- 2026-04-21 09:23:09
週期反彈疊加產能釋放 盈利中樞有望上移 中國心連心化肥（01866）的價值重估正在加速
4月13日，中國心連心化肥（01866）發佈一季度盈喜：預計營收67至70億元，同比增長15%至20%；歸母淨利潤2.8至3.0億元，同比大增41%至52%。次日該股股價盤中漲超6%，成交額超6000萬港元。根據智通財經APP觀察，公司本輪利潤增長是價格、成本與結構三端共振的結果。價格端，全球化肥進入近年最強上漲週期。中東地緣衝突推升國際尿素價格從年初390美元/噸飆升至4月初780美元/噸，漲幅100%。國內尿素約1850元/噸，海內外價差達3000元/噸，為有出口優勢的企業打開巨大套利空間。成本端，煤價運行温和，為利潤修復提供底部支撐。結構與產能端，九江二期項目順利投運，新鄉基地化工新材料一期項目進入試生產，僅江西基地噸尿素成本降低約80元；高效肥銷量提升10%，海外收入佔比同比提高4個百分點，多元化佈局有效對衝單一尿素產品的週期波動。除行業景氣回升外，心連心能將外部利好轉化為真實利潤，根本原因在於其長期構建的一體化經營能力。公司深耕“低成本+差異化”戰略，通過兩煤摻燒、節能技改，綜合能耗較行業平均水平低10%以上，上行週期利潤彈性加倍放大，下行週期抗風險能力更強。更為關鍵的是，公司已從單一化肥企業升級為一站式煤化工平台。2025年化工板塊收入同比增長21%，有效對衝化肥業務的週期性波動。產能佈局上，2025年為資本開支高峯，2026年起各大項目陸續進入投產釋放期。江西、新鄉項目已見效，廣西、準東兩大新增基地按計劃推進。每個新基地均延續“煤炭—合成氣—終端產品”全鏈條自給模式，避免外購中間品的成本侵蝕。預計2027年在建產能全面釋放後，總產能將突破1400萬噸。據高盛預測，2027年公司淨利潤將反彈至16.22億元，較2026年增長63%；國證國際預計2027年淨利潤有望達28.2億元。綜上，心連心的盈利修復並非一次性脈衝，而是產能週期與景氣週期的疊加——項目在行業低谷期建成，恰好在景氣上行期集中釋放，形成利潤增速遠超收入增速的“經營槓桿”效應。更值得關注的是估值邏輯的切換。過去，化肥行業被市場視為典型週期板塊，投資者習慣於5至8倍PE定價。但這輪行情的特殊性在於，行業正從“價格驅動”向“價值驅動”轉型。一方面，國家糧食安全戰略下，化肥的戰略地位被重新定義，政策託底效應顯著。另一方面，單純依靠產品價格波動的盈利模式不可持續，真正能穿越週期的企業，必須具備穩定的現金流、清晰的股東回報和可預期的成長路徑。心連心正用一系列確定性動作驗證這一轉型：公司明確2025至2027年分紅政策，承諾經審計歸母淨利潤分配率不低於25%，且每股股息不低於0.24元。在資本開支仍處高位的背景下維持較高分紅水平，充分體現管理層對未來現金流穩健性及盈利能力可持續性的信心。同時，公司持續加大回購力度，2024年下半年以來累計回購0.71億港元，進一步強化股東回報預期。由此，一個“高分紅、穩經營、強現金流”的防禦型價值輪廓正清晰顯現。對於既希望參與化肥景氣修復、又厭惡純週期波動的資金而言，心連心提供了一個罕見組合：行業β帶來業績彈性，而公司α則通過高股息提供安全邊際，通過產能釋放提供成長彈性。當市場逐漸將其從“週期股”重新定義為“高股息+成長性”的複合標的，估值中樞上移便有了基本面支撐。心連心不再是靠天吃飯的化肥週期品，而是以低成本一體化為基礎、以股東回報為底線的價值成長標的。
- 2026-04-21 09:23:06
新股首日 | 勝宏科技(02476)首掛上市 早盤高開57.23% 去年上半年登頂全球AI及高性能算力PCB市佔率第一
智通財經APP獲悉，勝宏科技(02476)首掛上市，公告顯示，每股定價209.88港元，共發行9585萬股股份，每手100股，所得款項淨額約198.89億港元。截至發稿，漲57.23%，報330港元，成交額28.55億港元。公開資料顯示，勝宏科技專注於高階高密度互連、高多層印刷電路板的研發、生產與銷售，經過多年技術沉澱，已成為全球人工智能及高性能計算PCB領域的核心供應商。根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入規模計，公司以13.8%的市場份額位居全球第一，於2024年，以同一指標計，公司位居全球第七，市場份額為1.7%。財報顯示，2025年勝宏科技營收為192.92億元，同比增長79.77%；歸母淨利潤為43.12億元，同比增長273.52%。勝宏科技表示，當前人工智能技術加速向各領域滲透，全球AI基礎設施與算力需求持續擴張，公司深度綁定國際頭部客户，持續優化產品結構，穩步推進全球化佈局，企業經營業績實現跨越式增長。
- 2026-04-21 09:20:15
週期反彈疊加產能釋放 盈利中樞有望上移 中國心連心化肥（01866）的價值重估正在加速
4月13日，中國心連心化肥（01866）發佈一季度盈喜：預計營收67至70億元，同比增長15%至20%；歸母淨利潤2.8至3.0億元，同比大增41%至52%。次日該股股價盤中漲超6%，成交額超6000萬港元。根據智通財經APP觀察，公司本輪利潤增長是價格、成本與結構三端共振的結果。價格端，全球化肥進入近年最強上漲週期。中東地緣衝突推升國際尿素價格從年初390美元/噸飆升至4月初780美元/噸，漲幅100%。國內尿素約1850元/噸，海內外價差達3000元/噸，為有出口優勢的企業打開巨大套利空間。成本端，煤價運行温和，為利潤修復提供底部支撐。結構與產能端，九江二期項目順利投運，新鄉基地化工新材料一期項目進入試生產，僅江西基地噸尿素成本降低約80元；高效肥銷量提升10%，海外收入佔比同比提高4個百分點，多元化佈局有效對衝單一尿素產品的週期波動。除行業景氣回升外，心連心能將外部利好轉化為真實利潤，根本原因在於其長期構建的一體化經營能力。公司深耕“低成本+差異化”戰略，通過兩煤摻燒、節能技改，綜合能耗較行業平均水平低10%以上，上行週期利潤彈性加倍放大，下行週期抗風險能力更強。更為關鍵的是，公司已從單一化肥企業升級為一站式煤化工平台。2025年化工板塊收入同比增長21%，有效對衝化肥業務的週期性波動。產能佈局上，2025年為資本開支高峯，2026年起各大項目陸續進入投產釋放期。江西、新鄉項目已見效，廣西、準東兩大新增基地按計劃推進。每個新基地均延續“煤炭—合成氣—終端產品”全鏈條自給模式，避免外購中間品的成本侵蝕。預計2027年在建產能全面釋放後，總產能將突破1400萬噸。據高盛預測，2027年公司淨利潤將反彈至16.22億元，較2026年增長63%；國證國際預計2027年淨利潤有望達28.2億元。綜上，心連心的盈利修復並非一次性脈衝，而是產能週期與景氣週期的疊加——項目在行業低谷期建成，恰好在景氣上行期集中釋放，形成利潤增速遠超收入增速的“經營槓桿”效應。更值得關注的是估值邏輯的切換。過去，化肥行業被市場視為典型週期板塊，投資者習慣於5至8倍PE定價。但這輪行情的特殊性在於，行業正從“價格驅動”向“價值驅動”轉型。一方面，國家糧食安全戰略下，化肥的戰略地位被重新定義，政策託底效應顯著。另一方面，單純依靠產品價格波動的盈利模式不可持續，真正能穿越週期的企業，必須具備穩定的現金流、清晰的股東回報和可預期的成長路徑。心連心正用一系列確定性動作驗證這一轉型：公司明確2025至2027年分紅政策，承諾經審計歸母淨利潤分配率不低於25%，且每股股息不低於0.24元。在資本開支仍處高位的背景下維持較高分紅水平，充分體現管理層對未來現金流穩健性及盈利能力可持續性的信心。同時，公司持續加大回購力度，2024年下半年以來累計回購0.71億港元，進一步強化股東回報預期。由此，一個“高分紅、穩經營、強現金流”的防禦型價值輪廓正清晰顯現。對於既希望參與化肥景氣修復、又厭惡純週期波動的資金而言，心連心提供了一個罕見組合：行業β帶來業績彈性，而公司α則通過高股息提供安全邊際，通過產能釋放提供成長彈性。當市場逐漸將其從“週期股”重新定義為“高股息+成長性”的複合標的，估值中樞上移便有了基本面支撐。心連心不再是靠天吃飯的化肥週期品，而是以低成本一體化為基礎、以股東回報為底線的價值成長標的。
- 2026-04-21 09:11:13
DeepWay深向累計完成超3.1億美元Pre-IPO輪融資 重卡自動駕駛賽道即將爆發
智通財經APP獲悉，近日，DeepWay深向Pre-IPO輪再增大額融資，本輪累計募集資金超3.1億美元，創下重卡自動駕駛行業近五年最大單輪融資規模紀錄。此次融資由阿聯酋磊石資本(Stone)領投，澳大利亞知名養老基金NGS Super、廈門國升基金跟投，亞洲影響力私募股權基金ABC Impact、南京融和創投作為老股東持續加註。隨着三大海外資本的入局，DeepWay深向將全面加速重卡自動駕駛在全球應用場景的落地。近年來，正向定義的電動重卡開始引領行業產品革新，疊加智能駕駛技術在多個應用場景的持續突破，重卡自動駕駛產業即將迎來大規模爆發，資本佈局最佳節點已至。隨着國資、外資、產業資本的密集押注，DeepWay深向有望成為重卡自動駕駛賽道最先跑通商業閉環的公司。據悉，公司的L4編隊車輛已經在內蒙古巴彥淖爾落地，今年有望在多條大宗運輸線路實現大規模部署。
- 2026-04-21 09:10:30
中金：維持潼關黃金(00340)跑贏行業評級 上調目標價25%至4.39港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，由於黃金價格加速上行，上調潼關黃金(00340)2026年淨利潤54%至15.8億港元，新引入2027年歸母淨利潤19.5億港元。當前股價對應10.4倍2026年市盈率和8.5倍2027年市盈率。維持跑贏行業評級，由於黃金價格中樞上行但公司探轉採進度存在不確定性，該行上調目標價25%至4.39港元，對應14.8倍2026年市盈率和12.0倍2027年市盈率，較當前股價有42%的上行空間。中金主要觀點如下：2025年業績高於該行預期公司公佈2025年業績，實現營業收入24.0億港元，同比+49.3%，歸母淨利潤8.4億港元，同比+293.3%，高於該行預期，原因如下：一是金價上漲拉動盈利，黃金業務量價齊升。公司黃金業務營業收入23.9億港元，同比+49.3%。一方面受益於金價上漲，2025年公司黃金銷售價格747元/克，同比+38%;另一方面，2025年公司黃金產量2.78噸，同比+10.2%，黃金銷量2.96噸，在金價上漲的背景下釋放部分庫存增厚利潤。二是成本控制良好，收購施工隊降低成本。2025年公司黃金平均生產成本為336元/克，同比+2%，體現公司成本控制良好，主要受益於整合華升投資產生的協同效應。黃金資源勘探增儲持續推進，內生外延增長加速2025年公司加快在現有礦區的勘探工作，並推進甘肅黃金資源整合，收購肅北錦星礦業和榮昌投資，黃金資源量規模進一步擴大。2025年公司合計擁有黃金資源量77.6噸，同比+41%。該行認為，未來公司內生與外延的黃金產量增長有望進一步加速。內生方面，潼關礦區探轉採推進和肅北2000噸/天選礦產能擴建有望提供增量，該行預計2026和2027年公司黃金銷量為3.4噸和4.1噸，同比分別+16%和19%。外延方面，管理層規劃在國內外尋找高品質黃金礦產，提升黃金業務競爭力並加強資源儲備。風險提示：黃金價格波動;金礦探轉採不及預期;金礦成本超預期上行。
- 2026-04-21 08:54:36
萬成集團股份(01451)4月21日起停牌 以待發布內幕消息
智通財經APP訊，萬成集團股份(01451)公佈，公司股份將自2026年4月21日上午九時正起在香港聯合交易所有限公司短暫停牌，以待發布公司將根據香港公司收購及合併守則刊發並構成公司內幕消息的公告。
- 2026-04-21 08:54:27
香港交易所：南方東英黃金ETF(03030)今日上市及買賣
智通財經APP獲悉，香港交易所發佈南方東英黃金ETF的交易安排。南方東英黃金ETF(03030)已獲香港證券及期貨事務監察委員會認可為集體投資計劃並預計於2026年4月21日(今日)開始在香港交易所買賣及獲准列入認可賣空指定證券。資料顯示，該產品提供緊貼LBMA上午黃金價表現的投資業績，並將購買及持有金條，且存放在香港的金庫，匯豐為託管人，香港國際機場貴金屬儲存庫及Brink’s為副託管人。南方東英董事總經理兼亞太區銷售部主管王卓峯指，該ETF支持實金贖回，一手入場費約720元，冀成為投資者低入場門坎的長線配置黃金投資工具。
- 2026-04-21 08:10:30
裕程物流(08489)股東將股票由元庫證券轉入鼎石證券 轉倉市值3096.78萬港元
智通財經APP獲悉，香港聯交所最新資料顯示，4月20日，裕程物流(08489)股東將股票由元庫證券轉入鼎石證券，轉倉市值3096.78萬港元，佔比36.61%。裕程物流公佈2025年業績，總收益約為7.236億港元，同比減少約31.6%。淨虧損4494.6萬港元，同比增長約11.3倍；每股虧損14.98港仙。
- 2026-04-21 08:08:48
信能低碳(00145)股東將股票由富途證券國際香港轉入寶新證券 轉倉市值1407.44萬港元
智通財經APP獲悉，香港聯交所最新資料顯示，4月20日，信能低碳(00145)股東將股票由富途證券國際香港轉入寶新證券，轉倉市值1407.44萬港元，佔比19.61%。據信能低碳此前公佈的2025年業績，收益5089.3萬港元，同比減少1.94%;淨虧損2103.4萬港元，同比增長30.56%;每股虧損0.09港元。
- 2026-04-21 08:08:15
東吳證券：美股暴力反彈至新高 港股何去何從？
智通財經APP獲悉，東吳證券研究所海外團隊發佈研究報告稱，美股13連陽，相比之下港股反彈力度較弱。本週美伊停火即將到期，美股科技巨頭財報來臨，美聯儲主席沃什提名聽證會，市場依舊高波。海外地緣和科技財報會明顯影響港股節奏。霍爾木茲海峽仍有變數。美伊脆弱停火期，美方通過封鎖措倒閉伊方，海外投資者認為特朗普TACO勝利，階段性對美伊問題脱敏。伊朗17日宣佈開放海峽後，18日反轉，再次關閉海峽。接下來，22日美伊停火協議到期，雙方未來能否快速達成協議，仍有不確定性，進而影響資金風偏。東吳證券表示，美股科技巨頭財報來臨，全球將回歸討論科技企業基本面，投資回報率仍是考察重點。若美股科技財報超預期，可提振市場信心；反之，港股會受到明顯影響。上週ASML、TSM業績發佈後，表現一般。本週海外科技巨頭財報，仍需觀察。現階段港股配置策略：仍建議價值紅利做底倉，AI科技上游硬件是價值錨，但接下來很有可能受海外節奏影響，或需階段性逐步止盈。此外，仍建議關注中國全球稀缺資產方向：新能源、創新藥。上週回顧(2026/4/13-4/17)：全球主要市場普遍走強，漲幅居前的為納斯達克指數、韓國綜合指數、標普500，漲幅最小的為英國富時100。港股全部上漲，恆生科技上漲3.8%，恆指上漲1.0%，恆生中國企業指數上漲2.2%。行業上，非必須消費(+4.4%)、醫療保健業(+2.0%)、資訊科技業(+2.1%)領漲；必需性消費(-3.1%)領跌。上週港股反彈。市場在地緣衝突的尾部風險大幅下降後進一步走強：地緣層面，雖然美伊談判進程反覆搖擺，特朗普多次釋放“戰爭接近結束”的緩和信號提振市場。臨時停火期間，當地時間4月16日，美國又宣佈對伊啓動“經濟狂怒”制裁並威脅封鎖霍爾木茲海峽，但烈度最大的時刻和進一步升級的概率大幅減弱。行業層面，港股科技受益於海外科技的大反彈，迅速修復；同時，醫療保健業上漲，主要受到監管機構發佈優化創新藥定價機制新規的提振。南向資金淨流入。上週淨流入257億港元，較上週增加375億港元。港股通成交額佔全部港股成交從上週46%降至上週42%。行業方面，淨流入：信息技術、醫療保健業、材料；淨流出：能源、金融業、可選消費品。個股方面，淨買入TOP：泡泡瑪特、中國人壽、小米集團-W。上週內地投向中國香港市場的ETF(港股通+QDII)淨流入。總規模增加至4289.8億元，增加7.1億元。其中港股通ETF淨流入15.9億元，QDII ETF淨流出13.9億元。港股寬基淨流出0.1億。淨流入行業主題：醫藥。上週港股回購32億港元，較上週減少4億港元；上週IPO數額82億港元，比上週增加82億港元；解禁市值為112億港元，較上週減少52億港元。
