- 2026-03-05 14:23:37
國元國際：升信義玻璃(00868)目標價至12.5港元 維持“持有”評級
智通財經APP獲悉，國元國際發佈研報稱，現金及財務狀況大幅改善，提升信義玻璃(00868)目標價至12.5港元/股，分別對應2025年和2026年16倍和14.3倍PE，目標價較現價有14%的漲幅空間，維持“持有”評級。2026年公司將研發及銷售更多高增值玻璃產品且適用於新車型及現有車型，並大幅提升海外生產基地的產能，預期增長趨勢持續。國元國際主要觀點如下：2025年全年盈利27.29億元，同比下降19%，派息率49.8%2025年全年公司收益208.29億元，同比下跌6.7%；歸屬股東淨利潤27.29億元，同比下降19%，主要受浮法玻璃價格下跌、建築玻璃銷量下滑以及多晶硅相應金融資產減值影響，剔除減值因素後業績展現出較強韌性，優於市場預期。每股基本盈利62.31分，建議末期股息每股21.5港仙，全年股息合計約34港仙（中期股息12.5港仙+末期股息21.5港仙），派息比率約49.8%，派息水平保持穩定。汽車玻璃表現突出，毛利率保持高位2025年汽車玻璃業務收入68.61億元，同比增長8.8%，毛利率提升1.8個百分點至54.1%，主要得益於國內汽車製造商新訂單增加、後市場積極營銷，以及原材料成本下降。2026年公司將研發及銷售更多高增值玻璃產品且適用於新車型及現有車型，並大幅提升海外生產基地的產能，預期增長趨勢持續。浮法玻璃差異化顯優勢，行業冷修加速，供需格局改善可期2025年浮法玻璃收入115.14億元，同比下降10.8%，毛利率18%，在行業均價同比下降20%的情況下，公司通過差異化產品佔比提升、降本增效以及海外基地佈局，盈利韌性顯著高於行業平均水平。截至2025年底，浮法行業在產日熔量降至14.7萬噸/日，環比下降8.1%，但2026年節後行業庫存有所累積，近期庫存天數超過30天，需求疲弱價格承壓導致行業大多數企業虧現金情形下，有望加速產能出清，浮法供需格局改善可期。現金及財務狀況大幅改善2025年底銀行及現金結餘29.18億元，同比增長70.7%；淨負債率5.1%，同比下降11.2個百分點，主要得益於經營現金流償還貸款、資本開支大幅減少。
- 2026-03-05 14:12:38
港股異動 | 阿里巴巴-W(09988)再跌超3% 內部信批准林俊暘辭職 小摩指人事突變引短期風險溢價
智通財經APP獲悉，恆科指數午後跳水轉跌，阿里巴巴-W(09988)再跌超3%，截至發稿，跌3.31%，報125.6港元，成交額124.25億港元。消息面上，據報道，3月5日上午，阿里巴巴CEO吳泳銘在內部郵件中迴應林俊暘離職一事。他表示，將繼續堅持開源模型策略，持續加大AI研發投入和吸納優秀人才力度。 信中稱，公司已決定批准林俊暘同學的辭職，周靖人會繼續帶領通義實驗室推進後續工作。同時公司將成立基礎模型支持小組，由吳泳銘，周靖人，範禹共同協調集團資源支持基礎模型建設。據晚點此前的報道，此次離職人員還包括Qwen 的後訓練負責人鬱博文。此外，Qwen Code 負責人惠彬原也於今年1月從阿里離職。摩根大通認爲，如此關鍵人才的流失，已在業界引發對Qwen未來發展路徑與延續性的重大擔憂。該行將此視爲對“Qwen作爲長期品牌/特許經營”論述的執行風險溢價，而非立即性投資論點破裂，指提高了短期內對出貨節奏與組織產出能力受干擾的概率權重，因爲這波離職的時間點聚集得異常緊密。報告指，未來4至8星期，投資者應通過外部訊號來判斷風險方向，包括髮布節奏是否持續無間斷；開源響應度是否保持高企；阿里雲和千問應用是否以相同節奏持續推出“產品化”功能。
- 2026-03-05 14:09:51
港股異動 | 銅業股午後跌幅擴大 花旗稱海灣衝突若持續 銅價短期或跌破12000美元
智通財經APP獲悉，銅業股午後跌幅擴大，截至發稿，五礦資源(01208)跌7.84%，報8.82港元；洛陽鉬業(03993)跌4.78%，報21.92港元；紫金礦業(02899)跌3.58%，報40.44港元；中國有色礦業(01258)跌2.37%，報13.18港元。花旗發表研究報告稱，在伊朗衝突持續期間，銅價面臨顯著下行風險，其基本情境預測是，衝突將未來幾周內緩和，銅價在三個月內反彈至每噸13,500至14,000美元。但未來幾周，銅價跌至每噸12,000美元以下的可能性確實存在，因海灣地區能源基礎設施和航運持續受到干擾下，市場會因美國聯儲局減息預期及週期性增長預期轉弱，而進一步平倉銅。渤海證券也表示，國內下游企業逐步復工復產，市場需求有限，高價對需求仍有抑制作用。美以對伊朗發動戰爭，地緣衝突可能擾亂全球供應鏈，進一步強化資源民族主義，間接對銅價有支撐，但高銅價對需求的抑制或使銅價持續上升動力不足，關注海外地緣局勢和銅庫存去化進度。
- 2026-03-05 14:02:05
小摩：升創科實業(00669)目標價至162港元 利潤率能見度改善
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，雖然因應當前宏觀環境採取較保守立場，將創科實業(00669)2026及2027年收入增長預測下調約3%，但因盈利能力提升，盈利預測大致不變。基於利潤率能見度改善及現金流生成強勁，該行將目標價由154港元上調至162港元，維持“增持”評級，續列爲2026年高度確信首選股份之一。創科最新發展清楚顯示，公司的增長現已紮根於科技、能源及製造等高價值領域，亦包括數據中心，將推動收入增長及利潤質素。該行認爲，業務透明度加上審慎的資本配置和可見的利潤率改善趨勢，是進一步重估的關鍵催化劑。
- 2026-03-05 13:56:39
港股異動 | 航空股顯著分化 燃油價格上漲帶來成本壓力 小摩稱國泰受益海運轉空運
智通財經APP獲悉，航空股顯著分化，截至發稿，國泰航空(00293)漲3.62%，報13.16港元；中國國航(00753)跌3.12%，報5.9港元；東方航空(00670)跌4.55%，報4.41港元；南方航空(01055)跌5.08%，報4.86港元。消息面上，伊朗衝突加劇國際油價高企，2026年內漲幅約30%，布倫特原油現價超每桶84美元，給航空公司帶來成本壓力。多數航司有燃油對衝計劃，但仍難抵行業整體衝擊。但國泰海通表示，中國航司應對油價風險能力或好於市場預期。小摩發佈研報稱，伊朗關閉霍爾木茲海峽下，亞洲供應鏈重塑，海空運輸的溢出效應正持續擴大。隨着貨主爲規避海運瓶頸而轉向空運，國泰與新加坡航空等航司憑藉審慎的燃油避險策略、成熟的航線網絡管理，以及中國香港及內地航司獨有的俄羅斯領空通行權，最能把握新增需求。
- 2026-03-05 13:55:00
港股異動 | MINIMAX(00100)漲超8% 績後頻獲機構唱好 26年以來Token量增長迅猛
智通財經APP獲悉，MINIMAX(00100)漲超8%，截至發稿，漲8.03%，報794港元，成交額10.81億港元。消息面上，MiniMax近日發佈了上市後首份年度成績單。財報顯示，2025年公司實現總收入7903.8萬美元，同比大幅增長158.9%，其中超70%收入來自國際市場；毛利達2007.9萬美元，同比激增437.2%。值得關注的是，公司26年以來Token量增長迅猛，M2系列文本模型的平均單日Token消耗量已是2025年12月的6倍以上。2月ARR（年度經常性收入）已突破1.5億美元。此外， MINIMAX績後頻獲機構唱好。摩根大通予MiniMa評級“增持”，因其在AI基礎模型領域兼具技術實力、多模式商業化潛力和全球可擴展性，三者結合罕見；高盛則稱MiniMax仍是中國人工智能模型行業中最具優勢的公司之一。中金看好公司文本、視頻等模型持續保持全球第一梯隊地位。
- 2026-03-05 13:54:38
孫東：香港是北都發展最大受益者 有助於香港經濟及稅收增長
智通財經APP獲悉，新一份《財政預算案》提出對北部都會區3個園區各注資100億港元，包括河套香港園區、新田科技城及洪水橋產業園區公司。香港創新科技及工業局局長孫東表示，北都的河套發展是國家項目，彙集整個大灣區，強調香港是最大受益者，相信北都發展有助香港經濟及稅收增長，以及提供就業機會。孫東出席電臺節目時指出，七至八成資金將用於公私營合作發展，吸引海內外投資，餘下不超過三成資金則用作園區未來五年的運營成本，以及扶植創科企業與園區創投基金。他說，借鑑科學園及數碼港等既有成功經驗，政府過去11億港元的投資，至今已吸引183億港元外資，及吸引5200多間初創企業，他希望園區項目能自我增值，稱園區發展成熟時，投資回報自然會來。對於沙嶺數據園區用地只有一間公司投標。孫東表示，沙嶺工程難度大，投標門檻高，早期已預料只有一兩間企業滿足入標條件，又指對招標結果感滿意。他指出，政府會嚴格監督進度，如未達標，將沒收約4.77億港元保證金。
- 2026-03-05 13:52:42
香港實現綠色甲醇首船加註 助力國際航運中心綠色轉型
智通財經APP獲悉，全球首艘甲醇雙燃料動力滾裝船“港榮”輪在香港成功完成首次綠色甲醇加註作業。這標誌着香港特區政府與招商局集團、中國石化集團、中集集團等龍頭企業深化協作，響應國家雙碳戰略、落實香港《綠色船用燃料加註行動綱領》取得重要突破，香港向建設國際綠色船用燃料加註中心邁出堅實一步。港榮輪通過船對船模式完成加註，累計注入約500噸綠色甲醇，這是至今國內船東實施的最大單次綠甲加註量，可較傳統燃料減少約85%的溫室氣體排放。該批綠色甲醇由中集安瑞科生產供應並獲得ISCC EU國際認證，經中石化(香港)專業加註服務體系完成作業，最終由招商輪船作爲船東投入應用，完整呈現了綠色甲醇產-儲-運-加-用全鏈條閉環。爲確保作業安全高效，香港特區政府相關部門與企業緊密協同。運輸及物流局、海事處、海關和入境事務處等部門依據香港《綠色船用燃料加註行動綱領》，提供政策指引、審批便利與安全監管全流程支持。三方依據2025年11月簽署的《共建香港綠色甲醇加註中心戰略合作協議》，充分發揮各自在遠洋運輸、油氣及綠色燃料儲運銷及能源裝備製造領域的核心優勢，提前完成技術驗證、方案優化與應急準備。
- 2026-03-05 13:48:11
安聯投資任命Julie Koo爲亞太區銷售業務主管
智通財經APP獲悉，安聯投資Allianz Global Investors今日(3月5日)宣佈，Julie Koo將加入公司擔任亞太區銷售業務主管。她將領導安聯投資於亞太地區的業務拓展以及增長策略，目前安聯投資在亞太區爲客戶管理的資產高達1,340億美元。Julie將駐守香港，於2026年5月1日正式履新，併成爲安聯環球投資執行委員會成員，直接向安聯投資行政總裁Tobias Pross彙報。Julie擁有逾三十年橫跨亞洲、歐洲及北美地區的機構與財富管理國際經驗，精於企業策略、客戶關係管理、團隊領導及產品開發。加入安聯投資前，她於花旗財富管理擔任合作伙伴關係與客戶關係管理主管。安聯投資行政總裁Tobias Pross表示：“我們非常期待Julie加入安聯投資，並且先前在財富管理領域與她已有合作經驗。我深信她的戰略眼光、敏銳洞察力與積極的領導力，將推動安聯投資在亞太地區的業務繼續蓬勃發展。憑藉Julie的國際視野，我亦相信她將在安聯投資執行委員會中發揮關鍵作用，進一步推動公司發展以滿足客戶需求。”
- 2026-03-05 13:47:47
浦銀國際：維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 估值被嚴重低估
智通財經APP獲悉，浦銀國際發佈研報稱，泡泡瑪特(09992)隨着新產品的上市（比如Labubu 5.0）以及管理層加強與市場的溝通交流，海外收入增長的確定性會逐漸加強，市場情緒有望逐步改善，利好公司估值的提升。基於謹慎保守的原則，該行上調2026-2027年的收入與淨利潤預測，並維持泡泡瑪特“買入”評級與行業首選地位。浦銀國際主要觀點如下：The Monsters以外的IP驅動國內銷售表現強勁2026年年初至今，泡泡瑪特在國內的收入展現出較強的增長動力，尤其是Labubu以外的IP產品（包括星星人、Crybaby和Dimoo）。基於多方數據，該行預計泡泡瑪特1-2月國內市場的收入同比增長130%-160%。公司近期公告稱The Monsters系列在2025年佔公司總銷量的1/4左右（賣出超1億多隻）。這意味着The Monsters以外IP的強勁表現能爲公司2026年的收入增長帶來較大的上升空間。對海外業務長期擴張趨勢保持樂觀公司在海外市場快速的門店擴張（即渠道重心從線上轉向線下）、內部運營的持續本土化（包括管理層團隊、IP設計開發以及供應鏈）以及後續Labubu新產品的上市（預計在4月初）都有望驅動公司在今年乃至長期的海外收入增長。值得留意的是，美洲市場2025年貢獻了公司整體海外收入的不到40%。這意味着，即使美國市場短期銷售趨勢具有不確定性，其他海外市場較強的需求也依然有望驅動公司2026年整體海外收入保持正增長。基於保守的業績預測，估值依然被嚴重低估該行對於公司2026年收入與淨利潤的預測是基於較爲保守的假設，包括（1）國內市場2Q26-4Q26的收入絕對值都維持1Q26的規模；（2）2026年全年海外收入同比增長5%；（3）公司2026年淨利率相較2025年小幅擴張1ppt。基於公司高速的利潤增長、強大的基本面與長期增長邏輯（IP潮玩、情緒價值、消費出海等），該行認爲公司當前的估值被嚴重低估。同時，該行認爲公司2026年的實際收入表現在該行的預測之上有較大的上調空間。投資風險：行業需求放緩、國內品牌競爭大於預期。
