- 2026-01-28 15:04:10
Piper Sandler：聯合健康(UNH.US)是醫保費率風暴中“最強生存者”，但行業整體風險加劇
智通財經APP獲悉，Piper Sandler高級研究分析師傑西卡·塔桑(Jessica Tassan)表示，在充滿挑戰的聯邦醫療保險優勢計劃(Medicare Advantage)費率環境中，聯合健康集團(UNH.US)是應對能力最強的公司，其核心原因包括公司規模龐大的基礎設施、深厚的基於價值的醫療業務底蘊，以及對聯邦醫療保險這一核心業務的戰略堅守。這一評估是在醫療保險和醫療補助服務中心(Centers for Medicare and Medicaid Services)發佈2027年預估費率通知後做出的。該通知顯示，預計平均收入變化近乎持平，僅爲0.09%，與2026年約5%的增幅相比出現大幅下降。據瞭解，由於當前醫療通脹率仍維持在較高水平，這一近乎持平的費率實際上構成了顯著的盈利壓力。與此同時，政府計劃通過嚴厲打擊“虛增代碼”行爲來收緊預算，預計到2027年將導致整個保險行業減少超過 70億美元 的收入，這一政策導向直接觸發了資本市場的劇烈拋售。受此衝擊，聯合健康的股價在2026年1月27日遭遇重挫，跌幅一度接近 20%，最終收跌19.61%，市值蒸發規模創下歷史記錄。在接受採訪時，塔桑詳細闡釋了醫療保險行業的核心盈利模式，以及該行業當前所面臨的困境。她表示：“目前的這些費率，遠遠無法跟上成本不斷攀升的趨勢。”她進一步指出，醫療保險的利用率和單位成本正以高個位數甚至兩位數的幅度同比增長。這便導致了塔桑所形容的一種局面——“你獲取的報酬，與作爲支付方最終需承擔的償付金額之間的差距，正日益擴大”。儘管面臨諸多不利因素，塔桑仍強調，聯合健康不會退出聯邦醫療保險業務。畢竟，該業務在公司通過聯邦醫療保險優勢計劃、雙資格特殊需求計劃(DSNP)、獨立處方藥計劃(Part D)以及醫療補充保險(MedSup)所獲取的保費收入中，佔比約達三分之二。"甚至可以說，鑑於其規模、基礎設施和資源，它們是最有能力經受住這種充滿挑戰的費率環境的。"她稱。該分析師特別強調了聯合健康在基礎設施方面所具備的優勢，尤其強調了其規模龐大的基於價值的醫療業務。他表示：“聯合健康所擁有的規模化基礎設施，這裏具體所指的就是其龐大的基於價值的醫療業務，這使得它相較於大多數其他醫療優勢計劃組織(MAO)，在艱難的費率環境中具備更強的抗風險能力。”此外，塔桑將聯邦醫療保險優勢計劃形容爲“一項極具意義與價值的崇高事業”。她提到，到2025年，預計將有3400萬老年人選擇這一計劃。不過，她也同時指出了其中潛藏的更廣泛風險。她表示，當前頗具挑戰性的費率情況，“對整個行業而言，乃至最終對受益人來說，都是一種風險”，這並非單純針對聯合健康而言。畢竟，該計劃在改善醫療成效、推廣醫療服務普及等方面，有着良好的過往記錄。展望未來，塔桑依據近期的理賠數據分析認爲，在4月公佈最終費率時，存在上調費率的可能性。不過，倘若最終公佈的費率依舊無法滿足需求、仍顯不足，她預計醫療優勢計劃組織會進一步削減福利，甚至退出部分地區市場——若真如此，這將是該行業連續第二年出現整體規模收縮的情況。
- 2026-01-28 14:59:11
微軟“Maia 200”強化ASIC崛起敘事 高速銅纜、DCI與光互連站上自研AI芯片風口
智通財經APP獲悉，歐洲金融巨頭法國巴黎銀行(BNP Paribas)週二發佈研報稱，隨着微軟(MSFT.US)升級換代後的第二代自研人工智能芯片(AI芯片)“Maia 200”橫空出世，且這款自研AI芯片引爆新一輪AI算力產業鏈投資狂潮，聚焦於大型AI數據中心定製化AI芯片(即 AI ASIC芯片)的ASIC領軍者們——例如美國芯片設計巨頭邁威爾(MRVL.US)及其最大競爭對手博通公司(AVGO.US)有望最大程度受益這股投資狂潮的算力領軍者。法巴銀行的分析師們在研報中強調微軟引領的雲計算巨頭們自研AI芯片趨勢可謂大勢所驅，未來ASIC與英偉達AI GPU算力集羣之間的AI算力基礎設施市場份額有可能從當前的1:9/2:8大幅擡升至接近對等。資深分析師卡爾·阿克曼(Karl Ackerman)領導的法巴銀行分析師團隊表示，在自研AI芯片趨勢觸發的新一輪A算力投資狂潮中，除了上述兩大AI ASIC領軍者們，其次則是數據中心高速互連(DCI)、高速銅纜以及數據中心光互連領軍者們也有望大幅受益於新一輪AI算力投資狂潮。從更深層次的角度洞察整個AI算力產業鏈體系，不難發現AI ASIC、DCI、高速銅纜以及數據中心光互連，可謂同時受益於微軟、谷歌以及亞馬遜雲計算巨頭們主導的AI ASIC超級大勢以及英偉達/AMD主導的AI GPU算力基礎設施體系。無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集羣(TPU也走的是AI ASIC技術路線)，抑或是谷歌、OpenAI、微軟等AI巨頭們仍然在大舉購置的海量英偉達AI GPU算力集羣，均離不開數據中心高速互連(DCI)、高速銅纜以及數據中心光互連領軍者們。此外，拋開GPU與ASIC這兩大路線，無論是英偉達主導的“InfiniBand + Spectrum-X/以太網”高性能網絡基礎架構，還是谷歌主導的“OCS(即Optical Circuit Switching，光路交換)”高性能網絡基礎架構背後都離不開高速銅纜、數據中心高速互連(DCI)與光互連設備供應商們。也就是說，無論是“谷歌主導的AI ASIC算力鏈”(TPU/OCS)還是“OpenAI 算力鏈”(英偉達 IB/以太網)，最終都會在同一組“硬約束”上會師——數據中心高速互連(DCI)、數據中心光互連、高速銅纜以及數據存儲底座(企業級存儲/容量介質/內存測試)。谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI應用生態之後，這一最前沿AI應用軟件隨即風靡全球，推動谷歌AI算力需求瞬間激增。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閱用戶也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示SK海力士與三星電子HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續強勁，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段”。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件爲核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪全球整體AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。隨着AI推理狂潮席捲全球，屬於AI ASIC的黃金時代到來類似“星際之門”的超大規模AI數據中心建設成本高昂，因此科技巨頭們愈發要求AI算力系統趨於經濟性，以及電力約束之下，科技巨頭力爭把“單位Token成本、單位瓦特產出”做到極致，屬於AI ASIC技術路線的繁榮盛世可謂已經到來。毫無疑問的是，經濟性與電力層面的重大約束，迫使微軟、亞馬遜、谷歌以及Facebook母公司Meta都在推AI ASIC技術路線的雲計算內部系統自研AI芯片，核心目的都是爲了AI算力集羣更具性價比與能效比。微軟把 Maia 200的定位直接寫成“顯著改善AI token generation的經濟性”，並多次強調performance per dollar;AWS 也把 Trainium3 的目標寫成“best token economics”，並用能效/性價比作爲賣點;谷歌雲計算平臺則將Ironwood定義爲“人工智能推理時代”的專用 TPU(TPU也屬於AI ASIC技術路線)，強調能效與大規模推理服務。隨着DeepSeek徹底掀起AI訓練與推理層面的“效率革命”，推動未來AI大模型開發向“低成本”與“高性能”兩大核心聚焦，相比於英偉達AI GPU路線更具性價比優勢的AI ASIC在雲端AI推理算力需求猛增的背景之下，邁入比2023-2025年期間AI熱潮時期更加強勁的需求擴張軌跡，未來谷歌、OpenAI以及Meta等大客戶有望持續斥巨資攜手博通開發AI ASIC芯片。法巴銀行分析師團隊表示，雖然邁威爾以及博通不太可能成爲微軟自研Maia 200 AI芯片的芯片設計合作伙伴——法國巴黎銀行認爲與微軟共同Maia 200 的獨家技術供應商可能是來自中國臺灣的Global Unichip，類似於博通和谷歌共同開發TPU AI算力集羣的合作伙伴關係。但是法巴銀行認爲，隨着微軟點燃新一輪AI算力投資熱潮，邁威爾與博通仍可能通過“ASIC絕對領軍者”身份標籤而前面受益於自研AI風潮引領的投資主題。摩根士丹利近日發佈的一份研報顯示，谷歌TPU AI芯片的實際產量在2027年和2028年將分別達到500萬和700萬塊，較該金融巨頭此前給出的預期可謂分別大舉上修67%、120%。而這一產量激增預期可能預示着谷歌將開啓TPU AI芯片的直接對外銷售。更具基本面衝擊力的是，大摩的這份研究報告測算每50萬片TPU外銷，便有望爲谷歌帶來130億美元的額外營收以及高達0.40美元的每股收益。市場研究機構Counterpoint Research在最新研報中預測，非AI GPU系列服務器的核心AI芯片——即AI ASIC陣營，在近期將經歷高速增長曲線，預計到2027年出貨數量將達到2024年的三倍，2028年則有望以1500餘萬顆的規模反超GPU。報告顯示，這一爆炸性增長的背後，是對谷歌TPU基礎設施的強勁需求、AWS Trainium集羣的持續擴展，以及Meta (MTIA) 和微軟 (Maia) 隨着其雲計算系統內部自研AI芯片產品組合的擴展而帶來的產能提升。高速銅纜、數據中心高速互連(DCI)與光互連法巴銀行在研報中列出的其他潛在受益者包括數據中心高速銅纜(DAC/AEC)領軍者安費諾(Amphenol，APH);Lumentum等數據中心光互連參與者們;Arista Networks(ANET.US)這一數據中心高速互連(DCI)領軍者們;以及如果使用有源高速銅纜(active electrical cables，即AEC)，則可能還包括Credo Technologies(CRDO.US)和Astera Labs(ALAB.US)。無論是英偉達主導的 InfiniBand / Spectrum-X 以太網高性能網絡，還是Alphabet旗下谷歌(Google) 在 Jupiter 架構中引入的 OCS(光路交換)，最終都要落到“物理互連棧”——服務器/加速卡集羣之間互連到交換機之間的高速銅互連(短距)、機架/機房/樓宇尺度的光互連(中長距)，以及在跨樓/跨園區/跨站點時由DCI 光傳輸/互聯把網絡與存儲域拉通。NVIDIA 自己對其以太網平臺的定義就把交換機、網卡/SmartNIC、DPU 與線纜/收發器(LinkX)作爲端到端組成部分，並明確列出從DAC 銅纜到AOC/多模/單模光的覆蓋範圍。從“星際之門”等全球AI數據中心超級工程層面角度來看，更加精確的表述是：銅纜與光互聯各司其職。在超大規模 AI 集羣裏，“機架內/鄰近機架”的短距高速互連(例如交換機到服務器網卡)通常優先用 DAC/AEC(銅纜)來壓低延遲、功耗與成本;而當帶寬上到 400/800G 且距離拉長(跨機架/跨行/跨機房)時，鏈路預算和功耗會把方案推向 AOC/可插拔高速光模塊級別光互連設備，甚至更激進的硅光/CPO路線。另一方面，Google 主導的OCS是在數據中心網絡架構層面把光路交換引入 Jupiter，以解決規模與演進中的佈線/容量問題——它本質上更“偏光”，但同樣離不開端口側的光電接口與高速佈線體系。Lumentum 之所以是谷歌AI大爆發的最大贏家之一，主要是因爲它正好做的是與谷歌TPU AI算力集羣深度捆綁的“高性能網絡底座系統”中的不可或缺光互連——即OCS(光路交換機)+ 高速光器件，TPU數量每多一層量級，它的出貨就跟着往上乘。在OpenAI鏈這一側，英偉達所主導的“InfiniBand 與以太網”深度捆綁ANET/CSCO/HPE公司的這類交換機與數據中心網絡系統，但並不是“排斥光互聯”，相反，英偉達“IB+以太網”成功把“銅的確定性 + 光的長距離/高帶寬密度”打包成標準化互連體系。分析師阿克曼等人在致客戶們的研究報告中寫道：“我們認爲，Maia 200機架級別AI算力基礎設施系統將包含12個大型計算型trays、4臺Tier-1以太網scale-up交換機、6個CPU頭節點(CPU head nodes)、2臺用於前端網絡的機架頂部(ToR)以太網交換機，以及1臺帶外管理交換機(out-of-band management switch)。”阿克曼等分析師補充道：“對我們來說最有意思的是，Maia 200可能不會使用後端(backend)的scale-out網絡架構。”他還表示：“Maia 200將以6,144顆ASIC爲單位，部署在小型scale-up集羣中，這些集羣將通過CPU頭節點和前端以太網交換機連接到‘外部世界’。鑑於Maia 200堪稱是爲推理(inferencing)工作負載量身定製的，我們認爲這種拓撲結構是合理的，因爲海量的AI推理工作負載可能不需要由數十萬顆ASIC組成且需要同步協作的超級集羣(superclusters)。”阿克曼領導的分析師團隊補充稱，微軟自研的Maia 200 AI算力基礎設施大規模部署預計將在2026年下半年開始加速放量，並將在明年進一步推進進一步滲透至微軟各大數據中心。
- 2026-01-28 14:58:34
Counterpoint：博通(AVGO.US)將領跑AI ASIC設計市場，預計2027年市佔率達60%
智通財經APP獲悉，根據Counterpoint Research的分析，博通(AVGO.US)預計將在2027年繼續保持其在人工智能服務器運算ASIC設計合作伙伴領域的領先地位，市場份額將達到60%。Counterpoint表示，隨着谷歌(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、字節跳動和OpenAI加速部署用於訓練和推理工作負載的芯片，人工智能服務器運算ASIC的出貨量預計將在2027年增長兩倍。這一迅猛增長源於對谷歌TPU基礎設施的需求(用於支持Gemini項目)、亞馬遜Trainium集羣的持續擴展，以及Meta的MTIA和微軟的Maia芯片隨着其內部產品線的擴展而帶來的產能提升。Counterpoint分析師Neil Shah表示：“內部AI服務器運算ASIC設計的增長正在驗證內部定製XPU時代的到來，在這個時代，AI加速器針對特定工作負載(訓練或推理)量身定製，結構上不再僅僅依賴通用GPU。隨着電力和空間成爲瓶頸，將部分AI工作負載遷移到垂直整合的芯片上，不僅能讓超大規模數據中心運營商擁有更大的控制權和優勢，還能帶來大量的軟件支持，以優化AI工作負載並享受性能和效率的提升。”此外，Counterpoint預計，到2028年，AI服務器運算ASIC的出貨量將超過1500萬顆，超過數據中心GPU的出貨量。Shah指出：“排名前十的AI超大規模數據中心運營商在2024年至2028年期間，累計部署的AI服務器運算ASIC芯片將超過4000萬顆。支撐這一空前需求的還有人工智能超大規模數據中心運營商，他們基於自身技術棧構建了規模龐大的機架級人工智能基礎設施，例如谷歌的 TPU Pod和AWS的 Trainium UltraCluster，使它們能夠像一臺超級計算機一樣運行。”臺積電(TSM.US)在人工智能服務器運算ASIC出貨量排名前十的公司中佔據了近99%的晶圓製造份額。儘管谷歌和亞馬遜在 2024 年仍主導着人工智能服務器運算 ASIC 的出貨量，但隨着 Meta、微軟和其他公司進入該領域，市場格局正在迅速多元化。預計到 2027 年，谷歌的市場份額將從64%下降到52%，而亞馬遜的市場份額預計將從36%下降到29%。Shah 表示：“儘管由於市場規模不斷擴大，以及競爭對手超大規模數據中心與博通、邁威爾科技(MRVL.US)和Alchip等設計公司合作採用自研芯片，預計谷歌的市場份額將在2027年下降至52%，但其 TPU 芯片羣仍將是無可爭議的行業核心支柱和指路明燈。這一基準線建立在訓練和運行下一代Gemini模型所需的大規模且持續的計算強度之上，而這需要持續、積極地提升自研芯片基礎設施。”這表明超大規模數據中心正在逐漸擺脫對英偉達(NVDA.US)的過度依賴，轉而尋求自研定製芯片以滿足部分計算需求。預計到 2027 年，博通和Alchip將繼續佔據這些超大規模數據中心ASIC設計服務合作伙伴的大部分份額，分別爲60%和18%。然而，預計在此期間，邁威爾科技的份額將從12%下降至8%。Counterpoint分析師Gareth Owen表示：“儘管如此，邁威爾科技的端到端定製芯片產品組合看起來比以往任何時候都更加穩固，這得益於其定製硅創新技術，例如定製的HBM/SRAM存儲器和 PIVR 解決方案，以及對 Celestial AI的收購，這些都擴大了邁威爾科技在規模化連接領域的潛在市場。Celestial AI不僅每年能爲Marvell帶來數十億美元的收入增長，而且還有可能在未來幾年內推動Marvell在光規模化連接領域佔據領先地位。”
- 2026-01-28 14:58:04
香港元宇宙平臺Dbim Holdings(DBIM.US)赴美IPO募資額上調88% 擬籌資1700萬美元
智通財經獲悉，元宇宙市場服務提供商Dbim Holdings(DBIM.US)於週二更新赴美上市招股文件，大幅上調此次IPO的募資規模。該公司計劃以每股4至5美元的價格發行380萬股，擬最高募資約1700萬美元。此前其申報的發行規模爲200萬股(價格區間相同)。按修訂後發行區間的中值計算，其募資額較原計劃提升約88%，上市後對應市值約1.29億美元。Dbim控股是亞洲一家綜合性元宇宙市場服務商，業務主要分爲兩大板塊：虛擬商品服務(通過其虛擬商品交易平臺運營)及元宇宙場景構建服務。公司稱，其場景構建服務融合了VR、AR、3D建模及人工智能等技術。該公司成立於2017年，總部位於中國香港，計劃於納斯達克上市，股票代碼爲"DBIM"。本次發行的獨家賬簿管理人爲美國信託投資服務公司。
- 2026-01-28 14:54:30
Meta(META.US)之後Pinterest(PINS.US)也“動刀”：宣佈裁員近15% 資源全力投向AI
智通財經APP獲悉，Pinterest(PINS.US)宣佈，計劃裁員“近15%”並縮減辦公場地，將資源重新調配至人工智能(AI)領域的佈局與投入。根據提交給美國證券交易委員會的文件，這家內容搜索與發現平臺預計此次調整將產生3500萬至4500萬美元的稅前相關支出，相關重組計劃預計在2026年9月30日結束的第三季度末完成。據此前監管文件披露，截至2025年9月30日，Pinterest員工總數爲5205人，據此測算，本輪裁員涉及人數將不超過780人。這份文件同時指出，這家總部位於舊金山的企業計劃把資源向“聚焦AI的崗位及推動AI技術落地應用的團隊”傾斜，並將AI驅動型產品列爲核心發展重點。截至週二收盤，Pinterest股價大跌近10%。此舉使Pinterest成爲最新一家爲搶抓AI產品發展風口而調整業務重心的科技企業。本月早些時候，Instagram母公司Meta(META.US)也對其Reality Labs部門啓動裁員，將資源從虛擬現實產品業務轉向AI可穿戴設備領域。當前，AI已成爲科技平臺的核心佈局方向，各大企業正大手筆投入建設數據中心等AI基礎設施，爲各類新型AI工具與服務提供技術支撐。分析師Mandeep Singh和Robert Biggar在週二的研報中表示，Pinterest此次調整“可能意味着Pinterest將更激進地投資AI能力建設，而這會對其毛利率造成壓力”。兩位分析師還補充道，儘管AI領域的投入會帶來短期成本壓力，但有望推動公司廣告定價能力提升——目前Pinterest在直接響應式廣告領域，與Meta等頭部競爭對手仍存在差距。Wedbush分析師Scott Devitt認爲，Pinterest此次官宣裁員，“與我們的研判一致：消費者對各類搭載AI的競爭平臺及智能電商工具的接受度不斷提升，正給Pinterest帶來日益加劇的市場威脅”。他還表示：“目前判斷這些舉措能否緩解投資者的擔憂仍爲時過早，但我們對公司未來業績預期的調整傾向於下修。”Pinterest定於美東時間2月12日發佈2025年第四季度財報。
- 2026-01-28 14:45:13
新紀元能源(NEE.US)重申2026財年指引：計劃新增6GW核能裝機，搶佔數據中心供電藍海
智通財經APP獲悉，在週二業績公佈後的財報電話會議上，新紀元能源(NEE.US)表示正考慮擴大核電站規模，爲數據中心供電，並透露已進入爲額外9GW服務器倉庫供電的深入談判階段。新紀元能源去年宣佈將重啓愛荷華州的杜安阿諾德核電站，爲谷歌數據中心供電。該公司表示目前有能力在現有核電站址新增6GW新核電技術以滿足數據中心需求，同時也在考慮通過綠地項目開發先進核電。首席執行官約翰·凱徹姆表示，新紀元能源正從其位於威斯康星州和新罕布什爾州的核電站出售大量電力。這兩座電站均不受公用事業監管框架約束，電力可售給出價最高者。凱徹姆還稱，公司預計今年將在其佛羅里達州受監管公用事業業務範圍內，宣佈與大型用電客戶(通常是數據中心)的合作。財報顯示，新紀元能源第四季度淨利潤從去年同期的12億美元增至15.4億美元，每股收益爲0.73美元，上年同期爲0.58美元；調整後每股收益0.54美元，較華爾街共識預期高出1美分；營收同比增長20%至65億美元，但低於分析師預期。公司重申2026財年調整後每股收益指引爲3.92-4.02美元，並維持預期：到2032年前調整後每股收益年複合增長率將保持8%以上，且該趨勢預計將延續至2032-2035年期間。所有預測均基於2025年全年調整後每股收益3.71美元。
- 2026-01-28 13:53:32
愛奇藝(IQ.US)開年大劇《生命樹》定檔1月30日，品牌搶佔CNY營銷價值高地
1月27日，愛奇藝開年大劇《生命樹》正式定檔，將於1月30日19:30起在CCTV–8首播，愛奇藝全網獨播。隨着春節營銷戰役進入衝刺階段，《生命樹》憑藉稀缺題材與硬核班底，成爲品牌鎖定春節檔黃金流量、實現差異化突圍的核心抓手。螞蟻阿福、伊利、小紅書、999、康恩貝、康師傅、學而思等行業頭部品牌已搶先合作。流量品質雙引擎，稀缺題材破局春節檔《生命樹》由中央廣播電視總檯、正午陽光（北京）影視有限公司、北京愛奇藝科技有限公司、中國電視劇製作中心有限責任公司共同出品，侯鴻亮、楊蓓任總製片人，李雪任導演，楊紫領銜主演，胡歌特別出演，李光潔、張哲華領銜主演，梅婷、袁弘、楊爍、周遊友情出演。頂級主創陣容引爆全民期待，截至1月27日18:00，該劇愛奇藝、微博雙端預約量已突破100萬，未播先熱。作爲一部無人禁區的生命史詩，《生命樹》以1996年青海高原上的瑪治縣爲起點，講述了女警白菊（楊紫飾）與副縣長多傑（胡歌飾）共同打擊盜獵盜採，守護三江源生態的現實主義故事。劇集取材於真實事件，以小人物三十年的命運浮沉，叩問人與自然平衡共生的深層命題。這種兼具高能懸疑衝突與溫暖治癒內核的敘事，能有效穿透用戶心理，爲品牌與用戶搭建深化信任聯結的情感橋樑。劇組歷時188天實景拍攝，真實還原了可可西里高原的壯美風貌。極致純淨的視覺美學與蕩氣迴腸的劇情張力，爲綠色、健康、生活方式等品類品牌構建了天然、高質感的營銷場景，助力品牌在春節紛繁的信息洪流中打造差異化記憶點，達成品牌形象的深度共振。愛奇藝春節檔年年爆款，鎖定CNY流量確定性近年來愛奇藝春節檔佳作頻出，《贅婿》《人世間》《狂飆》《南來北往》《漂白》等現象級作品連年霸屏，“愛奇藝開年大劇必出爆款”已成行業共識，爲品牌春節營銷提供了強確定性的投放保障。當前正值春節氛圍漸濃、消費決策集中的關鍵窗口期。愛奇藝憑藉“國民級大劇”的強號召力，提前鎖定用戶假期的“必看片單”。對於品牌而言，這不僅是鎖定春節流量洪峯的最佳時機，更能精準撬動愛奇藝高價值會員的消費潛能，在“年貨置辦”與“節日贈禮”的消費熱潮中搶佔心智，實現從“品牌曝光”到“購買決策”的高效轉化。以《生命樹》強勢領跑，愛奇藝春節檔還儲備了《成何體統》《今夜喜友秀》《日掛中天》《擇天記》等覆蓋劇集、綜藝、電影、動漫的多元內容矩陣，持續鎖定春節檔核心流量，爲品牌創造長效投放場景，共贏開年紅利。
- 2026-01-28 11:27:35
軟銀狂押“未來之巔”：擬向OpenAI追加300億美元，標普警告信用壓力陡增
智通財經APP獲悉，軟銀集團正在商談向人工智能公司 OpenAI 追加投資多達 300 億美元，此舉是軟銀創始人孫正義(Masayoshi Son)在全球AI競賽中鞏固核心地位的最新嘗試。據知情人士透露，這家日本公司已經是 ChatGPT 製造商的最大支持者之一，目前正在商議向這家快速發展的初創企業投入更多資金。其中一位要求匿名討論私下談判的人士稱，軟銀考慮的最高金額爲 300 億美元。他們提醒稱，談判仍存在變數，資金數額可能會發生變化。週三，軟銀在東京市場的股價上漲了 5.8%。據知情人士透露，OpenAI 首席執行官山姆·奧爾特曼一直在與中東的頂級投資者會面，爲新一輪可能至少籌集 500 億美元的資金落實資金安排。這些知情人士稱，這家 ChatGPT 的製造商希望在這一輪中籌集 500 億美元或更多資金，估值約爲 7500 億至 8300 億美元。目前談判尚處於早期階段，金額可能會發生變化。此次潛在的鉅額投資建立在雙方已有的深度合作基礎之上。軟銀已於2025年12月31日全面完成了其此前承諾的400億美元投資，最後一筆約225億美元的注資通過軟銀願景基金(SVF2)完成支付。截至去年底，軟銀對OpenAI的總持股比例已達到約11%，成爲其主要的外部股東之一。市場分析認爲，新的投資洽談反映出孫正義對通用人工智能(AGI)前景的極度看好，並願意投入更多資本參與OpenAI的長期發展。此外，這筆新的潛在注資與OpenAI、軟銀以及甲骨文(ORCL.US)共同推進的宏大項目——代號“星際之門”(Stargate)——緊密相關。該項目旨在建設一系列超大規模的AI超級計算機數據中心，以滿足訓練未來AI模型所需的海量算力，總規劃投資可能高達萬億美元級別。孫正義一直在減持倉位以增加其在 OpenAI 的持股比例，併爲大規模投資做好資金準備，旨在將人工智能注入所有設備。該公司已出售其在英偉達公司(NVDA.US)的股份，並且最近暫停了收購美國數據中心運營商 Switch 公司的談判。這家總部位於東京的公司上個月剛剛向 OpenAI 注資 225 億美元，從而積累了其 11%的股份。儘管軟銀很早就投資了人工智能技術，但在全球競相打造支持機器學習的半導體、服務器機架和其他硬件的熱潮中，它卻錯失了良機，資金的大部分都流向了英偉達和臺積電(TSM.US)等少數幾家芯片製造商。軟銀集團近幾個月來大幅增加了在人工智能領域的投資。過去一年，這家總部位於東京的公司以 65 億美元收購了美國芯片設計公司安培計算有限公司，並宣佈以 54 億美元收購 ABB 有限公司的機器人部門。爲支付部分費用，軟銀出售了其持有的T-Mobile US(TMUS.US)的股份，拋售了全部英偉達股份，並以 Arm(ARM.US)股份爲抵押擴大了保證金貸款。標準普爾全球評級公司本月早些時候警告稱，軟銀在人工智能領域的投資，以及去年年底 Arm 股票價值的大幅下跌，正給其信用狀況帶來巨大壓力。
- 2026-01-28 10:46:37
DRAM價格狂飆之際，“果鏈預言帝”郭明錤高呼iPhone 18不會漲價：蘋果欲以利潤換份額
智通財經APP獲悉，由於全球超大規模AI數據中心近乎狂熱AI算力需求引發的存儲芯片急劇供給短缺席捲至全球各個角落，這股存儲芯片價格狂飆勢頭也在不斷推動消費電子類產品的DRAM內存硬件端成本飆升，這很可能會在短期內影響全球消費電子產品領軍者蘋果公司(AAPL.US)的旗艦iPhone系列產品的毛利率。不過，一位廣受投資者關注的蘋果產業鏈分析師認爲，蘋果管理層計劃避免對其即將推出的iPhone 18系列產品提價。“毋庸置疑的是，更高的存儲器/DRAM內存成本將打擊iPhone毛利率，”來自天風國際證券(TF International Securities)的分析師郭明錤在週二發佈於X的帖子中表示。“但是，蘋果的打法很明確：把市場混亂轉化爲優勢——即嘗試大規模鎖定芯片供應、獨自吸收成本、犧牲一定規模毛利來搶佔更多市場份額——某些品牌被迫因DRAM內存成本而提價可能損失一部分用戶。並且他們會在服務端把錢賺回來。”當投資者們普遍擔心存儲芯片價格上漲會侵蝕硬件利潤時，另一長期跟蹤“果鏈”的分析師——來自摩根大通的資深分析師Samik Chatterjee則給出了截然相反的判斷：蘋果的龐大消費電子產品規模效應足以消化這些成本。摩根大通大幅上調蘋果目標價至315美元，核心邏輯在於iPhone 17系列的強勁需求，更重要的是，市場正在等待iPhone 18週期的到來(可能包含摺疊屏機型)，目前的強勁執行力只是爲下一個超級週期鋪路。蘋果對於消費電子存儲芯片的最新評論，可能殃及其他品牌華爾街分析師們將密切關注蘋果公司會在其2026財年第一季度業績報告中披露關於存儲芯片短缺的相關重要信息，這份全球矚目的業績報告預計將於美東時間週四美股盤後發佈。“蘋果管理層即將在業績電話會議上說的話語或者對於存儲芯片大幅漲價的評論，實際上可能對其他消費電子行業的股票價格造成劇烈衝擊，比對蘋果自身或其供應商們的負面衝擊更大，”郭明錤表示。這份分析師表示，這源於蘋果在供應鏈中的強大議價能力，以及其保障產品供給的強大能力。郭明錤專注於“果鏈”以及消費電子行業研究，多次精準預判蘋果的新一代iPhone、iPad等消費電子產品線更新動向以及“果鏈”(蘋果供應鏈)未來技術格局。“由於存儲芯片因需求太過強勁而價格持續瘋漲，iPhone 存儲芯片/存儲器組件定價現在改爲按季度談判，而不是每半年一次，因此預計在 2026財年第二季度可能會再漲價一輪，”郭明錤表示。“目前來看，蘋果DRAM內存芯片在2026財年第二季度的環比(QoQ)漲幅將與2026財年第一季度相近。”郭明錤補充表示，截至目前，蘋果計劃在今年秋季發佈iPhone 18系列消費電子產品時儘可能避免任何程度提價。儘管如此，AI數據中心的瘋狂建設浪潮可能不僅會影響DRAM與NAND類存儲芯片價格，也會影響全球範圍智能手機的其他核心組件。華爾街金融巨頭傑富瑞(Jefferies)的一項研究報告顯示，上個季度各GB類型DDR4與DDR5系列內存條產品價格整體大約跳漲了50%，從而更加強化了AI算力基礎設施供應鏈中存儲芯片供應商們的無比強大議價能力。傳聞三星與SK海力士一季度向蘋果供DRAM價格較上季度翻倍1月27日，有韓國媒體報道稱，三星電子在與蘋果的談判中提出一季度LPDDR芯片價格上漲超過80%，而SK海力士的漲幅約爲100%。統計數據顯示，蘋果去年iPhone出貨量約爲2.5億部，是LPDDR的關鍵客戶。有華爾街分析師表示，這一最新的針對蘋果iPhone的價格調整傳聞，打破了蘋果長期以來憑藉市場地位獲取低價內存的慣例，凸顯當前存儲芯片市場供需失衡的嚴峻程度。媒體報道稱，此次針對蘋果的內存價格飆升源於全球科技巨頭們對AI基礎設施的激進投資推動廣泛DRAM需求激增，而供應商們將產能重點轉向HBM(高帶寬內存)，持續加劇了供應短缺。市場研究機構TrendForce預測，一季度通用型DRAM價格將環比大幅上漲55-60%。行業統計數據顯示，2025年9月以來，DDR5系列內存條的價格整體漲幅超過300%，DDR4內存條漲幅也超150%。Counterpoint Research等機構的行業調研顯示，AI服務器系統對數據中心級別內存條的需求量是普通服務器系統的至少8-10倍，如此龐大的需求，使得AI服務器目前已消耗全球內存月產能的53%，海量高端存儲需求可謂嚴重擠壓了消費級內存DDR系列產品的產能分配。包括谷歌、微軟在內的全球頭部雲計算服務廠商們紛紛拋出鉅額採購訂單，甚至包下三大存儲芯片原廠們未來2-3年的一部分閒置產能。花旗的分析師們預計，受AI訓練和推理需求的雙重推動，2026年數據中心企業級服務器DRAM的ASP將同比暴漲144%(此前預測爲+91%);以主流產品64GB DDR5 RDIMM爲例，花旗預測其價格將在2026年第一季度達到620美元，環比增長38%，遠高於此前預測的518美元。在NAND領域，花旗的預測同樣激進，將2026年的ASP增長預期從+44%上調至+74%;其中，企業級SSD的ASP預計將同比增長87%。在花旗的分析師們看來，存儲芯片市場將進入一個極其劇烈的賣方市場，定價權將完全掌握在三星、SK海力士以及美光、閃迪等存儲巨頭手中。在本週業績電話會議上，市場將全面聚焦於蘋果的獨家端側AI生態——Apple Intelligence(集成在iOS等平臺產品線的AI功能)是否成功轉化爲用戶粘性以及iPhone等消費電子產品線的更加強勁增量營收，華爾街分析師們一致預期該公司營收仍主要由iPhone與服務類營收所驅動，但AI如何加速消費電子以及服務生態營收增長，以及基於谷歌Gemini大模型的“換腦版本”全新Siri何時亮相將是關鍵焦點。
- 2026-01-28 10:36:28
美國醫保定價衝擊被誇大？Cantor Fitzgerald：市場反應過度 美股醫療保險板塊正迎來抄底良機
智通財經APP獲悉，受聯邦醫療保險優勢計劃定價體系紊亂影響，美股醫療保險板塊陷入低迷，但Cantor Fitzgerald分析師Sarah James認爲，這正是逢低佈局的絕佳時機。James在接受採訪時表示：“我認爲這是又一次優質的買入機會。”她指出，聯邦醫療保險優勢計劃的定價每年都會重新覈定，而板塊當下的拋售潮，正導致行業內多隻股票被錯誤定價。她進一步分析稱，醫保板塊此番走弱，根源在於過去數年該計劃的定價水平不足以覆蓋老年羣體的醫療成本。市場原本預期2027年定價與成本將實現匹配並迎來改善，然而美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心卻反其道而行之，出臺了新的利空政策。James直言，這些政策的核算準確性“往好裏說也頗具爭議”。James認爲，股市對聯邦醫療保險優勢計劃的相關挑戰作出了“不合理的資金配置反應”。儘管哈門那(HUM.US)等高度依賴該計劃的企業確實面臨實質性利空——James對其給出“持有”評級，但那些定價策略穩健、業務佈局多元的醫保企業，卻遭到了市場的不公正拋售。James對聯合健康(UNH.US)和西維斯健康(CVS.US)均維持“買入”評級，她認爲這兩家企業不應隨板塊整體走弱而被拖累。針對聯合健康，James對該公司最新發布的財報表現充滿信心。她稱讚公司迴歸的資深管理團隊制定了偏保守的業績指引，這一策略爲公司後續持續“超預期並上調業績”奠定基礎，同時公司的醫療成本管控效果也相對良好。James爲該公司設定的目標價，較當前股價高出逾30%，對短期和長期投資者均具備吸引力。儘管美國政府正加大對醫保支付方的監管力度，帶來了新的政策利空，其中包括醫療編碼準確性的爭議以及潛在的欺詐問題調查，但James仍看好行業長期發展前景。她指出，大選結束後，美國政治格局大概率將陷入僵局，而“監管政策變動減少的階段，通常是醫保支付方的發展黃金期”。而當下，或正是重新佈局這些醫保龍頭股的有利時機。
