- 2026-03-06 09:23:19
光大證券：維持海底撈(06862)“買入”評級 26年新拐點戰略管理全面升級
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，維持海底撈(06862)“買入”評級，2026年春節超預期的經營數據，充分驗證了海底撈的復甦韌性與龍頭壁壘;疊加管理層更迭後的效率提升、新品類帶來的增長潛力及高股息的價值支撐，公司短期業績與長期邏輯均獲強化，該行調整海底撈2025年歸母淨利潤預測至40.63億元，維持2026-2027年歸母淨利潤預測分別爲47.96/52.95億元，摺合2025-2027年EPS分別爲0.73/0.86/0.95元，當前股價對應2025-2027年PE分別爲20x/17x/16x。海底撈單店模型較爲成熟、品牌仍具備較強勢能，期待海底撈多品牌運營成功運行。光大證券主要觀點如下：26年海底撈迎新拐點，戰略與管理全面升級2026年初，海底撈迎來“二次創業”戰略拐點，創始人張勇重任CEO，四位一線深耕的女性高管進入董事會，原管理層轉向智能中臺等關鍵職能，戰略重心從單純降本增效轉向守住主業基本盤並聚焦突破。主品牌在2025年下半年經營數據企穩後，將推進場景化改造與加盟模式拓展;紅石榴多品牌戰略從廣撒網試錯轉向扶持標杆與外部併購。同時，公司考覈機制摒棄“數據唯優”，轉向業務能力、人文關懷等綜合評價並新增幫扶機制，激勵體系也拓展出專屬客戶經理獎金、“紅石榴”創業持股等多維度模式，以激發員工活力。紅石榴計劃：從單一賽道到多品牌的戰略躍遷“紅石榴計劃”是海底撈爲突破火鍋單品類天花板、激勵人才推出的第二曲線戰略，2024年落地並搭建全維度孵化與激勵閉環。截至2025H1已孵化14個品牌126家門店，客單價覆蓋10+元至160+元，2025H1副品牌收入同比增227%。海鮮大排檔爲未來計劃的核心，25年12月首店落地後已佈局6城，以生鮮市集模式打造200+款SKU，依託蜀海供應鏈實現鮮活食材當日配送、現撈現切，自助取餐模式契合消費需求，集團全方位資源傾斜並計劃持續拓店。此外，如鮨壽司、外賣板塊也得到重點推進。主品牌經營築底反彈，春節數據驗證需求韌性海底撈主品牌經營已築底反彈，客單價於24H2率先止跌回升，25H1達97.9元，優於行業趨勢。公司通過“不一樣的海底撈”計劃，從服務(專屬客戶經理)、產品(鮮切系列)、場景(夜宵/親子等主題店)多維度驅動翻檯率修復。25年7月起翻檯率逐步改善，26年元旦兩天接待超450萬人次，春節假期(2月15日-23日)接待超1400萬人次，翻檯率超5次/天(同比實現中單位數增長)，驗證了需求韌性與龍頭壁壘。高分紅政策，提供安全墊2023年以來，海底撈分紅比例持續提升：2023年分紅比例由2022年的40%提升至90%，2024年首次中期派息，全年分紅比例升至95%，25H1繼續維持95%。以2024年分紅金額及2026/3/4市值計算，股息率達5.4%，處於行業較高水平。風險提示“紅石榴計劃”進展不及預期，食品安全問題，原材料價格上漲。
- 2026-03-06 09:23:17
港股異動 | 國富氫能(02582)高開近13% 在北美聯合多方開展10兆瓦級數據中心發電示範項目
智通財經APP獲悉，國富氫能(02582)高開近13%，截至發稿，漲12.81%，報39.98港元，成交額806萬港元。消息面上，3月5日晚，國富氫能發佈公告稱，公司與BTE及Hylium進一步訂立三方供應合作協議，據此，訂約方將在北美市場合作開展10兆瓦級數據中心發電示範項目，其中公司將負責設計、製造及供應天然氣重整制氫系統套件，併爲該示範項目提供相關技術服務；而Hylium與BTE則將分別負責客戶交付工程系統及發電系統。公告指出，供應協議及示範項目不僅標誌着公司拓展海外市場及深化氫能多場景應用戰略的重要一步，將提升公司的海外競爭力與品牌影響力。更重要的是，公司旨在通過此類創新解決方案，有效應對全球數據中心行業日益嚴峻的電力短缺挑戰，爲AI及雲計算基礎設施的綠色、可持續發展提供堅實的能源保障。董事會相信，示範項目的成功實施將對集團收益帶來積極影響。
- 2026-03-06 09:16:11
從“突破邊界”的戰略佈局，深度透視汽車之家(02518)的價值升維
隨着國內汽車行業進入新能源化、渠道直營化、存量競爭的新階段，用戶也不再滿足於信息查詢，轉而追求看—選—買—用—換全鏈路一站式服務，汽車互聯網服務平臺邁入深刻轉型期已然是必經之路。3月5日晚間，國內領先的汽車互聯網服務平臺汽車之家(ATHM.US,02518)正式披露2025年第四季度及全年未經審計財務業績，這無疑也給外界提供了一個觀察汽車在線服務頭部平臺如何在行業變革期開展戰略轉型的絕佳窗口。根據財報披露，公司第四季度總營收14.6億元人民幣，歸屬於汽車之家的經調整淨利潤爲3.04億元人民幣。從全年表現來看，2025年全年總營收64.5億元人民幣，歸屬於汽車之家的經調整淨利潤爲16.1億元人民幣。雖然這一份財報沒有顯露強勁的增長之勢，但這一年來的大開大闔的創新佈局絕對是檢驗汽車之家戰略成果的最佳時機。公司董事會主席兼CEO劉斥對此表示：2025年是汽車之家從汽車資訊平臺向一站式汽車生態服務平臺轉型的元年。面對汽車行業的深刻變革，公司聚焦兩大核心舉措：在內容層面，持續強化優質內容建設，完善創作者生態，提升新媒體傳播能力;在服務層面，加速構建線上線下一體化的服務體系，爲用戶和行業夥伴打造更高效、更便捷的全鏈路車生態服務體驗。在轉型過程中，以人工智能爲引擎，全面賦能產品創新與運營優化。可以看到，在汽車消費市場邁入深刻變革期之際，汽車之家並沒有被動防守，反而通過堅定的戰略步伐，以內容爲根基，以新能源爲增長引擎，以AI數字化爲核心驅動力，以二手車爲差異化競爭力，持續夯實平臺綜合服務能力，這也將爲公司未來業績增長埋下重要伏筆。優質內容驅動交易，築牢流量與信任底座在汽車互聯網服務行業中，優質內容就像一塊精準的“磁石”，能把有真實購車意願的用戶聚集到平臺上。對於以內容爲立身之本的汽車之家來說，不斷優化內容建設，仍是公司建立專業信任形成護城河、提升用戶留存與增長、構建長期壁壘的關鍵之處。透過財報來看，2025年，汽車之家通過內容報道創新、強化創作者生態、拓展內容生態邊界，多維度優化公司內容建設，進而實現平臺數據的“高日活”與“高粘性”，夯實公司生態流量底座。具體而言，在內容報道創新上，2025年11月廣州國際車展上，公司創新性地將車展報道與創作者大會深度融合，圍繞“有用的車展報道”主題，打造了一場長達2天23小時的超長沉浸式直播，同步覆蓋六大主流新媒體平臺，實現多維度、場景化的內容高效傳播。在創作者生態深化上，公司則於第四季度推出汽車行業一站式內容營銷平臺“知家萬象”，並通過聚焦行業專家、科技、賽車、戶外、海外五大垂直領域，進一步拓寬公司生態服務邊界，吸引超2,500位來自汽車之家及全網的新媒體優質創作者入駐。數字是最好的試金石。伴隨着公司不斷優化內容建設，這一佈局也帶來強大的正反饋效應。根據QuestMobile數據，汽車之家2025年12月移動端日均用戶量達到7,751萬，同比保持穩定，進一步印證平臺高質量內容生態的強大吸引力。與此同時，公司旗下“知家傳媒MCN”持續擴容，已匯聚超過500位跨領域優質創作者，新媒體端全域用戶觸達規模成功突破1億，規模效應在新媒體傳播領域也有所顯現。從上述運營數據表現來看，7751萬的移動端日均用戶量、新媒體端全域用戶觸達規模突破1億，這些數據不僅僅是流量，更是後續商城交易、金融服務等業務能夠運轉起來的“活水”，隨着公司的優質內容“護城河”不斷深築，這無疑也將對公司營收和變現產生正面效應，實現“內容越好，越賺錢”效果。打造O2O新零售模式，第二曲線逐漸成型2025年12月，中國新能源乘用車零售與批發滲透率分別達62.2%和64.3%，正式邁入“60%時代”。新能源全面滲透之際，汽車渠道模式也開始重構，從“線下爲主”走向“線上線下深度融合”。此背景下，汽車之家加速推動線上線下深度融合，以O2O新零售模式打破傳統汽車消費模式，顯然也是前瞻性之舉。從公司的戰略動作來看，汽車之家以O2O新零售模式破局，主要體現在新能源業務的佈局上。在新能源領域，汽車之家以商城業務爲支點，對線上線下融合的新零售模式進行了初步探索。繼2025年9月下旬啓動試運行後，汽車之家商城於第四季度正式落地。具體而言，線上層面，汽車之家商場進一步整合產業資源、打通車源信息流，優化用戶選車決策體驗。線下層面，該公司則聚焦在低線城市空白區域佈局加盟網絡，精準補位主流新能源主機廠的渠道盲點。此外，線下活動的場景化運營同樣成爲O2O融合的重要觸點，2025年全年，汽車之家在全國範圍內落地超過5000場線下車展及團購活動，並在此基礎上，主動跨界聯動電競、音樂節等青年文化IP，將“看選試買”的購車鏈條延伸至沉浸式體驗空間。在二手車業務的佈局上，汽車之家的差異化競爭壁壘也逐漸形成。公司打造買二手車和賣二手車兩大業務場景的一站式全鏈路服務，從AI估價、上門檢測、多渠道高價賣車，到海量真實車源、多維度嚴選檢測、車況價格全透明，再配套低息金融、保險、延保、售後保障，並提供全程代辦過戶、提檔、上牌及送車上門，實現買賣雙方省心、放心、高效、有保障的二手車交易體驗。如此戰略佈局下，汽車之家的“第二增長曲線”也逐漸成型，成爲公司的新增長引擎。AI技術賦能，深築差異化競爭壁壘近一兩年來，隨着人工智能技術加速滲透各行業應用場景，“AI即新型生產力”已成爲各行各業心照不宣的共識。而如何將AI技術賦能業務流程，推動企業運營效率、決策效率、服務效率實現大幅躍遷，亦是各大企業需要探討的重要課題。關於這一課題，汽車之家給出的答案是——全面擁抱AI變革，積極推進技術能力建設與業務場景的深度融合。一方面，汽車之家以AI數字化爲核心動力，重構全鏈路。具體來看，報告期內，汽車之家相繼推出自研“倉頡”大模型、天樞智能平臺，融合DeepSeek與垂類數據;推出AI營銷大腦、獲客先鋒、線索大師、銷冠神器、查車專家等AI數科產品，覆蓋營銷、銷售、評估全鏈路。此外，公司期內還推出了AI智能助手、AI買手、AI查車專家、AI智能拍場等用戶端AI工具，從多個維度助力公司實現效率躍遷。另一方面，汽車之家還通過AI技術賦能，推進二手車服務標準化體系建設。舉例來看，在車源端，汽車之家通過“AI查車專家”解決信息不對稱，讓“非標”車況透明化、價值標準化;並聯合9家權威檢測機構，建立了嚴格的車源認證聯盟，推動二手車交易環境向規範化、透明化方向發展。結合最新數據來看，年內，公司已完成全產品線AI化升級，實現用戶體驗與產業服務能力的同步躍升。截至目前，升級後的數字化產品已成功服務超過50家主流汽車品牌，爲汽車產業的數字化轉型與智能化升級注入新動能。小結衆所周知，資本市場看的是季度報表，但生態建設交的則是“世紀答卷”。用短期的“失速”換取長期的“賽道定義權”，這筆賬叫“戰略價值”。而汽車之家“用AI和線下店重塑汽車生態”，本質上是一場“用今天的淨利潤，換取明天的行業定義權”的戰略抉擇。短期看，通過大力建設內容、新能源、AI、二手車四大抓手，汽車之家利潤規模或受到一定影響。但長期來看，汽車之家通過前置投入搶佔行業定義權，實現從資訊媒體到生態平臺的關鍵跨越，這一戰略佈局帶來的長期價值不言而喻。展望未來，伴隨着汽車之家增長勢能不斷釋放，公司或將迎來業績和估值的雙向躍遷。
- 2026-03-06 09:00:00
從“看見”到“預見”：AI如何重塑國家安全的數據底座
歷史長河中，戰爭始終是人類文明最沉重的課題之一。當2026年初春傳來中東地區又一次劇烈震盪的消息，外界目光多聚焦於地緣角力與武器鋒芒。然而，據相關媒體報道，此次事件背後浮現出一個更深層的變革信號：美國已將AI技術深度應用於戰場，包括利用Claude等大語言模型進行情報分析，以及通過Palantir平臺實現海量戰場數據的整合與精準打擊支持。對於正處在治理體系現代化進程中的中國而言，這無異於一次來自未來的“透明推演”。其核心啓示不在於武器本身，而在於一套融合了數據、圖譜與智能決策的“數字本體論”——它正在重新定義我們守護安全、預見風險的方式。數據融合：從信息孤島到全局視圖在此之中，Palantir所扮演的核心角色，可以理解爲“數據織網者”。它並非簡單的數據彙集工具，而是一個能夠將散落在不同系統、不同格式下的碎片化信息——衛星影像、信號截獲、地理座標、文本報告——整合爲統一認知視圖的底層平臺。這種能力的價值遠超出軍事領域。對於一座城市而言，交通流量、能源消耗、應急資源分佈、人口流動軌跡，這些原本沉睡在不同部門的數據孤島，一旦被有效融合，便構成了城市運行的“數字畫像”。當颱風逼近或重大活動面臨安全挑戰時，決策者不再需要在信息迷霧中摸索，而是可以基於全局視圖做出判斷。技術的溫度，正在於此：讓原本“看不見”的風險變得可見，讓資源能夠提前抵達需要它的地方。圖譜刻畫：從看見到理解看見只是第一步，真正的挑戰在於理解——理解事物之間的關聯，理解現象背後的邏輯。這正是知識圖譜與本體建模的價值所在。Palantir的“本體論”技術，本質上是在爲混沌的信息世界繪製一張邏輯地圖。它將現實世界中的人、地點、事件、資源抽象爲相互連接的“對象”，將各類“關係”轉化爲可計算、可追溯的邏輯鏈路。一個社區不再只是地圖上的靜態標記，而是關聯了應急資源分佈、特殊人羣需求、周邊環境特徵的綜合信息體。而Claude的加入，爲這張邏輯地圖注入了關鍵的“理解力”。作爲大語言模型，Claude擅長處理海量非結構化文本——截獲的通信記錄、歷史的形勢報告、複雜的上下文信息——從中提取關鍵要素，並以自然的方式融入整體認知框架。從事安全分析工作的人員可以像日常對話一樣向系統提問，Claude會基於實時更新的圖譜數據，給出可追溯、可解釋的迴應。這種能力的核心，在於讓決策不再是“一刀切”的經驗判斷，而是能真正看透複雜現實本來面目的能力。深度應用：從理解到預見當全面“看見”與清晰“理解”成爲可能，這就使得決策者能夠在複雜環境中負責任地“預見”。Claude理解人類的目的意圖，將其轉化爲可執行的邏輯路徑；Palantir則提供事實與邏輯的剛性骨架，確保每一步推演都紮根於真實世界，可追溯、可問責。兩者結合，並非爲了取代人的判斷，而是拓展決策者的認知邊界。據報道，Palantir的情報整合與Claude的分析推演，爲此次行動提供了關鍵支撐。系統通過大規模情景模擬，對不同方案的潛在影響進行了評估。這種推演的目的，並非冰冷的效率計算，而是在複雜局面中，尋找那個最能避免傷及無辜的選項。在應對極端天氣、保障重大公共活動等重大議題上，這種“人機協同”的推演能力，正在幫助決策者更充分地理解每一種選擇的深遠影響，從而做出更審慎、更負責任的判斷。小結回望Palantir與Claude所代表的技術路徑，我們看到的並非冰冷的“算法霸權”，而是人類藉助工具不斷深化對世界的理解、拓展守護生命能力邊界的進程。從融合數據以全面“看見”，到刻畫圖譜以清晰“理解”，再到深度應用以負責任地“預見”——每一步演進，都在爲決策者提供更堅實的認知底座。對於正在推進治理現代化的中國而言，這場技術演示帶來的啓示是清晰的：沉靜地融合數據，審慎地刻畫現實，智慧地預見未來。當“數字本體論”最終照亮的，是對每一個生命的尊重與關懷，和平與安全的根基，便因理解而更加深厚。
- 2026-03-06 08:59:54
毛記葵涌(01716)3月6日起停牌以待發布內幕消息
智通財經APP訊，毛記葵涌(01716)公佈，公司股份將於2026年3月6日( 星期五 )上午九時正起在香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待根據香港公司收購及合併守則刊發公告，其內容構成公司的內幕消息。
- 2026-03-06 08:53:36
深交所：牧原股份(02714)、大族數控(03200)調入港股通名單
智通財經APP獲悉，深交所公告，因牧原股份(02714)、大族數控(03200)在香港市場價格穩定期結束且相應A股上市滿10個交易日，根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》的有關規定，港股通標的證券名單發生調整並自2026年03月06日起生效，調入牧原股份、大族數控。
- 2026-03-06 08:44:52
毛記葵涌(01716)3月6日起短暫停牌
智通財經APP訊，毛記葵涌(01716)公佈，公司股份將於2026年3月6日上午九時正起短暫停止買賣。
- 2026-03-06 08:43:08
中信資源(01205)3月6日復牌
智通財經APP訊，中信資源(01205)公佈，公司股份將於2026年3月6日上午九時正起恢復買賣。
- 2026-03-06 08:36:39
豐銀禾控股(08030)股東將股票由駿達證券轉入長雄證券 轉倉市值1.39億港元
智通財經APP獲悉，香港聯交所最新資料顯示，3月5日，豐銀禾控股(08030)股東將股票由駿達證券轉入長雄證券，轉倉市值1.39億港元，佔比6.03%。豐銀禾控股2025年中期業績顯示，收益6099萬元，同比減少27.53%;股東應占溢利2870.8萬元，同比增加4.08%;每股基本盈利8.46分。
- 2026-03-06 08:35:57
港股通減肥藥龍頭！派格生物（02565）入圍，能否挑戰禮來全球市場地位？
智通財經APP獲悉，2026年開年港股市場最受關注的名單重磅出爐，3月9日起，派格生物醫藥（02565）正式進入港股通。當前，美股禮來（LLY）憑藉萬億美元市值了形成了難以撼動的全球霸主地位。而憑藉產品與賽道的雙重紅利實現估值大幅提升的 GLP-1 明星派格生物，在迎來內地資金“活水”的關鍵節點，再度站到市場聚光燈下——納入港股通後，資金結構與流動性將發生質的突破，它能否復刻前輩的道路，成爲全球GLP-1賽道上不可忽視的“中國挑戰者”？從歷史規律看，優質18A創新藥標的進入港股通後，通常會迎來三大變化：1. 資金結構優化：南下資金通常對GLP 1、創新藥、減肥賽道偏好度高，有望帶來持續加倉；2. 流動性顯著改善：內地投資者直接參與，成交活躍度、換手率提升，降低窄幅波動風險；3. 估值體系重構：從境外資金主導，轉向內外資共同定價，更貼合國內產業與政策邏輯。PB 119派達康®是派格生物自主研發的一週一次長效GLP 1受體激動劑，爲國家1類新藥，具備無需滴定、依從性高的臨牀優勢，2025年11月14日，國家藥品監督管理局NMPA正式批准派達康®上市，成爲公司首款商業化產品，也讓市場從“炒預期”轉向“看兌現”。與此同時，公司雙靶點管線PB 718推進至臨牀階段，在NASH與肥胖領域展現潛力，進一步打開長期估值空間。派達康®有何魅力，何以成爲派格生物的明星產品？1. 耐受性成爲慢性病治療之關鍵對於糖尿病這類需終身管理的疾病，若患者因藥物副作用停藥，即便療效再顯著也難以持續。目前市場上的部分GLP-1類藥物儘管降糖效果明顯，但胃腸道反應（如噁心、嘔吐、腹瀉）成爲影響患者依從性的主要障礙。派格生物的派達康®在這一點上表現較爲突出。相關臨牀數據顯示，其藥物相關胃腸道不良事件發生率低於7%。換言之，超過93%的患者在用藥過程中未出現明顯腸胃不適。這有助於提升患者的治療體驗和依從性，進而可能轉化爲穩定的用藥率和長期收入。2. 長期有效性有助於增強治療信心派達康®在療效方面同樣顯示出持續性。據稱，它是目前唯一在單藥治療中實現52周持續、穩態降糖的GLP-1RA周製劑。這意味着患者可以在一年內獲得相對平穩的血糖控制，爲醫患雙方提供更多確定性，並可能增強患者對藥物的信任與依賴性。3. 一舉多得，“四高共管”的體驗增強用戶粘性在傳統的糖尿病管理中，患者剛把血糖這個“地鼠”壓下去，體重、血壓、血脂等問題又接連冒頭，迫使患者不斷服用新的藥物，最終踏上一場漫長的“藥物馬拉松”。相反，派達康®讓患者從“爲降糖而吃藥”的單一維度，躍升至“一舉多得”、“全面健康管理”的更高維度。其臨牀數據顯示，它能顯著改善β細胞功能和C肽水平，單藥治療52周平均體重下降4.77kg，此外，它在降壓、調脂等方面展現出的改善作用。當一次治療不僅能保護胰島功能、實現顯著的體重下降、綜合管理血糖、體重、血壓、血脂，更能換來身體的輕快與內心的釋然時，患者便步入了一個正向的“良性循環”：治療帶來的綜合改善，本身就成了激勵患者堅持下去的最大動力。4. 注射體驗優化降低用藥門檻對於注射類藥物，患者的實際感受直接影響用藥意願。派達康®所配套的注射裝置在設計中考慮了以下幾點：隱藏式針頭設計，緩解患者對注射的恐懼；無需劑量滴定，患者從首劑即可接受有效治療劑量，簡化流程；0.3ml低裝量設計，減少推注壓力與疼痛感。這些細節有助於提升患者體驗，使注射治療更易於被接受和堅持。市場普遍認爲，GLP-1賽道仍處高景氣週期，目前國內已獲批的GLP-1RA原研藥物共9款，競爭雖激烈但仍有差異化發展空間，PB 119商業化剛起步，海外授權與肥胖適應症推進有望持續釋放利好；港股通帶來的增量資金，足以承接籌碼並推動估值再上臺階。這一判斷在全球醫藥巨頭的戰略佈局中得到了充分印證。就在派格生物入圍港股通的同時，跨國藥企在減重賽道上的軍備競賽已進入白熱化階段。輝瑞(PFE.US)與諾和諾德(Novo Nordisk)圍繞GLP-1新興公司Metsera展開的激烈爭奪，最終以輝瑞斥資100億美元鎖定全部股權落下帷幕。這筆交易的背後，折射出即使是擁有強大自研能力的“宇宙大藥廠”，在面對可能是醫藥史上最大市場之一的減肥藥市場時，也選擇通過“買買買”快速補課的戰略焦慮。巨頭們如此不惜重金地排兵佈陣，無疑爲整個GLP-1賽道的高景氣度寫下了最有力的註腳，也預示着未來全球減重市場的競爭將更趨激烈，這對身處其中的派格生物而言，既是機遇也是挑戰。對派格生物而言，港股通不是故事的終點，而是從“資金驅動”轉向“業績驅動”的試金石。既然巨頭們願意爲了一張“GLP-1未來的入場券”豪擲百億，那麼已經拿到商業化“門票”的派格生物，在獲得南下資金加持後，其估值邏輯理應在與國際巨頭的對標中迎來重塑。
