- 2026-02-05 12:16:44
诺和诺德(NVO.US)年报观：创新成果持续领跑，差异化护城河彰显长期价值
2月4日，丹麦制药巨头诺和诺德(NVO.US)发布2025年财报，全年销售额达3091亿丹麦克朗，以固定汇率计算同比增长10%，展现出稳健的发展态势。其中，司美格鲁肽全系药物表现尤为突出，销售额达2282.88亿丹麦克朗，占总销售额比重超70%，成为驱动业绩增长的核心引擎。回望2025年，诺和诺德的成长主线清晰而有力：在全球医药市场竞争加剧的背景下，该公司凭借在核心治疗领域的深耕、丰富的研发管线布局以及本土化战略的深化，持续巩固行业领先地位，为长期增长注入强劲动力。创新研发始终是诺和诺德的核心竞争力，公司并不满足于以旗舰药物司美格鲁肽领跑现有市场，而是围绕“肥胖症、糖尿病及代谢类疾病”构建起全面的研发管线：从技术突破到联合用药，叠加创新药物研发，管线布局的“深度”与“广度”正加速显现。其中，关键进展当属口服剂型的突破：2025年12月，Wegovy®片剂(每日给药一次的口服司美格鲁肽片25mg)获美国FDA批准，成为首个用于体重管理的口服GLP-1产品，自1月5日在美上市后，周处方量总计约达50,000。OASIS 4研究结果显示，Wegovy®片剂实现了平均16.6%的体重降幅，每3名受试者中就有1名减重超过20%，标志着减重治疗进入“口服便捷化”新阶段。更加值得注意的是，诺和诺德还积极在优势领域实现自我突破。在肥胖症领域，公司形成了多层次、立体化的产品布局：目前，7.2mg剂量司美格鲁肽注射液获欧洲药品管理局(EMA)积极意见，该剂量已在英国获得批准，且已向美国FDA递交补充新药申请。STEP UP试验显示，该剂量可为肥胖症患者带来平均21%的体重降幅，三分之一受试者减重超25%，进一步夯实了其在肥胖管理中的优势地位。而新一代代谢领域候选药物CagriSema，有望成为接力司美格鲁肽的“重磅产品”。这款备受期待的在研GLP-1/胰淀素复方制剂于REDEFINE 1试验中表现优秀，在所有患者持续接受治疗的情况下，CagriSema实现了更大的体重减轻，在68周时减重22.7%。据了解，每周一次的CagriSema已于25年12月向FDA提交新药申请。此外，全球首款GLP-1与胰淀素双重激动单一分子药物Amycretin(通用名Zenagamtide)已进入用于体重管理的3期临床，丰富的产品布局进一步强化了公司在肥胖症领域的长期竞争力。糖尿病治疗领域同样成果丰硕。2025年11月，欧洲药品管理局批准了公司Kyinsu®(每周一次IcoSema)的上市许可，该产品是全球首个获批的基础胰岛素周制剂依柯胰岛素与GLP-1RA周制剂司美格鲁肽的联合制剂，每周一次的给药方式大幅提升患者依从性，为成人2型糖尿病患者提供了更便捷的治疗选择。近日，诺和诺德公布了REIMAGINE 2全球3期临床试验项目的主要结果。在68周时，所有测试剂量下，CagriSema相较于司美格鲁肽在降低HbA1c和减轻体重两方面均展示出优效性，充分验证了“GLP-1+胰淀素”双通路联合疗法的协同潜力。除此以外，公司与Aspect Biosystems深化合作，共同开发用于糖尿病的先进细胞药物，探索糖尿病治愈的新路径。在拓展代谢相关疾病领域方面，公司通过收购Akero Therapeutics获得3期FGF21类似物，切入非酒精性脂肪性肝炎(MASH)治疗领域，该疾病与诺和诺德的核心业务高度协同，市场潜力巨大。市场拓展上，深耕大中国市场是诺和诺德全球战略的重要组成部分，公司通过全产业链布局与商业模式创新，持续深化本土化运营，释放增长潜力。目前，诺和诺德已在中国形成“天津生产、北京研发、上海商业运营与创新”的“三大引擎”协同互促的全产业链布局。2025年，为进一步提升现有的创新与合作水平，诺和诺德中国开放创新中心成立，紧密联动三引擎、带动全链协同创新。近年来，诺和诺德还在积极通过数字化生态构建提升可及性与服务深度，携手腾讯健康、京东健康、阿里健康、平安健康等国内主流数字健康平台，共同构建覆盖全周期的数字化肥胖防控体系，引领医药行业与线上医药健康平台合作，提升优质医疗健康服务的可及性、便利性。与此同时，“中国同创”成果加速落地惠及患者。2025年，诺和诺德多款创新产品在中国取得关键进展：减重药物诺和盈®获批心血管适应症，成为国内首个兼具减重与心血管保护证据的体重管理药物；核心产品诺和泰®兼具2型糖尿病、心血管疾病和慢性肾脏病三大适应症，适应症持续拓宽；此外，在罕见病领域，国际原研长效生长激素诺泽优®也成功在华获批，服务于因内源性生长激素分泌不足所致生长迟缓的2.5岁及以上儿童患者。同时，全球创新药如IcoSema的上市申请已递交NMPA，有望尽早惠及中国2型糖尿病患者。综合来看，从口服剂型的推出到创新机制药物的开发，从适应症的不断拓宽到向切入相关疾病领域延伸，诺和诺德正在构建一个多层次、广覆盖的产品矩阵，加固其差异化护城河，为长期全球竞争奠定基础。在医药健康行业创新升级的浪潮中，诺和诺德以持续增长态势、前瞻的战略布局与创新力，锚定长期可持续发展，继续前行。
- 2026-02-05 11:38:10
AI“虹吸”存储产能！智能手机产业恐承压 高通(QCOM.US)、Arm(ARM.US)绩后齐跌
智通财经APP获悉，高通(QCOM.US)与Arm(ARM.US)的股价在周四公布业绩后均大幅下跌，原因是市场担忧存储芯片短缺将抑制电子产业的增长前景。全球最大智能手机处理器制造商高通的管理层释放的信号显示，存储芯片短缺将限制手机产量。芯片设计巨头Arm的很大一部分收入则来自其技术在智能手机行业中的授权使用费。人工智能(AI)基础设施的历史性建设热潮正导致存储芯片短缺加剧。存储芯片用于帮助计算机管理数据，而相关组件制造商——包括三星电子、SK海力士、美光科技——正将生产重点集中在为AI数据中心供货，从而减少了面向手机等终端产品的产能。这意味着最终能够到达消费者手中的产品数量减少，而消费者将不得不支付更高的价格。高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙(Cristiano Amon)在与分析师的电话会议上表示：“在整个行业范围内，存储芯片短缺和价格上涨很可能决定手机行业的整体规模。”阿蒙指出，部分客户已经表示，由于无法获得足够的存储芯片，他们将减少原本计划中的手机产量。另一方面，高通和Arm也有望从AI浪潮中受益。这两家公司正调整战略，以期从数据中心运营商那里获得更多收入——这种转型从长期来看应当有利于它们的发展。但目前，它们仍然容易受到智能手机市场波动的影响。一个积极因素是，手机制造商正优先生产售价更高的高端机型。这有助于提振高通高端芯片的销量，并支撑Arm的授权收入。其他公司也已对存储芯片紧张局势发出警告。总部位于中国台湾的芯片制造商联发科在本周的一次电话会议中提及这一问题，并称其为一个“仍在演变中的”局面。与此同时，英特尔(INTC.US)首席执行官陈立武周二表示，存储芯片短缺的状况可能会持续数年。他表示：“就我所知，目前看不到任何缓解迹象。”他援引供应商的说法称，相关情况要到2028年才可能改善。值得一提的是，在AI快速发展下对存储芯片需求持续攀升的情况下，有存储芯片厂商已经开启了密集扩产和合作动作，加大2026年资本开支是普遍现象。其中，仅在今年1月，美光科技就连续宣布多个动作，旨在加码供应。1月16日，美光科技宣布其位于美国纽约州的尖端存储芯片制造园区破土动工，计划总耗资1000亿美元，最多将建设四座晶圆厂，届时将成为美国最大的半导体工厂。这也是美光科技持续扩大在美投资的一部分，其整体愿景是在美国投资2000亿美元，建设多座晶圆厂，目标是最终40%的DRAM在美国生产。1月17日，美光科技宣布拟以18亿美元现金收购中国台湾力积电铜锣乡P5制造工厂，旨在丰富美光科技存储供应能力。此外公司还与力积电宣布达成战略合作伙伴关系，由力积电为美光科技提供晶圆后封装加工服务。1月26日，美光科技再度宣布，其位于新加坡的先进晶圆制造工厂破土动工，计划在10年内投资约240亿美元，满足AI相关的NAND需求。新加坡也是美光科技在亚洲重点投资的市场。其此前宣布的HBM先进封装工厂也位于新加坡同一制造园区内，有望在2027年开始供应。该公司预计，由此其NAND和DRAM生产之间将产生协同效应。SK海力士的态度则显得略为谨慎。该公司高管提到：“预计2026年资本支出将大幅增加，但仍将坚持资本支出纪律。”在供需失衡情况下，该公司表示将通过加强合作伙伴关系，优先满足客户需求。为此，SK海力士计划尽早最大限度地提升韩国清州M15X工厂的产能，美国印第安纳州的先进封装晶圆厂也在按计划进行。该公司还打算通过在韩国龙仁半导体集群建设首座工厂，确保稳定的中长期生产能力。不过从投产/扩产到真正实现产能，其周期相对较长。对于新厂来说，从购入新设备到实现量产，通常需要18-24个月周期，因此即便在2025年下半年启动新产能建设，也需等到2027年才能形成有效供给，短期内供应缺口难以填补。此外，头部存储厂商即便在积极扩充产能，但核心仍然直指弥补AI基础设施相关需求的产品。相比之下，包括手机、PC等在内的消费电子可能仍将面临一段时间的涨价困扰。瑞银分析师团队最新指出，在当前AI数据中心持续扩张的背景下，全球存储产业正呈现出明显的结构性分化，行业层面出现“有意义的供给缓解”最早也要到2028年前后。在此之前，AI数据中心建设所带来的结构性需求，将持续强化存储芯片产业链的景气度与议价能力。野村分析师则判断，这一轮始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。
- 2026-02-05 09:25:04
软件股“入冬”而苹果(AAPL.US)“常青”！市值逆市涨破4万亿美元，成AI替代恐慌避风港
智通财经APP获悉，由于投资者越来越担心人工智能带来的颠覆性影响，苹果(AAPL.US)被视为安全的绿洲，其股价走势与科技股和整体市场走势相反。苹果股价周三收涨2.6%，而以科技股为主的纳斯达克100指数下跌1.77%。这意味着苹果股价以自2025年初以来最大幅度的跑赢大盘。这一走势延续了近期的上涨趋势，本月伊始，苹果股价已累计上涨近6%，而纳斯达克100指数同期则下跌了3.3%。这一增长使苹果公司的市值略高于 4 万亿美元，使其超越 Alphabet(GOOGL.US)，成为全球第二大公司，仅次于英伟达(NVDA.US)。持有苹果公司股票的Fort Pitt Capital Group的首席投资官Dan Eye表示：“人工智能颠覆性的主题似乎并没有延伸到硬件领域，这在市场已经认定人工智能将吞噬整个软件领域之际，无疑是一个利好消息。”这种分化既反映了苹果公司的积极发展势头，也反映了科技行业大部分领域日益增长的不确定性。苹果公司上周公布的财报显示，其季度销售额创下历史新高，且业绩指引也超出预期。与此同时，Alphabet和初创公司 Anthropic 推出的人工智能工具引发了科技股的普遍抛售，因为投资者担心人工智能服务会蚕食公司的增长。Eye指出:“苹果公司虽然不是价值股，但也不是高风险股。”该公司有望从人工智能的普及中受益，因为像iPhone这样的硬件设备将成为用户访问人工智能服务的核心平台。上个月，Alphabet旗下的谷歌与苹果达成了一项多年协议，为其人工智能技术(包括Siri语音助手)提供技术支持。与此同时，软件股普遍承压，追踪该板块的热门交易所交易基金(ETF)下跌2.7%，有望连续第七个交易日下跌，创下两年多来的最长连跌纪录。就连微软(MSFT.US)今年也下跌了14%，原因是该公司公布的财报显示其云计算业务表现令人失望，同时其在人工智能领域的投入也受到越来越多的关注。Eye称：“苹果公司决定不参与人工智能军备竞赛，现在看来比六个月前更明智。它仍然会从人工智能中受益，但它不必被迫背负千亿美元的债务和资本支出来资助大量的基础设施和项目。”
- 2026-02-05 09:18:51
植发药物开发商Veradermics(MANE.US)IPO定价17美元/股 上市首日暴涨122%
智通财经APP获悉，植发药物开发商Veradermics(MANE.US)上市首日收涨逾122%，报37.75美元，远高于其首次公开募股(IPO)的发行价17美元。该公司在IPO中筹集了2.563亿美元。知情人士称，此次扩大发行规模后的IPO获得了数倍于发行量的超额认购。根据申报文件，Wellington Management曾表示有意按照IPO价格认购最多3000万美元的股份。礼来(LLY.US)也表示有意持有该生物科技公司最多4.9%的已发行股份。据悉，Veradermics正在研发一种适用于男女性雄激素性脱发(又称“模式性脱发”)的口服非激素疗法。该公司称，美国约有8000万人受此病症影响。公司由联合创始人、皮肤科医生雷德·沃尔德曼和蒂姆·杜尔索领导。文件显示，为预备向美国食品药品监督管理局提交后期试验数据以获取上市批准，该公司已着手开展患者识别、医生教育等工作，并计划直接面向消费者启动产品营销。数据显示，Veradermics 在截至去年9月30日的九个月内净亏损为4810万美元，而上年同期的净亏损为2080万美元。
- 2026-02-05 09:13:43
雾麻科技(ISPR.US)将召开2026财年第二季度及全年业绩电话会议
智通财经APP获悉，雾麻科技"(IspireTechnologyInc.，ISPR.US)宣布，将于2026年2月6日(星期五)北京时间22:10举行财报电话会议，讨论截至2025年12月31日的2026财年第二季度的财务业绩。参会详情如下：会议时间：北京时间2026年2月6日星期五22:10参会方式：网络参会：https://www.acecamptech.com/eventDetail/60527134电话参会：投资人接入方式：中国大陆+8610-5808-4199中国香港+852-3005-1355美国+1-646-2543594参会密码：398543建议在电话会议开始前15分钟接入，以方便注册。
- 2026-02-05 08:30:54
谷歌(GOOGL.US)AI变现稍缓“烧钱”忧虑：Gemini驱动Q4云收入超预期，今年资本支出指引翻倍达1800亿美元
智通财经APP获悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)季度营收超出预期，并制定了一项雄心勃勃的资本支出计划，远远超出预期，利用其增长势头来建设引领人工智能时代所需的数据中心和基础设施。Q4整体营收增长 18% 至 1138 亿美元，超过预期的 1115 亿美元，这主要得益于谷歌服务业务的加速增长以及谷歌云业务日益重要。Q4销售额(不计合作伙伴收益)为972.3亿美元，高于分析师平均预期的952亿美元。Q4净利润达344.6亿美元，比上年增长近30%。营业利润增长16%至359亿美元，营业利润率保持在32%的稳定水平。每股收益为2.82美元，高于预期的2.63美元。虽然该公司高管保证增加支出是一件好事，但投资者对这一预测反应消极。财报发布后，Alphabet股价盘后先跳水，盘后曾跌7.5%，后反弹转涨，盘后一度转涨超4%，市值在数分钟内剧烈波动约8000亿美元，此后又转跌，截至发稿，股价下跌0.91%。尽管如此，谷歌云和广告业务的出色表现在很大程度上缓解了人们对人工智能行业竞争对手未来可能蚕食其主要收入来源的担忧。资本支出与其他大型科技巨头一样，投资者高度关注微软在人工智能领域的支出和收益。Alphabet表示，2026年的资本支出将达到1750亿至1850亿美元，远高于1195亿美元的预期。Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi在电话会议上告诉分析师，大部分资本支出将用于投资谷歌DeepMind的人工智能计算能力，并满足“巨大的云客户需求”。此外，部分资金将用于公司“其他投资”板块的战略投资，以及提升广告商的回报。2025 年资本支出预计为 915 亿美元，与公司此前 910 亿至 930 亿美元的预期相符。第四季度经营活动产生的净现金流为 524 亿美元;扣除购置物业和设备的费用后，自由现金流为 245.5 亿美元。过去 12 个月，总经营现金流为 1647 亿美元，自由现金流为 733 亿美元。Alphabet首席执行官Sundar Pichai表示，这些投资正在取得成效。他在一份声明中表示：“我们看到，我们在人工智能和基础设施方面的投资正在全面推动收入和增长。搜索的使用量达到了前所未有的水平，人工智能持续推动着搜索业务的扩张。”谷歌一直在加速转型，以适应人工智能时代，努力让消费者即使可以选择使用OpenAI等竞争对手的聊天机器人，也仍然习惯访问其搜索页面。该公司迅速改进了Gemini模型，并将其整合到所有产品中——这项工作需要对数据中心和芯片进行巨额投资，以改进模型并为云客户提供服务。该行业一直依赖于谷歌的进展。谷歌将向Anthropic公司供应多达一百万颗专用人工智能芯片，巩固了其作为人工智能领域关键基础设施提供商的地位。Gemini公司也将成为苹果公司(AAPL.US)iPhone上的Siri人工智能提供商。Gemini应用程序拥有7.5亿月活跃用户。云计算巨头们已投入数千亿美元用于扩展其人工智能基础设施，既是为了满足企业对其云服务日益增长的需求，也是为了推动自身人工智能技术和产品的研发。与规模更大的竞争对手亚马逊(AMZN.US)和微软(MSFT.US)一样，谷歌也一直受到容量限制的困扰，这削弱了其充分满足客户人工智能需求的能力。预计今年，包括 Meta(META.US)在内的大型云公司将在人工智能领域投入超过 5000 亿美元。Meta上周宣布，今年人工智能研发的资本投资将增加 73%，目标支出在 1150 亿美元至 1350 亿美元之间;与此同时，微软也公布了创纪录的季度资本支出。为了证明其巨额投入的合理性，Alphabet 需要在其云计算和搜索广告业务方面展现出强劲的增长势头。该公司表示，其在人工智能领域的巨额投资——包括对新基础设施、研究和人才的投入——对于与亚马逊、微软和 OpenAI 等竞争对手抗衡至关重要。云业务Q4谷歌云的收入为177亿美元，同比增长47.8%，超过了分析师预期的162亿美元。谷歌云部门承载了该公司大部分人工智能服务和产品。该业务的积压订单增加了 55%，同比增长超过一倍，在第四季度末达到 2400 亿美元。DA Davidson分析师Gil Luria表示：“谷歌云的增长远超预期，而且更重要的是，这是几年来首次超过微软云业务Azure的增长速度。谷歌云的加速增长似乎证明了增加资本支出是合理的。”与第一季度相比，年底的新客户增长速度翻了一番。其次，2025年超过10亿美元的交易数量超过了过去三年的总和。该公司还不断深化与现有客户的关系，他们的消费额比最初承诺的金额高出 30% 以上。其 Gemini AI 应用的月活跃用户已超过 7.5 亿，高于上季度的 6.5 亿。Pichai称：“Gemini 3的发布是一个重要的里程碑，我们目前发展势头强劲。我们的第一方模型，例如Gemini，现在通过客户直接使用API，每分钟可处理超过100亿个代币，Gemini App的月活跃用户也已超过7.5亿。搜索功能的使用量也创下历史新高，人工智能将继续推动业务的快速扩张。”近 75% 的 Google Cloud 客户已使用其垂直整合优化的 AI 产品——从芯片、模型到 AI 平台和企业级 AI 代理，这些产品在性能、质量、安全性和成本效益方面均表现卓越。这些 AI 客户使用的产品数量是未使用其产品的客户的 1.8 倍。Alphabet的产品线拥有多种盈利手段，涵盖基础设施、平台以及高利润的人工智能产品和服务，其中十四条产品线的年收入均超过十亿美元。广告业务广告收入达到822.8亿美元，比去年同期增长13.5%。其中，搜索广告收入同比增长17%至631亿美元，轻松超过华尔街的预期。大约一年前，投资者越来越担心Alphabet的核心业务——谷歌搜索——可能会陷入困境。2022年底，OpenAI的ChatGPT横空出世，给谷歌带来了巨大的冲击，此后很长一段时间，谷歌都难以匹敌竞争对手领先的AI模型。然而，这种情况如今已然改变。随着Gemini 3于11月发布，谷歌的顶级模型被普遍认为至少与OpenAI和其他AI公司(例如Anthropic PBC)开发的模型不相上下。谷歌通过引入 AI 概览功能，将 Gemini 作为搜索的核心功能之一。该功能在传统的链接列表上方提供 AI 生成的搜索结果摘要，事实证明非常有效，帮助该公司保持了近 90% 的市场份额。在客厅娱乐方面，而YouTube广告收入增长近9%，创历史新高达到113.8亿美元，但低于分析师预期的118.4亿美元;在品牌广告方面，YouTube最近一个季度的政治广告支出较2024年第四季度有所下降。根据尼尔森的数据，YouTube 已连续近三年蝉联美国流媒体播放量第一YouTube预计2025年创造超过 600 亿美元的收入，其中包括广告和订阅收入，这是Alphabet 首次公布该平台的总收入。这使得YouTube的规模远超订阅流媒体巨头奈飞(NFLX.US)，后者公布的 2025 年全年收入为 451.8 亿美元。事实上，YouTube 的总收入超过了除迪士尼(DIS.US)(2025 年日历年收入为 957 亿美元)之外的任何其他娱乐公司。该公司目前在消费者服务领域拥有超过 3.25 亿付费订阅用户，包括 YouTube Premium、YouTube TV 和 Google One。YouTube Shorts(该平台的短视频格式)目前的日均观看量已达2000亿次。今年，YouTube将把图片帖子等其他格式的内容直接整合到Shorts信息流中。此外，YouTube TV即将推出“完全可定制的多画面”功能，使用户可以在同一屏幕上观看多个直播频道，并将推出 至少10种价格更低、涵盖体育、娱乐和新闻等特定类型的YouTube TV套餐。其他业务Alphabet旗下其他业务(包括生命科学部门Verily和自动驾驶汽车部门Waymo)本季度营收为3.7亿美元，同比下降7.5%。Alphabet报告称，其他业务亏损36.1亿美元，同比增幅超过200%。Waymo四季度计提了21亿美元的股票期权费用，该公司在完成新一轮融资后，估值达到160亿美元，这笔费用大部分用于研发支出。去年12月，该公司实现了超过2000万次的完全自动驾驶出行，目前每周提供超过40万次出行服务。Waymo的服务范围持续扩大。其第六个市场迈阿密于两周前正式上线，其他市场包括德克萨斯州奥斯汀、亚特兰大、洛杉矶、凤凰城和旧金山湾区，Waymo很快将服务扩展至美国多个城市，以及英国和日本。团队在多项重要功能方面取得了显著进展，包括将服务拓展至机场和高速公路等公共区域。
- 2026-02-05 07:32:44
Arm(ARM.US)业绩前瞻不及预期盘后大跌9% AI芯片“信仰“面临考验？
智通财经APP获悉，芯片设计巨头Arm Holdings Plc(ARM.US)周三发布业绩展望后股价大幅下挫，其营收预测未能满足近期对人工智能相关企业愈发持怀疑态度的投资者的期望。该公司在声明中表示，第四财季营收预计约为14.7亿美元。尽管这高于分析师平均预期的14亿美元，但部分预测曾高达15亿美元以上。剔除特定项目后，预计每股收益为58美分，高于此前56美分的预估。在截至12月31日的第三财季，Arm营收同比增长26%至12.4亿美元，每股收益为43美分，两项数据均略高于市场平均预期。财报发布后，Arm股价在盘后交易中大跌逾8%。今年以来，截至周三收盘，该股已累计下跌4%。市场的负面反应反映出投资者对人工智能领域公司设定的高门槛。虽然Arm在AI数据中心支出中占据的份额不断扩大，并巩固了其在智能手机技术领域的传统优势，但其从AI热潮中全面获益仍处于早期阶段。同为AI处理器制造商的AMD(AMD.US)周二公布财报后也遭遇类似命运：其整体乐观的业绩展望仍令投资者失望，导致股价遭遇多年来最严重的暴跌。Arm主要通过两种方式获得收入：一是向客户授权使用其芯片设计和标准，二是按搭载其技术的芯片出货量收取专利费。一个可能的担忧来自授权收入，这被视为客户未来使用Arm产品意愿的风向标。该季度授权收入为5.05亿美元，低于分析师平均预估的5.2亿美元。同期专利费收入达7.37亿美元，超出平均预期。Arm表示，与数据中心相关产品的授权收入较去年同期增长了一倍。Arm首席执行官Rene Haas在接受采访时表示，市场需求，尤其是数据中心市场的需求已超出预期。但他对提供公司预期增长幅度的"模糊"长期目标持谨慎态度，更倾向于保持保守，专注于执行具体目标。在Haas的领导下，这家总部位于英国的公司正努力转型为更全面的半导体供应商，以提升其产品的定价能力。该公司预计，数据中心客户将在约两年内成为其最大的市场。
- 2026-02-05 07:25:12
Q2业绩指引疲软预示智能手机市场动荡不稳 高通(QCOM.US)盘后大跌
智通财经APP获悉，全球最大智能手机处理器制造商高通(QCOM.US)对当前财季给出疲软的业绩预测，加剧了市场对存储芯片短缺导致价格上涨、并进一步抑制手机需求的担忧。截至发稿，高通周三美股盘后跌近10%。财报显示，在截至2025年12月28日的第一财季，高通当季营收同比增长5%至122.5亿美元，好于分析师平均预期的121.8亿美元;调整后净利润为37.8亿美元，同比下降1%;调整后每股收益为3.50美元，好于分析师平均预期的3.40美元。按具体业务部门划分：高通CDMA技术集团第三财季营收为106.13亿美元，同比增长5%。其中，来自手机芯片业务的营收为78.24亿美元，同比增长3%，不及分析师平均预期的78.6亿美元。来自汽车芯片业务的营收为创纪录的11.01亿美元，同比增长15%，这标志着该业务连续第二个季度收入超过10亿美元。来自物联网业务的营收为16.88亿美元，同比增长9%。此外，高通技术授权集团第三财季营收为15.92亿美元，同比增长4%。展望未来，高通预计，在截至3月的第二财季，营收将处于102亿美元至110亿美元之间，这一预测不及分析师平均预期的112亿美元;预计调整后每股收益将处于2.45美元至2.65美元之间，同样不及分析师平均预测的2.89美元。高通表示，虽然高端手机仍有需求，但由于存储芯片供应紧张且价格大涨，部分客户的手机产量将低于预期。尽管高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙(Cristiano Amon)正在推动公司转型，增加面向汽车、个人电脑和数据中心的芯片销售，使业务更加多元化，但这些新业务的规模仍不足以弥补手机芯片市场放缓。不过，阿蒙在声明中表示：“尽管短期内我们的手机芯片业务展望受到全行业存储芯片供应受限的影响，但我们仍对高端智能手机的需求感到鼓舞。”此外，高通正试图进军利润丰厚的人工智能(AI)数据中心组件市场，并在去年晚些时候宣布推出一系列产品，计划直接挑战英伟达(NVDA.US)的主导地位。高通表示，该产品线的首批出货预计将在明年进行，首位客户将是由沙特阿拉伯政府支持的AI初创公司Humain。
- 2026-02-05 06:02:53
隔夜美股 | 标普500指数连跌两日 AMD(AMD.US)重挫超17% 比特币一度跌破7.2万美元关口
智通财经APP获悉，周三，三大指数涨跌不一，科技股继续下跌，标普500指数连续第二个交易日下跌。AMD(AMD.US)收盘重挫17.31%，此前该公司公布的第一季度业绩展望未达部分分析师预期。针对财务表现，该公司CEO苏姿丰于周三向媒体解释称，公司近几个月需求有所增长，并指出：“人工智能的发展速度远超我的预期。”【美股】截至收盘，道指涨260.31点，涨幅为0.53%，报49501.30点；纳指跌350.61点，跌幅为1.51%，报22904.58点；标普500指数跌35.09点，跌幅为0.51%，报6882.72点。特斯拉(TSLA.US)跌近4%，英伟达(NVDA.US)跌超3%，美光科技(MU.US)跌近10%，苹果(AAPL.US)涨超2%。纳斯达克中国金龙指数收跌近2%，阿里巴巴(BABA.US)跌近3%。【欧股】德国DAX30指数跌154.31点，跌幅0.62%，报24621.04点；英国富时100指数涨95.67点，涨幅0.93%，报10410.26点；法国CAC40指数涨82.66点，涨幅1.01%，报8262.16点；欧洲斯托克50指数跌24.60点，跌幅0.41%，报5970.75点；西班牙IBEX35指数跌19.94点，跌幅0.11%，报18099.26点；意大利富时MIB指数涨189.98点，涨幅0.41%，报46610.50点。【加密货币】加密货币继续下跌，比特币一度跌破7.2万美元关口，最低触及71888美元；以太坊一度跌破2100美元关口，最低触及2076.92美元。【原油】纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.93美元，收于每桶65.14美元，涨幅为3.05%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.13美元，收于每桶69.46美元，涨幅为3.16%。【金属】现货黄金涨0.38%，报4965.31美元；现货白银涨0.57%，报88.736美元。【宏观消息】美联储宣布维持大型银行资本要求至2027年。美联储周三宣布，在2026年的压力测试周期中将不会调整大型银行的资本水平，目前正考虑对这项年度测试进行多项改革以提升透明度。美联储负责监管事务的副主席鲍曼表示，大型银行的压力资本缓冲要求将推迟至2027年调整，以便美联储有充分时间评估其测试模型在模拟经济衰退情境下检验银行财务状况时可能存在的缺陷。此前，美联储于去年10月投票决定，将其测试模型向公众开放征求意见，同时还将公布每年用于检验银行的压力情景。美财长：一直支持强美元政策。美国财长贝森特周三表示，美联储的独立性是基于美国民众对央行的信任。然而，由于美联储未能有效控制通胀并使其失控，这种信任已不复存在。他在众议院金融服务委员会的听证会上表示，总统特朗普有权公开表达自己对美联储货币政策决策的看法。此外，他再次强调，他一直支持强势美元的政策。在听证会上，就他此前于2024年1月（即特朗普赢得大选之前）向合作伙伴宣称“关税会引发通胀”的观点，他表示希望纠正之前的言论。“如果我之前说错了，那我愿意改正。”贝森特表示，尽管特朗普上任以来实施了一系列关税政策，但美国经济仍在增长，通胀也在逐渐下降。美国1月服务业增长加快 新订单高位回落。随着商业活动的回暖，美国服务业企业上月录得自2024年以来最强的连续增长。周三公布的数据显示，美国供应管理协会（ISM）服务业指数1月维持在53.8不变，追平2024年10月以来的最高水平。尽管商业活动回暖支撑了整体指数，但新订单增速降温，就业几乎没有扩张。衡量商业活动的ISM指数上升逾2点，至57.4，创下2024年10月以来新高。新订单指数从一年高位回落至53.1。报告显示海外客户需求大幅走弱，出口订单以2023年3月以来最快的速度收缩。服务和材料支付价格指数升至66.6，创三个月新高。供应商交付指数升至2024年10月以来最高水平，表明交付周期进一步拉长。美国宣布与日本、墨西哥及欧盟合作，共同开发关键矿产资源。据报道，特朗普政府周三表示，美国已同意与日本、墨西哥以及欧盟合作，共同开发用于国防等行业的关键矿产资源。美国官员表示，根据拟议的协议，各方将携手确定某些行业所需的关键矿产，并制定政策以鼓励这些矿产的开采和加工，从而转化为诸如稀土磁体之类的产品。相关政府在一份联合声明中表示，根据协议，美国、日本和欧盟将在30天内就如何共同支持采矿、精炼、加工和回收等项目达成一份谅解备忘录。美国贸易代表办公室在另一份声明中称，美国和墨西哥将在接下来的60天内实施类似的行动计划。美国副总统万斯表示，这些举措的一部分内容将是为盟国之间的关键矿产建立“优惠贸易区”。这将涉及为关键矿产设定最低价格，并通过对贸易区外的国家征收关税来维持该价格。【个股消息】Alphabet季报优于预期 今年资本支出高达1850亿美元。谷歌(GOOG.US)母公司Alphabet2025年第四季度营收数据超预期，2026年资本支出预计为1750亿至1850亿美元，远超投资者预期的1195亿美元。谷歌Q4营收1138.28亿美元，而市场预期为1113.75亿美元。该公司已快速改进Gemini模型，并将其全面整合至各产品线，这一努力需要通大量投资来支持模型优化及满足云客户需求。这些投入目前已初见成效。谷歌正向Anthropic供应多达100万枚专用AI芯片，巩固了其作为AI领域关键基础设施供应商的地位。同时，Gemini还将为苹果iPhone的Siri提供AI技术支持。然而，要证明巨额支出的合理性，Alphabet需要展现其云服务和搜索广告业务的增长动能。公司表示，在AI领域的大规模投资，包括新建基础设施、研发投入和人才引进，对于与亚马逊、微软及OpenAI等对手竞争至关重要。SpaceX据悉已开始向非美国银行发出IPO推介邀请。据知情人士透露，特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克旗下SpaceX已就首次公开募股(IPO)事宜与美国以外的银行举行会议。这家由埃隆·马斯克创立的火箭与卫星制造商目标是在今年实现上市。据一些知情人士透露，1月中旬，多家外国银行向SpaceX在加州的办公室发出了申请意向书。其中一组由欧洲银行组成，另一组则由来自其他地区的公司组成。
- 2026-02-05 06:00:00
AI冲击软件板块 分析师：这两家公司财报或成“定心丸”
智通财经APP获悉，进入新年仅一个月，软件板块的紧张情绪已迅速升温。在人工智能浪潮席卷之下，市场担忧AI工具将侵蚀传统软件公司的市场份额，尤其是项目管理与工作流管理领域，被华尔街视为最可能遭到“颠覆”的赛道之一。不过，分析师认为，Atlassian(TEAM.US)与Monday.com(MNDY.US)或许并非AI威胁下的“受害者”，反而可能成为赢家。两家公司将在未来几天陆续公布财报,Atlassian将于周四美股收盘后发布第二财季业绩，Monday.com则将在下周一开盘前披露第四财季数据。Cantor分析师Thomas Blakey预计，两家公司业绩有望缓解市场对AI冲击的担忧。过去12个月，由于投资者对AI替代风险的焦虑不断加剧，Atlassian与Monday.com股价均累计下跌超过60%。市场担心，AI驱动的新型开发模式和自动化工具可能削弱项目管理软件的需求。但Blakey指出，两家公司对自身产品与AI整合能力保持信心，尤其是在与Anthropic旗下Claude模型的集成方面,这正是引发行业焦虑的核心AI平台之一。Blakey预计，Atlassian云业务收入将在本季度实现22.5%的增长，同时息税前利润率可达24.5%。他表示，Atlassian依然是一家“可持续的盈利增长型软件公司”，受益于AI在项目管理与软件开发场景中的加速渗透。“目前并没有迹象表明‘Jira之死’正在发生，”Blakey在报告中写道，并提到所谓“vibe coding”带来的冲击并未真正威胁到Atlassian的核心产品。Jira是Atlassian最知名的工具之一，广泛用于企业内部的工单管理与服务请求追踪。尽管看好公司长期发展，Blakey也承认估值压力仍在。他维持对Atlassian的“增持”评级，但将目标价从240美元下调至146美元，原因是估值倍数显著收缩。新的目标价对应2027年预期收入的4.5倍市销率，而历史平均水平约为7.5倍。Monday.com方面，Blakey预计公司本季度收入增长约23%，EBIT利润率约为11.1%。不过，该公司面临的短期挑战更为具体，由于谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)调整搜索算法，Monday.com网站流量出现下滑，公司不得不加大市场营销与销售投入。尽管如此，Blakey认为市场对Monday.com的惩罚“过于严厉”，尤其是在公司仍保持约20%的年收入增长、并调整市场策略的背景下。他指出，Monday.com正将自身定位为“AI应用的中立平台”，不强行绑定单一AI能力，而是提供开放式集成。“如果客户想用Monday.com的AI功能，就用Monday.com，如果客户希望使用其他供应商的AI工具，Monday.com也会选择连接和整合。”与Atlassian类似，Blakey维持对Monday.com的“增持”评级，但将目标价从215美元下调至148美元。新的估值基于2027年预期收入的3.5倍企业价值倍数，远低于过去三年约9倍的平均水平。
