- 2026-02-22 18:19:42
名創優品(09896)2月20日斥資10.81萬美元回購2.22萬股
智通財經APP訊，名創優品(09896)發佈公告，於2026年2月20日斥資10.81萬美元回購2.22萬股。
- 2026-02-22 18:12:35
百勝中國(09987)2月20日斥資770.92萬港元回購1.82萬股
智通財經APP訊，百勝中國(09987)發佈公告，於2026年2月20日斥資約300萬美元回購5.55萬股;斥資770.92萬港元回購1.82萬股;註銷5.46萬股已回購股份;公司採納的長期激勵計劃項下的授予而發行237股股票。
- 2026-02-22 07:50:08
國泰海通：特朗普關稅被否 後續如何演繹？
智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，近日美國最高法院裁定特朗普政府依據IEEPA加徵的對等關稅違法，隨後特朗普宣佈將依據《1974年貿易法》第122條臨時加徵10%的全球進口關稅。該行認爲再通脹的風險依然較高，新稅率和退稅紛爭使得政策不確定性有所擡升。市場預期美元和美債波動率暫時走高但幅度有限，並且關注怎麼打補丁。國泰海通主要觀點如下：1、對等關稅被推翻，補丁怎麼打?2月20日，美國最高法院裁定特朗普政府依據IEEPA加徵的對等關稅違法，隨後特朗普在新聞發佈會上稱，將依據《1974年貿易法》第122條臨時加徵10%的全球進口關稅。短期補丁：122臨時關稅。對等關稅被裁定違法後，現行有效關稅僅剩232和301關稅，平均稅率從17.6%降至9%，短期內(150天)可靠122條款維持稅率基本不變。中長期來看，232行業關稅和301國別關稅將成爲主要補丁。中長期補丁：232和301關稅。2025年232關稅已經應用於汽車、鋼鐵、鋁、銅、傢俱、卡車，年初添加了半導體(但多數已豁免)。2025年已啓動並正在調查的還有製藥、飛機、關鍵礦產、無人機、風力渦輪機、機器人和工業機械、多晶硅，多數可於2026年上半年出調查結果。以上232調查相關產品佔美國進口約20%，若要補足對等關稅的缺口，需要按40%稅率加徵關稅。上述產品的主要進口地包括中國、墨西哥、歐盟、越南和加拿大，需關注232關稅實際落地的國別結構影響，2025年經驗表明從歐盟和加拿大進口的商品對通脹傳導效率較高。2、對等關稅被推翻，並非去通脹，該行認爲再通脹的風險依然較高：一是，逐案審理的預期下，需要考慮企業打官司的動力，如果企業已經將關稅成本成功轉嫁給消費者，企業可能沒有太大動力要求退稅，這也意味着對應的商品價格可能不會調降;二是，出口商主動承擔了部分關稅(體現爲美元貶值，而美國進口價格基本沒有變化)，從而最小化關稅對商品價格的影響，關稅調降反而給出口商提供了擡價的空間;三是，考慮到特朗普和貝森特均放言稱替代性關稅將基本保留原有稅率和稅收水平，同時退稅充滿諸多不確定性，企業向下遊轉嫁關稅的計劃可能不會受太大影響。3、對財政的影響：壓力略增對等關稅佔到美國關稅收入的近60%，因此市場較關注對財政的影響。短期來看，即便要全部退稅(約1700億美元)，財政賬戶的近9000億美元餘額也足以應付，融資壓力有限。中長期看，需要跟蹤232和301關稅的具體落地情況，大美麗法案年均增赤約3000億美元，對等關稅被推翻後，假設無任何新增關稅，債券淨融資需要是當前的3倍，顯著推升供給壓力。該行預期關稅最終會小幅下降2-3%，並略微推升財政赤字率約0.1-0.2%，對美債供給壓力影響有限。4、資產定價：政策不確定性重啓市場已有預期最高法院會推翻對等關稅，同時白宮會尋求其他替代方案，美元和美債波動率暫時走高但幅度有限。對於特朗普而言，IEEPA相比232和301提供了更多的談判籌碼。市場關注怎麼打補丁，以及若新補丁效力不及IEEPA，是否會促使特朗普尋求更激進的政策工具，因而政策不確定性重新被擺上檯面，黃金錶現更加順風。風險提示：特朗普政府關稅政策的不確定性。
- 2026-02-21 19:19:54
國聯民生證券：今年美聯儲繼續降息的概率依然不低
智通財經APP獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，今年美聯儲繼續降息的概率依然不低。考慮到當前關稅對通脹的影響再度削弱，短期內經濟“滯”的風險可能更大，四季度美國GDP年化環比增速超預期下降至1.4%已然透露出一定隱患。而且國聯民生此前的報告提示，當前美國K型經濟分化特徵日益嚴重，中低收入羣體受通脹高企、工資停滯影響，消費能力持續受限。在此背景下，儘管美聯儲內部分歧較大，但考慮到經濟和就業的結構性壓力，今年繼續降息的概率仍不低。但後續市場的關注點也將逐漸從今年降息轉向明年加息的預期，兩者存在着某種“盈虧平衡”，對今年預期轉“鴿”難面對明年預期轉“鷹”些許，形成微妙的平衡。國聯民生證券主要觀點如下：今年春節假期，海外市場可謂是“重頭戲”拉滿。上半場，伊朗局勢推動油價在大類資產中顯著領跑，貴金屬和美元亦同步走強，而海外軟件股則在AI擔憂的發酵下相對承壓。而隨着假期進入倒計時，美國關稅被裁定違法和特朗普訪華新進展給市場再添重磅“炸彈”，鉅額關稅的潛在退還風險引發市場對美國財政壓力的擔憂，美元、美債同步走弱；美股則在盈利預期支撐與風險偏好修復下迎來明顯提振。回顧假期第一週，市場圍繞着三大主線鋪開：AI、地緣、關稅。AI擔憂持續發酵，科技股相對承壓。一方面，市場擔憂AI重構軟件商業模式，軟件板塊持續走弱；另一方面，微軟、Meta等巨頭面臨資本開支過高的質疑。當前科技板塊韌性呈現明確的層級排序：最稀缺硬件（如存儲）>純AI大模型標的（港股MinMax等）>核心硬件供應鏈（英偉達、臺積電等）>高資本開支互聯網巨頭，這一分化背後，核心是盈利鏈條與現金流的傳導邏輯：需求端實際支付能力纔是基本面的核心引線。雖然當前市場普遍擔憂AI領域過度投資，但我們認爲，巨頭持續的資本開支並非風險點本身（反而是上游基本面強勢的基石），真正的潛在風險在於資本開支未來出現實質性收縮。從當前產業趨勢來看，AI技術落地節奏未減，因此我們判斷當前AI板塊的調整仍以良性爲主。板塊仍具備結構性機會，重點關注稀缺硬件與優質大模型標的的佈局窗口。地緣：美伊談判一波三折，中美關係迎來新進展。俄烏衝突爆發以來，市場默認地緣事件已成爲影響全球風險偏好的核心風向標，其對商品價格的脈衝式衝擊尤爲顯著。春節假期期間，美伊談判呈現劇烈反覆，從達成原則性一致快速轉向對峙備戰，直接帶動大宗商品價格（黃金、原油等）上演“過山車”行情。不過，此類地緣事件的衝擊往往可測度低、持續時間短，更多是短期波動，而商品資產背後的中長期邏輯更值得重視。具體來看，黃金是對混沌的定價，仍處於時代紅利窗口。當前黃金隱含波動率逐步修復，隨着波動率的企穩，黃金的配置價值凸顯只是時間問題，長期仍具備上行空間。原油方面，一季度以後供需格局有望持續改善，油價有望逐步走出熊市，今年潛在上行空間顯著。除了伊朗問題以外，中美關係的進展無疑更加牽動人心。白宮官員表示特朗普將於3月底訪華，這將是其時隔8年以來再度訪問中國。回顧2017年特朗普首次訪華，彼時正值中美關係正常化45週年，雙方最終達成2535億美元經貿合作大單，是以經貿優先、合作擴表爲特徵的標誌性訪問。而對比當時，目前外部環境已發生根本性變化：全球地緣格局碎片化、科技與貿易博弈加劇，我們認爲本次訪問可能不再是簡單的經貿簽約，而是全球最大兩個經濟體在關鍵節點上的風險管控與規則重建，核心意義或在於穩預期、控分歧、守底線，爲全球市場提供稀缺的確定性錨點。關稅：最高法裁定關稅違法，特朗普遭遇任期內重大失敗。假期的最重磅“炸彈”無疑是最高法院裁定特朗普依據IEEPA實施的關稅違法，這意味着其此前徵收的對等關稅與芬太尼關稅同步失效。不過，特朗普快速出臺應對舉措彌補，以《1974年貿易法》122條款加徵10%全球臨時關稅，爲期150天進行過渡，預計最終將逐步切換至301和232條款框架，不過相較此前大範圍對等關稅的影響也會有所下降。後續需重點關注的核心問題：一方面是已收違法關稅的退還事宜。理論上違法關稅需要返還，但是最高法院並未明確規定返還流程，而且“一刀切”返還的難度也較大，我們認爲可能採取“一事一議”模式，由企業通過訴訟或主動申請爭取部分返還，但整個過程可能更爲漫長且存在混亂性。從財政影響來看，如果關稅全額退還（約1750億美元），將會進一步加劇美國財政壓力，造成美國長端利率的上行以及美元的貶值。另一方面則需要關注其對貨幣政策與流動性的影響。今年以來，持續時間較長的市場敘事與流動性緊密相關，開年TGA賬戶投放與聯儲技術性擴表，着實推動流動性超預期寬鬆。但隨着前期表現強勢的貴金屬、科技股相繼調整，以及沃什的提名，近期流動性前景逐漸變得模糊。結合美聯儲1月會議紀要來看，官員內部也對後續貨幣政策分歧顯著，甚至部分官員開始討論加息的可能性，這也給當前的流動性前景再添“陰霾”。不過，我們認爲今年繼續降息的概率依然不低。考慮到當前關稅對通脹的影響再度削弱，短期內經濟“滯”的風險可能更大，四季度美國GDP年化環比增速超預期下降至1.4%已然透露出一定隱患。而且我們此前報告提示，當前美國K型經濟分化特徵日益嚴重，中低收入羣體受通脹高企、工資停滯影響，消費能力持續受限。在此背景下，儘管美聯儲內部分歧較大，但考慮到經濟和就業的結構性壓力，今年繼續降息的概率仍不低。但後續市場的關注點也將逐漸從今年降息轉向明年加息的預期，兩者存在着某種“盈虧平衡”，對今年預期轉“鴿”難面對明年預期轉“鷹”些許，形成微妙的平衡。風險提示：美國經貿政策大幅變動；關稅擴散超預期，導致全球經濟超預期放緩、市場調整幅度加大；地緣政治因素頻發，導致全球資產波動加大。
- 2026-02-20 23:08:46
天立國際控股(01773)獲執行董事、主席兼行政總裁羅實增持380萬股
智通財經APP訊，天立國際控股(01773)發佈公告，公司獲本公司執行董事、主席兼行政總裁羅實先生(羅先生)通知，於2026年2月20日，羅先生於公開市場交易購買合共380萬股本公司普通股(股份)，佔本公司已發行股份總數約0.18%，平均價格爲每股股份約港幣2.64元。緊隨購買後，羅先生直接及間接持有本公司共9.33億股股份，佔本公司於本公告日期已發行股份總數(不包括於本公告日期已回購但尚未註銷的1322.7萬股及本公司持有的650萬股庫存股份)約44.64%。羅先生亦已根據購股權計劃獲授3000萬份購股權，使其有權認購3000萬股股份，該等購股權於本公告日期概無行使。據羅先生告知，彼對本集團的業務前景及展望充滿信心。在符合適用的法律及監管要求下，羅先生不排除會在適當時候進一步增持本公司股份的可能性。於2026年2月20日，本公司於公開市場交易回購合共20萬股本公司股份(股份回購)，佔本公司已發行股份總數約0.0095%。該等回購股份將由本公司作爲庫存股份持有。董事會認爲，在目前市場情況下進行股份回購將表明本公司對其自身業務展望及前景的信心，最終將使本公司受益，併爲本公司股東(股東)創造價值。股份回購乃在董事會認爲適當且符合本公司及股東整體利益的情況下進行。本公司可能會在適當時候根據所有適用的法律和法規進一步回購股份。
- 2026-02-20 23:01:45
升能集團(02459)完成配售合共2.28億股配售股份
智通財經APP訊，升能集團(02459)發佈公告，配售協議所載的條件已獲達成，並已於2026年2月20日完成。配售代理已成功向不少於6名承配人配售合共2.28億股配售股份，配售價爲每股配售股份0.083港元。
- 2026-02-20 22:28:10
鳴鳴很忙(01768)因超額配股權獲悉數行使而發行232.66萬股H股
智通財經APP訊，鳴鳴很忙(01768)發佈公告，於2026年2月13日因超額配股權獲悉數行使而發行及配發232.66萬股H股股份。
- 2026-02-20 20:33:25
億騰嘉和(06998)2月20日斥資4.41萬港元回購1.4萬股
智通財經APP訊，億騰嘉和(06998)發佈公告，於2026年2月20日，該公司斥資4.41萬港元回購1.4萬股股份，每股回購價3.15-3.16港元。
- 2026-02-20 20:28:08
華章科技(01673)發盈警，預期中期股東應占虧損約2000萬元至2100萬元
智通財經APP訊，華章科技(01673)發佈公告，預期本集團截至2025年12月31日止6個月將取得股東應占虧損介乎約人民幣2000萬元至人民幣2100萬元，而2024年本集團則取得虧損人民幣690萬元，乃主要由於期內若干客戶項目延期導致收入減少所致。
- 2026-02-20 20:03:45
鬆景科技(01079)發佈中期業績，股東應占虧損796.3萬港元 同比增加16.64%
智通財經APP訊，鬆景科技(01079)發佈截至2025年12月31日止6個月的中期業績，該公司取得收益1.21億港元，同比減少13.62%;本公司擁有人應占虧損796.3萬港元，同比增加16.64%;每股虧損0.006港元。公告稱，於本期間，收益減少主要由於市場競爭激烈，其他製造商的電腦零件及消費性電子產品以及其他的銷量及塑膠原料貿易的減少所致。
