- 2026-02-10 10:35:00
一周内两遭评级下调！微软(MSFT.US)“AI溢价”动摇，Anthropic 崛起或迫使 Copilot 沦为免费赠品
智通财经APP注意到，由于华尔街对软件股面临人工智能潜在颠覆的担忧日益加剧，微软(MSFT.US) 的股票在不到一周的时间内遭到了第二次评级下调。Melius Research 周一将微软评级从“买入”下调至“持有”，理由是担心资本支出以及微软旗下的 Copilot 品牌产品——这是其向办公室职员销售 AI 软件工具的主要载体。在此之前，Stifel 在上周末也进行了类似的下调，分析师对微软 Azure 云计算业务的增长速度发出了警告。Melius 分析师 Ben Reitzes 在报告中写道：“由于受到 Anthropic 的 Cowork 等产品的冲击，微软强大的 365 套件可能会面临挑战，甚至可能需要免费赠送 Copilot 以保持竞争力——这将损害其利润最丰厚的‘生产力’部门的增长和利润率。这一现实将消耗 Azure 的内部产能，从而限制该业务超预期的表现。”此次评级下调正值投资者对整个软件行业长期前景愈发紧张之际，来自 Anthropic 等公司的 AI 工具被视为一种主要的颠覆力量，并可能成为增长的永久性阻力。自 1 月底以来，高盛的一篮子软件股已下跌超过 14%。周一，微软股价一度上涨 2.4%，但较 10 月份的高点仍下跌了 24% 以上。微软评级被再次下调该股的大部分疲软源于微软本月早些时候公布的财报。由于分析师对 Azure 云计算业务的增长速度以及在人工智能领域的巨额支出表示担忧，导致该股出现了历史性的抛售。在 Reitzes 看来，微软正处于一种“双输”的局面，因为它“需要显著增加资本支出”以跟上 Alphabet 和亚马逊的步伐，这意味着自由现金流“可能会再次遭受打击”。然而他补充道，如果现在不增加支出，“这要么反映出执行问题，要么反映出管理利润的需要——两者都不是好事。”Reitzes 还对 AI 是否能带来回报表示担忧，他写道：“我们日益认为‘为 AI 支付额外费用’行不通——Copilot 将需要免费包含在内，从而增加长期成本。”该机构将微软的目标股价下调至 430 美元，是华尔街最低的目标价之一。尽管遭到了下调，但彭博社追踪的分析师中，仍有约 96% 的分析师建议买入该股。其余分析师给出的评级相当于“持有”，没有人建议卖出。平均目标价略高于 600 美元，意味着较当前价格有近 50% 的上涨空间。
- 2026-02-10 09:10:32
发力业绩复苏 塔吉特(TGT.US)裁员500人优化运营
智通财经APP获悉，塔吉特(TGT.US)正裁撤约500个岗位以简化运营流程，公司称此举将提升门店顾客体验。塔吉特门店业务主管Adrienne Costanzo与供应链及物流主管Gretchen McCarthy在周一发布的内部备忘录中表示，公司旨在“精简区域管理架构，进一步赋能门店负责人，更好满足顾客需求”。备忘录显示，此次调整将裁撤供应链环节的400个岗位，并将节省的资源更多地投入到门店人员配置中。另一份内部文件则透露，门店支持部门同样将裁撤约100个岗位，涉及区域高级总监、人力资源业务伙伴及餐饮协调员等职位。塔吉特发言人对此拒绝置评。总部位于明尼阿波利斯的塔吉特，正由新任首席执行官Michael Fiddelke带领，全力推动业绩复苏。扭转持续低迷的销售额是其核心目标，而改善门店体验则是重中之重。近期，塔吉特重点发力缩短顾客等待时间、保障全美约2000家门店商品现货供应，并要求门店员工主动微笑、眼神交流并迎接顾客。截至周一，塔吉特股价在过去12个月内累计下跌约12%。公司其他改革目标还包括：更高效地运用技术、优化商品结构、重新强化时尚定位。上周，Fiddelke以CEO身份首次出席员工公开会议时坦言，塔吉特已失去部分顾客与员工的信任，并承诺将重新搭建信任桥梁。去年，塔吉特已裁撤约1800个公司岗位，这是该公司十年来首次大规模组织架构调整。
- 2026-02-10 09:07:58
CPO时代拉开帷幕! “AI超级大牛股”Lumentum(LITE.US)牛市剧情远未完结
智通财经APP获悉，“谷歌TPU AI算力链”的最核心参与者，同时也是“英伟达AI GPU系AI算力链”不可或缺光模块组件供应商的Lumentum(LITE.US)自从公布强劲季度业绩与未来展望之后，看涨该公司股价强劲延续2025年牛市轨迹的金融机构可谓越来越多。Lumentum全年股价涨幅高达340%——乃全球股市毋庸置疑的AI算力主题“超级大牛股”，今年以来股价已经涨超56%。这家总部位于美国的光模块技术领军者，堪称是“谷歌TPU vs 英伟达GPU”这场可能持续多年交锋的“最强受益主题之一”，两者强强抗衡或者某一方进入绝对领先优势，对于光模块主题而言都是长期利好。来自GF Securities的资深分析师Jeff Pu在最新发布的研报中表示，Lumentum将能够从“AI芯片超级霸主”英伟达(NVDA.US)加速使用共封装光学技术(即CPO)大趋势中持续受益。上周Lumentum公布的最新业绩报告显示，得益于光路交换机(OCS)和CPO领域的持续强劲需求，Lumentum不仅交出了一份营收与实际利润双超预期的成绩单，更给出了高达85%同比增长的下季度指引，向市场证明其在全球AI算力基础设施中的关键地位。该公司在截至2025年12月27日的季度内，净营收达到6.655亿美元，同比暴增65.5%，触及指引区间高端;对于下一财季，Lumentum管理层给出了远超市场预期的指引，该公司预计营收将达到7.8-8.3亿美元，按中值计算意味着有望实现同比增长超85%，环比增长约22%，显示增长动能持续强劲。GF Securities的分析师Jeff Pu在给客户们的报告中写道：“在2025年GTC大会上，英伟达推出了其基于CPO的交换机，Quantum-X计划于2025年下半年推出，Spectrum-X计划于2026年下半年推出。”他表示：“英伟达第一代scale-out CPO交换机Quantum-X，采用的是可插拔架构，而不是完全集成的共封装光学技术。对于2026年GTC，我们认为英伟达可能会推出新一代CPO交换机。我们预计这一代将具有115.2T的性能，并且台积电可能将主导负责共封装光学技术(CPO)相关的核心芯片。我们认为供应链将在2026年第二季度开始逐步加速扩展，并在2026年下半年/2027年加速。我们已上调对英伟达scale out CPO交换机的预估数据，预计2025/2026/2027年分别为2k/20k/80k。”GF Securities分析师Pu表示，Lumentum应从需求端对连续波激光器需求持续激增中受益，而另一来自北美的光模块巨头Coherent(COHR.US)则受到相对“中性”级别的影响。“根据最近的业绩电话会议，Lumentum强调光学scale-up扩展是一个长期的结构性机会，预计将在2027年末开始，”分析师Pu补充道。“我们认为英伟达可能将考虑从2027年下半年开始推出CPO/NPO，首先从Rubin Ultra架构开始，并且机架到机架端的互联领域可能会积极转向CPO技术或基于NPO的光学互联。我们认为台积电的共封装光学(CPO)技术scale-up解决方案已经进入试样阶段，但大规模生产准备情况仍不确定，这表明NPO与CPO的辩论将继续。”上周Lumentum公布的业绩报告显示，公司目前在OCS和CPO两大领域仍处于起步阶段，随着产能爬坡和订单交付，未来增长空间巨大，加上传统电信和工业制造市场的稳定增长需求，Lumentum已基本确立了全年强劲增长的基调，并有望在AI基础设施建设浪潮中持续受益。该公司管理层表示，CPO业务方面，公司已经在本季度获得了一笔数亿美元的增量订单，产品将在2027日历年上半年交付。Lumentum首席执行官Michael Hurlston直言：“我们处于两个巨大机遇的起跑线上：光电路交换机(OCS)和共封装光学(CPO)。”他强调，随着AI数据中心对带宽和能效要求的爆发式增长，Lumentum正迎来其历史上最强劲的增长周期。华尔街金融巨头摩根士丹利在Lumentum公布业绩之后表示，对于Lumentum业绩增长周期来说，最令人兴奋的无疑是该公司在新兴的CPO市场获得实质性进展。并且基于强劲的基本面预期，摩根士丹利大幅上调了Lumentum未来盈利预测，大摩分析师预计从2025财年到2027财年，Lumentum的盈利复合年增长率(CAGR)将达到惊人的158%。Lumentum vs CoherentLumentum 更像是光通信关键部件的制造者(激光器、光器件供应商)，它也出货一些光模块产品和子系统，但其核心技术优势在于能独家构建最基础光源与高速器件平台，这些组件被大量集成进大型AI数据中心各种光模块和光通信系统中。Coherent则更偏向于“从原材料到最终模块”的垂直整合厂商，不仅生产激光器和光子器件，还拥有更强的光模块整机供应能力、材料生产能力，因此在某些整合度高的高速模块市场中更具优势。Lumentum 的核心是设计和制造光通信与光子产品的关键组件，主要包括激光器、光学收发器、调制器、光放大器、波长管理器件等基础部件，这些是光模块、光电系统的“构建基础块(building blocks)”。其产品线既有用于数据中心和云网络的光纤通信部件，也有工业、3D 传感和制造用的激光产品。Lumentum 的激光器(比如EML、CW 激光器、DML等)是光模块和硅光片互连中的核心光源部分，而这些光源在很多 OEM光模块中被整合进最终成品。因此Lumentum核心竞争力是光源和光子关键部件——该公司核心激光器乃谷歌TPU以及英伟达GPU算力产业链中高性能网络架构的最优先级供应商，这与Coheren等传统意义上只做整模块的公司截然不同。业界评论常将 Coherent 视为垂直整合更深的光通信与激光平台供应商：它拥有自己的 InP/GaAs 晶圆制造能力，并能将上游光芯片、下游封装、模块整合到最终光模块产品，因此在一些高速模块(例如800G / 1.6T 等复杂模块)中具有更强的“从零件到成品”的供给能力，其核心在于光模块整机供应能力。Lumentum可谓吃满AI基建红利! 无论英伟达GPU还是谷歌TPU技术路线占优势，它都能延续牛市轨迹为何Lumentum2025年迄今股价走势可谓“牛到极致”，主要逻辑在于Lumentum能够同时受益于谷歌TPU AI算力产业链以及英伟达主导的AI GPU系算力产业链。TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性：需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;光互连技术(包括共封装光学CPO、硅光子交换机、光电路交换OCS)能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互联容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。比如英伟达主导的Spectrum‑X/Quantum‑X 等硅光子网络交换机明确集成了激光与光子技术，从而提升功率效率与网络容量，而 Lumentum 的高性能激光器和光学部件是这些交换机不可或缺的一部分。谷歌在Jupiter/AI数据中心网络体系里，已经大规模把 OCS(光路交换机)集群嵌进架构，用来支撑TPU AI系统和大规模训练/推理系统，Lumentum的R300/R64等OCS产品就是专门对准“大型云计算规模 + AI/ML 数据中心网络”：用MEMS光路直接在端点间建立光连接，绕开中间电交换和OEO转换，主打高端口数、低时延、低功耗。从AI数据中心技术层面来说，不论是英伟达InfiniBand与谷歌OCS都在深度探索的CPO光学时代(把光子元件共封装在交换机/ASIC 近旁以降低延迟与功耗)，还是 OCS(利用光学交换替代电子转发减少能耗与延迟)，都需要大量 高性能光源、激光器、光学交换器和高密度光互连模块 来实现光信号的生成、传输与切换。而 Lumentum 在这些光电子基础件(包括高效激光器和支持 OCS/CPO 的独家光模块)拥有深入的技术积累，使它成为多个AI高性能网络架构光学层的基础供应者。从中长期技术演进看，AI 规模化训练(不论是大规模 GPU 工厂还是 TPU 超算机架)都面临相似的瓶颈：网络布线成本、体系互连的可扩展性、能效与带宽需求。行业分析表明，光电路交换(OCS)和 CPO 等光互联技术正从少量实验走向大规模部署，并可能成为 AI 数据中心标准型基础设施。Lumentum 在这些前沿光通讯硬件(高效激光器、光交换器件、模块设计等)方面长期技术积累，使它能够在不同AI网络体系架构下(比如英伟达InfiniBand + Spectrum-X/以太网，或者谷歌光电路交换OCS)同时提供关键光学部件，从而受益于这两大算力路径的扩容与升级。
- 2026-02-10 08:56:00
美股异动 | 受美股大涨及春节消费驱动 乐信(LX.US)上涨8.54%
智通财经APP获悉，美东时间周五(2月10日)美股收盘，受美股普涨、春节假期到来等带动下，中国领先的新消费数字科技服务商乐信(LX.US)上涨8.54%，收盘价3.05美元，延续此前上涨态势；当日成交额405.42万美元，成交额持续放大。美股周一收高，科技股领涨，道指再创历史新高。三大指数层面，道指涨20.20点，涨幅为0.04%，报50135.87点；纳指涨207.46点，涨幅为0.90%，报23238.67点；标普500指数涨32.51点，涨幅为0.47%，报6964.81点。纳斯达克中国金龙指数收涨0.12%，热门中概股涨跌不一：明大嘉和涨93.28%，日月光半导体涨6.03%，世纪互联涨超5%，小马智行涨超3%，台积电涨1.88%，而携程、理想汽车等个股出现不同程度下跌，乐信在消费类中概股中表现亮眼。乐信于2013年8月成立并立足于中国深圳，一直以来积极通过旗下平台打通线上与线下广阔消费场景，以“轻松消费、灵活周转”的品牌理念连接亿万中国年轻消费者与新消费品牌。2017年12月，乐信正式登陆美国纳斯达克。
- 2026-02-10 08:50:01
经典帆布鞋卖不动了?匡威销售额逼近15年谷底，耐克(NKE.US)启动裁员重组
智通财经APP获悉，作为耐克(NKE.US)旗下陷入困境的品牌，匡威已正式通知员工执行居家办公安排，并即将启动裁员与重组计划。据匡威首席执行官亚伦·凯恩发布的内部通知显示，此次结构性调整将涉及部分员工的新角色分配及团队架构重组。凯恩在通知中坦言，匡威"不得不做出艰难抉择"，其中便包括"与并肩作战的伙伴告别"。该备忘录未明确具体裁撤岗位数量，耐克方面亦拒绝就此置评。另据了解，此前发布的另一份备忘录显示，匡威首席执行官亚伦·凯恩曾宣布多名高管将离职。与此同时，匡威向全体员工通知称，本月晚些时候将召开全体员工会议，就后续安排进行说明。在耐克首席执行官埃利奥特·希尔的领导下，匡威正面临经营困境。希尔于2024年正式履职，其核心使命便是帮助这家运动服装公司扭转局面。然而现实情况不容乐观——匡威至今仍高度依赖其标志性产品查克·泰勒经典帆布鞋款，而在其他产品线的拓展尝试中始终未能站稳脚跟。据最新财报披露，该品牌在最近一个财季的营收同比暴跌30%。匡威销售额正逼近15年来的最低水平，该品牌已成为耐克集团当前最大的战略痛点之一。尽管埃利奥特·希尔成功重塑了耐克北美及跑步业务板块，但这些变革举措并未有效提振资本市场信心。数据显示，截至上周五的过去12个月内，耐克股价累计下跌7%;而本周一，其股价再度收跌2.36%，延续了近期的疲软态势。希尔在12月与分析师沟通时强调："在新领导班子的推动下，我们正系统性重塑匡威的市场竞争格局。"在组织优化层面，耐克今年早些时候已在配送中心实施数百人规模的裁员计划;而回溯至去年，公司曾通过一次架构重组裁减了不到1%的总部员工。
- 2026-02-10 08:15:00
科技巨头千亿资本支出注入强心针 甲骨文(ORCL.US)股价强劲反弹力抗“软件已死”论
智通财经APP注意到，甲骨文(ORCL.US)股价周一扩大反弹势头，美国科技巨头资本支出的增加，有助于缓解市场因人工智能发展对该公司构成的威胁而产生的紧张情绪。这家软件行业风向标企业的股价盘中一度上涨12%，创下自9月10日以来的最大盘中涨幅，截至收盘涨幅缩窄至9%。尽管此前亚马逊(AMZN.US)承诺今年将投入2000亿美元用于数据中心、芯片及其他设备，但即便在周一反弹之后，甲骨文的股价较9月份的高点仍下跌了约50%。“软件行业并未消亡，”D.A.Davidson分析师Gil Luria在报告中写道，并将该股评级从“中性”上调至“买入”。“我们相信企业将继续为甲骨文的产品买单，它们不会被‘氛围编程’所取代。”甲骨文股价仍比历史最高点低约50%最近几周，由于担心AI将削弱对软件产品的需求，该行业遭受重创，导致iShares扩展科技软件板块ETF较其高点下跌了约28%。虽然这些担忧不太可能消失，但一些人押注，在亚马逊、Alphabet、Meta以及微软总计约6500亿美元的AI工具支出中，至少有一部分将流向软件公司。就甲骨文而言，D.A.Davidson对该公司与 OpenAI (ChatGPT的开发商)的关系也持更加乐观的态度。此前，OpenAI正面临关于缺乏盈利能力以及需要快速增长以支付巨额支出承诺的质疑。“基于策略调整、新前沿模型的推出、谷歌近期崛起对其竞争对手造成的压力，以及融资工作的进展，我们现在对OpenAI持更加积极的看法，”Luria写道。Luria表示，“经过重组的 OpenAI 将重回谷歌的顶级挑战者地位，并凭借新获得的资金，能够履行其今年的义务，包括对甲骨文的义务。”这位分析师称，OpenAI 已开始专注于其核心前沿模型和 ChatGPT，同时减少了对一些边缘项目的投入。分析师补充说：“该公司似乎已经意识到，它需要与英伟达、微软和亚马逊保持一致，而不是试图与它们竞争。”Luria和他的团队表示，他们预计随着投资者重新将 OpenAI 视为赢家，其相关上市公司的估值可能会大幅提升。当然，华尔街并非所有人都认同这一观点。MeliusResearch分析师Ben Reitzes在周一指出，甲骨文“不产生现金流，且不能保证OpenAI一定能击败Anthropic和谷歌。”但这并未阻止甲骨文计划在今年筹集450亿至500亿美元，以建设额外产能，满足来自AMD、Meta和英伟达等公司最大的云客户的合同需求。Reitzes表示，他钦佩甲骨文“在此刻奋力一搏，但这可能是一场艰苦的跋涉，因为债务和股权压力将在一段时间内成为拖累。”
- 2026-02-10 07:45:38
AI数据中心“电力引擎”尚未爆发 安森美半导体(ON.US)Q4营收下滑11% 业绩展望不及预期
智通财经APP获悉，面向汽车与工业领域的芯片巨头安森美半导体(ON.US)北京时间周二晨间公布最新季度业绩数据以及未来展望，数据显示，安森美半导体截至2025年12月31日的第四季度业绩高于华尔街分析师平均预期，但是该公司对于当前季度(第一季度)的最新展望不及华尔街预期，导致该芯片巨头的股价在美股盘后交易中一度大跌超8%。今年以来，安森美半导体股价跟随史无前例AI大浪潮所驱动的模拟芯片/数据中心电力链条相关芯片需求强劲复苏预期持续上涨，自2026年以来的涨幅高达20%，作为对比，2025年该芯片巨头全年股价跌幅高达15%。财报数据显示，安森美半导体第四季度总营收约15.3亿美元，意味着同比下滑11%，Non-GAAP准则下的调整后每股收益为0.64美元，远远低于上年同期的约0.95美元，不过两项业绩数据均高于华尔街分析师们平均预期的约15.2亿美元与0.62美元。安森美半导体Q4营业利润率约13.1%，低于上年同期的约23.7%，Non-GAAP准则下的营业利润率约19.8%，同样低于上年同期的约26.7%。按业务部门划分，安森美第四季度电源方案部(PSG)业务营收为7.24亿美元，同比下滑11%，环比下降2%;模拟与混合信号技术部门(AMG)业务营收约为5.56亿元，同比下降9%，环比下降5%;智能感知部门(ISG)业务营收约为2.50亿美元，同比下降17%，环比实现增长9%。市场所聚焦的业绩展望方面，根据安森美半导体管理层提供的最新业绩展望区间中值，该公司预计本季度总营收约为14.9亿美元(展望区间为14.35亿美元至15.35亿美元)，Non-GAAP准则下的调整后每股收益预期中值为0.61美元(展望区间为0.56美元至0.66美元)。相比之下，华尔街分析师们对于该公司第一季度的总营收预期约为15.1亿美元，每股收益预期约为0.63美分。作为对比，在上年同期，安森美半导体整体营收约为14.5亿美元，调整后每股收益约为0.55美元;这也意味着，在经历了长达两年多的同比下滑阶段之后，安森美半导体第一季度的总营收和每股收益有望恢复增长轨迹。为何安森美半导体今年以来股价大涨?这家聚焦于模拟芯片与功率半导体领域的芯片巨头业绩自2025年下半年以来可谓持续受益于AI数据中心建设进程如火如荼带来的强劲电力链条相关芯片需求，尤其是其聚焦AI基础设施的电源管理产品增长对冲了电动汽车端(尤其SiC与EV相关)更谨慎的开支以及自2022年末以来电动汽车需求持续疲软态势，这也说明市场并非凭空想象“AI拉动安森美半导体业绩”，而是已有订单/营收端的体现。安森美主营业务的上述三大分部决定了该芯片公司“更像电力/功率与能效类半导体技术公司”，而非传统意义的纯粹模拟IC类芯片公司，该公司股价自今年以来大涨超20%大幅跑赢标普500指数以及纳斯达克100指数的核心逻辑，可谓是该公司大幅受益于“AI数据中心电力链条”——尤其是“AI芯片霸主”英伟达(NVDA.US)在2025年下半年宣布将携手该公司合作，为下一代人工智能数据中心加速推进800伏直流(即800V DC)电源解决方案。从底层技术角度来看，安森美半导体与投资规模高达5000亿美元的“星际之门”这类大型AI数据中心的核心连接点在“从电网到GPU(grid-to-GPU)的电力转换链”——这是AI算力时代最确定的硬需求之一，另一核心连接点则在于“模拟/电源管理”。AI机柜功率从传统的10–20kW走向更高(甚至百kW级)的超级趋势，会把“电源效率”变成第一性约束：每提升1个百分点效率，都能显著降低损耗热、冷却与电费。安森美半导体的高级管理层在自家技术内容中直接讨论AI数据中心机柜功率与转换效率带来的损耗/热管理问题，并指出行业正在转向更高功率密度与48V架构。在上述的这条数据中心相关链路上，通常用到的核心器件/方案通常包括：前端AC-DC/PFC + 高频DC-DC(提高效率、降低体积，适应更高功率密度);48V配电与中间总线转换(降低I²R损耗，利于高电流供电);点负载(POL)供电(把48V/12V高效降到GPU/CPU所需的亚1V电压，要求低损耗开关器件与驱动/控制)。安森美在数据中心方案里主打的正是功率器件(MOSFET/功率模块/SiC等)+电源转换与驱动控制这类“硬件底座”，可谓天然受益于AI数据中心扩容与能效升级。因此，与是“AI数据中心电力链条”密切相关联的功率半导体与能效升级(尤其数据中心48V、PSU、配电、以及高效开关器件)，再叠加市场对汽车/工业周期与库存拐点的乐观预期，共同推动安森美半导体股价自今年以来大幅上涨。然而，由于最新公布的业绩展望未能击败华尔街平均预期，导致市场开始认为AI数据中心驱动的强劲营收与利润增长“超级周期”还未正式到来，因此公布最新业绩与未来展望之后，安森美半导体股价在美股盘后大幅下挫。AI掀起的“芯片需求狂潮”，终于从AI芯片以及存储芯片蔓延至模拟芯片与功率半导体端安森美半导体所在的模拟/电源芯片领域以及功率半导体/分立器件领域，可谓跟随史无前例的AI大浪潮而实现强劲复苏。此前不久模拟芯片大厂德州仪器、意法半导体的强劲业绩与对于AI数据中心相关营收前景的积极展望，以及英飞凌近日公布的最新强劲业绩数据共同显示，市场期待的“AI数据中心如火如荼建设进程带动模拟芯片需求强劲复苏”正在芯片行业上演。史无前例AI浪潮之下AI训练/推理带来的堪称“无止境”芯片需求正在从AI芯片与存储芯片顺利传递至模拟芯片端，进而强势带动德州仪器、英飞凌等模拟芯片领军者们业绩迈向强劲复苏轨迹。AI带来的芯片需求狂潮，正在从“算力芯片本体(GPU/ASIC/HBM)”外溢到更广义的“电力与信号链条(power + analog/mixed-signal)”，并且外溢强度显著加速。英飞凌最新披露把本财年投资计划从约22亿欧元上调到约27亿欧元，并预计AI数据中心相关营收规模从约15亿欧元提升到25亿欧元(到2027)，核心逻辑就是AI数据中心需求在弱汽车周期里提供强劲“顺风周期”。 同期德州仪器给出强于预期的一季度展望，明确把AI数据中心投资带来的需求列为推动因素之一，市场也把这些数据解读为“模拟链条开始吃到AI基建超级红利”。模拟芯片蹭上AI算力基础设施建设疯狂的底层工程逻辑很直接：AI训练/推理体系把“每机柜/每机架功耗”推到历史新台阶，电源架构被迫升级(48V到更高压HVDC)，于是功率器件与电源管理的半导体含量出现“非线性抬升”。OCP已经公开提示AI机架功率“很快将超过500kW”，而英伟达也在推进面向“AI工厂”的高压直流架构，目标覆盖100kW到大于1MW机架量级。 功耗上去不只是“花钱多买一点MOSFET”，而是带来整条链条的器件堆叠：AC/DC与DC/DC的效率与热设计约束更严、48V(或更高压)到点负载(<1V)的多级变换更复杂、GPU/CPU瞬态电流更陡——这会显著推高功率级(FET/功率模块/驱动)、多相控制器、热插拔/电子保险丝、隔离与电流/电压检测、时钟与高速信号调理等细分领域的用量与规格要求。
- 2026-02-10 07:10:00
AI颠覆潮席卷金融业：Insurify新工具上线，美国保险经纪股遭遇“黑色星期一”
智通财经APP注意到，由于私营在线保险购物平台 Insurify 推出了一款人工智能工具，引发了市场对该行业面临颠覆的担忧，美国保险经纪公司股票周一遭到沉重打击。标准普尔 500 指数保险分类指数收盘下跌 3.9%，创下去年 10 月以来的最大跌幅。保险经纪公司Willis Towers Watson PLC(WTW.US)表现最差，收盘跌幅达 12%，遭遇了自 2008 年 11 月以来最惨烈的交易日。紧随其后的是 Arthur J Gallagher & Co.(AJG.US)下跌 9.9%，以及怡安集团(AON.US)下跌 9.3%。行业研究的保险分析师 Matthew Palazola 表示“保险经纪股正面临重创，”他指出，“市场可能对 Insurify 的新工具以及 Anthropic 的新 AI 工具有所顾虑。”美国保险经纪股被抛售他补充道，这些应用“虽然可能对保险经纪公司的一些咨询业务构成威胁，但我们认为它们更多是‘效能倍增器’，而非生存威胁。”Insurify 的应用程序利用 ChatGPT，结合车辆细节、客户信用历史、驾驶记录及其他输入信息来对比汽车保险费率。该公司表示，该应用已于 2 月 3 日上线。投资者对新 AI 应用如何颠覆多个行业的担忧，在上周以剧烈的方式波及股市。这主要是由 AI 初创公司 Anthropic 发布的新工具触发的，这些工具旨在自动化处理与法律、数据服务以及金融研究相关的各项工作任务。
- 2026-02-10 06:00:00
供不应求！Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)美元债加码至200亿美元 自互联网泡沫以来首发百年期债券
为支撑前所未有的人工智能投资计划，谷歌母公司Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)正加快在全球债市融资。智通财经APP获悉，知情人士称，该公司周一启动美元债发行，规模升至200亿美元，高于最初预计的150亿美元；同时还向投资者推荐其在瑞士和英国的首次发债，其中包括一笔罕见的100年期债券。这将是自上世纪90年代末互联网泡沫时期以来，科技公司首次尝试百年期债券。Alphabet上周披露，计划今年资本开支最高可达1850亿美元，超过过去三年合计投入，资金将主要用于支撑AI所需的数据中心建设。公司表示，相关投资已开始拉动营收增长，AI应用正在推动更多在线搜索需求。最新公布的第四季度业绩也超出媒体汇总的分析师一致预期。大型科技公司正同步加码投入。Alphabet、亚马逊(AMZN.US)、Meta(META.US)和微软(MSFT.US)预计，到2026年资本开支将合计达到约6500亿美元，这一融资浪潮有望推动最具颠覆性的技术变革，重塑全球经济。其中相当一部分资金来自债券市场。上周，甲骨文(ORCL.US)成功发行250亿美元债券，最高时认购规模达1290亿美元。知情人士称，Alphabet本次美元债发行同样吸引逾1000亿美元订单，分为多达七个期限；最长期限为2066年到期的债券，其定价利差已从最初较美债高出120个基点，收窄至95个基点。摩根士丹利预计，超大规模云服务商今年的借款规模将达到4000亿美元，高于2025年的1650亿美元。该行美国信贷策略主管指出，这轮集中发债或将把今年投资级债券发行总量推至2.25万亿美元的纪录高位。部分信贷策略师认为，巨量供给可能推高企业债利差。“我们认为当前的路径更像1997/98年或2005年：信用表现承压，但尚未进入‘周期末期’。”Alphabet此前一次进入美元债市是在去年11月，当时发行175亿美元并获得约900亿美元认购，其中包含一笔50年期债券，为去年美元计价科技企业中期限最长的一笔，二级市场表现良好；同期公司还在欧洲发行了65亿欧元债券。
- 2026-02-10 06:00:00
隔夜美股 | 道指再创历史新高 甲骨文(ORCL.US)涨超9% 黄金重回5000美元
智通财经APP获悉，周一，三大指数上涨，道指再创历史新高。美股继续从上周四的大幅抛售中恢复，投资者正等待关键经济数据和新一批企业财报。【美股】截至收盘，道指涨20.20点，涨幅为0.04%，报50135.87点；纳指涨207.46点，涨幅为0.90%，报23238.67点；标普500指数涨32.51点，涨幅为0.47%，报6964.81点。英伟达(NVDA.US)涨2.5%，微软(MSFT.US)涨3%，甲骨文(ORCL.US)涨超9%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.12%，理想汽车(LI.US)跌3%。【欧股】德国DAX30指数涨284.52点，涨幅1.15%，报25004.32点；英国富时100指数涨15.84点，涨幅0.15%，报10385.59点；法国CAC40指数涨49.44点，涨幅0.60%，报8323.28点；欧洲斯托克50指数涨60.96点，涨幅1.02%，报6059.36点；西班牙IBEX35指数涨244.61点，涨幅1.36%，报18187.91点；意大利富时MIB指数涨923.30点，涨幅2.01%，报46800.50点。【加密货币】比特币徘徊在7万美元附近；以太坊涨超1.4%，报2117美元。【美元指数】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.84%，在汇市尾市收于96.814。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1921美元，高于前一交易日的1.1819美元；1英镑兑换1.3699美元，高于前一交易日的1.3616美元。1美元兑换155.68日元，低于前一交易日的157.10日元；1美元兑换0.7660瑞士法郎，低于前一交易日的0.7754瑞士法郎；1美元兑换1.3557加元，低于前一交易日的1.3658加元；1美元兑换8.9094瑞典克朗，低于前一交易日的9.0201瑞典克朗。【贵金属】现货黄金涨1.89%，报5060.26美元；现货白银报83.4美元/盎司。【原油】纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨81美分，收于每桶64.36美元，涨幅为1.27%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨99美分，收于每桶69.04美元，涨幅为1.45%。【宏观消息】美国下调对孟加拉国关税 全额豁免部分纺织品关税。白宫当地时间周一表示，美国正着手下调对孟加拉国商品征收的对等关税，并为纺织品提供一项新的豁免。继去年将税率从37%下调至20%之后，特朗普将把对孟加拉国的整体对等关税税率下调至19%。协议还允许部分纺织品获得全额关税豁免。孟加拉国将向美国工业品和农产品提供优惠市场准入，涵盖化学品、医疗器械、汽车零部件、能源和农产品等领域。孟加拉国还承诺解决部分限制美国商品销售的非关税壁垒，包括接受符合美国法规的车辆，以及已获得美国政府批准的药品。白宫还称，预计两国即将达成多项商业协议，包括采购飞机、购买35亿美元的美国农产品，以及在未来15年内进行总额150亿美元的能源采购。美国铜库存创数十年新高 机构估计总储备达100万吨。据媒体报道，美国已悄然建立起数十年来规模最大的铜库存。市场担忧特朗普可能对精炼铜征收进口关税，促使贸易商竞相将铜运往美国。美国地质调查局数据显示，美国去年进口了170万吨铜，几乎是前一年的两倍。自2025年初以来，用于支持芝商所旗下Comex期货合约、存放在经交易所认可仓库中的铜库存持续大幅攀升。截至2月6日，Comex铜库存为约534,405吨，较一年前增加逾五倍，创下芝商所1989年有数据记录以来的最高水平。据BMO资本市场估计，若计入场外库存，美国铜总储备约为100万吨，大致相当于世界最大铜矿智利埃斯孔迪达矿一年的产量。按照BMO的估算，目前美国境内铜库存可以满足约7个月的需求。美商务部长卢特尼克卷入爱泼斯坦文件 遭两党施压辞职。美国商务部长卢特尼克因出现在最近一批与爱泼斯坦有关的文件中，正面临来自两党的辞职呼声。加州民主党参议员希夫周一在声明中指控卢特尼克就其与爱泼斯坦关系的深度“撒谎”。卢特尼克此前试图淡化两人的关系，他去年表示其曾在2005年发誓永远不会再与爱泼斯坦出现在同一个房间里。但司法部近日公布的文件显示，卢特尼克此后仍与爱泼斯坦保持往来。希夫称：“卢特尼克应该立即辞职。”包括众议院监督委员会资深成员罗伯特·加西亚在内的多名民主党人也呼吁卢特尼克下台。正在主导爱泼斯坦调查的众议院监督委员会主席、肯塔基州共和党人詹姆斯·科默并未排除向卢特尼克发出传票的可能性，但表示目前委员会将优先处理尚未执行的传票。斯塔默的“周一保卫战” 从危如累卵到暂时上岸。据媒体报道，在经历了为保住职位而拼搏的动荡周一后，斯塔默巩固了自己作为英国首相的地位。但这只是暂时的喘息。执政的工党内部人士表示，在获得了包括潜在竞争对手Wes Streeting、Ed Miliband以及另一位可能的继任者、前副首相Angela Rayner在内的所有内阁大臣的公开支持后，斯塔默短期内似乎是安全的。然而，尽管Streeting表示：“让我们给斯塔默一个机会，让他阐明将如何领导我们前进”，但他尚未像内阁同事那样在X平台上发帖。这种平淡的支持表明Streeting可能在等待时机。相反，他选择公布了一些他与曼德尔森的往来短信，试图撇清有关他与曼德尔森过于亲近并支持其大使任命的批评。斯塔默的一位盟友表示，工党内部仍有沉默的大多数不希望更换领袖。【个股消息】Alphabet美元债券发行规模将达200亿美元 高于此前预期。据媒体报道，Alphabet(GOOG.US,GOOGLE.US)此次美元债券发行规模将达到200亿美元，高于此前预计的150亿美元。据消息人士透露，本次发行中期限最长、到期于2066年的债券，定价利差已从此前较美国国债高出1.2个百分点，收窄至高0.95个百分点。Alphabet上周表示，计划今年的资本支出最高可达1850亿美元，超过其过去三年支出的总和，主要用于加大对支撑其人工智能雄心所需数据中心的投资。特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克称SpaceX转向优先建设月球城市。马斯克当地时间周日表示，SpaceX正将近期重点从火星转向在月球上建设“自我生长型城市”（self-growing city），理由是时间线更短且具有战略紧迫性。马斯克在X发文称：“SpaceX已经把重心转向在月球上建造一座自我生长的城市，因为这一目标有望在不到10年内实现，而火星则需要20年以上。”马斯克表示，“只有在行星每26个月对齐一次时才有可能前往火星（航程约6个月），而我们每10天就可以发射前往月球（航程约2天）。这意味着，相比火星城市，我们可以以更快的迭代速度完成月球城市的建设。”这一转变标志着马斯克长期以来将火星视为SpaceX主要目的地的公开立场出现了显著变化。就在去年马斯克还表示，公司计划在2026年底前发射一次无人火星任务。
