- 2026-01-14 14:31:06
小心“增收不增利”陷阱!高盛下调超微电脑(SMCI.US)至“卖出”：利润率才是硬伤
智通财经APP获悉，高盛将超微电脑(SMCI.US)的股票评级下调至“卖出”。该行分析师发出警告，超微电脑持续的利润率下滑态势，可能会抵消人工智能服务器需求强劲增长所带来的积极影响。高盛分析师凯瑟琳·墨菲将该股票12个月的目标价从每股34美元下调至26美元，并指出在过去三年里，超微电脑的利润率已大幅缩水，降至9.5%。她进一步补充道，鉴于公司当前正在寻求一些大型但会摊薄利润率的交易，其未来盈利能力仍存在较大不确定性。高盛分析指出，超微电脑在人工智能服务器市场依旧占据着领先地位，特别是在二级云服务细分领域表现突出。然而，由于其供应商集中度过高，公司正面临着结构性压力，目前仅其中一家供应商的采购占比就高达64%。墨菲对超微电脑借助其数据中心构建模块平台(Data Center Building Blocks platform)推行扩张策略的可行性提出了质疑。她指出，目前软件业务在超微电脑整体营收中的占比尚不足2%，而且其销售团队的规模相较于竞争对手而言，仍存在明显差距。高盛给出的超微电脑每股收益预测数据，相较于市场普遍预期仍低了10%。与此同时，高盛还发出警示：即便超微电脑营收增长态势能够持续保持强劲，其利润率仍存在进一步下滑的可能性。
- 2026-01-14 14:23:25
高盛重新覆盖美股IT硬件与分销板块：力捧戴尔科技、慧与科技等五股 惠普、超微电脑遭唱空
智通财经APP获悉，高盛重新开始覆盖IT硬件与分销领域的多家公司。具体来看，该行予戴尔科技(DELL.US)、慧与科技(HPE.US)、新聚思(SNX.US)、Penguin Solutions(PENG.US)“买入”评级，其中慧与科技的目标价为31美元;予惠普(HPQ.US)、超微电脑(SMCI.US)“卖出”评级，目标价分别为21美元和26美元;予英迈科技(INGM.US)“中性”评级——此前评级为“买入”;首予美国网存(NTAP.US)“买入”评级，目标价为128美元。分析师表示，IT硬件与分销行业在经历了2025年的平淡回报后(涨幅仅为4%，而标普500指数涨幅为16%)，预计2026年的背景仍将波动，因为该行业将应对人工智能市场热情的起伏、对投入成本上升(例如DRAM/NAND)的担忧，以及传统IT技术堆栈的持续周期性更新。分析师指出，尽管他们持谨慎态度，但相信耐心的投资者将会获得回报，该行业已具备选股的条件，他们更青睐那些共识预期有上行空间、并且在2026年三个关键投资者议题中表现吸引人的股票。这三个议题包括：首先，人工智能需求的可持续性如何?其次，个人电脑、服务器、存储和园区网络的更新周期处于什么阶段?第三，更高的投入成本将如何影响利润率与需求?分析师解释了将戴尔科技、慧与科技、新聚思、Penguin Solutions、美国网存这几只股票定为“买入”评级的理由。戴尔科技作为人工智能相关的每股收益复合增长股，其运营模式应能很好地应对利润率阻力。慧与科技因其业务转型具有吸引力的上行空间。美国网存因其作为每股收益复合增长股，拥有一项被低估的高利润率第一方公有云业务。新聚思因其具备宏观经济弹性的分销模式，并通过Hyve提供人工智能上行选择权。Penguin Solutions因其通过投资组合转型加速盈利增长。在人工智能基础设施需求方面，分析师预计新云(GPU即服务云计算)需求将保持强劲，尽管产品转型和不断扩大的XPU生态系统可能造成季度间的波动。分析师还预计，企业和国家层面的人工智能基础设施投资将继续增长，尽管相对于新云而言仍然不大。在传统服务器和企业存储方面，分析师对2026年由数据中心现代化趋势推动的收入增长持谨慎乐观态度，但同时将密切关注需求在通胀定价环境下的弹性，并预计更高的DRAM/NAND成本将大部分转嫁给客户。在个人电脑方面，分析师预计2026年的个人电脑需求将弱于市场目前的预期，原因是更新换代推动力减弱以及价格上涨。分析师预计，投入成本上升对利润率和需求的影响将成为2026年的一个关键议题，尽管现在评估价格上涨对需求弹性的影响还为时过早，但他们认为有机会选择性投资于那些运营模式和业务结构更能应对这些阻力的公司。
- 2026-01-14 14:15:21
黑石加持的移动广告公司Liftoff(LFTO.US)递交美股上市申请 拟筹资至多4亿美元
智通财经APP获悉，移动广告投放与管理平台Liftoff Mobile(LFTO.US)美东时间周二正式向美国证券交易委员会提交首次公开募股文件，拟筹集至多4亿美元资金。据其披露的财务数据显示，截至今年9月30日的九个月内，公司营收达4.916亿美元，净亏损2560万美元;去年同期营收为3.771亿美元，净亏损740万美元。亏损幅度随业务扩张有所扩大。招股书透露，Liftoff的核心广告收入主要依托其自主研发的神经网络AI预测模型驱动。截至第四季度，该平台日均触达全球约14亿活跃用户，并为超过1000家广告主提供服务。资本层面，黑石集团于2021年收购了Liftoff的多数股权。去年，通用大西洋通过一笔交易购入其少数股权，公司估值随之推高至43亿美元。上市后，黑石仍将保持对这家总部位于加州红木城的公司的控股投票权。公司历史可追溯至2011年成立的供应方平台Vungle，该平台专注于帮助应用开发商管理及销售广告库存。次年成立的Liftoff则聚焦需求方平台业务，助力广告主在移动端开展营销活动。2021年，黑石完成对两家公司的整合，并于次年任命原Vungle首席执行官杰里米·邦迪执掌合并后的新集团。本次IPO由高盛集团、杰富瑞金融集团及摩根士丹利担任主承销商。公司计划在纳斯达克全球精选市场挂牌，股票代码拟定为"LFTO"。
- 2026-01-14 11:31:12
美联储批准五三银行(FITB.US)109亿美元收购联信(CMA.US)，全美第九大银行出炉
智通财经APP获悉，美联储正式批准五三银行(FITB.US)对联信银行(CMA.US)的收购案，此举被视为监管机构对2025年大型银行并购交易"开绿灯"的关键信号。根据公告，五三银行于去年达成协议，将以约109亿美元股票交易收购联信银行，合并后资产规模将达约2880亿美元，届时有望跻身美国第九大银行行列。据了解，在特朗普政府推进金融去监管政策的背景下，美国地区性银行正加速整合进程以分担技术升级与合规管理成本。作为长期深耕美国中西部的区域金融巨头，总部位于辛辛那提的五三银行通过此次与达拉斯联信银行的合并，明确释放出战略扩张信号——合并后银行将加速布局东南部高增长经济带，包括亚特兰大、纳什维尔、休斯敦、达拉斯、夏洛特等核心城市。这些城市自2010年以来年均人口复合增长率约1%，显著高于同期全美平均水平，形成全国最具活力的区域经济增长极。五三银行CEO Tim Spence表示，联信银行专注中型企业商业银行服务，恰好补齐五三银行短板;其零售存款基础较小，也在利率波动加大的环境下为资金结构提供更多灵活性。交易完成后，五三银行总资产将突破2500亿美元关键门槛，面临更严格的资本、流动性与合规要求。Spence称，该行自竞购破产的第一共和银行(FRCB.US)以来已筹备新规多年，预计不会干扰财务表现。Spence表示：“我们将依托五三银行成熟的零售业务纪律性及其验证有效的全新网点拓展策略，在联信银行已有市场基础的得克萨斯州确立领先地位，同时将联信银行在中端企业市场的专业信贷能力与风险管控文化向合并后的全平台系统化复制。”联信银行 CEO Curt Farmer也曾在分析师电话会上坦言，地区银行危机期间，该行因大额商业存款集中而更易遭遇存款流失，被迫收缩贷款并退出部分业务。“缺少更细碎的零售存款基础，让我们的存款更容易‘飞走’，恢复起来颇费时间。”Farmer透露，一年多前联信银行董事会已启动战略评估，先后考虑过收购与内生性增长，但未找到合适标的，遂转向出售。与五三银行的谈判始于夏季前，第三季度趋于深入，最终敲定。“时机是关键。在当前环境下，规模确实能带来差异。”Farmer表示。值得一提的是，去年其他大型交易还包括：PNC金融服务集团(PNC.US)以约41亿美元收购First Bank(FRBA.US)，获得268亿美元资产及科罗拉多、亚利桑那网点;Pinnacle Financial Partners(PNFP.US)与Synovus达成86亿美元全股票合并。交易完成后，联信银行股东每1股将换得1.8663股五三银行股票;五三银行股东将持有合并公司约73%股份。高盛与Sullivan & Cromwell分别担任五三银行的财务顾问与法律顾问;摩根大通与Wachtell, Lipton, Rosen & Katz分别担任联信银行的财务顾问与法律顾问，Keefe, Bruyette & Woods亦参与联信银行财务顾问工作。
- 2026-01-14 11:00:00
“AI故事”救不回业绩，Adobe(ADBE.US)遭多家投行接连降级
智通财经APP注意到，投行奥本海默成为最新一家下调 Adobe (ADBE.US) 评级的金融机构，将这家创意软件公司的评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。以布莱恩·施瓦茨为首的奥本海默分析师在周二的一份详细投资者报告中表示：“我们此前一直看好 Adobe，因为我们预期其人工智能业务的势头将重振其数字媒体(Digital Media)业务的增长。但事实并未如我们预期那样发展，这从数字媒体业务在 2025 财年增长进一步放缓中可见一斑。”施瓦茨表示：“在我们看来，Adobe 拥有良好的中期机遇，且股价低廉。然而，人工智能技术转型期间充满挑战的运营环境导致了收入增长平庸且持续减速、产品周期执行不力、对护城河持久性的担忧、投资者对持有软件股的兴趣低迷，以及 2026 财年营业利润率指引同比下降。这些因素可能会对市场关于该公司今年发展机遇的情绪产生负面影响，并限制 ADBE 股价的短期上涨空间。”这是 Adobe 遭遇的最新一次评级下调。上周，蒙特利尔银行和杰富瑞分别将 Adobe 的评级下调至“大盘持平”和“持有”。在此之前，KeyBanc 已在 12 月中旬将该股评级下调至“减持”。这也反映了在人工智能浪潮中，软件股未能像硬件股那样获得同等提振的广泛趋势。不过，奥本海默在软件领域仍有几家心仪的公司，包括微软(MSFT.US)、赛富时(CRM.US)、ServiceNow(NOW.US)和 Agilysys(AGYS.US)。施瓦茨表示：“我们认为，随着新数据中心规模的扩大，微软 Azure 的业绩在 2026 历年下半年可能会表现得更好。ServiceNow 和赛富时是人工智能市场的主题投资标的——这些公司需要扭转投资者的情绪(即‘用行动证明’类股票)，并在并购方面执行良好。最后，受益于万豪的业务，Agilysys 在 2027 财年应会看到增长再加速和利润率的显著改善。”
- 2026-01-14 10:26:18
半导体行业复苏“温差”大：存储芯片火爆，其他品类疲软，大摩看好这些AI受益股
智通财经APP获悉，摩根士丹利援引半导体行业顶级贸易机构数据指出，11月全球半导体销售略有放缓，但存储芯片市场依旧表现亮眼。据美国半导体行业协会(SIA)数据，11月半导体销售额环比增长7.1%，低于摩根士丹利此前预测的10.4%，但显著高于10年历史均值2.5%。这家投行补充称，该指标三个月同比增速攀升至29.8%，较此前的27.2%进一步加快;单月同比增幅更是飙升至29.5%。分区域来看，亚太地区销售额暴增71.9%，中国市场也录得28.9%的可观涨幅;美洲和欧洲紧随其后，同比增速分别为12.4%和10.8%;仅有日本市场出现下滑，销售额环比收缩5.6%。以Joseph Moore为首的摩根士丹利分析师在客户报告中表示：“尽管整体复苏趋势未变，且存储芯片涨价潮持续提振行业数据，但我们预计短期内销售额环比波动仍将在一定程度上延续。从行业协会数据来看，半导体行业整体表现弱于季节性水平，其中NAND闪存是为数不多的亮点板块。”分产品门类来看，分立器件表现不及预期，销售额环比下滑4.1%，不仅低于摩根士丹利预测的零增长，也差于10年历史均值的0.7%降幅。从量价拆分看，销量环比下降0.5%，优于历史均值的1.8%降幅;但平均售价环比下跌4.6%，远低于历史均值1.2%的涨幅。模拟芯片板块在11月同样表现疲软，销售额环比下滑4.4%，降幅超出摩根士丹利预测的3%，也高于10年历史均值的3.2%。量价方面，销量环比下降2.4%，差于历史均值2%的降幅;平均售价环比下跌2.1%，跌幅同样大于历史均值的1.2%。微控制器同样未达预期，销售额环比大跌7.3%，大幅落后于分析师预测的零增长，也显著低于历史均值0.6%的降幅。其中销量环比暴跌9.2%，远差于历史均值2.9%的降幅;平均售价环比下降2%，略优于历史均值2.8%的跌幅。微处理器销量基本符合预期，环比微降0.3%，与分析师预测的零增长持平，也与10年历史均值一致。存储芯片市场呈现分化态势：NAND闪存表现优于季节性水平，而动态随机存取存储器(DRAM)则较10月的“爆发式增长”有所回落。具体来看，NAND闪存销售额环比大增47.3%，不仅高于分析师预测的40.8%，更远超5年历史均值21.9%的增幅。其出货量环比增长37.8%，但平均售价环比涨幅仅为6.9%，低于预期的13.4%。分析师解释称：“尽管数据中心固态硬盘(SSD)市场需求受限明显，但由于市场预期存储芯片产能将向企业级市场倾斜，消费级市场已提前释放部分需求，以应对即将到来的供应紧张局面。”反观DRAM板块，销售额环比增长18.9%，低于分析师预测的43.4%，也不及5年历史均值26.3% 的增幅。出货量环比增长18.2%，低于预期的36%;平均售价环比仅上涨0.6%，远低于5.4%的预测值。分析师对此表示：“当前市场的核心背景是，芯片供应严重短缺迫使行业增长节奏更趋平稳，而12月芯片价格已出现实质性大幅上涨。”尽管11月半导体销售额环比小幅回落，摩根士丹利分析师仍对行业前景持乐观态度，并明确看好恩智浦(NXPI.US)、亚德诺(ADI.US)等部分企业。分析师在报告中写道：“尽管我们仍需警惕短期数据波动，但随着利好信号持续累积，我们对行业的看法正逐步转向积极。我们尤为青睐兼具结构性竞争优势与周期性复苏机遇的企业，恩智浦与亚德诺均在此列。”在人工智能(AI)相关领域，分析师指出，英伟达(NVDA.US)、博通(AVGO.US)、Astera Labs(ALAB.US)、美光科技(MU.US)、闪迪(SNDK.US)、应用材料(AMAT.US)以及MKS仪器(MKSI.US)等“直接受益标的”，将持续收获强劲需求。分析师进一步阐释：“关于AI领域，我们维持10月以来的观点不变——AI产业的蓬勃发展与实体经济的复苏并非相互排斥。当前，AI需求正加速向模拟芯片领域渗透，其中电源管理芯片是最典型的受益品类。不过我们认为，更具实质性的增长将与800伏架构的大规模部署密切相关，而这一进程仍需时日。在此期间，英伟达、博通、Astera Labs、美光科技、闪迪等AI直接受益企业，以及应用材料、MKS仪器等半导体设备厂商，仍将获得强劲需求的支撑，且这一趋势尚无放缓迹象——正如英伟达在上周消费电子展(CES)上所言，相关需求甚至呈现‘爆发式增长’。这进一步印证了我们的观点：布局兼具AI产业链属性与半导体行业整体复苏逻辑的标的，具备充分的合理性。”
- 2026-01-14 09:45:00
Meta(META.US)拟联手陆逊梯卡2026年前将AI智能眼镜产能翻倍 与谷歌竞逐AR新赛道
智通财经APP获悉，为了利用日益增长的可穿戴设备需求，Meta (META.US) 正与其合作伙伴依视路陆逊梯卡(EssilorLuxottica)进行讨论，计划在 2026 年底前将具备 AI 功能的雷朋智能眼镜产量翻倍。Meta 和依视路陆逊梯卡已经讨论了到今年年底实现 2000 万副或更多的生产目标，如果需要，还有潜力增加到 3000 万副以上。目前，依视路陆逊梯卡每年的雷朋眼镜产量为 1000 万副。这一雄心勃勃的生产目标突显了 Meta 加大人工智能投资的承诺，以及该公司对智能眼镜普及的信心。上周，该公司表示由于“库存有限”和“前所未有的需求”，将推迟雷朋显示眼镜的国际扩张；同时，周一有报道称，Meta 正在裁减 10% 的元宇宙员工，以将资产重新分配给开发增强现实(AR)和人工智能的团队。通过提升智能眼镜的产量，Meta希望扩大其在智能眼镜市场领先于竞争对手谷歌(GOOGL.US)的优势。谷歌正通过对 Warby Parker 投资 1.5 亿美元，开发旨在全天佩戴的智能眼镜。这款搭载 Android XR 系统的眼镜将于今年上市，产品线将包括音频类眼镜和显示类眼镜。尽管这一消息对 Meta的股价提振有限，市场推测谷歌将会跟进 Meta 激进的生产目标。
- 2026-01-14 09:25:24
奈飞(NFLX.US)拟改全现金收购华纳兄弟(WBD.US) 加速并购进程应对派拉蒙(PSKY.US)阻击
智通财经APP获悉，据知情人士透露，奈飞(NFLX.US)正着手调整收购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的交易条款，探讨以全现金方式收购该公司旗下的影视工作室及流媒体业务。此次条款调整，意在加速推进这桩原本需耗时数月才能完成的交易。该收购案不仅遭到部分政界人士反对，还面临竞购对手派拉蒙(PSKY.US)的阻击，就连机构投资者也对这宗交易的态度呈现明显分歧。根据双方最初达成的协议，华纳兄弟股东每股将获得23.25美元现金及4.50美元的奈飞普通股并设有保护条款：若奈飞股价跌破97.91美元，将启动调整机制。自去年10月奈飞正式发起收购以来，其股价已累计下跌约四分之一。为推进此次收购，奈飞已从华尔街多家银行筹得590亿美元融资，这也是史上规模最大的过桥贷款之一。目前，奈飞已通过发行长期债券，为其中约250亿美元债务完成再融资。资深信贷分析师Stephen Flynn在周二发布的研报中指出，奈飞具备进一步融资的能力，且不会影响其稳健的信用评级。他表示：“奈飞资产负债表状况极佳，净杠杆率维持在较低水平。”自去年12月初选择与奈飞达成合作后，华纳兄弟便不断遭遇派拉蒙的搅局，后者试图迫使华纳放弃现有协议、转而接受己方报价。派拉蒙首席执行官大卫・埃里森及其父亲——甲骨文(ORCL.US)联合创始人拉里・埃里森，不仅发起针对华纳兄弟股票的要约收购、为404亿美元的交易资金提供个人担保，还以获取奈飞交易估值细节为由，将华纳兄弟诉至法庭。此外，派拉蒙方面还计划提名董事进入华纳兄弟董事会，以此阻挠这宗收购交易落地。受奈飞调整收购方案的消息提振，周二收盘华纳兄弟股价上涨1.62%，报收28.86美元;奈飞股价同步上涨1.02%，收于90.32美元。
- 2026-01-14 08:16:12
苹果(AAPL.US)推出“Creator Studio”订阅套餐：打包Final Cut Pro等创意类App 月费12.99美元
智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)近日宣布推出全新创意应用订阅服务套餐Creator Studio，旨在应对日益激烈的市场竞争，为旗下图片及视频编辑类软件注入新增长动力。这项于周二官宣的订阅套餐，涵盖了Final Cut Pro、Logic Pro以及Pixelmator Pro等多款核心创意软件，将于1月28日正式上线，定价为每月12.99美元或每年129美元，同时还将提供为期一个月的免费试用。随着苹果持续发力订阅业务以拓展经常性收入来源，Creator Studio成为其日益丰富的订阅服务矩阵中的又一重要成员。在去年9月结束的财季中，服务业务依旧是苹果增速最快的板块，营收同比增长15%，达到288亿美元。该业务板块收入涵盖App Store、iCloud，以及Apple Music和Apple TV等娱乐类订阅服务的销售流水。针对高校学生与教育工作者群体，苹果特别推出优惠订阅方案，月费低至2.99美元，年费仅需29.99美元。值得注意的是，上述创意软件仍可在Mac App Store以一次性买断的方式单独购买;但在iPad端，Final Cut Pro与Logic Pro将仅通过Creator Studio套餐提供。此前已单独订阅这两款软件的用户，可继续享受原有定价;新用户则需购买套餐方可使用。苹果方面强调，Creator Studio套餐内的所有软件支持最多6名家庭成员共享使用，这一灵活权限是竞争对手Adobe(ADBE.US)所不具备的——后者旗下的Photoshop、Premiere等软件均未开放此类共享服务。当前，创意软件赛道的竞争日趋白热化，苹果的竞争对手正加速布局移动端产品，不断迭代功能更强大的版本。去年秋季，Adobe率先将旗下热门视频剪辑软件Premiere推向智能手机平台，首波适配机型即为iPhone。而Adobe此举本身也是为应对字节跳动旗下CapCut、Meta(META.US)旗下Instagram内置编辑器Edits等新兴工具带来的市场冲击。为强化自身创意软件生态的竞争力，苹果已于2024年底完成对Pixelmator的收购。Pixelmator以其适配Mac、iPhone及iPad的图片编辑软件闻名业界。需要说明的是，该团队开发的另一款应用Photomator并未纳入Creator Studio套餐，仍将以独立订阅的形式运营，定价为每月7.99美元或每年29.99美元。
- 2026-01-14 07:10:46
卡特彼勒(CAT.US)成“二线AI概念股”领头羊！市值首破 3000 亿美元大关
智通财经APP注意到，工业巨头卡特彼勒(CAT.US)股价延续了由人工智能前景激发的强劲涨势，其市值周二首次短暂突破3000亿美元大关。其股价在周二一度上涨2.4%，触及644.59美元的高点。随后涨幅有所收窄，截至收盘上涨1.1%，公司市值约为2980亿美元。这家以标志性黄色建筑和采矿设备闻名的公司股价继去年飙升58%后，今年以来已上涨11%，成为标普500工业指数中表现最好的股票之一。由于销售发电业务设备，在主要科技和半导体公司估值飙升后，投资者正渴望寻找“二线AI概念股”，卡特彼勒因此成为了市场中遥遥领先的赢家。分析师克里斯托弗·乔利诺表示，围绕数据中心驱动发电设备需求的狂热情绪，帮助该公司“支撑了创纪录的积压订单”。他指出：“发电业务是他们增长最快的部分，具有高于平均水平的透明度，他们正在增加大量产能以满足这种难以满足的需求。”卡特彼勒市值飙升这家总部位于德克萨斯州欧文市的公司作为主要制造商的地位，在强劲的经济背景下也使其股价受益。盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，在上个月的一份报告显示美国经济增长强于预期后，投资者开始买入经济敏感型股票。“卡特彼勒一直是主要的受益者，”索斯尼克说。“对报告的反应稍有延迟，可能是由于基金经理的度假日程，但显而易见，向周期股、工业股和其他经济敏感型股票的转移已在上周正式开始。”经济乐观情绪使该股得以在其他电力设备股涨势歇息之际继续前进。卡特彼勒已从上个月的回调中反弹，而通用电气韦尔诺瓦和维谛等公司的股价仍处于回调之中。华尔街目前正密切关注该公司最初成名的市场，其中许多市场此前一直深陷低迷。杰富瑞分析师斯蒂芬·沃尔克曼上个月告诉客户，卡特彼勒在包括采矿和建筑在内的行业中，今年“应该会看到周期性的上行空间”。
