局：龍頭心連心化肥（01866）如何受益？
智通財經APP瞭解到，2月28日，伊朗局勢進入了軍事衝突爆發階段，3月1日，伊朗正式封鎖霍爾木茲海峽，隨後多家航運巨頭宣佈暫停通過該海峽。“美以伊”衝突點燃了大宗商品價格的“火箭筒”，三個交易原油漲幅超過20%，天然氣漲幅更是達到80%，甲醇、塑料及乙二醇等化工期貨連續兩個交易日掀起漲停潮。此次關注度最高的莫過於化肥產業鏈的供應，中東是全球化肥包括氮肥、鉀肥及磷肥供應的核心地區，比如氮肥尿素，數據顯示中東尿素出口佔比全球超過30%，其中伊朗爲第二大尿素出口國，年出口約900萬噸，約爲全球10%。另外，霍爾木茲海峽承擔全球超過三成的化肥及原料海運貿易，被封鎖後，運輸中斷直接導致供應危機。而在“美以伊”衝突引發的“供應中斷”危機下，全球化肥供應鏈正迎來變局，化肥行業龍頭心連心化肥（01866）迎來歷史性發展機遇。首先，化肥價格具備上漲預期。一方面產能供給驟降，伊朗尿素與合成氨廠因戰爭風險關停，另外埃及受連帶影響可能也將全面停工，導致全球超20%尿素產能中斷；另一方面霍爾木茲海峽封鎖週期具有不確定性，這也導致未受影響的產能也無法正常流通。供需出現嚴重失衡，“美以伊”衝突加劇，預計短期無法達成和平協議，參照俄烏戰爭週期，或將持續推高化肥價格。其次，需求指引春耕後國產化肥“量價齊升”。伊朗尿素主要銷往巴西、土耳其及印度等農業大國，若伊朗尿素供應中斷，這部分需求缺口或尋求新的進口來源。中國也爲化肥產能大國，但國內出口配額嚴格管理，春耕備耕旺季強調保供穩價，優先保障國內供給，春耕週期預計價格波動不大。不過在國際價格飆升以及需求共振下，春耕結束後有望迎來出口政策及指導價鬆動，爲國內尿素廠商帶來海外“量價齊升”預期。“產能停擺+物流封鎖”直接影響化肥供應端的“硬缺口”，而春耕旺季影響周邊國家需求端的“替代缺口”，化肥價格上漲或已成定局，心連心化肥將是最大的受益標的。心連心化肥是國內單體規模和單位產品盈利能力一流的尿素企業，爲國內氮肥行業龍頭，尿素產量全國第一，複合肥產銷量也位列行業第一方陣。2024年，該公司尿素產能390萬噸，而複合肥銷量約230萬噸，2025年前三季度，該公司這兩大產品收入貢獻分別爲25.3%及58%，合計超過50%。該公司在河南新鄉、江西九江、新疆瑪納斯設立三處大生產基地，用於生產及銷售尿素、複合肥、甲醇、二甲醚、DMF等產品，於遼寧葫蘆島建立複合肥小基地，一期產能已投產。其在建的項目包括新鄉基地，擁有57萬噸合成氨，新疆準東項目，擁有16萬噸三聚氰胺50萬噸高效複合肥及廣西貴港項目，擁有120萬噸合成氨95萬噸高效氮肥65萬噸尿素100萬噸高效複合肥及水溶性肥料。此外，心連心化肥非常重視科學技術創新，建立了先進的科研平臺和研發體系，掌握先進煤氣化技術，擁有中國氮肥工業（心連心）技術研究中心、水肥一體化研究中心及國家認可實驗室等科研平臺。曾連續十三年（2011年-2023年）被國家工信部和石化聯合會評爲“合成氨能效領跑者標杆企業”。該公司通過積極研發，打造差異化產品，持續穩固行業龍頭地位，在海外市場，該公司已成功開拓韓國、莫桑比克等海外新市場，有效拉動出口增量。隨着中東局勢影響深入，該公司有望憑藉龍頭優勢、產能優勢、產品技術優勢以及海外先發優勢，迅速搶佔市場先機，打造海外市場增長曲線。值得一提的是，心連心化肥近幾年發展業務多元化，化工板塊收入份額持續走高。該公司化肥板塊主要包括甲醇、二甲醚、三聚氰胺及液氨等產品，其中甲醇爲核心產品，2024年產能爲108萬噸，近幾年銷量及收入軍均保持雙位數增長，2025年前三季度收入佔比化工板塊36.7%，佔比總收入14.1%，呈現提升趨勢。“美以伊”衝突影響最直觀的是化工板塊價格，尤其是甲醇，期貨價格兩個交易漲停後，第三個交易日再次大漲，累計漲幅近20%。伊朗是全球核心出口國之一，而中國約60%甲醇進口來自伊朗，供應中斷預期或引發了搶貨潮。心連心化肥擁有中石油及中石化等長期合作的核心客戶，2025年甲醇銷量保持高增長，而在價格大幅上漲下，預計2026年第一季度產品收入及利潤將實現大幅雙增。從投行觀點看，比如華泰證券研報認爲伊朗是全球重要的尿素與甲醇供應國，若本次衝突持續時間延長，可能擾動該國天然氣供應，氣頭化工原料削減或將導致全球尿素與甲醇出現局部缺口。具備降本增產能力及天然氣業務增量的高分紅能源寡頭、尿素產能較大和甲醇外售量較多的國內生產企業或將受益。中東局勢現狀爲心連心化肥短期帶來可預期的業績增量，加速業績增長，但該公司着眼於長期發展，2016-2024年間，其收入從57.11億元增至231.28億元，複合增速19.1%，股東淨利潤從0.3億元增至14.59億元，複合增速62.5%。2025年受到了尿素檢修影響，但收入仍保持增長趨勢，預計2026年恢復雙位數增速。該公司積極回報股東，今去年下半年以來加大回購力度，截止今年1月23日累計回購0.71億港元，而且該公司每年都分紅，2016-2024年累計分紅金額18.7億元，分紅比例21.8%。穩健向好的基本面+股東回報反饋，該公司獲得投資者認可，上述週期內該公司市值升幅超過10倍，長期投資者回報率頗豐。今年以來，該公司市值升幅超過25%，“中東局勢”帶來業績預期，未來仍看高一線。
- 2026-03-05 15:42:34
港股異動 | 粵港灣控股(01396)尾盤漲超6% 擬將公司名稱變更爲“粵港灣智算科技有限公司”
智通財經APP獲悉，粵港灣控股(01396)尾盤漲超6%，截至發稿，漲5.83%，報6.17港元，成交額3991.77萬港元。消息面上，粵港灣控股發佈公告，擬將公司名稱變更爲“粵港灣智算科技有限公司”。據悉，自去年10月完成對天頓數據的收購後，公司便明確開啓向AI算力新基建轉型的發展路徑，正式切入人工智能產業核心領域。公開資料顯示，天頓數據深耕大灣區多年，手握6個成熟AIDC智算中心，逾萬機櫃資源，上架率穩定超過95%；公司已運營和穩定計費超4萬P規模算力，在手技術服務訂單超150億元，同時佈局東南亞海外數據中心，已構建起完整的算力服務鏈條，形成覆蓋灣區核心城市的算力空間矩陣。
- 2026-03-05 15:39:59
美銀證券：上調中電控股(00002)至“買入”評級 目標價80港元
智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，將中電控股(00002)評級上調至“買入”，目標價80港元。因對其自由現金流轉趨樂觀。這帶動股息前景改善，2025財年業績證明管理層在長期盈利穩健增長下，仍能將每股股息同比提升1.6%。該行認爲其4.4%的股息率在板塊同業中最具吸引力。該行認爲，香港公用事業板塊在市場不明朗因素增加時往往更具韌性，其監管回報更具防禦性甚至與通脹掛鉤。鑑於中東衝突升級，該行偏好以下投資方向，具備高收益及HALO(Heavy Assets，Low Obsolescence)(“重資產、低淘汰率”)主題的避險資產，此類資產在滯脹環境下亦能表現良好; 對能源獨立的關注日增，可能推動可再生能源更好增長。相反，該行避開可能受天然氣及煤炭成本長期高企影響的企業。
- 2026-03-05 15:39:34
港股異動 | 健康160(02656)漲超5% 2月中旬至今股價累升兩成 下週有望進入港股通
智通財經APP獲悉，健康160(02656)漲超5%，2月中旬至今股價累計漲超20%。截至發稿，漲5.61%，報75.35港元，成交額4682.81萬港元。消息面上，恆生指數公司此前宣佈截至2025年12月31日之恆生指數系列季度檢討結果，其中健康160獲納入恆生綜合指數。變動將於2026年3月9日起生效，屆時滬深交易所會相應調整港股通可投資標的範圍。據中金研報，健康160有可能被調入港股通，因其滿足了包括市值、流動性和上市時間等在內的一系列標準。招股書顯示，健康160是富有經驗的中國醫藥健康用品批發商及領先的數字醫療綜合服務提供商。公司爲客戶提供各種醫藥健康用品，以及全面的數字醫療健康解決方案。截至2025年3月31日，健康160的平臺自成立以來已累計連接超過44,600家醫療健康機構，其中包括超過14,400家醫院及超過30,200家基層醫療衛生機構。
- 2026-03-05 15:37:34
國元國際：五礦資源(01208)2025年財報公佈 量價齊升帶來利潤增長
智通財經APP獲悉，國元國際發佈研報稱，2025年是五礦資源(01208)價值重估的一年，公司從此前相對“高槓杆”的狀態轉向“穩健現金牛”，公司槓桿率快速降低，現金水平顯著改善。儘管公司表示不派息以及公司部分資產的減值可能會對短期的市場情緒造成影響，但公司核心資產運營穩定、降槓桿成效顯著、擴產路徑清晰。國元國際主要觀點如下：事件五礦資源公佈了2025年全年業績，截至2025年12月31日公司全年業績表現強勁，實現收入62.18億美元，較2024年增長39%。除稅後淨利潤增至9.55億美元。全年經營活動所得之現金淨額26.90億美元，爲歷史新高，同比大增67%。量價齊升兌現利潤，強勁現金流帶來資產負債表改善2025年業績的爆發主要歸功於核心金屬產量的提升及大宗商品價格的上漲，公司全年銅產量增長27%，鋅產量增長6%，金產量增長22%，銀產量增長17%。在26.90億美元經營現金流支撐下，公司的資產負債表得到顯著強化。公司在收到MLB合營公司11.59億美元的股息收款後，與合營夥伴Khoemacau提前償還了5億美元貸款，使得年末淨債務降至33.51億美元，槓桿率降至33%的低位水平。這表明公司底層資產造血能力極強，財務健康度年內大幅提升。Las Bambas發揮業績“壓艙石”作用，Khoemacau銅精礦產量快速增長有望成爲第二增長曲線作爲核心資產，礦山Las Bambas 2025年銅精礦含銅產量達41.08萬噸，同比大增27%，單體貢獻了28.31億美元的EBITDA（同比增78%），是公司最大單一體量礦山。同時，增量資產Khoemacau的擴建項目已於2026年2月正式破土動工，目標將年產能提升至13萬噸銅精礦含銅，並使得礦山伴生銀的年產量超過400萬盎司。預計2028年上半年將產出首批銅精礦，並且未來具備銅精礦產量提升至20萬噸的潛力。“存量穩產+增量擴產”的路徑，有望爲公司鎖定中長期的產能成長性。個別資產減值及地緣糾紛仍然存在，未來需關注併購延期風險儘管整體業績亮眼，但公司業績仍受到部分資產的影響。受鈷出口配額制度、電力供應等因素的影響，Kinsevere礦山資產計提了2.90億美元的減值，公司表示將在2026年在該礦山優先部署電池儲能系統來緩解電力問題。此外，祕魯稅務局（SUNAT）針對2014-2018年的稅務糾紛仍在上訴階段，且當局又對2019財年提出了1.62億美元的新稅務評估。同時，收購英美資源巴西鎳業的交易因歐盟委員會審查延長，最終截止日已延期至2026年6月30日。當前全球地緣政治不穩定因素增加，外部政策與法律風險或持續上升，或成爲公司業績的不確定性來源。投資策略該行認爲可以適當忽略單項非現金減值的干擾，聚焦於公司自由現金流改善以及2026年部分礦山產能提升帶來的收入預期增長。在金銀銅等有色金屬價格維持高位的大背景下，公司“業績釋放+資產負債表改善”的邏輯正在兌現，公司具備長期的關注價值。
- 2026-03-05 15:30:55
中國銀河證券：節後首周民航數據表現強於節前 反映服務消費景氣提升趨勢
智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，26年春節期間全國出遊人次及國內出遊總消費均創歷史新高; 春節期間海南離島免稅購物金額及購物人次分別同比+30.8%/+35.4%;數據符合預期，天數增加驅動需求上行。節後首周出行數據強於節前，淡季數據明確反映服務消費景氣提升趨勢。該行推薦中國中免(01880)、古茗(01364)等;建議關注蜜雪集團(02097)、大麥娛樂(01060)、銀河娛樂(00027)等。中國銀河證券主要觀點如下：春節假期數據符合預期，天數增加驅動需求上行文旅部數據顯示，26 年春節9 天假期，國內實現出遊5.96 億人次/同比+19%， 日均 0.66 億人次/同比+5.7%; 國內出遊總花費 8035 億元/同比+19%， 日均893 億元/同比+5.5%;人均消費1348 元/同比持平，日均150 元/同比-11.3%。數據整體符合市場預期，其中雖然日均人均消費同比下滑明顯，但可供解釋的因素也較多，包括：1)天氣因素，如冰雪旅遊今年表現較弱，主要受暖冬影響;2)假期時間過長，導致消費者決策還需適應，今年存在提前返程現象。節後首周出行數據強於節前，淡季數據明確反映服務消費景氣提升趨勢春節後出行消費進入淡季，這一時段出行數據更能反映服務消費實際景氣度，因其不再受不可比因素影響。從我們跟蹤的數據看，節後淡季出行消費上行，休閒、商務或均有改善。據交通運輸部數據，節後首周( 2.24-2.28 日)全社會跨區域流動/鐵路/民航人次平均增速爲5.0%/12.5%/9.2%，而春運前13 日(2.2-2.14)爲3.0%/2.8%/4.4%，環比提升2.0pct/9.7pct/4.8pct。此外，節後境內機票票價漲幅亦顯著高於節前。據航班管家數據，春運前13 日( 2.2-2.14)境內經濟艙票價平均增速2.0%，節後首周( 2.24-2.28 日)平均爲8.3%;據CADAS 數據，節後首周( 2.24-2.28 日)境內兩艙含稅票價平均增速3.5%，春運前13 日(2.2-2.14)爲-2.5%，反映節後商務出行亦有改善。政策與供需走向均衡共振，服務消費景氣度提升趨勢仍較爲確定1)擴內需、提服務消費已是過去兩年政府強調的重要工作方向，其重要性毋庸置疑，政策路徑主要在於通過制度優化、釋放優質供給驅動消費擴容，輔以消費券補貼。2)在經歷2年以上的供需再平衡後，消費者與企業均已逐步適應預期下行後的理性消費環境，關注企業在供給端，包括能給客戶、消費者提供具備性價比與情緒價值的產品，或是公司治理有顯著改善並能驅動業績釋放的標的。3)高端消費不受政策環境影響，人民幣升值與地緣環境變化推動高端消費轉向大中華區釋放。相關標的推薦中國中免、首旅酒店、錦江酒店、古茗、滬上阿姨、三特索道，建議關注珠免集團、蜜雪集團、海底撈、百勝中國、九毛九、曹操出行、大麥娛樂、銀河娛樂、金沙中國有限公司。風險提示：行業競爭加劇的風險;宏觀經濟下行的風險;政策端的風險。
- 2026-03-05 15:21:29
港股異動 | 伊朗稱未封鎖霍爾木茲海峽 油氣股衝高後回落 山東墨龍(00568)現跌超13%
智通財經APP獲悉，油氣股衝高回落，截至發稿，山東墨龍(00568)跌13.15%，報8.92港元；中石化油服(01033)跌11.11%，報1.2港元。消息面上，據央視新聞，當地時間5日上午，伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部副司令阿米爾·海達裏在接受採訪時表示，伊朗方面並未封鎖霍爾木茲海峽。海達裏稱，目前，伊方正根據國際相關規則和既定協議，對通過該海峽的船隻進行處理。受此消息影響，上期所原油主力合約直線下挫，打開漲停板，漲幅顯著收窄。
- 2026-03-05 15:20:40
港股異動 | 中遠海能(01138)尾盤跌超4% 伊朗軍方高官稱未封鎖霍爾木茲海峽
智通財經APP獲悉，中遠海能(01138)尾盤跌超4%，截至發稿，跌3.42%，報18.09港元，成交額20.32億港元。消息面上，據央視新聞，當地時間5日上午，伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部副司令阿米爾·海達裏在接受採訪時表示，伊朗方面並未封鎖霍爾木茲海峽。海達裏稱，目前，伊方正根據國際相關規則和既定協議，對通過該海峽的船隻進行處理。中信建投此前發佈研報稱，看好霍爾木茲海峽運輸受限下的油輪運輸市場。該行指出，市場將分三階段演進：短期運價波動，中期 VLCC 運力緊張推動運價上行，後期運輸限制解除後需求集中釋放，運價進一步調整。需跟蹤布倫特原油價格，警惕油價長期高位引發經濟波動、影響石油消費，進而衝擊油輪運輸市場。
- 2026-03-05 15:17:38
花旗：首予瑞博生物-B(06938)“買入”評級 目標價102港元
智通財經APP獲悉，花旗發表研究報告指，瑞博生物-B(06938)是siRNA領域的龍頭企業，擁有具差異化藥物管線、領先的藥物遞送技術平臺等核心優勢。該行認爲，瑞博生物的核心候選藥物RBD4059，有望成爲治療血栓性疾病的突破性藥物，該藥銷售潛力可達超過60億美元，而該潛力被市場低估。該行首予公司“買入”評級，目標價102港元。
