- 2026-02-26 21:45:00
英伟达(NVDA.US)“史上最强”财报遭遇冷待：780亿指引远超预期，市场为何还在担忧？
智通财经APP注意到，英伟达(NVDA.US)第四季度财报不仅以显著优势超越预期，其业绩指引甚至让最看涨的分析师也感到意外。由黄仁勋领导的这家公司预计下一季度销售额将达到780亿美元，远高于华尔街728亿美元的预测。然而，该公司股价周四盘前交易中仅上涨约1%。华尔街分析师认为股价还有更多上涨空间：只是需要更多时间。摩根大通分析师哈兰·苏尔在给客户的报告中写道："英伟达显然在内部及其庞大供应链的各个环节都火力全开，在继续提升Blackwell平台(GB200+GB300)产量的同时，也在为其Vera Rubin平台的即将上量(计划在2026年下半年)做准备。即便如此，股价反应表明投资者仍不满足，我们认为这与英伟达数据中心业务在2027日历年增长轨迹的持续不确定性有关，考虑到其主要客户(美国五大超大规模企业的资本支出总额预计在2026日历年同比增长约70%至6500亿美元以上)大幅扩张的资本支出预算以及显著压缩的自由现金流状况。但退一步看，该股在财报电话会议前的交易价格约为华尔街2027日历年预期每股收益的19倍，在我们看来，英伟达就像一根被压紧的弹簧，在这份业绩公布后绷得更紧了。"小摩给予英伟达"增持"评级，并在业绩公布后将目标价从250美元上调至265美元。摩根士丹利分析师约瑟夫·穆尔持有类似看法，他对股价的平淡反应感到"惊讶"，因为这份业绩是"半导体行业历史上规模最大、最纯粹的超预期且上调指引"。大摩给予英伟达"增持"评级，并将目标价从250美元上调至260美元。穆尔在给客户的报告中写道："我们仍要强调，长期前景也相当不错，尽管承认明年的增长在一定程度上仍将由资本市场驱动。"他补充说，关于超大规模企业自由现金流的疑问可能是市场反应平淡的部分原因，但这可能通过提高token货币化程度得到缓解。穆尔继续说道，"LLM前沿模型开发者呼吁到2029年实现数百千兆瓦的计算能力，""为此买单将具有挑战性，但我们继续指出，所需计算需求主要是为了管理推理/token的增长，而非用于理想化的训练集群。英伟达相信，现金问题将通过AI工厂的现金流远优于预期得到解决——但这反过来又需要token货币化也优于预期。虽然我们不会盲目相信最乐观的五年展望，但我们确实继续认为，目前强劲的需求水平没有任何暂停的迹象。"加拿大皇家银行资本市场分析师斯里尼·帕朱里表示，市场反应平淡表明市场对"营收增长势头见顶"存在担忧，但增长不太可能大幅放缓。"虽然同比增速最终会从当前(70%+)水平放缓，但我们预计强劲的两位数增长将持续到2027日历年，"帕朱里写道。"我们的基本假设是超大规模企业资本支出将逐步放缓，我们认为这在很大程度上已经被估值所反映。"该行重申了对英伟达的"跑赢大盘"评级，并将目标价从240美元上调至250美元。其他半导体分析师在内的其他人士也持类似看法。"资本支出增长水平使得英伟达的业绩很可能再次带来惊喜，""我认为本季度恰恰证明了这一点。大型科技公司现在占数据中心收入组合的比例略高于50%(抢占了部分份额)，这也表明其他收入来源仍然健康。智能体AI的采用正在快速加速，这是目前AI推广阶段硬件需求最切实的驱动力。"
- 2026-02-26 21:27:11
比特币暴跌重创基本面！特朗普家族支持的American Bitcoin(ABTC.US)由盈转亏
智通财经APP获悉，在全球加密货币资产领域大幅走弱之际，获得美国总统唐纳德·特朗普两名儿子大举支持，并且获得总统特朗普本人持股的American Bitcoin(ABTC.US)周四公布的业绩显示该公司由盈转亏，在第四季度意外出现亏损。市场对人工智能股票估值过高以及“AI颠覆一切”的极度担忧与恐慌情绪，以及对美联储2026年降息时点和幅度的不确定性，令加密货币以及高估值科技股、高收益率公司债等众多风险资产承压，拖累比特币跌至季度最低点，也让许多所谓的数字资产储备(DAT)公司处境不稳。American Bitcoin是全球最大规模加密货币的先锋矿商，会在溢价时出售所挖掘的比特币资产，或持有它以等待价格上涨。然而，在所业绩报告显示的第四季度内以及业绩展望所显示的今年第一季度，加密货币领域可谓遭遇大规模抛售，比特币在这短短三个月内暴跌近23%。该公司第四季度录得5,945万美元净亏损，作为对比，上年同期为盈利约348万美元。该公司在上一季度也曾录得显著盈利。此外，American Bitcoin报告称，截至12月31日的三个月总体营收为7,830万美元，而上年同期为6,420万美元，并且不及华尔街分析师们们此前预期的营收中值——即7,960万美元预期。此外，该公司第四季度的经营亏损约1.046亿美元，而2025年Q3实现营业利润719.9万美元;调整后EBITDA为亏损7761.7万美元，而2025年Q3则实现利润约为2765.3万美元。自去年10月突破125,000美元创下历史最高点位以来，比特币经历了一波急剧抛售，而这轮下跌趋势延续到了新的一年。按年初至今计算，这一全球最大市值的加密货币已大幅下跌27%，并较10月的历史最高点大幅回落50%。比特币似乎正在经历一次“叙事压缩”式的身份认同与牛市信仰崩塌危机——价格回撤并非唯一问题，更关键在于其价值支柱长期依赖的几套主叙事(避险、支付、投机)在同一时间被削弱。尤其讽刺的是，这发生在比特币“看似已经赢了”的阶段：监管更友好、机构参与更深、华尔街工具(如现货ETF)更完善，但这些并未阻止市值大幅缩水，反而让市场开始重新追问：当上涨不再是默认结果时，它还能靠什么吸引新增资金与长期配置?该加密货币公司运营工业规模的挖矿业务，主要依赖Hut 8提供的基础设施，以远远低于当前市场价格的成本生产/挖掘出比特币。类似Strategy以及American Bitcoin这类加密货币储备类公司的股票通常会与代币价格同步波动，因为价格变动会直接影响其储备资产的价值，并且加密货币储备类公司涨跌幅往往较代币波动更大。American Bitcoin由特朗普之子埃里克·特朗普共同创立，而美国总统唐纳德·特朗普是该公司的股东。过去12个月里，该公司股价已下跌近22%。加密货币储备类公司股价若持续承压，可能会使这些公司更难以筹集额外资本，从而更难以算力支出巨大的工业化设备大规模开采出更多加密代币，而这正是其商业模式的核心。不过，埃里克·特朗普在一份声明中表示，概公司目前持有超过6,000枚比特币，高于2025年年末持有的5,401枚，并且持有成本处于积极区间——称其在Q4“以较现货购买价格53%的折价挖到了一些比特币”。算力/设备方面，截至2025年12月31日，装机容量约25.0 EH/s，约78,000台ASIC，平均机队效率约16.3 J/TH。
- 2026-02-26 21:21:47
爱奇艺(IQ.US)发布2025Q4及全年财报：Q4收入同环比双增，2026年夯实主业、发力新兴业务和AI
智通财经APP获悉，2月26日，爱奇艺（IQ.US）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。 2025年爱奇艺高品质内容接连涌现，云合年度剧集总有效播放市占率稳居第一，全年共有5部剧集的爱奇艺内容热度值（以下简称“内容热度值”）破万。爱奇艺IP 系列化开发也在这一年实现标志性突破，从打造单一爆款到升级为构建覆盖多元内容形态与场景的长青IP矩阵。《唐朝诡事录之长安》内容热度值破万的同时，“唐诡”IP也发展成为集长剧、中剧、短剧和线下体验为一体的IP多元开发典范。夯实国内主业的同时，新兴业务中的海外业务在2025年释放强劲增长潜力，成为可持续、规模化发展的“第二增长曲线”：海外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速提升至40%，全年会员规模创新高。爱奇艺正在通过体验业务构建多元娱乐生态，打造可创造长期价值的新引擎：2025年IP消费品业务从单一IP授权模式升级为“自营+授权”并行模式；首个爱奇艺乐园2026年2月8日在扬州开门营业，游客反响热烈。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第四季度，以IP为核心的策略巩固了平台的用户活跃度与市场领先地位，推动财务表现向好，实现总收入同环比双增长。进入2026年，我们将通过提升内容品质，加强会员及广告业务，来夯实国内主业；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。”核心内容赛道保持领先 IP系列化开发获口碑商业回报双丰收内容是爱奇艺发展的基石。长剧集方面，第四季度优质内容持续涌现，爱奇艺稳居云合剧集总有效播放市占率第一，IP系列化开发迎来突破。《唐朝诡事录》成为首个连续两季作品内容热度值破万的IP，《唐朝诡事录之长安》在2025年新上线剧集中广告收入表现第一，会员收入表现第二。短剧《唐诡奇谭之长安县尉》和《唐诡奇谭之九重楼》接连刷新短剧内容热度值记录。两部短剧首周观众中，均有超70%看过该系列长剧，显示多样化的内容形态有效延展了IP生命周期。2026开年，警匪刑侦剧《罚罪2》内容热度值破万，“罚罪”成为爱奇艺第二个两季内容热度值均破万的系列化IP。电影方面，爱奇艺出品的院线电影《捕风追影》热度从线下延伸到线上，位列第四季度爱奇艺电影热度值第一；《运钞大劫案》创下爱奇艺网络电影内容热度值新高；《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《奇遇》《轻于鸿毛》等多类型院线影片四季度上线播出。优秀电影作品共同带动爱奇艺电影云合总有效播放市占率连续16个季度排名第一。综艺方面，综N代和创新综艺均表现不俗。《你好种地少年3》内容热度值创系列新高；四季度上线的全新综艺《宇宙闪烁请注意》,内容热度值破8300。云合数据显示，2025年爱奇艺有3档综N代进入网综累计有效播放霸屏榜TOP10；新综艺累计有效播放TOP3中，爱奇艺占2席。2026年爱奇艺将继续深化对综N代的长线运营并探索创新IP。其他内容方面，爱奇艺短剧储备已达2万部，其中免费内容占比超过70%。自制短剧累计上线超过150部，第四季度对会员收入、发行收入的贡献创新高。2026年短剧将聚焦自制内容的精品化和创新，同时提升内容的运营和商业化能力。平台布局以免费内容为核心的漫剧业务，目前爱奇艺漫剧内容储备超1万部，用户规模和播放时长快速增长。新一年，爱奇艺动漫将大幅扩充自制国漫矩阵；少儿频道在确保覆盖头部版权IP的同时，将提升自制规模，并拓展AI动画内容。高品质多元化内容的持续供给，带动第四季度爱奇艺总收入实现同环比双增长。其中，会员服务收入41.1亿元。“加更礼免费看”等权益有效带动了星钻会员订阅与升级。主推年卡的节庆促销和联名卡等举措提升了会员留存。当季 “2025爱奇艺尖叫之夜”等5场VIP会员专属活动有效提升了会员价值感知。会员服务之外，第四季度在线广告服务收入13.5亿元，环比增长9%。其中，品牌广告收入同环比双增长，综艺和剧集的广告收入均实现同比两位数增长。效果广告收入实现环比增长，通过部署自研AI大模型用于规模化广告投放，提升广告转化率。当季，内容发行收入7.9亿元，其他收入为5.5亿元。海外业务增长提速 体验业务开启规模化运营爱奇艺代理首席财务官曾颖表示：“我们正在通过新兴业务打造新的增长引擎。海外业务保持强劲增长势头，四季度收入表现创新高。此外，首家爱奇艺乐园近期正式开业，收获积极反馈，成为体验业务发展的重要里程碑。我们期待这些新兴业务为公司创造长期价值。”作为爱奇艺的“第二增长曲线”，海外业务第四季度保持强劲增长。会员收入同比增长40%，其中巴西、墨西哥和印尼市场表现尤为亮眼，会员收入同比涨幅均超80%。大陆内容海外影响力继续攀升并带动收入同比显著增长。《双轨》作为2025年爱奇艺国际版热播期表现最佳大陆剧集，不仅斩获14个市场热度榜第一，在泰国、马来西亚和新加坡的谷歌趋势表现均领先同品类作品。该剧集的衍生综艺《泰甜啦》成爱奇艺国际版2025年最受欢迎的华语综艺之一。短剧方面，《九重春色锁千岁》《十分野》《盛夏芬德拉》等得到海外用户青睐，带动短剧在海外会员收入的贡献创新高。本土化内容制作提速，深受当地用户欢迎：自制剧《监所男子囚生记》成为2025年爱奇艺国际版表现最好的台剧，12月首播韩剧、泰剧、英语剧、印尼剧等五部本土自制短剧，收获高人气。爱奇艺海外业务总裁杨向华在当天的财报电话会上表示， 2026年海外业务整体策略是实现收入继续高比例增长。以大陆剧集为核心同时加大泰国、马来西亚、印尼本土内容的自制与采购，并通过艺人出海等市场活动宣推内容，增强爱奇艺在国际市场的品牌影响力。依托丰富的IP资产，爱奇艺正以IP消费品和爱奇艺乐园为核心，将体验业务打造成可持续增长的新引擎。第四季度，IP消费品自营业务稳步推进，《赴山海》等卡牌热销。在IP 授权业务上，《唐朝诡事录之长安》在食品饮料、美妆、潮玩等多品类合作中表现突出；《天地剑心》创下热播期IP授权消费品销售额新高。2026年，爱奇艺在巩固授权业务的同时，将重点拓展自营IP消费品业务，把卡牌业务的成功经验复制到谷子、潮玩等更多品类。爱奇艺乐园采取轻资产运营模式，收入主要来自门票销售和园内消费。相较传统主题公园，爱奇艺乐园通过将IP与AI、XR等前沿技术结合，更灵活高效地为用户带来沉浸式体验。2月8日正式营业的扬州爱奇艺乐园游客反响热烈，年内预计还有位于开封、北京的两家爱奇艺乐园相继开业，乐园业务将迈入规模化运营。AI 引领内容制作与体验变革 构建AIGC内容生态AI 正在成为爱奇艺重构内容创作与用户体验的关键力量。过去几个月全世界AI大模型的发展，让爱奇艺清晰地认识到影视内容制作产业将在未来1-3年内发生颠覆式的变化。龚宇表示，视频大模型显然大幅降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。目前，除了漫剧本身就是AI原生内容，儿童动漫、短剧现在已经被验证可由AI直接生成，制作成本降至传统制作方式的十分之一甚至更少；传统的网络电影、动漫、纪录片等也正大量使用AI去制作；真人院线电影、真人剧集和综艺节目现在也开始用AI技术降低成本。“我们预估2-3年内出现AI主导生成的商业大片。”龚宇说。爱奇艺正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，将全球领先的基座模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，从脚本评估到最终生成，全面优化制作流程。目前，纳逗Pro处于封闭测试中，已在电影、剧集、动画等各类专业内容领域，为内部团队及核心合作伙伴提供支持。在用户体验方面，角色互动智能体 “桃豆世界”截至四季度已有1700多个角色，通过对话、同人内容创作和虚拟社交为用户打造沉浸式情感体验，延展了IP长尾价值。2025 年“桃豆世界”收入同比大幅增长。创新是爱奇艺业务发展的核心。仅过去一年，爱奇艺新申请专利近千项，其中大部分涉及AI技术创新。截止2025年末，爱奇艺累计申请专利总数超过12000项，跻身中国企业有效发明专利百强榜第72位。龚宇表示， 2026年爱奇艺将专注实现三大核心战略目标：通过提升自制内容品质、夯实会员与广告业务来实现国内主业稳固发展；保持海外业务及体验业务强劲增长，打造更坚实的长期发展引擎；为赢得先机，爱奇艺计划大力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台的模式也将从中心化向非中心化转移，具体举措将在今年4月的爱奇艺世界·大会上公布。
- 2026-02-26 21:00:44
业绩缩水仍“抢手”：华纳兄弟(WBD.US)Q4营收利润双降，派拉蒙和奈飞竞购角力持续升温
智通财经APP注意到，华纳兄弟探索公司(WBD.US)第四季度的销售额和利润均有所下降。这进一步凸显了这家媒体巨头在权衡竞争对手提出的收购要约时所面临的严峻挑战。财报显示，华纳兄弟Q4营收同比下降5.6%至94.6亿美元。调整后 EBITDA 缩减至22.2亿美元。尽管如此，这两项数据均优于华尔街的预期。每股亏损为0.10美元，上年同期每股亏损为0.20美元。受广告销售和发行收入下降的影响，华纳兄弟旗下包括CNN、TNT和HGTV在内的电视网络业务营收下降12%至42亿美元。调整后EBITDA下降27%至14.1亿美元。华纳兄弟制片厂部门报告营收下降13%至31.8亿美元，低于华尔街预期的33.7亿美元。电影、电视节目和视频游戏的收入均有所下降，利润则下降了23%。流媒体业务销售额增长5%至27.9亿美元，这部分得益于广告业务的增长，而利润则略有下降。HBOMax等服务在本季度新增了350万订阅用户，使全球总订阅人数达到1.316亿。上述业绩发布之际，一场针对这家好莱坞标志性制片厂的激烈竞购战正处于白热化阶段。派拉蒙天舞(PSKY.US)在过去一周将其对华纳兄弟的报价提高至每股31美元，意在阻挠该公司目前与奈飞(NFLX.US)达成的交易。华纳兄弟目前正在权衡这一新报价是否优于现有的交易方案(即以每股27.75美元的价格将其制片厂和HBOMax业务出售给奈飞。如果董事会支持派拉蒙的新报价，奈飞将有四天时间做出回应——加价或放弃。在本赛季，由于美国职业篮球联赛(NBA)与华特迪士尼、康卡斯特及亚马逊签署了新协议，华纳兄弟失去了NBA的美国媒体版权，这一变动打击了其电视收视率。根据与奈飞达成的交易条款，该公司计划在第三季度将其有线电视网络分拆为一个独立的实体。华纳兄弟探索公司是四年前合并的产物。该公司一直在努力与包括奈飞在内的流媒体对手竞争，并试图扭转传统有线电视业务受众减少的颓势。由于公司背负超过320亿美元的债务，其股价长期低迷，但自去年9月派拉蒙表示出收购意向以来，股价已回升了130%。
- 2026-02-26 20:59:30
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，美伊核谈之际市场情绪整体谨慎
1. 2月26日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.08%，纳指期货涨0.02%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.46%，英国富时100指数涨0.19%，法国CAC40指数涨0.92%，欧洲斯托克50指数涨0.37%。3. 截至发稿，WTI原油跌1.90%，报64.18美元/桶。布伦特原油跌1.36%，报69.73美元/桶。市场消息伊美第三轮谈判暂停，将于晚些时候恢复。据伊朗媒体以及阿曼方面确认，伊美在瑞士日内瓦举行的新一轮间接谈判暂停，计划于当天晚些时候继续进行。阿曼方面表示，今日在日内瓦交换了富有创意且积极的方案，希望美伊谈判能取得更多进展。据报道，一辆据信载有美国外交官的车队已离开日内瓦的阿曼外交官官邸——该处正是间接谈判的举行地。国际油价受此影响大幅下跌，WTI原油跌1.90%，报64.18美元/桶。股市暴跌54%、滞胀来袭?美联储模拟AI泡沫破裂极端情景。每年美联储都会制定一个“严重不利情景”来对金融体系进行压力测试。以下是 2026 年的严重不利情景：美联储 2026 年的严重不利情景设定为：由于风险偏好突然下降，引发全球性严重经济衰退，导致风险资产价格大幅下跌、无风险利率下降以及金融市场高度波动。在该情景的前三个季度中，股市下跌约 54%，同时美国市场波动率指数(VIX)飙升，并在第二季度达到 72% 的峰值。这些条件还导致企业债券利差扩大至 5.7 个百分点的水平。随之而来的混乱抑制了家庭对商品和服务的需求，并促使企业大幅削减就业和投资，经济和资产价格从中恢复缓慢。标普500对冲成本飙升!投资者疯狂买入看跌期权，策略师呼吁“在恐惧中贪婪”。标普500指数在过去近四个月的时间里一直处于区间震荡态势，投资者正不惜支付高溢价，以防范指数下一次大级别波动是向下破位的可能性。然而，对于越来越多的策略师而言，这种悲观情绪恰恰是预示行情将反转上升的理由。市场情绪的变化(尤其是在散户群体中)发生在这样的背景下：今年以来标普500指数大部分时间在7000点下方反复震荡，打破了即将向上突破的预期。市场停滞自有其原因：人工智能工具已引发多个行业的大规模抛售，贸易政策依然不明朗，地缘政治紧张局势居高不下。史上最卷!美企债一级市场“抢破头” 巴克莱指数揭示竞争空前白热化。巴克莱银行指出，美国企业债的强劲需求正推动一级市场呈现有史以来最激烈的竞争态势，同时带动二级市场交易活跃度显著提升。根据巴克莱自主编制的竞争指数(对标市场常用的赫芬达尔-赫希曼指数，用于衡量市场集中度与竞争程度)，美国高评级债及垃圾债市场的竞争激烈程度，已超过2017年以来任何时期。巴克莱策略师周三发布报告称，2025年上半年，高评级债市场竞争强度较2017年高出15%，垃圾债市场则高出约30%。2017-2025年间，规模超10亿美元的高评级债竞争强度提升约30%，规模超7.5亿美元的高收益债竞争强度提升26%。个股消息英伟达(NVDA.US)“炸裂”财报未能推动科技股进一步走高。英伟达第四财季营收同比增长73%，至创纪录新高的681亿美元，好于分析师普遍预测的659亿美元。盈利方面，营业利润同比增长81%至461亿美元，净利润同比增长79%至396亿美元。调整后的每股收益为1.62美元，好于分析师普遍预测的1.53美元。更令投资者感到鼓舞的是，英伟达还给出了超出预期的2027财年第一财季业绩指引。英伟达预计，第一财季营收为780亿美元，大幅超出分析师普遍预测的728亿美元。英伟达公布强劲业绩后，盘前上涨1.07%，但市场对其销售前景仍存疑虑。美股七巨头其余个股普遍走低。赛富时因增长指引不温不火，股价下挫2.1%。百度(BIDU.US)第四季度总收入327亿元，环比增长5%。百度第四季度总收入为人民币327亿 元(46.8亿美元)，环比增长5%，主要是由于百度核心AI新业务的增长。经营利润为人民币15亿元(2.12亿美元)及经营利润率为5%。非公认会计准则下经营利润为人民币30亿元(4.24亿美元)及非公认会计准则下经营利润率为9%。归属百度的净利润为人民币18亿元(2.55亿美元)，百度的净利润率为5%及每股美国存托股稀释收益为人民币3.71元(0.53美元)。非公认会计准则下归属百度的净利润为人民币39亿元(5.59亿美元)，百度的非公认会计准则净利润率为12%及非公认会计准则下每股美国存托股稀释收益为人民币10.62元(1.52美元)。爱奇艺(IQ.US)Q4总收入同环比双增长，连续四年运营盈利。爱奇艺2025年全年总收入272.9亿元人民币，其中会员服务收入168.1亿元，在线广告服务收入51.9亿元，内容发行收入25.0亿元，其他收入27.9亿元。Non-GAAP(非美国通用会计准则)运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长，其中会员服务收入41.1亿元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入7.9亿元，其他收入5.5亿元。爱奇艺已连续四年实现运营盈利。2025全年Non-GAAP运营利润为6.4亿元。其中，第四季度Non-GAAP运营利润为1.4亿元。赛富时(CRM.US)财报超预期却遇股价重挫，平淡销售指引加剧AI时代竞争忧虑。赛富时预计截至2027年1月的财年营收约为460亿美元。这一预测虽然与分析师的预期基本持平，但未能激发市场热情。截至1月31日的第四季度，赛富时营收为112亿美元，同比增长12%，略高于市场预期的111.8亿美元，并创下两年来最快增速。剔除部分项目后的每股收益为3.81美元，远超市场预期的3.04美元。尽管面临市场担忧，赛富时对短期前景仍给出了乐观指引。公司预计第一财季营收为110.3亿至110.8亿美元，调整后每股收益为3.11至3.13美元，均高于分析师预期。同时，公司预计全年营收增长率为10%至11%，并预期下半年“有机增长将重新加速”。Snowflake(SNOW.US)营收指引超预期，AI需求增长难掩市场担忧。Snowflake预计截至2027年1月31日的财年产品营收将达到56.6亿美元，高于分析师平均预期的55.0亿美元。公司对第一季度的产品营收预测也超出市场预期，预计在12.6亿至12.7亿美元之间，而分析师此前预计为12.3亿美元。目前，企业客户正越来越多地将工作负载迁移至云端，并加大投资以开发AI应用，这为Snowflake等公司带来了持续增长动力。市场对传统软件企业能否在AI时代保持增长动力的担忧情绪依然笼罩。截至1月31日的第四季度，Snowflake产品营收同比增长约30%，达到12.3亿美元，超出预期的11.8亿美元。C3.ai(AI.US)Q3业绩及Q4指引均远逊于预期，拟裁员近四分之一。企业级人工智能软件公司C3.ai公布的第三财季业绩及第四财季指引均逊于市场预期，并宣布裁员近四分之一。C3.ai第三财季营收同比下降46%至5330万美元，较分析师普遍预期的7591万美元低30%;订阅收入总计4820万美元，占总营收的90%。调整后每股收益为-0.40美元，不及分析师普遍预期的-0.29美元。C3.ai给出的业绩指引同样令投资者失望。该公司预计，第四财季营收为4800万美元至5200万美元，预测区间中值5000万美元远低于分析师普遍预期的7770万美元。该公司还预计，2026财年全年营收为2.467亿美元至2.507亿美元，低于之前预计的2.895亿美元至3.095亿美元。携程集团(TCOM.US)发布2025全年业绩，归母净利润332.94亿元，同比上升95.08%。携程2025全年净营业收入为人民币624亿元(单位下同)，同比上升17%;归属携程集团有限公司净利润332.94亿元，同比上升95.08%;每股普通股基本收益50.62分。2025年全年，住宿预订营业收入为261亿元，同比上升21%。住宿预订营业收入占2025年合计营业收入的42%。2025年全年，交通票务营业收入为225亿元，同比上升11%。交通票务营业收入占2025年合计营业收入的36%。2025年全年，旅游度假业务营业收入为47亿元，同比上升8%。旅游度假业务营业收入占2025年合计营业收入的7%。北美失血、电动转型受挫：Stellantis (STLA.US)创纪录减值后深陷亏损。Stellantis在去年下半年陷入亏损。此前，这家汽车制造商缩减了电动汽车转型计划，从而引发了一波减值和费用支出。在截至 12 月的六个月里，Stellantis调整后经营亏损为 13.8 亿欧元(16 亿美元)。该公司表示，负面业绩的大部分与北美业务有关，该地区的亏损额达 9.41 亿欧元。财报显示，Stellantis在2025年营收为1535亿欧元，较2024年下降2%，主要原因是汇率不利因素以及2025年上半年净价格下降。2025年下半年营收为792亿欧元，同比增长10%。2025年全年净亏损为223亿欧元，其中下半年亏损达201亿欧元。Azure遭反垄断调查，微软日本负责人强调合规运营。微软日本分公司负责人表示，微软公司(MSFT.US)正配合日本反垄断监管机构调查，以回应关于Azure云服务可能存在反竞争行为的审查。此前有报道指出，日本公平交易委员会正调查微软是否通过限制其软件仅能在Azure平台运行的方式，阻碍客户选择其他竞争对手的云服务。微软日本总裁津坂美纪周四表示："日本是微软最重要的战略市场之一，我们的一切业务都秉持诚信原则运营。我希望这能体现在日常的市场实践中。"她拒绝就调查细节作进一步评论。重要经济数据和事件预告北京时间21:30：美国截至2月21日当周初请失业金人数(万)。次日北京时间凌晨05:30：美国截至2月25日美联储资产负债表(万亿美元)北京时间23:00：美联储理事鲍曼就审慎监管机构最新动态在美国参议院金融、住房和城市事务委员会听证会上作证词陈述。待定 美国和伊朗在日内瓦举行新一轮谈判。业绩预告周五早间：财捷(INTU.US)、戴尔(DELL.US)、MP Materials(MP.US)
- 2026-02-26 19:51:31
Azure遭反垄断调查 微软日本负责人强调合规运营
智通财经APP获悉，微软日本分公司负责人表示，微软公司(MSFT.US)正配合日本反垄断监管机构调查，以回应关于Azure云服务可能存在反竞争行为的审查。此前有报道指出，日本公平交易委员会正调查微软是否通过限制其软件仅能在Azure平台运行的方式，阻碍客户选择其他竞争对手的云服务。微软日本总裁津坂美纪周四表示："日本是微软最重要的战略市场之一，我们的一切业务都秉持诚信原则运营。我希望这能体现在日常的市场实践中。"她拒绝就调查细节作进一步评论。津坂指出，面对人口老龄化和人口萎缩的挑战，日本有望从人工智能应用中显著受益，但"变革中的人文关怀"仍是该国推进转型的关键瓶颈。她强调："若不转变工作模式，我们仍会重复召开同样的会议、使用同样的PDF和PPT等传统工具。"不过，这位高管对日本人工智能普及速度表达了"非常满意"的态度。她表示："相较于以往技术革命的滞后状况，此次日本虽稍有落后，但差距并不算大。"她进一步补充道："我观察到明显的增长迹象——企业与个人正在主动拥抱变化，积极采用新技术，这种动态发展让我对未来充满信心。"据了解，此次调查的争议焦点在于微软的软件授权机制。监管机构怀疑微软对在竞争对手平台上运行Windows或Microsoft 365软件的企业征收了不合理的“附加费”，或者设置了极高的技术壁垒，使得客户在非Azure平台上运行微软产品时的成本显著上升。这种被称为“软件捆绑”或“限制性授权”的做法，被认为涉嫌违反日本《反垄断法》中关于“排除竞争对手”和“干扰交易对手”的相关规定。若相关指控属实，微软可能面临巨额罚款及强制性的业务结构调整。此外，日本是亚洲仅次于中国的第二大经济体，是微软在全球客户争夺战中击败亚马逊AWS和谷歌云等巨头的关键市场。2024年，微软宣布将在未来两年内投资约29亿美元，以加强其在日本的人工智能和云计算基础设施建设。日本公平交易委员会此次出手并非偶然，而是对全球范围内针对大型科技巨头“供应商锁定”行为监管趋势的积极响应。监管机构担心，如果微软利用其软件授权优势变相强制用户绑定Azure服务，将严重损害云市场的自由竞争，并推高企业数字化转型的长期成本。因此，日本反垄断监管机构正采取日益强硬的措施，遏制其认定美国大型科技公司日益扩张的寡头垄断态势，此举与海外监管机构立场形成协同。随着欧盟与美国此前已对类似的捆绑行为展开深入审查，日本此次高调介入意味着全球主要经济体对云基础设施公平准入的共识正在加强。值得一提的是，日本公平交易委员会去年曾向谷歌(GOOGL.US)发出停止令，指出该安卓软件提供商曾要求商业合作伙伴优先推广其智能手机应用，涉嫌滥用市场支配地位。随着生成式人工智能的迅猛发展，云服务市场预计将加速扩张——该技术高度依赖高性能服务器集群的支撑。尽管日本本土拥有数据中心运营商(政府正通过扶持这些企业强化国家网络安全体系)，但与全球多数国家类似，其本土云服务市场的主导地位仍被美国供应商牢牢占据。研究机构IDC预测，到2029年日本云计算市场规模将达19万亿日元(约合1210亿美元)，相当于2024年总额的近两倍。与此同时，日本公平交易委员会已明确表态，希望在市场需求即将激增的关键窗口期，确保市场竞争环境维持公平有序状态。
- 2026-02-26 19:22:14
Meta(META.US)欧洲数据案再迎逆风 欧盟法院总检察长站队监管
智通财经APP获悉，欧洲最高法院的一名总法律顾问在当地时间周四选择支持欧盟反垄断监管机构，对Meta挑战欧盟反垄断监管机构信息索取要求的诉求作出不利意见/建议驳回Meta抗辩，这也意味着Facebook母公司Meta Platforms(META.US)与欧盟反垄断监管机构之间的激烈抗争步入最后审判阶段;这家美国科技巨头表示，后者在对该公司展开的两项调查中提出了异常的信息与数据索取要求。从诉讼时间线来看，先是Meta起诉欧盟委员会的数据索取要求;然后欧盟普通法院(General Court)驳回了Meta;Meta再把案件上诉到位于卢森堡的欧盟法院(CJEU);如今这家欧洲最高法院的总法律顾问发表意见，建议最高法院也驳回Meta上诉。 也就是说，“Meta已将案件提交至位于卢森堡的欧盟法院”说的是Meta的动作;而“法院顾问的意见”说的是法院体系目前对这起上诉的驳回倾向性判断，Athanasios Rantos建议欧盟法院“驳回两项上诉，并维持普通法院判决”，并认为普通法院在审查信息请求的必要性及保障措施时“并未在法律上犯错”。Meta近年来一直在抗辩欧盟委员会的信息与数据索取要求“过度、异常、侵入性太强”，因为其中据称涉及大量高度敏感的个人材料。据了解，Meta已将案件提交至位于卢森堡的欧盟法院，质疑欧盟方面就其Facebook社交网络和线上分类广告业务提出的相关硬性要求。欧盟法院在一份声明中表示：“在其意见中，作为欧洲最高法院的总检察长Athanasios Rantos建议欧盟法院驳回两项上诉，并维持欧盟普通法院的判决。”声明还补充称，Rantos在其不具约束力的意见中表示，普通法院“在评估所要求信息的必要性，或审查提供这些信息的保障措施时，并未在法律上犯错。”欧盟的法官们通常会遵循此类建议中的大多数法律意见，他们将在未来几个月内作出进一步裁决。这些案件分别为C-496/23 P Meta Platforms Ireland v Commission(Facebook Marketplace)和C-497/23 P Meta Platforms Ireland v Commission(Facebook Data)。
- 2026-02-26 17:37:32
蔚来芯片子公司获超22亿首轮融资：估值近百亿，合肥国投、IDG、中芯聚源等多家头部机构参投
2月26日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元人民币，投后估值近百亿。本轮融资汇集了合肥国投、合肥海恒、IDG资本、中芯聚源、元禾璞华等多家产业资本和行业头部机构。此次融资将有利于神玑公司持续地研发和推广高端、高竞争力的芯片产品，支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长远布局。安徽神玑是国内首家研发5nm车规芯片、并首家做到规模化商用的公司。神玑NX9031芯片“一颗抵四颗”的运行性能一直位居国内车载芯片首位。自2024年投产以来已累计出货超15万套，成功部署在蔚来品牌的全系车型上。本轮融资之后，神玑公司还将推出面向下一代智能驾驶的超强性能芯片以及多款其他领域的芯片。神玑公司前期订单主要来源于蔚来公司，同时也在积极拓展具身机器人、Agent推理等新兴业务，为AGI时代的各类客户提供完整的芯片和智能硬件解决方案。
- 2026-02-26 17:14:19
爱奇艺(IQ.US)发布2025Q4及全年财报：Q4总收入同环比双增长 连续四年运营盈利
智通财经APP获悉，2月26日，爱奇艺（IQ.US）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第四季度，以IP为核心的策略巩固了平台的用户活跃度与市场领先地位，推动财务表现向好，实现总收入同环比双增长。进入2026年，我们将通过提升内容品质，加强会员及广告业务，来夯实国内主业；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。”爱奇艺代理首席财务官曾颖表示：“我们正在通过新兴业务打造新的增长引擎。海外业务保持强劲增长势头，四季度收入表现创新高。此外，首家爱奇艺乐园近期正式开业，收获积极反馈，成为体验业务发展的重要里程碑。我们期待这些新兴业务为公司创造长期价值。”第四季度，爱奇艺剧集、电影、综艺等佳作不断。《唐朝诡事录之长安》爱奇艺内容热度值（以下简称“内容热度值”）破万，并在内容系列化开发方面实现突破。爱奇艺出品院线电影《捕风追影》位居第四季度爱奇艺电影内容热度值第一，并成为近十年豆瓣评分最高的国产动作犯罪电影。《你好种地少年3》内容热度值创该系列新高，全新自制综艺《宇宙闪烁请注意》展现爆款潜力，内容热度值破8300。2026开年内容表现持续强劲，新增长引擎蓄势待发。警匪刑侦剧《罚罪2》内容热度值破万。2月8日，首家爱奇艺乐园在扬州正式开门营业，游客反响热烈。2025年爱奇艺总收入272.9亿元，其中会员服务收入168.1亿元，在线广告服务收入51.9亿元，内容发行收入25.0亿元，其他收入27.9亿元。第四季度总收入67.9亿元，其中会员服务收入41.1亿元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入7.9亿元，其他收入5.5亿元。全年总成本为215.4亿元，作为总成本重要组成部分的内容成本为154.5亿元。第四季度爱奇艺总成本为53.8亿元，其中内容成本为38.3亿元。爱奇艺已连续四年实现运营盈利。2025全年Non-GAAP运营利润为6.4亿元。其中，第四季度Non-GAAP运营利润为1.4亿元。
- 2026-02-26 17:00:00
北美失血、电动转型受挫：Stellantis (STLA.US)创纪录减值后深陷亏损
智通财经APP注意到，Stellantis (STLA.US) 在去年下半年陷入亏损。此前，这家汽车制造商缩减了电动汽车转型计划，从而引发了一波减值和费用支出。在截至 12 月的六个月里，Stellantis调整后经营亏损为 13.8 亿欧元(16 亿美元)。该公司表示，负面业绩的大部分与北美业务有关，该地区的亏损额达 9.41 亿欧元。财报显示，Stellantis在2025年营收为1535亿欧元，较2024年下降2%，主要原因是汇率不利因素以及2025年上半年净价格下降。2025年下半年营收为792亿欧元，同比增长10%。2025年全年净亏损为223亿欧元，其中下半年亏损达201亿欧元。本月早些时候，在欧洲需求令人失望以及美国取消激励措施后，Stellantis 调整了其激进的电动汽车(EV)战略；包括 Stellantis 在内的车企一直在美国市场重新推广耗油量大的燃油车型。去年总减值损失激增至 254 亿欧元，且主要集中在下半年。Stellantis 回撤电动汽车计划是其夺回美欧市场份额努力的一部分。Stellantis 一直在削减价格，且销量在北美的带动下有所改善，该地区交付量增长了 39%，达到 82.5 万辆。首席执行官安东尼奥·菲洛萨在一份声明中表示，下半年通过提升质量和推出新车型表现出了“初步的积极信号”。股价因企业价值减记而下跌Stellantis 在 2 月 6 日详述的创纪录费用支出曾导致公司市值蒸发了四分之一。此次战略调整很大程度上是为了撤回其前任 Carlos Tavares 在电动汽车上的大胆押注。此次调整还缩减了其电池产能计划。在欧洲，该公司报告调整后经营亏损为 6.6 亿欧元，其中包括与 Takata 安全气囊召回活动相关的成本。相比之下，上年同期为调整后经营利润 3.59 亿欧元。标致、菲亚特(Fiat)和欧宝(Opel)等品牌的汽车销量基本持平，为 120 万辆。Stellantis 周四重申了 2026 年的业绩指引。包括净收入将实现中等个位数百分比的增长，以及调整后营业利润率将达到较低的个位数。该公司预计，工业自由现金流要到2027年才能转正。Stellantis确认今年将不会派发股息。该集团传统上将北美市场，尤其是美国市场，视为其利润增长引擎。该集团表示，由于美国关税，预计今年的成本将达到 16 亿欧元，高于 2025 年的 12 亿欧元。全球市场竞争激烈汽车制造商一直难以应对低于预期的电动汽车需求。在美国，特朗普政府取消了税收抵免，而高昂的价格意味着欧洲买家对补贴仍然高度敏感。像比亚迪这样提供极具竞争力车型的中国品牌，正在全球大部分地区赢得市场份额。菲洛萨表示，在对其业务进行全面审查后，这家法美意合资车企打算维持其全球公司的结构。他将于 5 月 21 日在美国举行的资本市场日上介绍更多细节。Stellantis 是由菲亚特克莱斯勒与法国 PSA 集团于 2021 年合并而成，拥有 14 个品牌的组合。菲洛萨正采取措施稳定公司。在推行激进裁员和成本削减的唐唯实领导下，公司市场份额大幅下滑。这种效率驱动和战略失误导致了质量问题、产品线断档以及车辆定价错误。
