- 2026-02-10 20:51:27
可口可乐(KO.US)“涨价红利”消退：Q4营收、2026年有机销售额指引不及预期
智通财经APP获悉，可口可乐(KO.US)公布了第四季度财务业绩。可口可乐公司公布第四季度营收同比增长2.2%至118亿美元，但低于市场预期。可比每股收益同比增长 6% 至 0.58 美元，高于市场普遍预期的 0.56 美元，并已计入 9 个百分点的汇率不利影响。营收增长主要得益于浓缩液销量增长4%以及价格/产品组合增长1%。浓缩液销量比单位箱销量高出3个百分点，这主要得益于浓缩液发货时间以及多出的一天。有机营收增长5%，高于市场普遍预期的4.8%。有机营收增长主要得益于拉丁美洲(+10%)和欧洲、中东及非洲(+6%)地区的业务增长。四季度单箱销量增长1%，主要得益于巴西、美国和日本市场的增长。第四季度，欧洲、中东和非洲(“EMEA”)地区的增长被亚太地区的下滑所抵消;全年来看，EMEA地区的增长也被亚太和拉丁美洲地区的下滑所抵消。可口可乐品牌四季度增长1%，全年持平。本季度，所有地区业务部门均实现了增长;全年来看，EMEA和亚太地区的增长被拉丁美洲和北美地区的下滑所抵消。该公司表示，零糖可口可乐销量持续强劲，预计2025年增长14%。健怡可乐第四季度增长2%，全年销量持平。由于含糖汽水的需求下降，零糖汽水一直是汽水公司的一大亮点。第四季度，可口可乐的价格/产品组合增长了 1%，这主要得益于市场上的价格策略，但部分被不利的产品组合所抵消。在经历了多轮提价之后，该公司的销量增长有所放缓，尤其是在北美，因为 GLP-1 减肥药的流行使得消费者远离了高糖产品。与同行一样，可口可乐也面临着汇率波动和投入成本上升的困境。可口可乐还公布了 2026 年全年销售预期，但其指引低于华尔街的预期，该公司正努力拓展无糖饮料市场。可口可乐预计有机销售额将增长4%至5%，分析师平均预期为5.01%;预计每股收益增长7%至8%。较为乐观的观点认为，在即将上任的首席执行官Henrique Braun的领导下，可口可乐相信凭借其不断扩大的饮料产品组合(包括无糖汽水、运动饮料和水)，能够赢得消费者的青睐，因为消费者正逐渐从传统的含糖软饮料转向更健康的选择。然而，可口可乐也面临着一些挑战，例如一些美国州政府出台的新政策限制部分领取食品援助的人使用福利金购买软饮料，以及特朗普政府关于汽水不健康的强烈宣传。业绩公布后，可口可乐股价在盘前交易中一度下跌4%。截至周一收盘，该股今年以来累计上涨近12%，而同期标普500指数仅上涨近2%。
- 2026-02-10 20:39:14
软银Q3财报前瞻：OpenAI投资或成利润引擎，市场聚焦未来巨额融资计划
智通财经APP获悉，日本软银集团将于周四发布第三财季报告，其持有的OpenAI股份预计将带来可观的账面利润。然而，市场当前的核心关注点已转向这家投资巨头将如何为其持续的人工智能投资狂潮筹措资金。随着OpenAI签署一系列价值数十亿美元的协议却仍持续亏损，投资者对其履行承诺的融资能力日益担忧，这亦拖累了与其关系密切的主要科技公司的市场情绪。据上月报道，软银在2025年向ChatGPT制造商OpenAI投资了超过300亿美元，获得约11% 的股权，并正就参与该公司最新一轮融资进行谈判，可能追加高达300亿美元的投资。分析师指出，由于对OpenAI风险敞口巨大，这家日本投资公司日益被视为OpenAI的上市“影子股”，其集中度风险不断增加，市场也愈加担忧这对软银自身财务状况的潜在影响。“对于软银股东而言，目前的现实是他们的财富已与OpenAI深度绑定，” Futurum Equities半导体与基础设施研究主管Rolf Bulk表示。“即使他们再完成一轮500亿美元的融资，未来几年仍将需要更多资金。像亚马逊和谷歌这类公司，每年的资本支出远超1000亿美元。”软银对OpenAI的“全押”式投资，延续了其创始人兼首席执行官孙正义偏好押注尚未盈利公司的一贯风格。尽管OpenAI近期的融资轮次估值屡创新高，但目前这些收益仅停留在账面上。BTIG分析师Jesse Sobelson估算，软银应从去年12月完成的225亿美元OpenAI投资份额中录得44.5亿美元的投资收益。伦敦证券交易所集团调查的五位分析师预计，软银季度净利润区间在盈利1.1万亿日元至亏损4800亿日元之间。软银股价近期波动剧烈，2026年至今累计上涨约2%，但在过去三个月中下跌了约15%。融资计划成焦点投资者将密切关注软银如何为其未来对OpenAI的投资融资，因该公司已出售部分流动性最强的资产来为其AI豪赌提供资金。在去年9月的季度，软银宣布已出售持有的58亿美元英伟达股票，以及部分T-Mobile股权，套现91.7亿美元。软银还发行了更多债务，提高了其杠杆水平。野村高级信贷策略师Shogo Tono指出，截至去年12月底，软银的贷款与资产价值比率可能已从三个月前的16.5% 跃升至21.5%。Tono在报告中写道，即使软银按OpenAI最新融资轮目标估值8300亿美元来估算其持股价值，其杠杆率也仅会微降至19.2%。尽管标普将软银的长期信用评级定为非投资级，但其仍有一定财务空间。去年11月，软银增加了以其持有的芯片设计公司Arm股份为抵押的借款额度，截至12月，其中115亿美元额度尚未动用。此外，截至9月底，软银持有3.5万亿日元的现金及现金等价物。分析师预计，在此基础上，软银还将进一步进行资产变现和债务发行。尽管外部对OpenAI投资的需求旺盛——去年400亿美元投资的银团贷款部分获得了超额认购，且亚马逊和英伟达正就参与最新一轮融资进行谈判——但AI公司间的竞争正在加剧。“就在六个月前，OpenAI还被视为主导者，但现在其增长前景和收入预测已与竞争对手持平。” Futurum的Bulk表示。
- 2026-02-10 20:15:44
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 零售销售数据公布前美债抢跑“降息行情”
盘前市场动向1. 2月10日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.06%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.09%，英国富时100指数跌0.22%，法国CAC40指数涨0.31%，欧洲斯托克50指数涨0.18%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.42%，报64.63美元/桶。布伦特原油涨0.52%，报69.40美元/桶。市场消息市场抢跑“降息行情”：零售销售数据公布前，美债收益率持续走低。对于周二将公布的数据，经济学家预测，美国12月份零售销售额增速预计将从此前的0.6%放缓至0.4%，而去年第四季度的就业成本指数预计将保持在0.8%的稳定水平。这些经济数据和随后的美联储官员的讲话可能会进一步强化进一步降息的理由。美国10年期国债收益率下跌2个基点至4.18%，接近1月中旬以来的最低水平;而对政策更为敏感的美国2年期国债收益率下跌1个基点，呈现所谓的“牛市趋平(bull-flattening,长端收益率比短端下得更快)”走势。货币市场目前预计美联储今年降息3次(每次降息25个基点)的概率约为25%，而一周前市场预期降息2次。“黄金涨势合情理”! 法巴银行喊出6000美元目标价。法国巴黎银行大宗商品策略总监David Wilson表示，到今年年底，黄金价格可能会攀升至每盎司6000美元，随着宏观经济和地缘政治风险的持续存在，金银比价也将上升。Wilson表示，虽然金银比价仍低于80年代的两年平均水平，但已经反弹。他表示：“我认为两者之间仍然存在进一步脱节的空间。对我来说，黄金的优势在于它能提供白银无法提供的那种风险保护。”黄金前景也受到各大央行持续购金的支撑，包括波兰上月宣布将再购入150吨黄金，波兰是去年最大的黄金买家。他还补充说，黄金ETF的资金流入也保持稳定，仅在上周的调整期间出现短暂下降后便回升。下一轮芯片关税即将出炉之际，特朗普欲稳住AI投资! 或将豁免美国科技巨头。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，美国总统特朗普领导下的美国联邦政府计划对亚马逊、谷歌以及微软等美国科技巨头们豁免于即将重磅出台的下一轮对外芯片关税政策，主要因为这些大型科技公司正在大规模建设AI数据中心，而这一如火如荼的AI投资进程与建设进程对于美国经济而言至关重要。知情人士强调，这些攸关芯片关税政策的特殊豁免政策将由美国商务部经过贸易调查之后进行豁免性质的提供，并且与台积电超过千亿美元在美国本土制造高性能AI芯片以及其他3nm及以下制程最先进芯片制造与封装的大额投资承诺密切相关联。不过知情人士强调，这项大规模关税豁免计划目前仍在调整中，尚未得到特朗普签字批准。德银预警：AI普及+高利率夹击，软件业正成投机级信贷市场最大隐忧。德银分析师警告，软件与科技行业，正对投机级信贷市场构成前所未有的集中度风险。以Steve Caprio为首的分析师团队指出，软件与科技行业在投机级信贷市场中的规模分别达到5970亿美元和6810亿美元，占比约14%和16%。投机级债务涵盖高收益债、杠杆贷款以及美国私募信贷。分析师表示：“一旦软件行业违约率上升，这一庞大存量债务可能拖累整体市场情绪恶化，其潜在冲击堪比2016年能源行业危机。”他们补充称，与2016年不同，本轮压力或将率先出现在私募信贷、商业发展公司(BDC)与杠杆贷款领域，高收益市场将随后承压。同时，AI工具快速普及，可能进一步压制SaaS(软件即服务)企业的估值倍数与营收;而美联储自2022年以来的鹰派立场已对企业现金流形成压力。美联储理事米兰谈缩表：为危机留空间，但应循序渐进。米兰表示，央行应缩减其资产负债表规模，但这不应成为政策制定者在经济危机时期拒绝采取大规模资产购买举措的理由。米兰指出，收缩美联储资产负债表将减少其在金融市场中的影响范围，同时为决策者在未来危机中保留政策选项。尽管米兰表示支持逐步缩减资产负债表的计划，但他同时强调，这一目标无法一蹴而就。花旗策略师也表示，沃什很可能会以循序渐进的方式缩减央行规模约6.6万亿美元的资产负债表，以避免重燃货币市场紧张情绪。分析指出，任何重启量化紧缩(QT)的举措，都可能再度对规模约12.6万亿美元的回购市场造成压力。个股消息台积电(TSM.US)1月营收同比猛增37%，AI支出狂潮势头持续。台积电1月销售额创下数月来最快增速，这表明尽管人们仍然担心人工智能行业存在泡沫，但全球人工智能领域的支出仍在持续增长。台积电公布，1月份营收同比增长37%至4013亿新台币(约合127亿美元)，高于其全年30%的营收增长预期。然而，由于2025年的农历新年假期恰逢1月份，因此与去年同期相比，这一数据可能有所波动。数据中心芯片的需求尤其强劲，促使台积电今年拨出高达560亿美元的资本支出，比2025年增长四分之一。上周，英伟达首席执行官黄仁勋称此次资本支出热潮是“一代人一次的基础设施建设”。继续为AI雄心筹资!兜售200亿美元债后，谷歌(GOOGL.US)再发英镑与瑞郎债。谷歌首次发行英镑和瑞士法郎计价债券，其中包括极其罕见的100年期债券。英镑债券发行方案包括期限为3年至32年的债券以及100年期债券。瑞士法郎债券发行方案包括期限为3年、6年、10年、15年和25年的债券。知情人士称，两项债券发行方案预计都将于今日晚些时候定价。周一，谷歌通过七期美元债券发行筹集了200亿美元，超过了此前预期的150亿美元。此次发行高峰期吸引了超过1000亿美元的认购，是企业债券发行史上最强劲的纪录之一。可口可乐(KO.US)盘前走低，Q4营收不及预期。财报显示，可口可乐Q4营收为118亿美元，较市场预期低2.5亿美元;调整后每股收益为0.58美元，较市场预期高0.02美元。该公司预计，2026年调整后每股收益为3.21-3.24美元，高于此前预期的2.97美元。该公司还预计，2026年资本支出为22亿美元，低于市场预期的23.1亿美元。截止发稿，可口可乐周二美股盘前跌近4%。AI数据中心“电力引擎”尚未爆发，安森美半导体(ON.US)Q4营收下滑11%，业绩展望不及预期。财报显示，安森美半导体第四季度总营收约15.3亿美元，同比下滑11%;调整后每股收益为0.64美元，远低于上年同期的约0.95美元。不过两项业绩数据均高于华尔街分析师们平均预期的约15.2亿美元与0.62美元。业绩展望方面，该公司预计2026年第一季度总营收约为14.9亿美元，调整后每股收益预期中值为0.61美元。相比之下，华尔街分析师们对于该公司第一季度的总营收预期约为15.1亿美元，每股收益预期约为0.63美分。对该公司来说，由于最新公布的业绩展望未能击败华尔街平均预期，市场开始认为AI数据中心驱动的强劲营收与利润增长“超级周期”还未正式到来。截止发稿，安森美半导体周二美股盘前跌近5%。抗癌药物需求强劲，阿斯利康(AZN.US)预计今年利润将以两位数稳步增长。截至12月31日的三个月，该公司核心每股收益为2.12美元，总收入增长2%至155亿美元，与共识预期的2.12美元和154亿美元相符。四季度癌症药物销售额增长 20%，达到 70.3 亿美元，但心血管药物收入下降 6%，至 30.5 亿美元，部分原因是仿制药竞争，包括糖尿病和心力衰竭药物 Farxiga。该公司预测，2026年总收入将按固定汇率计算增长中高个位数百分比，核心利润增长将达到低两位数百分比。该公司正押注其癌症药物的需求，同时加大研发投入，并在美国和中国进行投资，以应对地缘政治压力和专利到期。飞利浦(PHG.US)Q4业绩亮眼!销售额、盈利双双超预期，但关税压力下谨慎展望2026年。财报显示，飞利浦Q4销售额同比增长1%至51亿欧元，好于市场预期。可比销售额增长7%，好于分析师共识预期的4.9%。Q4调整后的息税摊销前利润(EBITA)为7.70亿欧元，好于分析师共识预期的6.72亿欧元;调整后的EBITA利润率为15.1%，较上年同期增加160个基点。这主要得益于销售额增长、产品结构优化效应以及生产效率提升措施，尽管部分利润被关税成本上升所抵消。展望未来，飞利浦将其对2026年可比销售额的预测下调为3%至4.5%，低于之前预测的约4.5%;预计2026年调整后的EBITA利润率将在12.5%至13%之间。这一谨慎的前景反映了不断升级的美国关税压力和其在中国市场持续表现疲软的挑战。截止发稿，飞利浦周二美股盘前涨超7%。关税压力与电车弱需双重打击，本田汽车(HMC.US)Q3营业利润猛降61%不及预期。本田表示，第三财季营收同比下降3.4%至5.34万亿日元;受美国进口关税和电动汽车需求疲软的影响，其第三财季营业利润同比下降61.4%至1534亿日元，低于LSEG调查的分析师的平均预期1745亿日元，为连续第四个季度下滑。本田汽车业务销量疲软，加之美国高额关税和来自中国日益激烈的竞争，一直举步维艰。不过，强劲的油电混合动力汽车需求以及摩托车业务的丰厚利润，在一定程度上缓解了其下滑趋势。本田汽车预计全年销售净额21.10万亿日元，此前预计为20.70万亿日元。该公司维持截至2026年3月财年的营业利润指引为5500亿日元，低于上一财年的1.21万亿日元。英国石油(BP.US)Q4利润大增32%但暂停股票回购，油价压力下战略天平倾向“现金储备”。数据显示，英国石油第四季度调整后净利润达15.4亿美元，较去年同期增长约32%，与分析师预期(15.4亿美元)一致。资本开支指引方面，2026年预算设定为130亿至135亿美元，处于其指导区间的下限，彰显审慎态度。尽管季度利润实现可观增长，但公司意外宣布暂停股票回购计划，此举被市场普遍解读为在油价持续低迷压力下，管理层正优先致力于巩固资产负债表，为未来的能源投资储备弹药。该公司表示，此举旨在为投资石油和天然气领域的机遇腾挪资金。截止发稿，英国石油周二美股盘前跌超4%。巴克莱(BCS.US)Q4业绩超预期，豪掷逾150亿英镑回馈股东。财报显示，巴克莱第四季度税前利润达19亿英镑，高于去年同期的17亿英镑，并超出巴克莱提供的17.2亿英镑市场共识预期。第四季度，其固定收益交易部门收入同比增长9.6%，达10.2亿英镑，超出预期;股票交易部门收入同比增长16%，达7.03亿英镑。两者均创下自该行2016年调整报告结构以来的最佳第四季度业绩。不过，投资银行业务部门收入为6.06亿英镑，与去年同期基本持平，略微低于市场预期。此外，作为其持续推进长期战略、大幅削减成本及提升盈利能力的一部分，该行承诺在2028年前通过分红与回购等方式，向股东返还至少150亿英镑(约合205亿美元)的资本。重要经济数据和事件预告北京时间21：30 美国12月零售销售月率北京时间次日01：00 EIA公布月度短期能源展望报告北京时间次日01：00 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就“银行业与经济展望”发表讲话北京时间次日02：00 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话业绩预告周三早间：Robinhood(HOOD.US)、福特(F.US)、Lyft(LYFT.US)、Cloudflare(NET.US)周三盘前：道达尔(TTE.US)、网易(NTES.US)、有道(DAO.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、Shopify(SHOP.US)、Unity(U.US)
- 2026-02-10 19:43:27
思科(CSCO.US)推出新款AI网络芯片！瞄准大型数据中心市场，直指博通与英伟达
智通财经APP获悉，思科(CSCO.US)发布了一款新型网络芯片，旨在加速大型数据中心内的信息传输。该产品或将与博通(AVGO.US)及英伟达(NVDA.US)的相关产品展开直接竞争。思科表示，其新款Silicon One G300——一款102.4 Terabit每秒的交换芯片硅片——能够为千兆瓦规模的AI集群提供动力，以支持训练、推理和实时智能体工作负载，同时将图形处理器利用率最大化，并将任务完成时间提升28%。思科Silicon One G300芯片将用于驱动全新的思科N9000和思科8000系统。这些系统专为超大规模云厂商、新兴云服务商、主权云、服务提供商及企业客户设计。据公司称，Silicon One G300芯片、基于该芯片的系统以及配套的光学器件将于今年开始发货。公司特别指出，新系统提供100%液冷设计方案，结合新的光学技术，可帮助客户将能效提升近70%。此外，思科还增强了其名为Nexus One的数据中心网络架构，旨在让企业更轻松地在本地或云端运营其AI网络。“随着AI训练和推理的持续规模化，数据移动成为高效AI计算的关键;网络本身已成为计算的一部分。这不仅仅是关于更快的GPU，网络必须提供可扩展的带宽以及可靠、无拥塞的数据传输，”思科通用硬件集团执行副总裁马丁·隆德表示。他补充道，“驱动我们全新思科N9000和8000系统的思科Silicon One G300，提供了高性能、可编程且确定性的网络体验，使每位客户都能充分利用其计算资源，在生产环境中安全可靠地扩展AI。”上月，英伟达发布了其下一代AI计算平台Vera Rubin，该平台包含多项关键的网络和基础设施组件。2025年6月，博通已开始发货其Tomahawk 6系列交换芯片。与此同时，思科还宣布了一系列功能，以帮助企业安全地采用AI技术，同时保持智能体的完整性及对智能体交互的控制。这些功能包括：* AI物料清单：为AI软件资产(包括模型上下文协议服务器和第三方依赖项)提供集中的可视性和治理，以保障AI供应链安全。* MCP目录：发现、清点并帮助管理跨公有和私有平台的MCP服务器及注册中心的风险，从而加强AI治理。* 高级算法红队测试：扩展AI安全评估的范围。* 实时智能体防护栏：保障智能体和应用程序的安全。
- 2026-02-10 18:24:41
继续为AI雄心筹资！兜售200亿美元债后，谷歌(GOOGL.US)再发英镑与瑞郎债
智通财经APP获悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)首次发行英镑和瑞士法郎计价债券，其中包括极其罕见的 100 年期债券，此前该公司在美国完成了一笔 200 亿美元的巨额交易。据知情人士透露，该公司将发行五期英镑和瑞士法郎债券。这笔100年期英镑债券是自互联网泡沫时期以来科技公司首次发行如此长期的债务。英镑债券发行方案包括期限为3年至32年的债券以及100年期债券。瑞士法郎债券发行方案包括期限为3年、6年、10年、15年和25年的债券。知情人士称，两项债券发行方案预计都将于今日晚些时候定价。TwentyFour Asset Management的投资组合经理 Jack Daley表示：“欧洲市场能够消化这些供应。对于英镑发行而言，需求将会很大，尤其因为如此规模的交易将在指数中占据更大的份额。”周一，Alphabet通过七期美元债券发行筹集了200 亿美元，超过了此前预期的 150 亿美元。此次发行高峰期吸引了超过 1000 亿美元的认购，是企业债券发行史上最强劲的纪录之一。这为今天的发行定下了基调。所有美元计价的债券在二级市场上都升值了，Daley说道：“这表明市场对这些债券的需求非常旺盛。”英镑市场此前创纪录的公司债券发行是英国国家电网公司在 2016 年发行的，总额达 30 亿英镑(41 亿美元)，分四部分发行;而在瑞士法郎市场，罗氏控股公司在 2022 年发行了创纪录的 30 亿瑞士法郎(39 亿美元)债券。在Alphabet宣布今年资本支出将高达1850亿美元(是去年的两倍)以资助其在人工智能领域的雄心壮志之后，这项巨额债务交易随之而来。包括Meta Platforms(META.US)和微软(MSFT.US)在内的其他科技公司也宣布了 2026 年的巨额支出计划，而摩根士丹利预计，被称为超大规模数据中心的巨型云计算公司今年的借款额将达到 4000 亿美元，高于 2025 年的 1650 亿美元。不过，如此巨大的借贷需求已经开始引发人们对债券估值可能面临压力的担忧。科技领域罕见的百年期债券数据显示，Alphabet发行的百年期债券是自1997年摩托罗拉发行此类债券以来，科技公司首次发行如此超长期限的债券。百年期债券市场主要由政府和大学等机构主导。对于企业而言，潜在的收购、过时的商业模式以及技术更新换代等因素使得此类交易极为罕见。Nedgroup Investments全球战略债券基金联席投资组合经理Alex Ralph表示：“对于大多数公司而言，我无法找到理由购买如此长期到期的债券——尤其是一家身处瞬息万变市场环境的公司。此外，百年期债券往往还能预示市场的顶部。”尽管如此，英国养老基金和保险公司的需求使得英镑市场成为寻求长期融资的发行人的首选场所。近年来，全球企业也纷纷转向瑞士法郎债券市场，以实现债务融资方案的多元化。2025年，包括赛默飞世尔科技公司和工程机械制造商卡特彼勒公司在内的美国企业发行了瑞士法郎债券。Alphabet最近一次进入欧元债券市场是在去年11月，筹集了65亿欧元(77亿美元)。数据显示，加上今年早些时候发行的另一笔债券，Alphabet将成为2025年欧元债券市场最大的借款人。美国银行、高盛和摩根大通负责安排这两笔债券发行，巴克莱银行、汇丰控股和国民西敏寺银行也参与了英镑债券的发行。法国巴黎银行和德意志银行则参与了瑞士法郎债券的发行。
- 2026-02-10 17:12:21
AI需求、模拟芯片、存储全面升温！瑞银重磅解读美股半导体股
智通财经APP获悉，瑞银近日发布研报，解读了多只美股半导体股。瑞银阐述了其参加德州仪器(TXN.US)管理层会议的要点，并重新分析了SiTime(SITM.US)收购瑞萨电子(Renesas Electronics)旗下时钟/定时(timing)业务部门这桩交易。瑞银在研报中还通过谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)的财报联动解读计算/模拟芯片领域，同时发表了其对希捷科技(STX.US)的观点。该行还对亚德诺(ADI.US)和Indie Semiconductor(INDI.US)进行了财报前瞻。以下是具体内容。德州仪器管理层会议要点据悉，德州仪器在本月早些时候宣布，将以75亿美元收购美国芯片企业芯科实验室(SLAB.US)。双方联合发布声明称，芯科实验室的股东将以每股普通股获得231美元现金的对价完成交易，该笔交易预计于2027年上半年完成。芯科实验室的芯片产品广泛应用于智能家居设备、工业自动化、储能电池及商业照明等各类产品的制造领域。此次收购也彰显出德州仪器仍将发展重心聚焦于核心业务，进一步加码家电、电源、工业及医疗设备等多个长期深耕的芯片市场。作为全球最大的模拟芯片制造商，德州仪器的模拟芯片可将现实世界的各类输入信号转化为适用于汽车、工厂设备及其他各类产品的电子信号。该公司上周发布超预期的强劲销售业绩指引，印证工业客户与车企的芯片需求正逐步回暖。关于这笔交易，德州仪器管理层认为，大多数投资者的态度是中性偏正面，交易规模较小降低了其对整体公司的影响，也可能限制管理层分心的程度。这是一笔竞争激烈的交易，这也解释了为什么现在达成。和几乎所有上市公司一样，德州仪器设有企业战略团队，会评估各种潜在交易，但管理层很少发现有哪笔交易在增厚性上能优于研发投入，这也是为何德州仪器很少作为收购方出现的原因。德州仪器不会去偿还芯科实验室的债务——而是通过增长息税折旧摊销前利润(EBITDA)，直到交易在杠杆率层面变得中性——这也是为何资本回报不会下降。德州仪器认为，客户的反应将相当积极：相关产品将转向300mm晶圆产线，新建晶圆厂将为产品生命周期提供非常长的可见性;再认证流程将通过产品变更通知(PCN)完成，而该公司在嵌入式产能内制和关闭6英寸/150mm产线方面已经积累了大量经验。除此次交易外，管理层讨论了当前周期结构——除非整个行业的交货期开始延长，否则不会出现补库存周期。交货期保持低位，部分原因是终端市场周期高度不同步，这分散了晶圆厂的订单趋势，可能削弱周期性波动，带来更稳定的增长。重析SiTime收购瑞萨电子旗下时钟/定时业务部门作为全球最大规模模拟芯片制造商之一的SiTime豪掷30亿美元，收购模拟芯片/MCU芯片领军者瑞萨电子旗下时钟/定时业务部门。这笔交易的核心逻辑在于，SiTime欲紧抓“史无前例AI训练/推理热潮”——当训练/推理把集群推到更高的链路速率与更大规模时，“时钟/同步/抖动”会从配角变成系统稳定性与吞吐的隐形瓶颈。瑞银表示，其收到大量关于这笔交易的咨询，尤其是关于合并后公司的财务画像。该行对SiTime 2028年每股收益的预测仍略高于11美元，但需要承认，不确定性区间相当宽，原因包括：1)SiTime持续“业绩超预期并上调指引”的表现能否延续，尤其是在其未来几年快速提升时钟市场份额的背景下;2)收入协同的规模，尤其是两项业务在数据中心领域的交叉销售潜力(瑞银估算长期机会约3.5亿美元，因SiTime正加速向超大规模客户——不仅限于谷歌/亚马逊——推广其振荡器产品)，而瑞银认为瑞萨电子的时钟业务在移动/消费产品领域的拉动潜力相对有限;瑞萨电子微控制器谅解备忘录虽表明前景可期(瑞银估算长期机会2.5亿美元，随着SiTime逐步渗透约13亿颗微控制器单元，以约0.20美元的平均售价提供谐振器，预计每年带来约1000-1500万美元增量收入)，但发展较慢。与许多半导体交易不同，成本协同效应并非主要驱动力，SiTime管理层希望为瑞萨电子时钟业务投入更高的研发预算以释放更快增长——瑞银预计任何采购/供应链节省最终都将被再投资。综合考虑，瑞银将预测延伸至2030财年(预测每股收益超17美元)。从谷歌、亚马逊财报看计算需求的联动影响瑞银表示，与微软和Meta相比，谷歌和亚马逊的支出增长在幅度上更令人意外。总体来看，较市场一致预期高了约1100–1200亿美元。谷歌的Gemini 3模型正获得显著市场关注，该公司2026年的资本支出同比增速将高于2025年的约75%，达到约100%(2026年资本支出为1750-1800亿美元)。该公司表示，尽管过去一年Gemini的服务成本下降了78%，但需求增长更快，预计全年都会受到算力供给约束。谷歌还指出，其AI token生成量从每分钟70亿提升至每分钟100亿以上，而Gemini 3 Pro用户的日均token使用量是2.5 Pro模型的3倍。瑞银认为，谷歌的强劲表态对TPU供应链特别是博通(AVGO.US)构成利好，但需注意投资者仍高度关注“自研芯片”的讨论。该行也预计,迈威尔科技(MRVL.US)和Arm(ARM.US)将受益于谷歌的Axiom平台。与此同时，亚马逊预计2026年总资本开支约2000亿美元，“主要用于AWS”。瑞银软件团队估算，亚马逊2026年的云业务资本支出为1480亿美元，同比增长60%(2025年同比增长74%)。该行还预计，亚马逊AWS业务在2026年将同比增长39%，增速达到2025年的两倍。亚马逊还提到，已部署140万颗Trainium2芯片且全部被预订，Trainium3需求强劲且预计在2026年中前被全部锁定，Trainium4预计将于2027年推出。瑞银认为，迈威尔科技是亚马逊强劲资本支出的受益者。重要的是，瑞银全球半导体团队估算，谷歌云平台和亚马逊合计约占英伟达(NVDA.US)机柜出货量的12-13%，该行渠道核查显示若供应充足，出货量可能更高。因此，该行认为这些资本支出增长对英伟达非常利好，而不仅限于专用集成电路(ASIC)供应商。模拟芯片厂商财报季：工业/数据中心/电信领域表现积极，汽车/消费电子领域承压瑞银对已发布财报、占行业收入81%的模拟芯片公司本财报季的表现进行了评估。瑞银指出，2025年第四季度实际收入较预期高出0.4%，2026年第一季度指引较预期高出1.3%，该行对整个行业2026年全年预测则上调1.6%。非微控制器模拟芯片的实际表现和预期修正均略优于微控制器。工业领域第四季度实际表现符合预期，第一季度指引较预期高出5%，2026年全年预期上调3%——终端市场似乎出现分化，航空航天与国防表现优异，工厂自动化终于开始复苏，电网/可再生能源应用仍疲软;数据中心领域普遍表现强劲，但不同模拟供应商分类方式不尽相同。汽车领域第四季度实际收入低于预期1.4%，第一季度指引低于预期3.5%，2026年全年预期下调2.5%。管理层提醒中国新年的季节性因素影响，并看到一些由汽车年化销量驱动的业务受干扰，以及由欧盟出人意料的鹰派排放法规和中国电动汽车补贴政策调整引发的电气化领域杂音影响。智能手机/消费电子虽规模较小，但普遍被视为疲软领域，市场担忧其DRAM需求受损;另一方面，电信领域今年可能表现尚可。最后，分销商评论依然非常乐观。西部数据财报与创新日后重估希捷科技在西部数据(WDC.US)最新财报电话会和创新日之后，瑞银上调了对希捷科技的预测，认为其将受益于类似的定价环境，最终推动毛利率突破50%。在创新日上，西部数据讨论了2026年全年四个季度每TB平均售价同比中个位数至高个位数增长，长期趋势将逐步放缓至持平或低个位数增长。瑞银认为，在市场仍然偏紧的情况下，希捷科技同样享有短期定价优势，且在2026年之后可能仍有上行空间，因为公司不会在订单进入交付期之前锁定价格。通过这种方式，希捷科技正在利用供应紧张及随之而来的定价权，只接受其能够可靠供应的订单——瑞银认为这远优于以更低价格承接大量订单、最终形成长期积压。与此同时，通过“后定价”，希捷能够在本轮上行周期中最大化其利润。总体来看，瑞银预计希捷科技的每TB平均售价在2026财年/2027财年分别上涨6%/9%(相比之下西部数据为5%)，毛利率在2027年末达到57%–58%的峰值。尽管如此，瑞银仍然认为该股的估值难获支撑，因为即便未来12个月每股收益(EPS)不断上调，市场仍在给予更高倍数。即便假设毛利率约60%，出货量(EB)在两年内以20%+的CAGR增长，希捷科技仍以14倍交易，仍高于美光科技。该行上调了盈利预测(2026/2027年EPS从15.55/16.14美元上调至17.87/28.34美元)，但在周期深入的过程中下调估值倍数;目标价从385美元上调至440美元。亚德诺及Indie Semiconductor财报前瞻亚德诺将于2月18日美股盘前公布最新业绩。该公司长期以来的表现几乎都接近指引区间上沿。瑞银预计，亚德诺2026财年一季度业绩也将如此——营收预计为31.7亿美元，高于公司指引的30–32亿美元及市场一致预期的31.1亿美元;EPS预计为2.39美元，高于公司指引的2.19–2.39美元和市场预期的2.31美元。亚德诺的工业板块的基本面看起来稳健。本财报季对汽车的评论略显疲软，但风险已被对冲——亚德诺管理层此前已指引为低个位数下降(而正常季节性为+1%)，且高级驾驶辅助系统评论仍保持良好态势。对于2026财年第二季度，瑞银将工业板块的增长预期上调至+7%，符合近期季节性趋势但低于历史最佳+10%的季节性增幅——鉴于近期航空航天与国防及自动测试设备领域的强劲评论，若指引更佳也不足为奇。瑞银相应下调消费电子板块增长预期(现为-7%)。盈利方面，瑞银预计毛利率温和提升约50个基点，运营支出因年度薪资税增加和持续强劲的可变薪酬而季节性增长约4%，合计推动每股收益环比显著增长约10%至2.63美元。尽管运营杠杆提升空间已有限，但亚德诺管理层在数据中心、航空航天与国防、测试测量仪器领域布局精准，收入增长轨迹也反映了这一点。综上所述，瑞银将亚德诺2026财年每股收益预测上调0.34美元至10.86美元，2027财年每股收益上调1.17美元至13.78美元;更新可比公司估值倍数(从25倍上调至28倍，与同行一致，因市场对今年模拟芯片周期性复苏的确定性增强)，目标价从320美元上调至400美元，重申“买入”评级。Indie Semiconductor将于2月19日美股盘后公布最新业绩。瑞银在季度中期会议与管理层交流的基调是建设性的，并认为公司正积极解决上季度的一次性供应中断问题，且管理层对今年底收入加速增长的信心很高。本财报季对汽车领域的解读略显疲软，主要集中于汽车年化销量驱动的业务部分。另一方面，本财报季对高级驾驶辅助系统的解读普遍强劲，涉及Mobileye、Allegro MicroSystems、高通、意法半导体，Indie的视觉产品今年可能带来上行惊喜。瑞银维持预测不变，Indie第四季度营收接近指引顶部，为5800万美元;每股亏损0.07美元。该行还预计，该公司第一季度营收为6000万美元;每股亏损0.04美元。瑞银维持5美元目标价和“中性”评级，因改变游戏规则的雷达业务增长加速时点正缓慢临近。
- 2026-02-10 17:07:46
巴克莱(BCS.US)Q4业绩超预期 誓言豪掷逾150亿英镑回馈股东
智通财经APP获悉，巴克莱银行(BCS.US)于周二宣布第四季度财报，作为其持续推进长期战略、大幅削减成本及提升盈利能力的一部分，该行承诺在2028年前通过分红与回购等方式，向股东返还至少150亿英镑(约合205亿美元)的资本。财报显示，巴克莱第四季度税前利润达19亿英镑，高于去年同期的17亿英镑，并超出巴克莱提供的17.2亿英镑市场共识预期。2025年全年业绩方面，该行税前利润为91亿英镑，高于90.1亿英镑的预期，2024年为81亿英镑;全年总收入增至291.4亿英镑，亦超过预期，2024年为267.9亿英镑。2025年第四季度，其固定收益交易部门收入同比增长9.6%，达10.2亿英镑，超出预期;股票交易部门收入同比增长16%，达7.03亿英镑。两者均创下自该行2016年调整报告结构以来的最佳第四季度业绩。不过，投资银行业务部门收入为6.06亿英镑，与去年同期基本持平，略微低于市场预期。根据公告，这家英国银行2025年的有形股本回报率达到11.3%，并设定了在2028年前将这一关键盈利指标提升至14%以上的新目标。为实现目标，巴克莱计划在去年已超额完成7亿英镑成本削减的基础上，进一步实现约20亿英镑的“效率节约”。基于第四季度业绩超预期的表现，巴克莱宣布了10亿英镑的股票回购计划。该季度业绩的强劲，主要得益于交易业务的出色表现。“过去两年的进展为未来的交付奠定了坚实基础，”集团首席执行官文卡塔克里希南表示。“我们将进一步投资，以改善客户体验并深化客户关系，同时利用包括人工智能在内的新技术来提高效率、建立细分市场领先的业务并推动进一步增长。”值得一提的是，该行在2024年曾制定一项重大的成本削减与架构重组计划，当时承诺到2026年向股东返还100亿英镑，并削减20亿英镑成本。近年来，尽管巴克莱将更多资本集中于发展其英国本土业务，而减少了对投行的资本投入，但交易与顾问业务目前仍贡献了其大部分收入。
- 2026-02-10 17:00:03
抗癌药物需求强劲 阿斯利康(AZN.US)预计今年利润将以两位数稳步增长
智通财经APP获悉，阿斯利康(AZN.US)公布了第四季度财务业绩。截至12月31日的三个月，核心每股收益为2.12美元，总收入增长 2% 至 155 亿美元，与共识预期 21.2 亿美元和 154 亿美元相符。该公司周二预测，2026 年利润将稳步增长，销售额增速将放缓，押注其癌症药物的需求，同时加大研发投入，并在美国和中国进行投资，以应对地缘政治压力和专利到期。该公司正努力抵消一款重磅糖尿病药物专利到期带来的影响。这家英国市值最高的上市公司预测，2026年总收入将按固定汇率计算增长中高个位数百分比，核心利润增长将达到低两位数百分比。四季度癌症药物销售额增长 20%，达到 70.3 亿美元，但心血管药物收入下降 6%，至 30.5 亿美元，部分原因是仿制药竞争，包括糖尿病和心力衰竭药物 Farxiga。在长期担任首席执行官的Pascal Soriot的带领下，公司正朝着到 2030 年实现 800 亿美元年销售额的宏伟目标迈进，而新药和投资的推动作用，即便美国的关税和医疗保健政策仍然不稳定。阿斯利康2025年销售额和利润分别增长8%和11%，与此前指引一致。他重申了公司到本十年末实现800亿美元营收的目标，并表示公司今年将公布多达20项高级临床试验的结果。未来几年即将推出的新药将针对肥胖症、肺癌和慢性阻塞性肺病。阿斯利康表示，将把年度股息提高约3%至3.30美元，这表明该公司对其长期计划充满信心。该公司已采取重大举措，力图在美国和中国这两个最大的市场实现增长，去年达成了一项价值 500 亿美元的美国制造协议。今年，在该地区遭遇挫折后，该公司又在中国投资了 150 亿美元。阿斯利康的实验性肥胖症药物之一，一种名为elecoglipron的口服GLP-1药物，正进入临床试验的最后阶段。尽管像诺和诺德这样的部分制药商已发现美国药品定价协议对其2026年的业绩预测产生了影响，但阿斯利康首席财务官此前曾表示，公司相信能够承受此次交易带来的影响。Soriot还很好地应对了美国的政治环境，帮助阿斯利康成为去年 10 月第一家与白宫签署药品定价协议的非美国制药商，以换取关税减免。
- 2026-02-10 16:35:31
英国石油(BP.US)Q4利润大增32%但暂停股票回购，油价压力下战略天平倾向“现金储备”
智通财经APP获悉，国际能源巨头英国石油公司(BP.US)于周二公布了其2025年第四季度及全年业绩。财报显示，尽管季度利润实现可观增长，但公司意外宣布暂停股票回购计划，此举被市场普遍解读为在油价持续低迷压力下，管理层正优先致力于巩固资产负债表，为未来的能源投资储备弹药。数据显示，公司第四季度调整后净利润达15.4亿美元，较去年同期增长约32%，与此前伦敦证券交易所集团(LSEG)汇编的分析师预期(15.4亿美元)一致。公司2025年全年净利润为74.9亿美元，低于分析师预期的75.8亿美元，较2024年的近90亿美元有所下滑。资本开支指引方面，公司2026年预算设定为130亿至135亿美元，处于其指导区间的下限，彰显审慎态度。债务与现金流方面，公司四季度净债务降至221.8亿美元(去年同期约230亿美元);运营现金流为76亿美元，略高于上年同期的74.3亿美元。战略决策：暂停回购财报中最受市场关注的信号是英国石油董事会决定暂停股票回购，并将全部超额现金用于“加速强化”其资产负债表。就在刚刚过去的三个月，英国石油还完成了价值7.5亿美元的回购。公司表示，此举旨在为投资石油和天然气领域的机遇腾挪资金。英国石油临时首席执行官卡罗尔·豪尔在声明中强调：“2025年是公司取得坚实财务与运营业绩的一年…但我们清楚还有更多工作要做，并且我们深知交付的紧迫性。”财报亦揭示，根据对公司提供数据的计算，英国石油在第四季度计入了高达42亿美元的多元化资产减值，主要涉及其太阳能业务Lightsource 英国石油和美国生物燃气业务Archaea。与此同时，公司以15亿美元的价格出售了其美国陆上油田的少数股权，进一步优化资产组合。英国石油此次决策正值欧洲油气行业的艰难时刻。2025年，国际油价录得自新冠疫情以来的最大年度跌幅，供应过剩担忧加剧，不断考验着大型能源公司维持股东回报的承诺。与同行比较而言，挪威国家石油(Equinor)上周公布季度盈利疲软，并宣布将今年的股票回购规模从50亿美元大幅压减至15亿美元，同时削减对可再生能源和低碳能源项目的投资。壳牌(SHEL.US)尽管盈利同样受油价拖累，但其仍稳坐钓鱼台，宣布维持35亿美元的季度回购，这已是其连续第17个季度回购额不低于30亿美元。英国石油同时确认，来自伍德赛德能源的梅格·奥尼尔将于2026年4月1日正式接任公司首席执行官。市场正密切关注，在新舵手带领下，英国石油如何在能源转型与股东回报之间找到新的平衡点。
- 2026-02-10 16:03:01
关税压力与电车弱需双重打击 本田汽车(HMC.US)Q3营业利润猛降61%不及预期
智通财经APP获悉，本田汽车(HMC.US)周二表示，受美国进口关税和电动汽车需求疲软的影响，其第三财季营业利润同比下降61.4%，连续第四个季度下滑。这家仅次于丰田汽车(TM.US)的日本第二大汽车制造商公布，第三财季营业利润为1534亿日元(约合9.8707亿美元)，低于LSEG调查的分析师的平均预期1745亿日元。相比之下，去年同期营业利润为3973亿日元。该公司维持截至2026年3月财年的营业利润指引为5500亿日元，低于上一财年的1.21万亿日元。该公司表示，其汽车业务在本财年的前九个月出现营业亏损。而第三财季营收同比下降3.4%至5.34万亿日元。本田汽车业务销量疲软，加之美国高额关税和来自中国日益激烈的竞争，一直举步维艰。不过，强劲的油电混合动力汽车需求以及摩托车业务的丰厚利润，在一定程度上缓解了其下滑趋势。本田汽车预计全年销售净额21.10万亿日元，此前预计为20.70万亿日元。
