- 2026-08-06 12:04:30
Etsy(ETSY.US)营收超预期却裁12%员工，新CEO称“为增长重新架构”
智通财经APP获悉，Etsy(ETSY.US)于周三表示，将裁撤约220个岗位，占其员工总数的约12%。此举旨在简化组织架构，并在日益激烈的电商竞争中加速创新步伐。今年初刚刚接任首席执行官的Kruti Patel Goyal在致员工的备忘录中指出，此次裁员将帮助公司“构建我们认为Etsy未来所需的全新组织形态”。据公司透露，本次裁员主要波及产品和工程团队。该裁员计划与Etsy第二季度财报同步公布。公司在其致股东的信函中强调，此次调整并非为了削减成本，而是希望“在增长势头强劲之际全力投入，以更快行动、更聚焦执行”。Etsy的一位发言人还表示，此次裁员与人工智能(AI)无关。Patel Goyal在备忘录中写道：“我曾说过，我们的首要任务是让业务重回增长轨道。但我们的终极目标，始终是将Etsy推向更高的发展阶段，以充分实现我们的使命和潜力。如今，我们正处在需要做出转变的时刻——打造能够支撑这一目标的团队、文化与组织架构。”Etsy运营着一个以手工艺品和匠人制品著称的数字交易平台。在新冠疫情期间，由于消费者大量涌向线上零售商，Etsy业务一度高速增长。然而，随着封锁措施放松、消费者回归实体店，公司未能延续这一增长势头。与此同时，Etsy也面临着来自亚马逊(AMZN.US)、沃尔玛(WMT.US)等老牌竞争对手，以及TikTok Shop、Temu等新兴电商平台的日益加剧的竞争压力。在Patel Goyal及其前任Josh Silverman的领导下，Etsy一直致力于强化其作为“独特商品交易平台”的品牌定位，同时清理平台上的批量生产商品和转售商所售的普通货品。今年6月，Etsy还在亚马逊Prime Day促销期间推出名为“Shop Other Jeffs”的广告活动，以“非亿万富翁的杰夫们”作为主角，向亚马逊发出明确的竞争信号。此外，公司还对其网站的搜索功能进行了优化，以提供更个性化的搜索结果，帮助用户更快地发现心仪商品。截至目前，这些举措似乎已初见成效。第二季度，Etsy实现营收6.683亿美元，高于分析师预期的6.491亿美元，核心市场的商品销售总额同比增长9.3%。公司还上调了全年商品销售总额(GMS，即售出商品的总美元价值)的预期，预计将实现中个位数增长，而此前预期为低个位数增长。Etsy预计第三季度GMS将在25.3亿至25.8亿美元之间，高于市场一致预期的24.9亿美元。尽管Etsy平台上的买家数量持续同比下滑——第二季度活跃买家数为8700万，同比下降0.4%——但平台卖家数量已连续两个季度实现同比增长，第二季度卖家总数达570万，增幅为5.9%。财务表现方面，Etsy第二季度净亏损为4665万美元，合每股亏损36美分，而去年同期为净利润2884万美元，合每股收益25美分。该净亏损包含已终止经营业务的影响，其中包括上月以14亿美元现金将Depop出售给eBay(EBAY.US)的交易。Etsy于五年前以16亿美元收购了这一二手交易平台。作为聚焦核心市场业务战略的一部分，Etsy此前已在陆续剥离旗下其他品牌资产。从持续经营业务来看，摊薄后每股净利润为98美分，高于去年同期的39美分，而市场此前预期该指标为75美分。
- 2026-08-06 11:22:14
小摩CEO力挺派拉蒙(PSKY.US)-华纳(WBD.US)收购案：竞争已够惨烈，别让州级诉讼毁了资本市场活力
智通财经APP获悉，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日表示，在美国司法部已批准派拉蒙(PSKY.US)以1100亿美元收购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的情况下，各州仍试图阻挠这笔交易，他对此持保留态度。戴蒙周三在接受采访时表示：“司法部是反垄断领域的专业机构，交易当然应当接受其审查。但如果每个此类交易都要由各州来投票表决，那实际上存在一定风险，可能会对我们的资本市场和整个动态体系造成严重损害。”上个月，加利福尼亚州牵头联合其他11个州提起诉讼，挑战这项大型媒体合并案。派拉蒙随后宣布，将推迟对华纳兄弟的收购，直至法院对合并案作出最终裁决后的第五天，或推迟至6月，以两者中较早者为准。戴蒙还表示，他认为影视行业的竞争十分激烈。他在采访中指出：“这个行业竞争非常激烈。有些企业举步维艰，有些则表现良好，各方资金大量涌入，包括来自大型企业等多渠道的投资。”戴蒙补充道：“这是一个高度竞争的市场。所有真正精通反垄断事务的机构都已批准了这笔交易。即便交易落地，无论是对大卫·埃里森还是该行业的其他参与者而言，未来都将面临严峻的竞争格局。”摩根大通正牵头一项100亿美元的贷款方案，以支持华纳兄弟收购交易，并同时担任该收购案的顾问。AMC院线(AMC.US)首席执行官亚当·阿隆上周表示，他支持这项大型媒体合并案。阿隆在周三发表的一篇文章中写道：“这笔交易对行业的未来至关重要，必须尽快完成，以便我们都能借此势头推进发展——这一势头是行业在历经六年艰难之后才刚刚建立起来的。但要做到这一点，就必须克服来自一群可能初衷良好但做法存疑的州总检察长所提出的法律挑战。”
- 2026-08-06 11:15:03
SpaceX疯狂扩产吞噬算力！2027年GPU紧缺警报再起：法巴银行看CoreWeave(CRWV.US)、Nebius(NBIS.US)、甲骨文(ORCL.US)成最大潜在赢家
智通财经APP注意到，法国巴黎银行表示，SpaceX(SPCX.US)管理层围绕人工智能算力扩张和云业务货币化的评论，对整个AI基础设施生态系统具有广泛影响，包括新型云服务商CoreWeave(CRWV.US)和Nebius(NBIS.US)，以及英伟达的大客户微软甲骨文(MSFT.US)和甲骨文甲骨文(ORCL.US)。分析师斯特凡·斯洛温斯基表示，"随着SpaceX作为上市公司发布首个季度财报，马斯克勾勒出了一条雄心勃勃的基础设施路线图，目标是在2027年底前将其AI计算足迹从2026年底约2吉瓦扩大至'接近10吉瓦而非5吉瓦'。结合SpaceX多次强调与英伟达的关系，我们开始怀疑在未来12至18个月内，GPU供应是否会再次成为AI基础设施部署的关键制约因素，既带来风险也创造机遇。"GPU 算力瓶颈重新加剧，凸显“战略优先权”价值SpaceX 的激进扩产(加上微软、Alphabet、Meta、亚马逊、甲骨文、CoreWeave 及 Nebius 等共 8 大巨头)预计将在 2027 年产生 30 GW+ 的增量 AI 需求。而市场对英伟达的营收预期仅对应 19 GW 的交付能力，需求缺口高达约 17%。这意味着 GPU 供不应求的局面可能一路持续到 2027 年之后。在此背景下，拥有英伟达硬件“优先调配权”或具备自研芯片能力的头部大客户，将获得巨大的竞争壁垒与超额市场红利。斯洛温斯基指出，"在我们覆盖范围内，我们继续将CoreWeave、Nebius和甲骨文视为主要受益者，因为它们与英伟达建立了战略合作关系。我们认为，一旦市场再度收紧，这将使它们处于有利地位以获得可观的GPU分配，但如果英伟达优先考虑与SpaceX日益紧密的合作关系，也存在被挤出的风险，"分析师认为，SpaceX的表态进一步印证了AI算力短缺不太可能缓解，甚至到2027年也是如此。SpaceX管理层表示，内存产出每年增长约20%，而底层AI需求增速超过200%，这意味着供给增长持续显著落后于需求。即使方向大致准确，这也表明当前有利的定价环境短期内不太可能恢复正常。分析师认为，或许更重要的是马斯克推测，基于下一代 Vera Rubin 架构的系统最终每 GW 可实现 300 亿至 500 亿美元 的商业变现，远超此前行业预期的每 GW 150 亿美元。斯洛温斯基表示，SpaceX 透露其新算力部署的资本回收期不足 1 年。这极大地巩固了新云厂商通过出租算力获利的商业模式，表明算力基础设施的商业回报率依然极其强劲。定价压力与份额挤压并存如果英伟达决定优先保障与 SpaceX 这种体量巨大且快速增长的战略合作，即使是同样与英伟达关系密切的新云厂商(如 CoreWeave、Nebius)或传统云巨头(如甲骨文)，也面临着芯片配额被 SpaceX 挤占的现实风险。对于缺乏与英伟达直接战略合作或缺少自研芯片能力的中小型云厂商而言，将面临更加严峻的芯片断供与算力部署受阻风险。供给端增长(如内存产量年增约 20%)严重滞后于需求端(底层 AI 需求年增超 200%)。这种严重的供需失衡意味着算力市场当前高利润、强定价权的卖方市场环境短期内绝不会归于平淡或降价。斯洛温斯基直言，市场目前对英伟达的业绩预期与各大巨头雄心勃勃的算力扩张计划之间存在明显的“逻辑脱节”，GPU 供应将在未来 12 至 18 个月内重新成为 AI 部署的核心约束。SpaceX 的算力路线图再次向市场证明，AI 算力荒到 2027 年都难以得到根本缓解，能稳固锁定 GPU 供货源头的厂商将是这场竞争中的最大赢家。
- 2026-08-06 10:12:55
Gemini进入战时管理! 谷歌(GOOGL.US)将AI指挥链集中至硅谷山景城 2050亿美元AI豪赌进入兑现期
智通财经APP获悉，美国科技巨头谷歌(GOOGL.US)正在将人工智能业务部门领导层集中至其位于加利福尼亚州硅谷山景城的总部，以在与Anthropic和OpenAI日益加速的AI大模型与智能体竞争中获得更强劲动能，争夺全球最具主导地位的人工智能前沿技术。谷歌此举正值市场担心“AI元老”Jeff Dean，以及Sanjay Ghemawat、Oriol Vinyals与Quoc Le这些资深员工共同离职将削弱谷歌旗舰AI技术Gemini更新迭代连续性，这也导致谷歌股价周三跌超4%。这家科技巨头任命过去一年迁至山景城的科雷·卡武克丘奥卢(Koray Kavukcuoglu)负责其庞大的人工智能研究与运营体系，这也凸显出谷歌在模型延期、核心人才流失以及OpenAI、Anthropic竞争压力下压缩决策链、将AI日常运营权集中到硅谷山景城的异常紧迫状态。与此同时，DeepMind联合创始人兼长期首席执行官德米斯·哈萨比斯(Demis Hassabis)已退出日常运营，转任Google DeepMind董事长及Alphabet首席科学家。负责一项关键人工智能编程项目的塞巴斯蒂安·博尔若(Sebastian Borgeaud)也从英国迁往加州。另有一些人则彻底离开了该公司的伦敦总部。谷歌AI权力中心重返硅谷：Gemini全面集结加州，正面迎战OpenAI与Anthropic谷歌集中人工智能领导层的努力，旨在扭转至少自2023年以来一直困扰该公司的趋势。当年，谷歌将两个原本独立运营且备受重视的科学实验室合并：一个是设在公司山景城总部的Google Brain，另一个是根植于伦敦的DeepMind。尽管两个实验室以Google DeepMind的名义合并，研究人员却仍分处不同大洲开展工作。据知情人士透露，这种安排使决策过程更加复杂，也令两地人才均感到不满。卡武克丘奥卢正式接手谷歌人工智能雄心之际，该公司正在AI应用竞争中显著落后于对手。其旗舰人工智能模型最强版本的发布进度已落后计划数月;而在人工智能最早实现高额商业价值的应用之一——AI编程自动化市场中，许多人认为谷歌的产品更像是事后补充。研究人员对谷歌竞争地位的不满不断加剧，引发了一波离职创业潮——其中包括谷歌传奇工程师杰夫·迪恩(即谷歌元老级AI领袖Jeff Dean )——以及近日不断有人才转投Anthropic和OpenAI。这些竞争对手既能让人才站在人工智能技术市场最前沿，也能提供即将首次公开募股所带来的巨额财富机会。与此同时，谷歌已承诺仅今年就将投入最高2050亿美元资本支出，以支持其人工智能雄心壮志，这使卡武克丘奥卢承受着迅速交付成果的巨大压力。该公司的部分离职人员包括来自DeepMind伦敦办公室的资深员工。该办公室杰出研究员大卫·席尔瓦(David Silver)今年早些时候离职，创办了一家名为Ineffable Intelligence的新AI创公司，并获得11亿美元种子轮融资。据一名知情人士透露，DeepMind首席体验官西蒙·布顿(Simon Bouton)也计划离职，加入总部位于伦敦的初创公司CuspAI。布顿已在公司任职13年，并负责监督运营人员。布顿未立即回复媒体置评信息。谷歌表示，伦敦仍然是公司人工智能人才和战略雄心的重要枢纽。该公司最近在伦敦启用了一座新办公楼，哈萨比斯将继续留在那里，专注于人工智能愿景与战略。过去一年中的这些调整意味着，谷歌推动Gemini模型发展的许多关键人工智能领导者如今已经集中在同一地点。Gemini是谷歌人工智能战略的最核心支柱。自人工智能热潮启动以来，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊和联合创始人谢尔盖·布林经常出现在一层专门供Gemini员工办公的楼层，但据一名谷歌内部员工透露，哈萨比斯却很少在那里露面。随着时间推移，Gemini的硅谷监督权逐步转移至卡武克丘奥卢手中。新的安排也反映在布林对自己在谷歌人工智能工作中所扮演角色的描述上。今年6月，在一场面向人工智能研究人员和行业领袖的活动中，布林被问及他如何与卡武克丘奥卢和哈萨比斯分工。布林表示，自己深度参与Gemini项目，并与卡武克丘奥卢密切合作。布林表示：“我会说，我会不断戳一戳、推一推他和团队，比如问：‘嘿，你们真的在做那件事吗?’有时候确实会有一点干扰性，我不否认。但科雷真正负责组织各个团队，并让他们把完美的成果交付出来。”作为DeepMind长期领导者，卡武克丘奥卢创建了深度学习团队，并在公司内部开创了多项重大研究突破。与哈萨比斯相比，他一直相对低调，但近年来在DeepMind领导层中悄然晋升。去年夏天，卡武克丘奥卢被提拔为谷歌首席人工智能架构师。深度学习先驱扬·勒昆(Yann LeCun)曾在卡武克丘奥卢于纽约大学攻读博士期间担任其导师。勒昆称他是“一位出色的工程师”，并表示他在DeepMind晋升过程中“培养了卓越的研究管理能力”。勒昆还补充称，卡武克丘奥卢早期的研究帮助人们相信，人工智能能够从根本上改变机器处理语言的方式。如今，在谷歌应对多位最知名人工智能领导者离职所带来的后续影响之际，他面临的任务将极为艰巨。卡武克丘奥卢是目前公司内部唯一仍留任谷歌的Gemini资深联合负责人。谷歌快速集中AI指挥链，决战AI编程智能体与企业AI谷歌未来经营战略的第一重点，是把过去分散在伦敦DeepMind与加州Google Brain传统体系中的“研究联邦”，改造成以山景城为核心、直接向皮查伊负责的Gemini产品交付机器。卡武克丘奥卢同时掌握Google DeepMind日常运营与首席AI架构师职责，意味着模型预训练、后训练、评测、算力调度以及与Cloud、Search和开发者产品的协同将纳入更短的决策链;哈萨比斯则转任Google DeepMind董事长兼Alphabet首席科学家，聚焦AGI战略、社会影响与Isomorphic Labs。这些最新的人事调整与调动并非削弱基础研究，而是将“长期科学探索”和“季度级产品交付”拆分管理，试图解决2023年合并后跨洲团队决策迟缓、研究成果商业化偏慢的问题。第二个战略重点，是集中资源弥补前沿模型、AI编程与智能体执行能力的短板，并将Gemini从单一聊天模型升级为贯穿Google全栈的基础操作系统。Gemini 3.5 Pro因编程能力未达内部目标而较原定6月发布时间延迟数月，说明谷歌当前最紧迫的并非继续堆叠通用基准分数，而是提升代码生成、复杂工具调用、长程任务规划以及企业级可靠性;与此同时，公司已经启动Gemini 4的大规模预训练，并通过Antigravity智能体开发平台、CodeMender安全代理以及Flash低成本模型覆盖开发者和企业场景。谷歌当前真正的AI经营目标是把同一套模型能力同时嵌入谷歌搜索引擎、广告、Workspace、Android、Google Cloud和Vertex AI，使一次模型研发投入能够跨数十亿消费者和企业端客户重复变现，而不是继续让OpenAI与Anthropic率先定义高价值AI应用。第三个重点是把史无前例的AI资本开支转化为企业AI端云计算营收、搜索增量与可验证的资本回报率。谷歌母公司Alphabet已将2026年资本开支指引提高至1950亿—2050亿美元，第二季度资本开支达449亿美元并造成59亿美元自由现金流流出;但Google Cloud云计算业务营收也同比大幅增长82%至248亿美元，积压订单达到5140亿美元，近90%的《财富》100强企业已使用Gemini Enterprise，模型API处理量达到每分钟约220亿个Token。这也凸显出谷歌未来增长路径并不是单纯“专注大模型”，而是围绕“自研TPU与高性能网络基础设施—Gemini大模型—云计算Cloud企业平台—Google搜索引擎与广告商业化—Waymo和AI制药”等纵向一体化路径重构公司增长路径。对于投资者们而言，组织集权提高了执行上限，但核心人才持续流失也放大了单点决策和创新断层风险，因此围绕谷歌的投资层面验证指标将不再只是模型排行榜，而是Gemini发布时间表能否加速推进、编程与智能体市场份额能否提升、Cloud积压订单能否转化为云计算营收、AI+搜索引擎能否维持广告变现，以及高额资本开支能否重新转化为正自由现金流。
- 2026-08-06 09:03:05
OpenAI点燃微软(MSFT.US)AI创收超级引擎! AI牛市主线正在从“买芯片”驶向“AI应用变现”
智通财经APP获悉，根据美国科技巨头微软(MSFT.US)最新披露的信息，这家聚焦AI云计算基础设施与软件领域的超级巨头的大部分人工智能相关营收来自OpenAI。OpenAI既是微软商业帝国最重要的前沿AI大模型供应方，也是消耗Azure算力、支付模型训练与天量级别AI应用端推理费用并分享营收与利润的超级客户;OpenAI大股东微软则利用Azure基础设施、企业销售渠道和Microsoft 365、GitHub、Dynamics等软件入口，把OpenAI模型封装成可规模销售的企业AI应用服务生态系统。据了解，微软近日在一份监管文件中表示，在截至6月的微软整个财年里，该科技巨头从这家人工智能初创企业获得了大约241亿美元营收规模。微软首席执行官萨提亚·纳德拉曾表示，截至3月的财报季度末，公司人工智能业务按照当时的增长速度计算，全年营收有望达到370亿美元。微软上周公布第四财季业绩时，并未更新人工智能相关业务的总销售额相关数据。股票市场投资主线当前正在由“谁配置并建设最大规模GPU数据中心”，逐步转向“谁能把Token转化为可持续现金流”，这也正是高盛看好微软成为“AI应用变现阶段”核心受益者的底层逻辑。即相比重新获取客户的独立AI应用，微软可以向庞大的现有企业安装基础交叉销售Copilot和智能体服务，边际获客成本更低、数据与工作流壁垒更深，并同时覆盖模型、云平台、开发工具与AI应用层超级生态。AI营收繁荣背后的集中度真相：OpenAI或贡献微软约七成AI营收这项最新披露表明，在微软最近一个财年实际实现的人工智能相关业务营收数据中，OpenAI贡献了超过一半，而且很可能约占比70%，凸显微软目前仍在多大程度上依赖这一关系密切的合作伙伴。根据两家公司之间的协议，OpenAI需要向微软支付AI云计算算力基础设施费用、构建人工智能模型产生的相关成本以及一定比例的营收系统分成。微软一直试图降低对这一合作伙伴的依赖，包括投资OpenAI劲敌Anthropic以及开发自有模型。但在具体评估微软人工智能业务进展以及整体估值时，投资者们始终在追问：其中究竟有多少营收由OpenAI贡献。市场研究机构Bloomberg Intelligence的分析假设，显示出微软人工智能业务的年度运行速度(即ARR)继续保持该公司3月公布的123%高速增长。按照这一增速，微软人工智能相关业务在截至6月的财年中将实现约340亿美元营收规模，这一测算数字足以与最新披露的OpenAI在该财年为微软累计贡献的大约241亿美元营收直接进行比较。微软仅两次披露其人工智能相关业务的总规模。第一次是在截至2024年12月的季度，当时公司表示，该项与AI相关业务按照当时的运行速度计算，全年销售额有望超过130亿美元。第二次是在截至3月的季度业绩会议上，微软表示，其全年AI相关业务营收规模有望超过370亿美元。微软人工智能相关业务总额，广义上包括来自所有人工智能相关客户群体的营收规模，以及向任何客户销售微软人工智能专属产品所产生的营收数据。但是微软一名发言人曾经证实，OpenAI营收贡献数字主要包括来自OpenAI的全部销售额以及营收分成。若与微软总营收规模相比，OpenAI所占的业务比重看起来要小得多，不到10%。微软表示，公司最近一个季度新增约510亿美元商业订单，主要由人工智能初创企业以外的客户推动。尽管如此，OpenAI仍贡献了微软年度订单增长的大部分。在上周之前，微软从未明确披露其从OpenAI获得的全部营收数据。会计研究员、数据分析公司Nonlinear Analytics创始人奥尔加·乌斯维亚茨基在一份研究报告中写道，这项最新披露可能与OpenAI筹备首次公开募股(IPO)的计划有关。来自华尔街金融巨头KeyBanc的资深分析师杰克逊·阿德表示，目前仍有一个重大问题尚未得到解答：OpenAI单独贡献的营收数据中，究竟有多少来自营收分成协议，又有多少来自AI云计算业务或微软提供的其他服务。他表示：“这些营收中来自向OpenAI提供服务的部分越多，而非来自投资收益，我对这项业务的看法就会越积极。”从“卖AI算力资源”到“卖生产力”：OpenAI点燃微软AI创收引擎微软高度依赖OpenAI，并非因为其缺乏云计算或软件工程能力，而是因为双方构建了一个高度耦合的“双边商业飞轮”：OpenAI既是微软最重要的前沿模型供应方，也是消耗Azure算力、支付模型训练与推理费用并分享营收数据的超级客户;微软则利用Azure基础设施、企业销售渠道和Microsoft 365、GitHub、Dynamics等软件入口，把OpenAI模型封装成可规模销售的企业服务。最新披露显示，截至2026年6月的一年，微软从OpenAI相关商业安排中确认约241亿美元营收;按Bloomberg Intelligence估算，这可能占微软实际AI销售额约70%。因此，微软当前AI增长既受益于OpenAI技术领先，也存在客户集中、议价权和营收循环性风险——投资者必须区分来自OpenAI本身的算力与营收分成，以及来自数百万独立企业客户的真实AI应用端营收数据。微软最新季度营收达到900亿美元，同比增长18%;Azure及其他云服务增长43%，Azure全年营收数据首次超过1000亿美元，Microsoft 365 Copilot付费席位则由上一季度逾2000万增至逾3000万。在AI应用层面，微软的核心优势不只是模型，而是掌握企业身份权限、邮件、文档、会议、代码、CRM和数据治理体系，可以直接把AI嵌入既有工作流，并通过按席位订阅、用量计费和Azure消费形成高黏性经常性营收规模。围绕AI的超级牛市，正在从“买入芯片股”驶向“买AI工作流”，即当前市场正在把AI牛市投资主线从“谁投入最多资本开支”重新定价为“谁能最快把算力转化为ARR、利润率和自由现金流”，这一最新轮动有利于嵌入关键企业流程、具备高续费率、数据壁垒和智能体变现能力的聚焦AI应用平台的软件公司们，却不意味着所有传统软件股都将同步上涨。随着微软、亚马逊以及谷歌这三大云计算与软件巨头股价大涨，尤其是亚马逊股价7月底以来大涨20%推动市值突破3万亿美元大关，近期软件股已经出现相对于大盘和半导体的显著强势轮动。7月标普500指数微跌约0.1%，iShares软件ETF(ETF代码：IGV)却上涨4.4%;Workday、埃森哲和高知特当月分别上涨约31%、33%和43%。在芯片股遭遇去杠杆剧烈抛售的部分交易日，Adobe、ServiceNow、Workday、Palantir等应用软件股单日普遍上涨约7%—10%，软件ETF上涨3.3%，而半导体ETF反而下跌。高盛看好微软成为“应用变现阶段”核心受益者的底层逻辑主要在于，相比重新获取客户的独立AI应用，微软可以向庞大的现有企业安装基础交叉销售Copilot和智能体服务，边际获客成本更低、数据与工作流壁垒更深，并同时覆盖模型、云平台、开发工具与应用层。但投资判断不能只看AI业务营收总额;微软能否完成下一轮估值跃迁，关键在于剔除OpenAI营收分成后的AI创收增速、Copilot付费席位与单席营收、企业续费率、Azure AI毛利率以及资本开支回报率。换言之，OpenAI帮助微软赢得了AI时代的入场券，而微软能否成为长期最大赢家，最终取决于它能否把对单一伙伴的依赖，转化为覆盖全球企业客户的多模型、平台化AI应用营收。
- 2026-08-06 08:50:09
贝索斯年内首度减持亚马逊(AMZN.US)股票！股价创新高当日闪电套现3.5亿美元
智通财经APP注意到，杰夫·贝索斯在亚马逊(AMZN.US)股价周一创下历史新高之际，抛售了近3.5亿美元的亚马逊股票，这是他今年首次出售该公司股份。这笔交易在周三美股收盘后发布的Form 4监管文件中披露。两天前另一份文件显示，这位亿万富豪曾表示拟出售最多1500万股亚马逊股票、价值超过40亿美元，而此次出售仅占该计划的一小部分。据彭博亿万富豪指数显示，随着这家电子商务零售商的股价年内上涨18%，贝索斯的财富今年增加了387亿美元，达到2920亿美元。亚马逊在上周公布云计算业务强劲营收后，近期成为第五家市值突破3万亿美元的公司。即便在此次出售之后，贝索斯仍以8.16%的持股比例遥遥领先，仍是亚马逊最大的股东。现年62岁的贝索斯近年来加快了出售亚马逊股票的步伐。仅在2020年以来，他就抛售了超过380亿美元的股票；相比之下，从亚马逊1997年首次公开募股到2020年之前，他累计出售的股票不到100亿美元。2024年的九个交易日内，他抛售了超过85亿美元的股票。根据监管文件，自2025年初以来，他还向非营利组织捐赠了目前价值超过10亿美元的亚马逊股票。这位亿万富豪近年来开支愈发引人注目，股票出售的大幅增加正发生在此期间。2023年底迁居佛罗里达后，贝索斯在迈阿密地区花费了超过2.3亿美元购置房地产，并斥资约5亿美元购买了一艘417英尺长的超级游艇。他于2000年创立的航空航天公司蓝色起源，此前完全由贝索斯个人出资，如今也正首次进行外部融资，估值达1300亿美元。
- 2026-08-06 08:24:40
Meta(META.US)正面硬刚OpenAI与Anthropic：发布首个AI编程智能体Muse Code，主打低价与“崩溃恢复”能力
智通财经APP获悉，在AI编程工具赛道日趋拥挤的当下，Meta(META.US)终于投下了一枚重磅炸弹。周三，Meta首席执行官马克·扎克伯格在社交媒体上正式宣布，公司推出其首款AI编程智能体——Muse Code(测试版)，直接叫板OpenAI的Codex与Anthropic的Claude Code。此举意味着Meta在生成式AI应用层迈出关键一步，也是在其广告主业承压、AI基础设施疯狂烧钱的背景下，向外界展示的一条全新的变现路径。性能非最强，但“可靠性”与“低价”成为突破口Muse Code并非孤立的产品，它由Meta超级智能实验室最新推出的基础模型Muse Spark 1.2驱动。根据Meta公布的多项基准测试，Muse Code在编程能力上尚不及顶尖竞品，但其展现出的差异化特征十分明确。在Terminal-Bench 2.1基准测试中，Muse Code与Muse Spark 1.2的组合得分为82.9%，虽不及Anthropic Claude Code在Opus 5上跑出的86.7%，但已成功超越OpenAI基于GPT-5.6 Terra的Codex(81.8%)以及Grok Build(81.6%)。在衡量智能体编码能力的DeepSWE 1.1及Meta内部编码基准上，其成绩同样处于追赶者位置，分别落后Opus 5和Codex约5到9个百分点。既然纯性能暂未登顶，Meta将卖点锁定在了工程可靠性与极限性价比上。Meta首席AI官Alexandr Wang在接受采访时直言，与Anthropic及OpenAI的产品相比，Meta的打法是“在价格上而非能力上实现差异化”。Muse Code推出的“贡献者层级”定价极具杀伤力，其价格甚至不到常规按量付费的十分之一，但前提是选择最低价档的开发者必须主动同意帮助改进模型，这涉及Meta使用第三方数据强化底层技术。对于极度敏感的企业用户，Meta也开始接受“零数据保留”请求，承诺不保留开发者数据用于训练。为长周期任务而生：崩溃可恢复，能连续运行24小时作为一款具备自主决策能力的编程工具，Muse Code专为处理大型代码库的复杂软件工程任务设计。它能自主完成规划修改、编写代码、验证结果等全流程，并可同时协调多个持久化的子智能体并行处理，以提升解决难题的速度和准确性。其中最受开发者关注的一项特性是其运行时机制。该系统会把每一次模型调用、工具运行、审批与编辑记录到本地事件日志中，形成唯一的可信数据源。这意味着，如果智能体在长时间运行中遭遇崩溃或中断，它能够从断点精确恢复，无需重头再来。在竞品尚未将此作为核心卖点时，Meta 认为这是对开发长周期、高复杂度任务的程序员最具吸引力的特性。在一项压力测试中，Muse Code在英伟达(NVDA.US)Hopper GPU上对内核进行了超过1000次工具调用的迭代优化，整个任务持续时长达24小时。此外，Muse Code还展示了强大的多模态能力：在一则演示中，用户仅向终端丢入了一段房屋的航拍视频文件，Muse Code便能解读视频内容，直接生成一个具备预订功能的、视觉丰富的网站。AI战略重整：Alexandr Wang带队，急于证明变现能力Muse Code的亮相，是扎克伯格重整AI战略后的核心成果。去年6月加入并执掌Meta超级智能实验室的Alexandr Wang，是这一转型的中心人物。此前，Meta 的自研模型在编程等关键能力上明显落后于ChatGPT与Claude，扎克伯格上月也曾公开承认这一点，并透露公司内部已在使用前一版本的Muse Spark构建应用功能。此次将编程智能体推向市场，正值Meta的财务敏感期。上周，Meta股价因公司给出疲软的营收预期并披露第二季度自由现金流大幅萎缩而应声下跌。市场普遍担忧其每年向数据中心及相关算力设施投入的巨额资金能否带来相应回报。Muse Code提供的付费API接口，正是扎克伯格在占公司收入98%的广告业务之外，利用AI直接创收的重要尝试。Wang透露，目前开发者可在Meta的开发者页面通过API按需付费使用Muse Code，该模型后续也将登陆托管DeepSeek等热门开源模型的OpenRouter平台。
- 2026-08-06 07:47:56
长协能见度延伸至2031年! HDD霸主西部数据(WDC.US)用容量密度锁住AI基建红利 “预期悬崖”致盘后暴跌
智通财经APP获悉，与闪迪、希捷共同位列美国三大存储产品领军势力的西部数据公司(WDC.US)美东时间周三美股收盘后(即北京时间周四晨间)公布季度业绩以及未来展望，共同凸显出出全球科技企业对于近线高容量HDD近乎“无止境”炸裂式需求推动之下，这家存储巨头季度业绩与展望指引均全线超出华尔街分析师预期。继三星、SK海力士这两大存储芯片原厂以及同样身为HDD存储霸主的希捷公布无比强劲业绩数据之后，西部数据这份全线超预期式强劲业绩，可谓全面强化存储产品巨头们强势领衔的所谓“存储超级周期”繁荣增长叙事。截至7月3日的2026财年第四季度业绩显示，西部数据季度营收37.47亿美元，同比增长44%、环比增长12%，现金流与去杠杆进程也非常乐观。该公司管理层给出的下季度业绩展望同样强劲，但是财报公布前，西部数据的年内股价涨幅达到约201%，市场已经提前定价并交易了HDD短缺预期，且西部数据给出的展望虽然超过分析师基准，却没有像希捷那样释放更激进的远期供给、订单锁定和盈利展望，因而在相对比较中显得偏审慎。这种“预期悬崖”也是西部数据公布业绩后盘后股价暴跌超10%的部分逻辑。“预期悬崖”意味着业绩与指引虽超过市场一致共识，却没有越过极端拥挤仓位所要求的更高门槛，稍不及预期(哪怕本身仍在增长)，就会引发信心崩塌和资产价格的断崖式下跌。该公司业绩电话会议同时强化了订单能见度与定价权逻辑，西部数据管理层预计未来数年EB级需求增速保持在25%以上，客户讨论已延伸至2029—2031年;这里的“订单排至2031年”需要更严谨地表述为长期协议谈判(即LTA)和需求规划能见度延伸至2031年，现有LTA主要锁定容量与定价框架，并不一定都是不可撤销的照付不议合同。西部数据致力于通过40TB级ePMR、后续HAMR及更高面密度，在不同比例扩充硬盘台数产能的情况下交付更多EB、降低每TB成本并扩大毛利率的经营逻辑。西部数据给出的最新官方路线图已指向ePMR 60TB、HAMR 2029年达到100TB，同时高带宽硬盘和双执行器(双枢轴技术)架构试图将HDD的适用范围从纯容量层进一步向高吞吐AI工作负载扩张。管理层强调HDD需求不再只是跟随数据中心开工建造的一次性设备周期，而是由AI算力基础设施投入使用后的持续数据生产驱动;即使GPU/TPU或者云计算大厂们自研AI ASIC部署增速阶段性放缓，已部署的“AI工厂”仍会不断生成需要保存、访问和再利用的数据。西部数据54%毛利率与强劲现金流验证AI存储牛市，盘后暴跌却揭开“预期悬崖”西部数据8月5日公布的2026财年第四季度业绩，本质上是一份营收、利润率、现金流和资产负债表同步强化的高质量财报。该公司季度营收37.47亿美元，同比增长44%、环比增长12%;非GAAP毛利率54.4%，同比扩张1310个基点、环比扩张390个基点;非GAAP营业利润16.55亿美元，同比增长126%，营业利润率升至44.2%;非GAAP净利润13.82亿美元，同比增长130%，非GAAP准则下的调整后EPS为3.56美元，同比增长109%、环比增长31%。西部数据的季度营收以及调整后EPS，分别超过华尔街分析师们平均预期的37亿美元以及3.31美元，相较公司此前给出的36.5亿美元营收、51.5%毛利率和3.25美元EPS指引中值，实际结果分别高出2.7%、290个基点和9.5%。GAAP准则下的EPS更是高达8.21美元，但其中包含约20.5亿美元Sandisk(闪迪)剩余权益重估收益，因此主营盈利能力应以3.56美元的非GAAP EPS为准。自2025年2月闪存业务分拆为Sandisk(即“闪迪”)之后，西部数据公司的财务口径已不再并表NAND闪存或者eSSD，西部数据长期以来所涵盖的“企业级数据中心SSD(eSSD)超级业务线”，已经全面迁移至NAND存储巨头闪迪(即原WDC Flash 业务)——从西部数据分拆出的闪迪已经与2025年2月登陆美股市场公开交易;而西部数据公司作为上市主体，可谓是史无前例AI浪潮之下“最纯正HDD股票标的”。现金流与去杠杆进程同样为重大基本面利好。西部数据季度经营现金流13.89亿美元，同比增长86%;扣除1.08亿美元资本开支后，自由现金流约12.81亿美元，同比增长约90%、环比增长31%。2026财年全年营收129.19亿美元，同比增长36%;非GAAP EPS达到10.22美元，同比增长104%，全年自由现金流约35.11亿美元，较上一财年的约12.84亿美元增长约174%。与此同时，该公司一年内将总债务由约47.11亿美元压降至10.52亿美元，期末现金15.79亿美元，已经转为约5.27亿美元净现金状态，并在本季度回购6.72亿美元股票。换言之，这轮史无前例AI狂潮之下的存储景气周期不仅体现在会计利润，也已转化为真实自由现金流和资本回报能力。市场重点聚焦的业绩展望方面，西部数据预计2027财年第一季度营收40亿—42亿美元，区间中值41亿美元，较本季度增长9.4%，较上年同期28.18亿美元增长约45.5%;，高于分析师们预期的40.6亿美元非GAAP毛利率中值55.5%，环比再提高110个基点、同比提高1160个基点;EPS中值4.00美元，环比增长12.4%，较上年同期1.78美元增长约125%，高于分析师预期的3.77美元。这些数据展望意味着营收、利润率和EPS仍处于同步加速区间，绝非HDD以及存储周期见顶信号。然而，市场预期已经不满足于“略高于共识”，西部数据的业绩指引虽然超过分析师基准，却没有像希捷那样释放更激进的远期供给、订单锁定和盈利展望，因而在相对比较中显得偏审慎。对于西部数据股价而言，最新公布的业绩与展望不是一项即时的股价利好催化剂，尤其是未来季度展望未能大幅超越市场一致预期。财报公布之前，西部数据年内股价涨幅高达惊人的201%，市场已经提前交易了HDD短缺、价格上涨、利润率扩张以及AI数据中心订单多年锁定;8月5日常规交易时段股价先跌5.4%，财报后盘后再跌约10%—11%至465.96美元附近。高盛交易台统计数据显示，7月的极端去杠杆抛售行情之后，美国股票上周刚录得2020年11月以来最大净买入，科技硬件成为重新建仓重点，WDC(西部数据)与STX(希捷)更被明确列为AI交易回补方向;与此同时，标普500指数(SPX)看涨期权单日成交突破400万张，市场进入“越涨越买”的FOMO正反馈。由于新增买盘很大部分来自空头回补、期权杠杆和追涨资金，而非低成本长期配置，财报必须提供远超共识的指引才能继续挤压空头;一旦只是“优秀但没有再上一个台阶”，高估值、高波动率和拥挤仓位便会迅速转化为获利了结与期权去杠杆。盘后暴跌更接近预期与仓位清算，而非基本面坍塌。AI数据洪流唤醒“沉睡的硬盘”，HDD双寡头吃满“AI基建红利”!西部数据与希捷这两大HDD寡头之所以大幅受益于全球史无前例AI算力洪流所带来的近乎“无止境”存储需求，主要逻辑在于“星际之门”等超大规模AI数据中心对于西部数据与希捷数据中心级别nearline HDD(即近线大容量HDD)与希捷高性能eSSD的炸裂式扩张需求。AI训练/推理进程不只消耗算力，更以指数级速度制造需要持久保存的数据。AI 训练/推理把“数据生成—清洗—版本化—回放—归档”的链条拉到指数级，数据中心需要的是在 Exabyte 级别同时兼顾成本与规模的存储。在这个层面，近线(nearline)HDD 仍是“每TB成本/每瓦容量”最优解之一，因此云厂商与企业在扩AI基建时，会把大量预算投向高容量近线硬盘来承接数据湖/对象存储/冷温分层与长期留存需求。全球AI基础设施建设进程必然离不开高容量近线HDD这一存储层级，GPU与HBM负责矩阵计算，DRAM和高性能SSD承担热数据、缓存与高频随机访问，但训练语料库、原始视频与传感器数据、模型检查点、向量与嵌入快照、推理日志、合成数据、模型输出、备份副本和合规归档，会持续沉淀为PB乃至EB级“温数据和冷数据”。这些数据需要数秒甚至亚秒级访问，磁带过慢，而全部使用NAND的每TB成本和能耗又难以承受，因此被市场长期忽略的HDD，正在从低速传统存储转化为AI数据层的容量、能耗与总体拥有成本最优解。西部数据表示，NAND闪存长期存在相对HDD约6—10倍的成本溢价;在上一个披露完整运营数据的季度，该公司云端营收约30亿美元，占总营收89%、同比增长48%，总出货量222EB，同比增长34%，其中最新一代ePMR硬盘出货超过410万块、容量118EB，直接反映超大规模云厂商们正在把AI数据湖需求转化为近线HDD采购。业绩电话会最重要的增量，并非下一季度41亿美元营收指引，而是管理层重新定义了AI驱动的存储需求函数，即计算资源可以在不同训练和推理任务之间反复调度，但模型输入、输出、检查点、推理日志、智能体工作流上下文以及合成数据会持续沉淀并复合增长。即使GPU/TPU或者云计算大厂们自研AI ASIC部署增速阶段性放缓，已部署的“AI工厂”仍会不断生成需要保存、访问和再利用的数据。自动驾驶、机器人和工业自动化进一步放大这一机制，因为现实数据不足会迫使企业大量生成合成视频和仿真数据，从而使“物理AI”成为训练、推理之后的新一轮容量黑洞。电话会议同时强化了订单能见度与定价权逻辑，西部数据管理层预计未来数年EB级需求增速保持在25%以上，客户讨论已延伸至2029—2031年。西部数据管理层表示，在供给保持克制的背景下，WDC无需大规模增加硬盘台数产能，而是通过40TB UltraSMR ePMR、2027年爬坡的HAMR以及更高面密度，提高单盘容量、降低每TB成本并提升客户总体拥有成本价值;官方路线图已指向ePMR 60TB、HAMR 2029年达到100TB，同时高带宽硬盘和双执行器(Dual Pivot)架构试图将HDD的适用范围从纯容量层进一步向高吞吐AI工作负载扩张。西部数据独家打造的40TB UltraSMR ePMR硬盘已在两家超大规模客户处认证，计划于2026年下半年量产;ePMR路线将延伸至60TB，HAMR计划于2027年爬坡并在2029年达到100TB。High Bandwidth Drive与Dual Pivot架构分别通过多磁头并行读写和双独立执行器提高吞吐量，组合后可将顺序I/O提升至约4倍;功耗优化型HDD则目标降低20%功耗，使数据中心在不增加机架、电力和SSD采购规模的情况下扩展存储容量。HDD周期，正在从传统库存周期转向由数据复利驱动的结构性容量周期西部数据最新财报以及未来展望，无疑是显著加强了西部数据的中长期基本面而非短期交易催化剂——它证明本轮盈利扩张并非只来自短暂缺货，而是来自AI数据量增长、高容量产品升级、长期客户协同和行业供给纪律的共同作用。但股价能否立即修复，仍取决于毛利率相对希捷的追赶速度、40TB产品爬坡节奏以及LTA能否转化为实际EB出货与持续提价。盘后下跌所反映的是高估值与极端预期的清算;电话会揭示的则是，HDD周期正在从传统库存周期转向由AI数据中心主导的数据复利驱动的结构性容量周期。后续重点观察毛利率能否持续站稳55%左右、云端EB出货增速、40TB产品认证与量产、HAMR进度以及超大规模客户资本开支，而不能仅凭盘后跌幅推断AI存储周期已经逆转。在业绩出炉前夕，Melius Research科技研究主管Ben Reitzes给出对于对于西部数据公司的1050美元目标价，评级为“买入”。西部数据8月5日常规交易收于519.17美元，1,050美元意味着约102.2%的潜在上涨空间;按当前约1,789亿美元市值和现有基本股本静态测算，股价达到1,050美元时，公司市值将达到大约3,620亿美元。Reitzes的核心判断在于，HDD并非被闪存淘汰的传统周期硬件，而是AI数据基础设施中长期战略价值被严重低估的容量层资产。Reitzes表示，生成式AI尤其是视频模型会同时扩大训练语料、推理输出、日志、检查点和内容归档规模;自动驾驶、机器人及工业自动化等“物理AI”还会全天候生成真实世界视频、传感器数据与合成训练数据，使存储需求从一次性数据中心建设转变为持续复合增长。来自Melius的Reitzes因此把此前股价从高位回落超过20%视为AI基础设施多头重新介入的机会。更深层的利润逻辑在于，西部数据无需按相同比例扩建硬盘台数产能，而可借助40TB级ePMR、HAMR及更高面密度产品，用相近单位产量交付更多EB容量。行业需求增速持续高于供给增速，叠加多年期客户协议，有利于每TB售价上涨;同时容量升级压低每TB制造成本，由此形成“EB出货增长+价格提升+单位成本下降”的三重经营杠杆。管理层预计未来数年EB需求增速超过25%，而电话会显示客户长期规划正在向2029—2031年延伸。
- 2026-08-06 07:27:44
营收暴增53%仍被砸盘！AppLovin(APP.US)盘后一度崩跌逾25% 只因AI模型升级只慢了一步
智通财经APP获悉，周三美股盘后，移动广告平台巨头AppLovin(APP.US)交出了一份利润猛增的成绩单，却遭遇了投资者的冷酷审判。该公司股价在盘后交易中一度暴跌逾25%，原因是其第二季度营收略低于市场预期，且给出的下一季度指引不够振奋人心——即使其当季净利润同比飙升55%，调整后EBITDA利润率维持在罕见的84%附近。财报显示，截至6月30日的第二财季，AppLovin实现营收19.2亿美元，同比增长53%，但仍低于分析师此前普遍预计的19.4亿美元。调整后每股收益为3.76美元，微幅超出市场共识的3.75美元。净利润达到12.7亿美元，较去年同期的8.2亿美元大幅攀升55%;调整后EBITDA为16.1亿美元，同比增长58%，继续展现出强大的盈利能力。不过，令市场警惕的是，这份成绩单不仅没有跑赢华尔街预期，甚至低于AppLovin自己的内部指引。在随后的业绩电话会上，管理层将不及预期的核心原因归结为一个词：时机。模型升级节奏失速，管理层详解“时机”问题联合创始人兼首席执行官Adam Foroughi在电话会中坦言，公司以游戏为主的广告业务高度依赖其AI模型的性能提升。模型每一次实质性迭代，都能让广告主在维持目标广告支出回报率的同时，敢于投入更多预算。然而，在刚过去的第二季度，这种模型性能的跃迁并未如期而至。“本季度的问题归结为时机，”Foroughi解释道，“我们获得实质性模型改进的节奏比正常情况要慢，而模型性能的下一个重大提升，恰好在季度结束后才落地。”他强调，当季并未观察到广告主需求减弱或竞争环境发生不利变化，旗下聚合平台MAX的发布商收益实现了双位数的环比增长，AppLovin在发布商竞价瀑布中的份额也保持稳定。这一表态意在向市场传递一个信号：增长引擎本身没有熄火，只是技术升级的脚步偶然错拍了财报的截止线。对于当前季度，AppLovin给出了反映新模型贡献的业绩指引。公司预计第三季度营收将在20.55亿美元至20.85亿美元之间，同比增幅约为46%至48%，中值20.7亿美元略低于分析师普遍预期的20.8亿美元。调整后EBITDA预计介于17.1亿美元至17.4亿美元，调整后EBITDA利润率约为83%。首席财务官Matt Stumpf指出，第三季度指引已经计入了因部署新模型而增加的训练和计算基础设施成本，但并未包含未来可能上线、但尚未实现的进一步模型发布。他重申，公司以EBITDA绝对额和自由现金流为核心管理指标，只要算力投入能带来增量收入，就会继续投资。Stumpf称，长期来看，调整后EBITDA利润率有望维持在80%出头的水平，但短期内可能因基础设施投入而出现波动。消费者广告创纪录，第二增长曲线尚待成形游戏之外，AppLovin正积极向电商等更广阔的消费者广告领域挺进。Foroughi透露，第二季度消费者广告支出再创新高，较通常为旺季的2025年第四季度还高出28%。尽管如此，这一板块的体量尚不足以完全对冲游戏业务的波动，但管理层预计其贡献将逐步增强。期内，公司向公众开放了名为“AppLovin Ads Manager”的自助广告平台。Foroughi表示，初期的目标是拥有预算、且愿意承担新平台学习成本的中型广告主，而非立刻争夺最大品牌或海量尾部小商户。目前系统已能较高效生成互动式落地卡片，但在自动制作高质量长视频广告方面仍需攻克技术难点，一旦解决或者推出替代方案，将极大降低中小广告主的创意门槛。放眼长期，Foroughi认为，持续优化游戏广告模型与消费者业务扩张的组合，有望支撑公司业绩实现年均约30%的复合增长。现金流方面，第二季度自由现金流为8.63亿美元。Stumpf解释，现金转化率低于正常水平主要是由于国际现金税和利息支付的时间差所致，并非盈利能力改变，预计第三季度将改善，全年自由现金流转化率有望回归至调整后EBITDA的75%左右。公司资产负债表依旧稳健，季末持有现金30.5亿美元，总债务37亿美元，净杠杆率仅约0.1倍，远低于长期维持约1倍杠杆的目标。在回购方面，AppLovin在第二季度斥资约5.51亿美元回购并注销了约114万股，节奏较第一季度近10亿美元的回购明显放缓。Stumpf澄清，这仅反映了当季自由现金流的暂时回落，公司对回购的态度并未改变。截至季末，尚有约18亿美元的回购授权额度可用。此外，Stumpf透露，美国证券交易委员会(SEC)此前自愿性问询已经结案，并未提出任何行动建议，公司认为此事并不重大。市场为何不买账：高预期遇上AI焦虑财报发布前，AppLovin股价年内已从740美元以上的高点跌去约40%，远期市盈率从极度亢奋回落至25倍左右，更接近广告科技板块的常态估值。正因如此，一份干净利落的“超预期”本可能触发一轮报复性反弹。然而，最终到手的却是营收和指引的双重微弱缺口，为空头提供了新的弹药。更深层次的不安仍与AI颠覆有关。尽管AppLovin一直强调自身的Axon系统正是利用AI进行精准移动广告匹配，并在向游戏之外的领域成功扩张，但部分投资者依然对任何可能被AI浪潮冲击的传统软件和广告平台抱有戒心。市场分析师阵营同样分歧严重：部分乐观者仍维持远高于700美元的目标价，认为近期的抛售已经过度;但谨慎者则认为，平台趋于成熟后，最轻松的加速期或许已经过去。最终，AppLovin的遭遇再次印证了当下市场的严苛逻辑：在一个不惜代价追求“完美”的交易环境中，一家年营收增速仍超过50%的企业，仅仅因为进步的步伐比最乐观的预期慢了分毫，便被当作了失意者。正如其财报所揭示的悖论——就几乎任何常规标准而言，这个季度都堪称强劲，但在这个气候下，“强劲”二字，还远远不够。
- 2026-08-06 07:25:07
中东乱局催生暴利：油价暴涨19%叠加产量攀升，西方石油(OXY.US)Q2利润创四年来新高
智通财经APP获悉，得益于油价上涨和产量增加，美国页岩油生产商西方石油(OXY.US)周三公布了自2022年以来最高季度利润，超出华尔街预期。财报显示，西方石油Q2营收达 83.2 亿美元，同比增长 57.0%，超出预期 10.7 亿美元；调整后每股收益为2.40美元，超出预期0.55美元。该季度基准布伦特原油均价同比上涨19.2%，至每桶89.62美元，原因是中东冲突目前已进入第六个月，扰乱了能源供应以及通过关键霍尔木兹海峡的航运。截至6月30日的三个月内，西方石油公司生产的原油实现价格同比飙升逾50%，至每桶96.78美元。全球平均产量增长2.4%，达到每日143万桶油当量，主要受美国强劲表现的推动。然而，西方石油公司位于阿尔及利亚、阿曼、卡塔尔和阿联酋的国际资产产量下降12%，至每日20.5万桶油当量，原因是中东地区反复爆发的冲突以及对能源基础设施的攻击使这个重要的产油区局势紧张。西方石油公司季度产量规模更大的美国竞争对手也因油价飙升公布了稳健的第二季度利润。雪佛龙创下六年来最高利润，埃克森美孚则录得四年来最大利润。油价上涨推动西方石油公司利润接近2022年峰值对于当前季度，该公司预计产量为每日140万至144万桶油当量，其中二叠纪盆地产量预计平均在每日79.5万至81.5万桶油当量之间。西方石油公司还将年度产量展望收窄至每日142万至145万桶油当量，其中国际产量预计在每日22万至22.4万桶油当量之间。今年早些时候，该公司曾以伊朗战争对其运营的影响为由下调了产量展望。2025年，西方石油公司的国际资产占总产量的16.2%。西方石油2025年国际业务石油产量为23.2万桶油当量/日该公司目前预计2026年资本支出为55亿至59亿美元，而此前的预测为63亿至67亿美元。
